Нефть остается под давлением. Есть технический эффект — сегодня истекает декабрьский контракт (Brent) и основным становится (по факту уже стал) январский фьючерс. Опубликованные вчера данные по запасам нефти в США — запасы выросли в три раза выше прогнозных оценок. Еще одним негативным фактором, который рынок продолжает отыгрывать — отчет Международного энергетического агентства (IEA), согласно которому, запасы в развитых странах достигли рекордных уровней: «Совокупно запасы в развитых странах в сентябре выросли на 13.8 млн. баррелей и достигли почти 3 млрд. баррелей. Как правило, в сентябре запасы нефти снижаются. Согласно некоторым данным, нефтехранилища в Восточном полушарии заполнены практически до отказа». «Как складывается сейчас ситуация, падение цен ниже 40 долларов за баррель — всего лишь вопрос времени. Запасы в США высоки и продолжают увеличиваться за пределами этой страны», - пишут в своем обзоре аналитики товарного рынка из Commerzbank.
После публикации еженедельных данных нефтегазовой сервисной компании Baker Hughes по количеству активных буровых установок в США котировки WTI снизились, примерно на 0.5%.
Минувшая неделя выдалась насыщенной в плане выступлений чиновников из Центробанка, а также некоторых американских политиков. Обсуждались различные вопросы, включая монетарную политику, состояние экономики и прогнозы на будущее. Мы обобщили полученные комментарии и сведения и представили их в виде краткой справки, которую инвесторам следует знать и учитывать перед ключевым декабрьским заседанием ФРС.
Розенгрин полон оптимизма в отношении американской экономики. Он отметил «реальные улучшения» экономических показателей, в частности, на рынке труда. Глава ФРБ Бостона также добавил, что волатильность, захлестнувшая развивающиеся рынки этим летом, не отразилась на состоянии экономики США. По его словам, «инфляция продолжит расти по направлению к целевому уровню, установленному ФРС на отметке 2 процента, при условии сохранения темпов роста выше среднего». Он также присоединился ко мнению своих коллег, напомнив, что декабрьское заседание может оказаться решающим. При этом Розенгрин подчеркнул, что процесс повышения процентных ставок должен быть постепенным.
Глава ФРБ Чикаго Чарльз Эванс выступил с наиболее пессимистичными комментариями, проявив свою «голубиную» сущность. Его по-прежнему беспокоит низкий уровень инфляции и он хотел бы больше уверенности в том, что цены на самом деле начнут расти от текущих уровней. Базовые расходы на личное потребление - главный критерий инфляции для ФРС - сейчас растут на 1.3 процента в год, что значительно ниже целевого уровня Центробанка. При этом ряд других чиновников, включая Джанет Йеллен, заявили о своей готовности начать повышение краткосрочных процентных ставок при появлении признаков роста инфляции.
Буллард выражался предельно ясно: пришло время повысить краткосрочные ставки от нулевого уровня. Глава ФРБ в Сент-Луисе считает, что рынок труда вернулся в состояние равновесия, а инфляция сдерживается исключительно низкими ценами на нефть, однако эффект дешевого топлива в скором времени исчезнет. Таким образом, Буллард признает, что угроза и возможные неблагоприятные последствия, связанные с сохранением ставки на нулевом уровне, гораздо выше, чем угроза экономического спада в случае преждевременного ужесточения. В частности, Буллард отметил, что ФРС может утратить доверие инвесторов, если будет медлить с нормализацией политики, а это негативно повлияет на способность регулятора контролировать инфляционные процессы.
Председатель ФРБ в Ричмонде рассмотрел технические аспекты влияния монетарной политики на инфляцию. Лакер также подчеркнул, что политика ФРС наиболее сильно влияет на инфляционные ожидания, нежели на уровень занятости или экономический рост. Он также добавил, что текущие низкие уровни инфляции не свидетельствуют об «устойчивом отклонении» от целевого уровня регулятора.
По словам главы ФРС в Нью-Йорке экономические условия, необходимые для того, чтобы оправдать повышение краткосрочных процентных ставок, в скором времени будут удовлетворены, поскольку экономический рост отчасти компенсирует опасения, связанные с низкой инфляцией. Он также добавил, что угроза снижения экономической активности отступает на фоне роста внутреннего спроса, даже несмотря на проблемы в определенных сегментах.
Заместитель председателя ФРС прочитал лекцию о том, как рост доллара - на 1 процентов с июля пошлого года - повлиял на состояние американской экономики. Он отметил, что сильный доллар наиболее заметно отразился на экспортном секторе, поскольку сделал американские товары менее привлекательными с ценовой точки зрения. Фишер также добавил, что укрепление доллара в некоторой степени повлияло на решение ФРС оставить учетную ставку на исторически низких уровнях дольше, чем ожидалось, однако теперь совершенно ясно, что экономика справилась с этим неблагоприятным фактором.
