Протокол ФРС перевернул страницу возможных спекуляций по поводу ставки. Время озаботиться поиском новых возможных драйверов и антидрайверов. Повышение ставки кажется теперь всем почти неизбежным, но при этом с вероятностью 90% оно будет плавным и осторожным, и инвесторы это принимают, и принимают весьма позитивно. Во всяком случае об этом говорит реакция рынка после публикации протокола.
Осторожное повышение ставки в декабре будет означать, что в экономике все хорошо, что в общем-то может стать даже позитивным сигналом для трейдеров. Полагаем, что рыночная волатильность увеличится в начале декабря, когда инвесторы могут удариться в сомнения относительно того, насколько плавным станет это осторожное повышение, но мы не верим, что эти сомнения могут помешать скромному рождественскому ралли, для которого сейчас имеются все предпосылки.
Что же сегодня способно стать новым драйвером для рынка Америки? Мы полагаем, что какие-то критерии мы начнем видеть в самом конце года. Сейчас же можно говорить о том, что в мире начинает меняться подход к тому, что является активом, а что нет, и мы начинаем наблюдать некоторые изменения приоритетов и парадигм, которые могут задать тренд в США на ближайшие пару лет.
Сегодня мы видим, что миру совсем не нужно золото. Одновременно с этим наблюдаем, как нефть из актива превращается в обычный товар. Валюты в условиях гонки девальваций тоже становятся сомнительной инвестиций. Мир ищет актуальные и современные активы, и в этом плане рынок акций предоставляет сейчас адекватный выбор. Поэтому 2016 и 2017 годы могут пройти под знаком мирового бегства в акции, и эта ситуация может стать для рынка очень серьезным драйвером.
Сильные отчеты телекомов, потребительского сектора, финансовых компаний, здравоохранения и технологий задают сегодня инвестиционные тренды. Это отрасли, в которых будущее уже наступило и одновременно ожидаются новые прорывы. Пожалуй, именно здесь сосредоточены сегодня самые привлекательные мировые активы, и, на наш взгляд, многие из них еще очень сильно недооценены
Рынок акций в четверг замедлил темпы роста. Однако основной положительный момент заключается в том, что рост рынка наблюдался четвертый день подряд. Судя по динамике смежных рынков (валютный и облигационный), приток иностранных портфельных инвестиций продолжается. Значения индексов по итогам торгов: ММВБ – 1811 пунктов (+0,04%), РТС – 883 пункта (+0,83%). Торговый оборот вырос до 55,1 млрд руб. Сегодня рынок акций открылся снижением индекса ММВБ на 0,4%. Ожидаем консолидации рынка по итогам дня
Доллар против рубля по-прежнему продолжает торговаться ниже отметки 65. Позиции рубля пока устойчивы. Основным фактором поддержки остается геополитика, а также налоговые платежи. Спрос на российские активы за эту неделю заметно вырос в свете возможного снятия санкций и благодаря оттепели в отношениях между Россией и Западом, что позволило биржевым индикаторам подрасти, а рублю – сохранить свои позиции. При текущих ценах на нефть уровень валютных торгов по паре доллар/рубль был бы совсем другим – 67–68 руб. Фьючерсы на смесь марки Brent остаются стабильно ниже отметки $45 за баррель. При этом высока вероятность того, что котировки могут опуститься еще ниже.
Кроме того, мировые рынки готовятся к тому, что на декабрьском заседании ФРС США повысит ставки и просчитывают возможные изменения и последствия, связанные с этим. Доллар, очевидно, укрепится, что окажется негативом для нефти и вообще для сырьевых валют. впрочем темпы роста могут оказаться ограниченными – ужесточение денежно-кредитной политики уже заложено в текущие котировки. Мы ожидаем, что в ближайшие дни достигнутое равновесие по рублю сохранится, волатильность торгов останется невысокой. Ожидаемый торговый диапазон по паре доллар/рубль – 64,5–65,5 руб.
Вчера после достаточно волатильной сессии рубль закрылся на отметке 64,45, укрепившись относительно доллара примерно на 0,5%. Поддержку рублю оказало общее улучшение аппетита к риску на развивающихся валютных рынках. В среднем валюты развивающихся рынков укрепились на 0,6–0,8%. Кроме того, признаки консолидации появились на рынке нефти: в течение дня сорт Brent ощущал крепкую поддержку в районе $43–43,4/барр., а по итогам сессии даже подорожал на 0,1%, до $44,2/барр.
Сегодня утром в центре внимания рынка будет выступление главы ЕЦБ Марио Драги. Как ожидается, он подтвердит готовность ЕЦБ принять новые меры по монетарному стимулированию экономики, включая снижение депозитной ставки, продление программы количественного смягчения и возможное расширение перечня активов, которые может покупать регулятор. Все это может способствовать укреплению глобального аппетита к риску
