С другой стороны, в еврозоне, напротив ожидается снижение ставок. Этот прогноз растущего дифференциала способен отправить евро ниже паритета с долларом в следующем году. Президент ЕЦБ Марио Драги в четверг дал понять, что программа количественного смягчения регулятора будет пересмотрена в декабре, что заставило игроков думать о ее расширении. Марио Драги выделил более уверенное поведение валюты с мая в качестве одной из причин снижения прогноза инфляции.
"Рынки уверены в том, что ставка будет поднята в декабре, и доллару сложно продолжать рост. Но расхождения в денежной политике между теми, кто хочет повысить ставку, и теми, кто выступает за сохранение смягчения, продолжают влиять на рынок, и это поддержит курс доллара в отдаленной перспективе", - считает аналитик BBH Investment Services Inc. Масаси Мурата.
Новая волна распродаж на рынке нефти и металлов в очередной раз потрясла инвесторов, для которых падение спроса на сырье является тревожным сигналом значительного охлаждения китайской экономики. Медь — традиционный барометр состояния мировой экономики — на торгах в четверг упала к шестилетним минимумам в область ниже 5000 за тонну. Нефть, подешевевшая почти на 20% после недолгого ралли в октябре, теперь стоит менее 45 долларов за баррель, это менее половины от средней цены на этот энергоресурс за последнее десятилетие. Популярный среди институциональных инвесторов Bloomberg Commodity Index, рассчитываемый на основе корзины фьючерсных контрактов на 22 сырьевых актива, упал к минимальным уровням со времен финансового кризиса. Динамика цен на сырье относительно достоверно демонстрирует состояние китайской экономики, где быстрая индустриацлизация последние десять лет служила катализатором для мирового роста. Рынки уже пережили падение цен на сырье в августе, однако трейдеры и аналитики говорят о том, что на этот раз нисходящая динамика выглядит более тревожно, поскольку связана скорее со снижением спроса, а не с переизбытком предложения.
По словам Николаса Сноудона из Standard Chartered, буквально все показатели, начиная от производства силовых кабелей до использования кондиционеров воздуха. Этот спад выглядит особенно тревожно, поскольку многие аналитики и инвесторы рассчитывали на то, что ослабление кредитных условий в Китае стимулирует рост потребления в четвертом квартале. Goldman Sachs опубликовал на этой неделе отчет, в котором говорится о падении спроса в рамках «старой экономической модели» Китая, при этом переход на новую модель, ориентированную на потребление, Пекин еще не осуществил в полной мере. По некоторым оценкам цены на сырье цены на сырье вернулись к уровням, зафиксированным до того, как Китай встал на путь урбанизации — это было боле десяти лет назад. Другие ведущие сырьевые индексы также вернулись к уровням 2001 года, и укрепление доллара сыграло в этом не последнюю роль.
«Есть признаки, указывающие на то, что спрос на нефть растет гораздо медленнее, чем в начале года», — отметил Пьер Андуранд, один из наиболее успешных управляющих хеджевым фондом в сегменте энергоносителей. «Темпы роста мирового ВВП будут пересматриваться в сторону понижения с завидной регулярностью». FTSE 100 упал более чем на 100 пунктов в четверг из-за большого количества горндобывающих и ресурсных компаний в его составе. Акции Glencore, горнодобывающей торговой компании, упали почти на 12%. В США Dow Jones Industrial Average упал на 1.4%. Падение прибылей вынуждает горнодобывающие компании привлекать средства за счет продажи акций и активов, чтобы расплатиться по долгам, переполняющим балансовые отчеты. Такие компании как Glencore, Lonmin, Hochschild Mining, Freeport-McMoRan и Nyrstar в этом году уже выпустили акции, или собираются это сделать.
Во время так называемого сырьевого суперцикла, нефтяные и прочие добывающие компании набрали миллиарды долларов в долг под реализацию новых проектов, поскольку быстрая урбанизация Китая поглощала все сырье, попадавшее на рынок, от меди до угля и железной руды. Дивидендная политика под угрозой. Инвесторы полагают, что Anglo откажется от своей прогрессивной схемы выплат, а Glencore заявила о том, что приостановит выплаты на 12 месяцев в рамках мер, направленных на сокращение долговой нагрузки. Некоторые инвесторы призывают BHP Billiton также пересмотреть свою прогрессивную схему выплаты дивидендов.
По данным IEA, мировые запасы сырой нефти достигли рекордного значения почти в 3 млрд баррелей (прим. ProFinance.ru: в сентябре они выросли на 13.8 млн баррелей, причем, по данным агентства, в этом месяце они обычно снижаются) на фоне роста добычи в ОПЕК и за ее пределами. Отмечается, что это может привести к дальнейшему снижению цен на черное золото. «Мировой спрос на топливо растет рекордными за последние пять лет темпами, однако рекордные объемы добычи в Ираке, России и Саудовской Аравии все же привели к росту запасов», - отмечают эксперты IEA. – «Впрочем, по нашему прогнозу, уже в следующем году объем добычи за пределами ОПЕК снизится на наибольшую с 1992 года величину, в основном за счет сокращения добычи в США. Огромный объем мировых запасов представляет собой беспрецедентный буфер на случай геополитических шоков или возникновения внезапных проблем с поставками нефти на рынок. Запасы зимнего топлива также высоки, поэтому медведи по черному золоту могут чувствовать себя комфортно. Мы видим признаки того, что ряд хранилищ в восточном полушарии уже забит до отказа»
Золото. Технический взгляд Сопротивление 4: $1121.2 — нижняя граница пробитого восходящего канала Сопротивление 3: $1110.4 — максимум 5 ноября Сопротивление 2: $1095.5 — максимум 9 ноября Сопротивление 1: $1090.7 - часовое сопротивление Цена: $1086.1 Поддержка 1: $1075.1 — минимум 12 ноября Поддержка 2: $1069.7— равная цель падения от $1232.1 Поддержка 3: $1045.5 — минимум февраля 2010 Поддержка 4: $1031.6 — проектируемая нижняя граница 2-летнего медвежьего канала
Комментарий:: снижение после прорыва ниже основания 4-месячного бычьего канала, которое проходит на $1121.7 сегодня, продолжается, хотя и более медленными темпами. Дальнейшая потеря поддержки на $1099.4 является проблемой для быков, так как она рассматривалась как защита против возвращения рынка к долгосрочному нисходящему тренду, у которого предыдущий минимум на $1078.1, а затем $1031.6 - ближайшие цели. Сопротивление исходит от $1090.7-$1095.5. Прорыв выше этой области поможет любому восстановлению ближайшего времени
Мировые цены на листовой прокат упали примерно на 15% с августа текущего года, однако внутренние цены на листовую сталь демонстрировали стабильную динамику, в результате чего ценовая премия между ценами достигла $64/тонну. Мы ожидаем, что в ближайшие месяцы эта премия сократится примерно до $30/тонну (что соответствует снижению внутренних цен на листовую сталь примерно на 10%), отразив рост импорта на фоне стремления импортеров воспользоваться преимуществом более привлекательных российских цен.
Бумаги ММК – единственные, по которым мы не понизили рекомендацию в мае текущего года. Компания являлась нашим фаворитом в секторе. Причиной такого подхода было сочетание сравнительной устойчивости доходов ММК, сравнительно низкого уровня мультипликаторов доходности, а также того факта, что цена бумаг ММК не зависела от дивидендов, поскольку компания не входила в число выплачивающих значительные дивиденды. Между тем в следующем году ММК может оказаться среди худших по фундаментальным показателям компаний. Кроме того, после роста бумаг на 91% с начала текущего года, мультипликаторы подросли, и инвесторы сейчас рассматривают компанию в качестве вероятного плательщика значительных дивидендов. На фоне наших ожиданий в отношении доходности мы понижаем рекомендацию по бумагам ММК с «держать/высокий риск» до «продавать/высокий риск
Шестой день подряд индекс ММВБ снижается вслед за акциями нефтегазовых компаний. Индекс ММВБ теряет 0,3%, опустившись до отметки 1734,7 пункта. Индекс РТС снизился до 821 пункта, на 1,4%, отыгрывая снижение курса рубля в ходе вечерних валютный торгов ниже отметки 66 руб./долл. В начале сегодняшней сессии курс рубля снижался относительно доллара до 66,75. Падение цен на нефть оказало давление на акции российских нефтегазовых компаний. Лучше рынка выглядят акции российских розничных сетей: Лента (+1,3%), ДИКСИ (+1%). В конце пятницы мы ожидаем консолидации российских индексов на фоне коррекционного роста цен на нефть перед публикацией еженедельного отчета от Baker Hughes
По данным IEA, мировые запасы сырой нефти достигли рекордного значения почти в 3 млрд баррелей (прим. ProFinance.ru: в сентябре они выросли на 13.8 млн баррелей, причем, по данным агентства, в этом месяце они обычно снижаются) на фоне роста добычи в ОПЕК и за ее пределами. Отмечается, что это может привести к дальнейшему снижению цен на черное золото. «Мировой спрос на топливо растет рекордными за последние пять лет темпами, однако рекордные объемы добычи в Ираке, России и Саудовской Аравии все же привели к росту запасов», - отмечают эксперты IEA. – «Впрочем, по нашему прогнозу, уже в следующем году объем добычи за пределами ОПЕК снизится на наибольшую с 1992 года величину, в основном за счет сокращения добычи в США. Огромный объем мировых запасов представляет собой беспрецедентный буфер на случай геополитических шоков или возникновения внезапных проблем с поставками нефти на рынок. Запасы зимнего топлива также высоки, поэтому медведи по черному золоту могут чувствовать себя комфортно. Мы видим признаки того, что ряд хранилищ в восточном полушарии уже забит до отказа»