Если данные о занятости в США окажутся сильными, они будут способствовать значительному укреплению доллара. Отметим также, что число коротких позиций по паре евро/доллар сейчас сократилось наполовину. Спред доходности двухлетних бундов и казначейских облигаций США вчера достиг самого низкого уровня за много лет (минус 115 б.п.), что указывает на высокую вероятность падения евро/доллар.
Если в США выйдут сильные данные о занятости, пара евро/доллар может пробить уровень поддержки 1,0810–1,0820, и тогда снова появится вероятность проверки на прочность минимум текущего года 1,05
Рынок нефти переливает из пустого в порожнее в ожидании, когда валютный и фондовый площадки покажут, куда намереваются двигаться – вверх или вниз. Рынку вряд ли стоит ожидать поддержки со стороны ОПЕК, если только производители нефти за пределами картеля не выкажут готовность сократить производство. Сигналы, которые ОПЕК подает европейским производителям, хотя и едва различимы, но предельно ясны: Саудовская Аравия в последнее время сохраняла цены для азиатских и американских потребителей на сравнительно стабильном уровне, и в то же время согласовала дисконт легкой саудовской нефти к Brent на декабрь на рекордно высоком уровне в $4,75 за баррель. Ясным сигналом является поставка в октябре нефти из Саудовской Аравии на два польских нефтеперерабатывающих завода, а также тот факт, что впервые за несколько десятилетий поставку нефти из Саудовской Аравии принял шведский НПЗ. Как раз тогда, когда добыча нефти в России достигла рекордных максимумов, а производство в Норвегии, как ожидается, в декабре вырастет до двухлетних максимумов, ОПЕК «требует», чтобы производители нефти за пределами ОПЕК шли навстречу и соблюдали дисциплину в том, что касается объемов добычи.
В четверг конкуренты американского доллара получили небольшой тайм-аут. Все кроме британского фунта. Банк Англии понизил прогнозы по многим важным экономическим показателям, включая ВВП и инфляцию, чем и вызвал массовые распродажи национальной валюты. А вот евро, на удивление, немного вырос, хотя фундаментальный фон рост явно не предполагал. Производственные заказы Германии упали на 1,7% и в будущем однозначно скажутся на объемах промышленного производства. А в Европе упали розничные продажи на 0,1%, а оптимистичные прогнозы роста на 0,2% не оправдались. Но эти новости были перекрыты более высокими значениями количества заявок по безработице в Штатах. И это единственный момент, который уберег евровалюту от очередного «минусового» дня. Количество заявок составило 276 тыс., хотя рынок ждал не более 264 тыс.
Ключевым событием дня станет публикация Nonfarm Payrolls в Штатах. Этот индикатор показывает, сколько было создано новых рабочих мест вне сельского хозяйства. Предполагается, что было создано 180 тыс. рабочих мест. В то же время уровень безработицы по некоторым прогнозам может сократиться до 5%. В случае сильных данных по безработице и рынку труда, валюта США может и сегодняшний день закончить с большим плюсом. С другой стороны, показатели хуже прогнозных значений вызовут неудовольствие рынка, и евро сможет второй день подряд закончить без потерь. Nonfarm Payrolls также имеет важное значение в преддверии заседания ФРС в декабре. Решение о повышении ключевой ставки зависит во многом именно от состояния рынка труда. Таким образом, сегодняшние новости могут определить среднесрочную динамику доллара вплоть до нового года. Сегодня уже стало известно, что промышленное производство Германии упало на 1,1%, что совершенно логично, учитывая падение промышленных заказов. Однако рынок никак не реагирует на эти данные. Таким образом, вплоть до выхода новостей из Штатов на рынке может быть относительная тишина. Но после выхода новостей неминуем всплеск активности.
На рынке нефти по-прежнему нет резких движений. Время от времени появляется информация, способная немного всколыхнуть рынок, но она явно не той важности, которая способна вывести актив за пределы образовавшегося канала. Но сегодня вполне возможно падение цены на нефть на $1-2, если новости по новым рабочим местам в США не разочаруют. Положительные данные Payrolls с высокой долей вероятности вызовут покупки доллара, а нефть в этом случае пойдет в обратную сторону. На данный момент цена на нефть сорта Brent котируется около $48 за баррель. Следовательно, при положительных новостях из Штатов вполне вероятно падение до $46,5-46 за баррель.
После вышедших вчера данных о заявках на пособия по безработице (рост на 16 тыс. против ожиданий на уровне 2 тыс.), а также снижения Банком Англии прогнозов по инфляции вплоть до третьего квартала 2017 года, что указывает на вероятность более позднего ужесточения денежно-кредитной политики Великобритании, сегодняшние данные о безработице в США обретают, на наш взгляд, еще большее значение для участников рынка. Закладываемая рынком в цены вероятность повышения ставки на ближайшем заседании ФРС несколько снизилась до 56%. Ожидания по рынку труда указывают на рост рабочих мест в несельскохозяйственном секторе на 185 тыс. после увеличения на 142 тыс. в сентябре, при этом ожидается снижение уровня безработицы с 5,1% до 5%. Европейские и американские площадки завершили вчерашний день в незначительном минусе, азиатские рынки сегодня торгуются в зеленой зоне, в лидерах – по-прежнему Китай.
По итогам первой половины торговой сессии пятницы основные российские индексы торговались разнонаправленно. Индекс РТС на фоне ослабления рубля относительно доллара на 23 коп., до 63,6850, снизился на 0,1%, до 877 пунктов, а индекс ММВБ вырос на 0,5% благодаря активным покупкам в акциях металлургических компаний. Европейские индексы также торгуются на текущий момент разнонаправленно на фоне ожиданий публикации данных по рынку труда США за октябрь. В случае если прирост новых рабочих мест в США превысит 185 тыс., то это усилит опасения повышения базовой ставки в декабре и приведет к укреплению американского доллара относительно индекса DXY. Во второй половине дня мы ожидаем коррекционного снижения индекса ММВБ после сильного роста за последнюю неделю до максимальных значений за последние восемь месяцев. Падение российских индексов могут спровоцировать ожидания публикации слабой макроэкономической статистики в Китае в выходные
Мы возобновляем анализ «Русагро», одного из сильнейших, по нашему мнению, игроков в российском сельскохозяйственном секторе и к тому же больше российских аналогов выигрывающего от ослабления рубля и импортозамещения. Это подчеркивают его рекордно хорошие результаты за 2014 год во всех сегментах. Тенденция сохранилась и в текущем году вследствие благоприятной ценовой конъюнктуры, повышения рентабельности и дальнейшего расширения бизнеса. В дальнейшем мы прогнозируем среднегодовые темпы роста выручки в 11%, главным образом за счет роста в свиноводстве. Капиталоемкий этап развития сменится периодом снижения капиталоемкости после 2016 года, что приведет к удвоению свободных денежных потоков в 2017 году и к их росту на 3,6 млрд руб. в год в дальнейшем. Коэффициент дивидендных выплат в размере 25% от чистой прибыли подразумевает дивидендную доходность в 7%. «Русагро» торгуется с коэффициентом «стоимость предприятия/EBITDA 2016о» в 3,4, самым низким среди аналогов в СНГ. Мы рекомендуем «покупать» акции компании; их целевая цена составляет $15/GDR
