|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 11:32 | Сообщение # 2146 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Китайские сталелитейные заводы, на долю которых приходится около половины всей стали в мире, не могут справиться с перепроизводством и падением цен на фоне сокращения внутреннего спроса впервые за целое поколение. Проблемы сталелитейной промышленности рикошетом бьют по ценам на железную руду и увеличивают ценовую конкуренцию между предприятиями, которые стремятся избавиться от своих излишков на мировых рынках. Согласно прогнозам шанхайской Baosteel Group, опубликованным на прошлой неделе, объем производства стали в Китае может сократиться на 20%, что будет соответствовать динамике в США и других странах мира.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 11:32 | Сообщение # 2147 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| «Спрос в Китае испарился буквально в одночасье, поскольку национальная экономика начала сбавлять обороты. В свою очередь падение спроса заставило заводы снижать цены, чтобы привлечь новых или удержать старых покупателей». Так думают в Ассоциации предприятий железнорудной и сталелитейной промышленности. На самом деле, сфабрикованный экономический рост Китая тут не причем, ответы нужно искать в безудержном росте кредитования более чем на 3 трлн долларов в год. Эта кредитная экспансия еще не остановлена, но она уже не влияет на реальные сектора экономики, такие как сталелитейная промышленность, отчаянно нуждающаяся в поддержке. При текущих ценах на сырье более половины должников в китайской сырьевой сфере зарабатывают так мало, что не могут покрыть даже платежи по процентам. Иными словами, они абсолютно неплатежеспособны, и рынок китайских облигаций знает об этом — отсюда и внезапная остановка кредитного финансирования.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 11:32 | Сообщение # 2148 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Но и это еще не все: если бы Народный банк Китая искусственно не занизил ставки (вчера доходность по 10-летним облигациям Китая составила всего 3%), спрос, в конечном счете, появился бы. Но сейчас никто не хочет кредитовать эти компании по существующим рыночным ставкам. «Финансирование — одна из ключевых проблем, поскольку банки резко ограничили кредитование сталелитейного сектора. Многим предприятиям сложно продлить свои кредиты, или они вынуждены платить более высокие проценты». И все же в условиях падения процентной ставки никто не хочет платить высокую премию относительно рыночных уровней: такое признание поражения тут же будет воспринято как признак неизбежного дефолта. Таким образом китайская сталелитейная отрасль неожиданно оказалась парализованной без доступа к финансированию в условиях падения конечного спроса. Им остается лишь одно — делать то, что привело к возникновению этой ситуации, то есть производить еще больше в надежде компенсировать падение цен за счет наращивания объемов. Но это лишь ускоряет раскручивание дефляционной спирали. Такими темпами сталь в скором времени будут раздавать практически даром. Пока же китайские сталевары молятся о том, что подобного исхода удастся избежать.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 11:32 | Сообщение # 2149 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| По данным CISA, за первые девять месяцев года убытки средних и крупных заводов достигли 28.1 млрд юаней (4.4 млрд долларов). Между тем спрос на сталь в сентябре в Китае сократился на 8.7% в годовом соотношении. Признаки грядущих корпоративных дефолтов растут как грибы после дождя. В октябре компания Angang Steel Co. предупредила о том, что третий квартал будет закончен в минусе из-за снижения цен на продукцию и курсовые убытки. На минувшей неделе Sinosteel — торговая компания с государственным участием — не смогла выплатить проценты по облигациям со сроком погашения в 2017 году. Объем производства нерафинированной стали за первые девять месяцев года сократился на 2.1% до 608.9 млн тонн, тогда как экспорт вырос на 27% до 83.1 млн тонн. Между тем фьючерсы на стальную арматуру на шанхайской бирже в среду упали к рекодным минимумам, поскольку цены на железную руду на внутреннем рынке достигли минимальных значений за последние три месяца. Выводы неутешительны: «Китайские заводы переживают худшие условия за все время своего существования, большинство из них несут колоссальные убытки», — отметили в Citigroup. «Готовится следует к худшему, это еще не конец», — подлили масла в огонь аналитики Macquarie.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 11:33 | Сообщение # 2150 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Объем производства стали в Китае может сократиться на 20%, если страна пойдет по пути Европы, США и Японии, отмечает Су Лейчжиань, председатель совета директоров в Baosteel Group. Компания является вторым по величине производителем стали в Китае. Sinosteel — китайская версия Glencore — по сути, доказала свою неплатежесопособность неделю назад (затем, правда, последовала, предположительно, государственная помощь), но последствия нам еще предстоит ощутить. Китай сам оказался в ловушке: он просто не может позволить никому обанкротиться, поскольку один дефолт приведет к цепной реакции и каскадному падению всего рынка облигаций и бесчисленного множества корпораций и к миллионам расстроенных безработных китайцев. Поэтому государство вынуждено спасать неплатежеспособные компании снова и снова. Таким образом оно усиливает дефляционные процессы и объемы производства никому не нужных товаров. Это ведет к снижению цен и… новым программам помощи!
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 11:33 | Сообщение # 2151 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Если коротко, мы имеем дело с крайне токсичной дефляционной спиралью, поскольку долги в размере 30 трлн долларов способствовали быстрому развитию и процветанию в период роста цен и нормальной работы передаточных механизмов монетарной политики. Но теперь, когда долг Китая достиг 300% от ВВП а динамика развернулась в обратном направлении, экспансия последних семи лет быстро улетучится, и тут ничего не поделаешь: за возврат к средним значениям приходится платить. По словам Дэвида Кью из BofA, когда весь этот китайский карточный домик на сумму 30 трлн долларов рухнет, последствия будут колоссальными и разрушительными не только для Китая, но и для всего мира. И тогда, по иронии судьбы, катализатор, вырвавший развитый мир из депрессии, затолкнет его обратно, и еще глубже. Вряд ли рынку удастся сохранить стабильность более нескольких кварталов, особенно в случае дефолта по облигациям одной из крупных китайских компаний.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 11:33 | Сообщение # 2152 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Большую часть Нефтяной Эры производители объединялись в группы, чтобы контролировать цены на свою продукцию. С 1920-х эта стратегия координировалась техасской комиссией по железным дорогам при поддержке других американских штатов и федеральных властей. Затем, в 1970-х, пришло время ОПЕК, картели стран-производителей нефти. Однако падение цен на сырую нефть, начавшееся летом 2014 года, ясно говорит о том, что рынок больше никому не подчиняется и живет своей жизнью. Технологический прогресс, обусловивший невероятный успех для американской сланцевой отрасли, которая демонстрировала впечатляющие показатели роста на протяжении последних пяти лет, охлаждение экономики Китая и других развивающихся стран. а также смена приоритетов в Саудовской Аравии — стране, которая является крупнейшим экспортером сырой нефти в мире — привели к формированию переизбытка предложения на мировых рынках, в результате чего нефть за год подешевела более чем на 50%. Сейчас ценами движут рыночные силы и в гораздо меньшей степени политические усилия. Не удивительно, что заинтересованные стороны, от советов директоров в Хьюстоне, до дворцов в Эр-Рияде, сильно нервничают по этому поводу. Хотя сложившуюся ситуацию нельзя в полной мере назвать беспрецедентной. Как однажды сказал Марк Твен (по крайней мере, ему приписывают эти слова), история не повторяется, но она рифмуется. Вероятно, мы не найдем в прошлом точных копий происходящего, но некоторые ответы на вопросы о том, что же происходит, получить все-таки можно.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 11:33 | Сообщение # 2153 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Самый последний коллапс цен на нефть (до нынешнего) произошел всего семь лет назад. Банкротство Lehman Brothers в 2008 году, повлекшее за собой финансовый кризис, нефтяные котировки с уровней, гораздо выше максимумов 2014 года, и до минимумов, гораздо ниже нынешних. Однако эта история оказалась недолгой. Упав ниже отметки 37 долларов за баррель в декабре 2008 года, эталонный сорт нефти Brent уже к июню 2009 года вернулся в область выше 70 долларов за баррель. С точки зрения спроса 2015 год мало чем отличается от 2009. Однако шесть лет назад спрос со стороны Китая возобновился после периода спада в конце 2008-начале 2009 годов, что значительно поддержало цены. В этом году китайский спрос на нефть также весьма высок, хотя аналитики полагают, что в ближайшее время он начнет снижаться. Но вот на стороне предложения вырисовывается совсем иная картина. В 2008 году ОПЕК предприняла решительные меры и в рамках координированных усилий с сентября по декабрь сократила объем добычи на 4.2 млн баррелей день — это стало самым масштабным единовременным снижением в истории, которое и помогло стабилизировать цены.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 11:33 | Сообщение # 2154 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Способность картели контролировать нефтяной рынок часто преувеличивают, и все же совершенно ясно, что ее вмешательство в 2008 году оказало значительное влияние на ситуацию. Когда министры стран ОПЕК собрались на очередное заседание 27 ноября прошлого года, падение цен на нефть шло полным ходом, а они дали понять, что их возможности влиять на ситуацию не безграничны. Решение не менять уровни добычи закрепило политику, о которой Саудовская Аравия, самый влиятельный член ОПЕК, говорила уже много месяцев. По словам Али Аль-Наими, министра нефтяной отрасли в Саудовской Аравии, сокращение объемов добычи ОПЕК, что подразумевает в основном сокращение в его стране, просто позволило был американским производителям сланцевой нефти и другим компаниям с высокой стоимостью добычи, занять освободившееся место. Наиболее четкий прецедент стратегии Наими — это решение Шейха Ахмеда Заки Ямани, его широко известного предшественника, открыть вентили на полную мощность: в 1985-86 годах, после пяти лет сокращений для поддержки цен, он неожиданно перестал это делать. Цены рухнули в 1986 году, началась эпоха дешевой нефти, которая продолжалась вплоть до 2000-х годов.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 11:33 | Сообщение # 2155 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Еще одна параллель — это предшествовавший падению цен рост объемов добычи в странах, не входящих в ОПЕК. Эквивалентом сланцевого бума тогда было открытие двух важных нефтяных месторождений в Северном море и на Аляске. Их разработка стоила гораздо дороже, чем добыча легкодоступной нефти на Ближнем Востоке, а политика ОПЕК, направленная на поддержание цен, сделала их рентабельными и выгодными. Добыча сланцевой нефти тоже стала экономически возможной, благодаря высоким ценам в первой половине 2010-х. Несмотря на то, что низкие цены больно ударили по инвестициям, заставив западные нефтяные компании сокращать затраты, что закончилось волной мега-поглощений в конце 1990-х, объем добычи реагировал на ценовую динамику крайне медленно. Великобритания, Норвегия и Аляска продолжали добывать нефть в больших количествах вплоть до конца тысячелетия. Но, в конечном счете, эти регионы сократили объемы добычи, а спрос со стороны Китая и других развивающихся экономик начал стремительно расти, этих регионах начался спад, что привело к резкому росту цен в 2000-х годах. В связи с этим многие задаются вопросом, сколько времени понадобится, чтобы скорректировать уровни предложения на этот раз. В начале этого года полагали, что американская сланцевая отрасль пойдет к одну буквально со дня на день.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 11:34 | Сообщение # 2156 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Однако пока ничего подобного не произошло. Добывающие компании сумели оптимизировать затраты и добиться снижения цен у своих поставщиков. Кроме того, они также пересмотрели свою операционную деятельность, сконцентрировавшись только на самых эффективных участках и месторождениях. Американская отрасль оказалась гораздо более устойчивой, чем ожидалось. Между тем Триша Куртис из вашингтонского Фонда исследований в области энергетической политики отмечает, то нефть дешевле 50 долларов за баррель влечет за собой серьезные проблемы для отрасли. Слепые утверждения, что все в порядке, не учитывают факт разрыва между тем, когда объемы добычи начинают отражать сокращение числа буровых установок (в прошлом году оно снизилось на 63%). «Должно пройти время», — отмечает Куртис. «Сланцевая отрасль не умирает, а впадает в анабиоз». В других нефтяных районах, где проекты по добыче, как правило, растягиваются на много лет и подразумевают многомиллионные обязательства, будут реагировать на падение цен еще медленнее.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 11:34 | Сообщение # 2157 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Филип Верледжер, экономист по энергетике, предполагает, что Венесуэла, ведущий производитель нефти, пребывающий в состоянии глубокого финансового кризиса, сдастся первой: хаос в стране может поставить под угрозу объемы добычи на уровне 2.4 млн баррелей в день. Поэтому, несмотря на то, что нефтяной рынок будет находиться под давлением еще некоторое время, в том числе и за счет возвращения иранской нефти, в долгосрочной перспективе цены все равно вернутся в русло восходящего тренда — и, возможно, весьма резко, если в Венесуэле или любой другой добывающей стране разразится кризис. Эдвард Морс из Citigroup предполагает, что нефть по цене 60-80 долларов за баррель вернет баланс между спросом и предложением. Теорию о том, что горючие ископаемые будут всегда дорожать из-за растущего спроса, придется забыть, возможно, навсегда. Уроки последнего десятилетия говорят нам о том, что, при наличии технологий, капитала и благоприятного правового поля, нефть и газ будут у нас всегда. Если же мир хочет отказаться от использования горючих ископаемых, правительствам нужно специально и осознанно предпринимать соответствующие меры.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 11:34 | Сообщение # 2158 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Нефть. В 2016 году производство снизится само собой, а спрос вырастет
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 11:35 | Сообщение # 2159 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| По мнению Гари Росса, главы и основателя PIRA Energy Group, на встрече 4 декабря ОПЕК не примет решения о сокращении объемов производства нефти: «Рынок находится в процессе восстановления равновесия. Я не думаю, что они сделают что-нибудь. Из 12 членов Картели лишь Иран и Ирак увеличат производство в следующем году по сравнению с 2015 годом». Согласно мнению эксперта, Иран в среднем увеличит объем производства в 2016 году на 300 тыс. баррелей в день в сравнении с 2015 годом. Ирак увеличит производство на 240 тыс. баррелей в день. Страны, не являющиеся членами ОПЕК, включая США, Мексику и совокупно Северное море, будут снижать объемы производства. Глобальный рост спроса при этом в 2016 году составит 1.7 млн. баррелей в сутки по сравнению с 1.9 млн. баррелей в 2015 году. На фоне низких цен в 2015 году спрос в США, Японии и Европе вырос более чем на 700 тыс. баррелей в день.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 11:35 | Сообщение # 2160 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Министр нефти Ирана Биджан Намдар Зангане сообщил, что его страна на заседании 4 декабря собирается официально уведомить других членов ОПЕК о том, что планируется увеличение объемов производства. После снятия санкций главным приоритетом для Ирана будут азиатские рынки. Также рассматриваются южноафриканские и европейские рынки сбыта. Страна готова увеличить объемы на 500 тыс. баррелей в день сразу после устранения санкций и готова нарастить производство до 1 млн. баррелей в день до конца иранского года, который завершается 20 марта.
|
| |
| |
