В первую половину торговой сессии понедельника российские индексы торговались разнонаправленно. Так, индекс ММВБ вырос на 0,4%, до 1834 пунктов, а индекс РТС потерял 1%, снизившись вслед за рублем. Рубль сегодня подешевел на фоне распродажи сырьевых контрактов и укрепления доллара в ожидании повышения ставок в США. Таком образом, курс доллара относительно рубля вырос сразу на 1,31 руб., до 66,065. Хуже рынка выглядят акции нефтегазовых и металлургических компаний. Что касается европейских индексов, то они снижаются после публикации слабой макроэкономической статистики в регионе. Во второй половине сегодняшней сессии в центре внимания участников торгов будет публикация данных о продажах недвижимости на вторичном рынке США за октябрь
«Дикси» опубликовала слабые финансовые результаты, которые оказались ниже консенсуса: рентабельность по EBITDA снизилась на 360 б.п., до 3,9%, а чистая прибыль продемонстрировала негативную динамику. Тем не менее за последние месяцы появились и позитивные тренды. Во-первых, ускоряется рост выручки – с 11,6% г/г в июле до 19,2% в октябре. Во-вторых, снижаются товарные потери – с пика 3,9% в первом квартале 2015 года до 2,9%. Проблемой остается рост складских запасов. Помимо этого, «Дикси» продолжает выставлять цены выше, чем у конкурентов. Дополнительные инвестиции в цены окажут давление на рентабельность по EBITDA. Мы немного повысили целевую цену акций «Дикси», с 308,41 руб. до 329,72 руб., на фоне снижения товарных потерь и увеличения числа новых магазинов. Мы сохраняем рекомендацию «продавать». Нашими фаворитами остаются X5 Retail Group и «Лента»
Рубль в понедельник быстро дешевеет в парах с иностранными валютами. Слишком сильно внешнее давление на него и со стороны нефти, и со стороны геополитической составляющей. Подобная расстановка сил сохранится как минимум до утра вторника. За доллар к текущему моменту дают 66,02 руб. (+1,9%). Евро оценивается в 70,17 руб. (+1,7%). Официальные курсы ЦБ РФ на завтра, 24 ноября, составляют 65,59 руб. доллар и 69,70 руб. за евро. Обе оценки пересмотрены на повышение, на 73 и 32 коп. соответственно. Цены на нефть продолжают падать. Баррель сорта Brent стоит к текущему времени $43,69 (-2,3%). На нефть давит и сильный доллар, и продолжающийся рост запасов сырья в США.
Сегодня вечером состоится внеочередное заседание ФРС США. Его значение не стоит переоценивать, но рынки капитала нервничают. Скорее всего, ФРС даст сигнал к полной готовности повысить процентную ставку в декабре. Это укрепит позиции доллара и вынудит нефть дополнительно подешеветь. Все сегодняшние комментарии американского регулятора отечественный рынок будет учитывать в котировках уже во вторник утром. По всей видимости, эмоции начнут покидать площадки только к середине недели. На текущий момент шансов на ослабление рубля значительно больше, чем на укрепление, тем более что сопротивление на 65,80 доллар прошел на больших объемах. Это значит, что «быки» в паре доллар/рубль сильны и ждут только появления драйверов
Последние 2 недели курс аусси/доллар торгуется в рамках диапазона 0.7117 — 0.7250. Для многих стало сюрпризом, что австралиец не упал ниже уровня 0.7000, в то время как для этого были все предпосылки: 1. значительный рост ожиданий декабрьского старта ФРС; 2. возобновление падения ключевых для Австралии сырьевых товаров; 3. рост волатильности рынка (индекс VIX поднялся выше 20 после террактов в Париже).
На наш взгляд, причина кроется в том, что, если судить по данным IMM, спекулянты уже имеют большую коротую позицию в австралийской валюте. При этом многие негативные для аусси сценарии уже учтены рынком. Наша краткосрочная оценочная модель справедливой стоимости указывает, что сейчас курс аусси/доллар должен быть где-то в области 0.77 — 0.79. В качестве примера: в августе, когда индекс VIX взлетал выше 50 на фоне падения китайского фондового рынка, наша модель указывала на справедливую стоимость курса на уровне 0.68.
Тем не менее, мы сохраняем свой прогноз по паре аусси/доллар на уровне 0.7000. Мы пересмотрели этот прогноз в середине августа, понизив его с 0.72 до 0.70 и не чувствуем, что сейчас его следует пересматривать. Сочетание возможных рисков, исходящих со стороны декабрьских решений ФРС и ЕЦБ, а также со стороны возможного сокращения ставок Резервным Банком Австралии, говорит, что курс имеет достаточно шансов завершить год на 0.70 или чуть ниже указанной отметки.
Канцлер Казначейства Великобритании Джордж Осборн в среду опубликует обновленный бюджет, что является негативным фактором с точки зрения перспектив фунта стерлингов. «Прогнозируется, что будет сообщего о сокращении государственных расходов на 20 млрд. фунтов стерлингов. Бюджетные расходы являются индикатором экономической активности. Экономика Великобритании имеет высокие фискальные мультипликаторы, предполагая, что жесткие финансовые условия и ослабление экономической активности приведут к задержке повышения ставок Банком Англии. Есть и другие негативные факторы: усиливающая дискуссия в отношении выхода Великобритании из состава Евросоюза, дефицит текущего счета в размере 5.1% от ВВП и цены на нефть, к которым, как показывает наш анализ, стерлинг становится все более чувствителен», - пишут эксперты Morgan Stanley.
В первой половине дня основные индексы продемонстрировали рост на фоне отскока наверх цен на нефть. Так, индекс ММВБ к 15:30 мск вырос на 2% и достиг уровня 1864 пункта, индекс РТС прибавил 1,6%, превысив 902,3 пункта. Лидерами рынка выступают акции ЛУКОЙЛа и «Сургутнефтегаза», прибавляющие 4,1% и 3% соответственно. Аутсайдерами торгов являются бумаги «Норильского никеля» (-1,1%) и ОГК-2 (-0,7%). В валютной секции Московской биржи рубль теряет свои позиции по отношению к основным валютам, несмотря на восстановление цен на нефть. Доллар прибавляет 0,5%, достигнув уровня 65,06 руб., евро растет на 0,4%, до уровня 69,2 руб.
Morgan Stanley уверенно держит шорт в фунт/долларе с целью на 1.46