|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 14:50 | Сообщение # 7006 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Сегодня с утра остатки на корсчетах в ЦБ превысили 1,6 трлн руб. Банковские депозиты также немного подросли. Вчера этот подъем ликвидности наконец-то привел к некоторому снижению ставок овернайт на межбанковском рынке. После платежей в соцфонды в начале недели платежи в бюджет не оказывают влияния на уровень ликвидности, но в ситуацию вмешивается Федеральное казначейство, которое сокращает объем депозитов, размещенных в банках: в целом за неделю отток средств должен составить 150 млрд руб. Это резко отличается от того, что мы видели на прошлой неделе, когда приток депозитов составил 600 млрд руб. Сейчас объем депозитов казначейства в банковской системе превышает 1 трлн руб., и в конце года ведомство традиционно изымает эти депозиты для финансирования повышенного уровня расходов в конце года. Это может позволить отчасти смягчить негативный эффект на инфляцию от притока бюджетных средств и роста денежной массы в декабре. С другой стороны, сам механизм финансирования бюджетного дефицита в этом году вызывает опасения. Так, дефицит в значительной степени финансируется за счет Резервного фонда, средства которого конвертируются в рубли не на рынке, а напрямую в Центробанке. Принимая во внимание уровень задолженности банков перед Минфином и казначейством, а также учитывая график погашений, мы ожидаем, что приток нестерилизованной ликвидности в банковскую систему в конце текущего года будет умеренным. В следующем же году, учитывая, что дефицит бюджета по-прежнему будет в значительной степени покрываться за счет средств Резервного фонда, а кредитование банков со стороны ЦБ в этом году и так значительно снизилось, ЦБ и Минфину, возможно, будет гораздо труднее стерилизовать избыточную ликвидность. Это приведет к тому, что инфляция хоть и продолжит снижаться в первой половине будущего года, но останется довольно высокой, и официальный прогноз на следующий год (6–7%) вряд ли достижим
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 14:50 | Сообщение # 7007 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Райффайзенбанк: Российские долговые бумаги продолжают пользоваться высоким спросом
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 14:51 | Сообщение # 7008 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Российские долговые бумаги продолжают пользоваться высоким спросом инвесторов. На в целом ровной динамике внешних рынков (американские и европейские индексы акций завершили день разнонаправленно) российские долговые бумаги продолжили ценовой рост: бонды Россия-42 и Россия-43 подорожали на 1,4–1,5 п.п. Также интерес сохранился и к ОФЗ: доходность к погашению длинного выпуска ОФЗ-26207 опустилась до 9,3%. Основным фактором является спрос со стороны нерезидентов, переоценивающих геополитические риски в отношении РФ. Кроме того, в СМИ появились слухи о том, что ЕС может продлить антироссийские санкции в декабре менее чем на полгода.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 14:51 | Сообщение # 7009 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Нордеа Банк: Текущие уровни рубля не достаточно справедливо отражают стоимость нефти
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 14:51 | Сообщение # 7010 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Рубль сдержанно дешевеет в ходе сегодняшней торговой сессии, котировки приблизились к отметке 65 руб./долл. Стоит отметить, что текущие уровни рубля не достаточно справедливо отражают стоимость нефти, в пределах 3% рубль мог бы отступить. Кроме того, рынок нефти, несмотря на стабилизацию в течение этой недели, все еще хранит риски дальнейшего движения вниз. Безусловно, последние протоколы от ФРС США несколько ослабили доллар и, как следствие, пресс на рисковые и сырьевые активы, однако ситуация для упомянутых активов остается хрупкой и нестабильной. ФРС сказала все, что могла и до конца года вряд ли стоит ожидать каких-либо сюрпризов, так что планы по осторожному повышению ставки не должны оказывать заметного влияния на рынки. Для рубля помимо прочего свой позитив продолжают вносить подготовка к налогам, и настроения, формируемые на политическом поле (спрэд Russia30 и UST10 находится на минимумах с начала года). Сегодня в фокусе будут выступления главы и представителей ЕЦБ, что должно добавить негатива для евро, т.к. риторика явно будет указывать на слабость экономики ЕС и необходимость дополнительного стимулирования. Краткосрочно рубль видится 64,5–65,5 руб./долл.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 14:51 | Сообщение # 7011 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Краткосрочные ставки стабилизировались в районе отметок 11,5–11,7%. В целом ситуация остается достаточно комфортной, острого дефицита ликвидности на рынке не ощущается, несмотря на то, что регулятор предложил на последнем аукционе недельного РЕПО менее 1 трлн руб., при фактическом спросе 1,7 трлн руб. Трехмесячные ставки неизменны. На предстоящую неделю придется пик налоговых платежей (25 ноября), для чего потребуется от 0,5–0,6 трлн руб. по системе, однако с учетом того, что подготовка уже по большей части проведена, дополнительной нагрузки рынок не испытает
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 14:53 | Сообщение # 7012 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Банк «Зенит»: Протокол ФРС успокоил глобальные рынки
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 14:53 | Сообщение # 7013 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Протокол ФРС успокоил рынки. Мировые рынки в четверг консолидировались, не найдя новых поводов для продолжения роста. В центре внимания был протокол с прошлого заседания ФРС, который оказался поддерживающим для евро. Внимание инвесторов вчера было приковано к опубликованному протоколу с октябрьского заседания ФРС США. Приняв факт скорого повышения базовой ставки, инвесторы обратили внимание на улучшившуюся оценку регулятором состояния экономики, а также фразу о медленном и постепенно ужесточении денежно- кредитных условий. С момента прошлого заседания, массив экономической статистики из США был точно не хуже сентября-августа. Мы получили неплохие данные о ВВП за прошлый квартал (особенно в части потребительской активности), а также сильную статистику по занятости в октябре, которая прервала двухмесячную череду слабых данных с рынка труда. Более того, годовые темпы роста базовой инфляции, на которую ориентируется регулятор, вплотную подошли к таргетируемым 2%, что также является доводом в пользу скорого перехода к нормализации денежно-кредитной политики
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 14:53 | Сообщение # 7014 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Нордеа Банк: На долговой рынок продолжают поступать средства нерезидентов
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 14:54 | Сообщение # 7015 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| На первичном рынке долговых инструментов вчера состоялось одно небольшое размещений корпоративных облигаций. Сегодня не планируется размещение облигаций. На вторичном рынке на бескупонной кривой ОФЗ отмечалось новое трендовое движение вниз кривой доходности до 35 б.п. по всей длине кривой. В основном снижение наблюдается на коротком конце до двух лет. Повышенная активность инвесторов на рынке облигаций вызвана продолжающимися позитивными комментариями, в том числе от S&P, в отношении РФ на фоне известных политических событий. На рынок продолжают поступать иностранные портфельные инвестиции
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 14:54 | Сообщение # 7016 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Sberbank CIB: Сегодня пара евро/доллар будет торговаться около 1,07
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 14:54 | Сообщение # 7017 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Вчера на рынке сохранялся повышенный интерес к рискам, фондовые рынки шли вверх (MSCI EM повысился на 1,7%, S&P 500 незначительно снизился), но в целом этот тренд постепенно завершается. Доллар США отступил против большинства валют: в ходе торгов индекс доллара опускался ниже отметки 99. В то же время валюты развивающихся рынков вчера были лидерами роста. Рубль торговался в узком диапазоне, но также заверил сессию ростом на 1,4%.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 14:55 | Сообщение # 7018 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В ближайшие месяцы все более значимой для рынка будет спред доходностей. Спред двухлетних бундов и казначейских облигаций США составляет минус 125 б.п., что является самой значительной разницей с 2006 года. Это означает, что сохраняется существенный риск снижения пары евро/доллар. Менее значим для валютного рынка спред доходностей десятилетних и двухлетних казначейских облигаций США, т.е. форма кривой суверенных бумаг США. Вчера этот спред сократился до минус 136 б.п., самого низкого уровня с апреля. В ближайшее время наиболее значительную поддержку доллару может оказать выравнивание кривой казначейских облигаций США благодаря повышению доходности двухлетних бумаг.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 14:55 | Сообщение # 7019 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Сегодня день будет относительно спокойным. Рынок ждет выступлений главы ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда, который в 2016 году получит право голоса при принятии решения по ставке ФРС (17:00 мск), а также президента ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли, который имеет право голоса в текущем году (19:15 мск). Президент ФРБ Атланты Деннис Локхарт дал понять, что считает необходимым повышение ставки в декабре, но подчеркнул, что ужесточение политики ФРС должно быть постепенным.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 14:55 | Сообщение # 7020 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| По-видимому, рынок пытается переварить последние глобальные события. Мы ожидаем, что сегодня пара евро/доллар будет торговаться около 1,07
|
| |
| |
