|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 23.10.2015, 13:39 | Сообщение # 9871 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Среди локальных факторов, влияющих на рубль, отметим продолжение налогового периода на следующей неделе. В результате, к уровню 61,5 руб./долл. национальная валюта может попытаться вернуться уже в ближайшие дни. Сегодня помешать этому движению может лишь фактор конца недели.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 23.10.2015, 13:40 | Сообщение # 9872 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Mosprime o/n незначительно снизился на 2 б.п., до 11,59% годовых, что остается по-прежнему выше ключевой ставки, отражая повышенный спрос на рублевую ликвидность на фоне налогового периода
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 23.10.2015, 13:40 | Сообщение # 9873 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Вчера компании начали осуществлять платежи по НДС, НДПИ и акцизам. При том, что общая сумма платежей по этим налогам может превысить 500 млрд руб., банки вчера даже немного сократили задолженность перед ЦБ по операциям РЕПО. Это значит, они уверены в том, что накопленной ликвидности будет достаточно для безболезненного прохождения налогового периода. После уплаты этих трех налогов в понедельник компаниям предстоит заплатить до конца месяца лишь налог на прибыль, но средства для этого платежа могут быть получены за счет роста депозитов Федерального казначейства: на следующей неделе объем предлагаемых банкам депозитов вырастет до 700 млрд руб. С учетом погашений эти депозиты способны обеспечить приток ликвидности до 200 млрд руб. Ставки на межбанковском рынке немного снизились, что также свидетельствует о благополучной ситуации с ликвидностью
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 23.10.2015, 13:40 | Сообщение # 9874 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Вчера рубль получил поддержку со стороны сразу двух факторов: утром источником импульса к росту стало восстановление цен на нефть, к которому позднее добавилось общее улучшение аппетита к риску на мировых рынках, вызванное мягким тоном заявлений по итогам заседания ЕЦБ. Курс доллара опустился ниже 63 руб. с самого утра, и затем в течение всего дня рубль постепенно укреплялся. В то же время торги на рынке нефти протекали гораздо более волатильно. К середине дня рост котировок Brent достиг 1,6%, однако затем цены начали снижаться и к вечеру оказались в отрицательной зоне. Ближе к закрытию в динамике рынка произошел новый разворот, благодаря чему нефть все же завершила день в плюсе на 0,5%, закрывшись на отметке $48,1/барр.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 23.10.2015, 13:40 | Сообщение # 9875 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Однако все эти колебания цен на нефть остались практически незамеченными участниками российского валютного рынка. Комментарии ЕЦБ о потенциальной реализации новых стимулирующих мер (возможно, уже в декабре) привели к снижению курса евро до $1,11, вызвав рост аппетита к риску на развивающихся рынках. Хотя экономика еврозоны в целом демонстрирует циклическое восстановление, последние данные из Германии вызывают разочарование (при этом они относятся ко времени еще до скандала вокруг концерна Volkswagen). Кроме того, темпы инфляции по-прежнему ниже целевых значений, а инфляционные ожидания снижаются.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 23.10.2015, 13:41 | Сообщение # 9876 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Все это способствовало дальнейшему укреплению рубля, завершившему сессию на отметке 62,55 руб./долл. (плюс 0,7%)
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 23.10.2015, 13:41 | Сообщение # 9877 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Обстановка на денежном рынке в преддверии уплаты НДПИ остается стабильной. Значение индикативной межбанковской ставки, несмотря на приближающиеся налоговые платежи, еще немного снизилось (-2 б.п.), хотя остается на достаточно высоком уровне относительно ключевой ставки ЦБ, составляя 11,59% годовых. В свою очередь, совокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ сократились за вчерашний день на 64 млрд руб. – эти средства пошли на погашение банками задолженности перед ЦБ по операциям РЕПО с фиксированной ставкой (-57,1 млрд руб.).
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 23.10.2015, 13:41 | Сообщение # 9878 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Стоит отметить высокий спрос на вчерашнем аукционе Федерального казначейства по размещению бюджетных средств на депозиты банков. При лимите в 150 млрд руб. общий объем направленных кредитными организациями заявок составил 200 млрд руб. В целом не требующие обеспечения ресурсы Федерального казначейства в последнее время пользуются высоким спросом у банков, однако примечательно то, что вчера средства размещались более чем на месяц (до 27 ноября), и участников аукциона не остановила средневзвешенная ставка размещения в 10,95% годовых, хотя в последнее время заметно возросли ожидания игроков по снижению ключевой ставки ЦБ в конце октября
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 23.10.2015, 13:53 | Сообщение # 9879 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Цены на нефть основных эталонных сортов торгуются вблизи недельных минимумов в пятницу утром на фоне ожиданий участников данных по буровым установкам из США. По данным терминала Libertex, фьючерсные контракты на европейскую нефть марки Brent со сроком экспирации в декабре на бирже ICE в Лондоне в 11.00 мск по итогам недели теряли 3,7% и торговались в районе $48,60 за баррель. Одновременно WTI дешевел на 4,2% и находился в области $45,69. Разница в стоимости между сортами составляла $2,91.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 23.10.2015, 13:53 | Сообщение # 9880 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| На этой неделе страны ОПЕК и крупнейшие добытчики нефти так и не смогли договориться о снижении объемов добычи. Профицит предложения продолжит сохраняться в обозримом будущем. Запасы в США приросли самыми высокими темпами с мая месяца. Европейский центральный банк по итогам заседания вчера дал понять, что готов расширить программу количественного смягчения, в случае если экономика еврозоны продолжит замедляться, и снова возрастут дефляционные угрозы. В целом мы получили целый букет не очень приятных новостей на этой неделе. Производители продемонстрировали в очередной раз неспособность договариваться, а запасы в США выросли намного больше ожиданий. Однако при детальном рассмотрении все не так плохо. Никто и не ждал сокращения добычи и в цены этого не закладывал. Нефтепереработка в США просто на пике сезона профилактических ремонтов.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 23.10.2015, 13:53 | Сообщение # 9881 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Теперь мы будем ждать отчета по буровым установкам, но так как WTI снова у $45, то их число продолжит падать, а оно уже сократилось на 62%. Плюс ЕЦБ готов стимулировать экономику еврозоны, а это должно поддерживать спрос в долгосрочной перспективе. Данные по ВВП Китая несколько успокоили. Поэтому долгосрочные перспективы нефти не так уж и плохи. Добыча в США будет сокращаться, мировая экономика держится. Спрос в 2016 году по оценкам Агентство энергетической информации США вырастет на 1,5 млн баррелей в сутки может полностью перекрыть предложение Ирана. Мы по-прежнему полагаем, что оптимальным для нефти сейчас является диапазон $45-55 долларов за баррель и у нижней границы можно искать возможности для покупок на долгосрочную перспективу
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 23.10.2015, 13:54 | Сообщение # 9882 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В четверг суверенные евробонды консолидировались, приостановив снижение на небольшом отскоке нефтяных цен и заявлениях главы ЕЦБ Драги, которые подтвердили ожидания рынка сохранения мягкой монетарной политики и возможного увеличения стимулов. Так, длинные выпуски Россия-42 и Россия-43 прибавляли на 4 б.п., бенчмарк Россия-23 – на 31 б.п. Корпоративные бонды также преимущественно консолидировались. Лучше рынка были бонды «Газпрома» (+40–55 б.п.) и ликвидные выпуски «ВымпелКома» (+40–90 б.п.). Отметим, вчера в СМИ появилась информация, что оператор может продать 50 тыс. вышек в РФ и на постсоветском пространстве, из которых 10–11 тыс. вышек в России, оцениваемые в $5 млрд. Сегодня с утра цена на нефть поднялась к значению $48,4/барр. марки Brent, что в целом выступает за дальнейшую консолидацию российских евробондов, которые после роста с начала октября продолжают удерживаться на высоких уровнях. Но все внимание игроков по-прежнему на сырьевых площадках. Если отскок Brent вверх продолжится, котировки евробондов также могут вырасти
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 23.10.2015, 13:54 | Сообщение # 9883 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Российский сектор стали стоит на краю пропасти: впервые более чем за 10 лет экспорт стали едва приносит прибыль, в то время как продажи на внутреннем рынке достигли пика, а ценовые уровни зашкаливают.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 23.10.2015, 13:54 | Сообщение # 9884 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В последние три недели сформировались два основных триггера, которые должны, наконец, заставить работать нашу рекомендацию «продавать». Во-первых, цены на сталь в ЕС снизились на 10%, что стало бомбой замедленного действия для российских экспортных цен, создав потенциал снижения на 5%. Во-вторых, рубль укрепился на 5%, что уже обеспечило сумасшедшие премии в 42% и 26% внутренних цен к экспортному и импортному паритету – предполагает потенциал снижения на 20% на горизонте трех–четырех месяцев (до импортного паритета) помимо снижения экспортных цен на 5% – итого 25%.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 23.10.2015, 13:54 | Сообщение # 9885 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Больше всего поражает не потенциал снижения экспортных и внутренних цен, а слабое состояние сектора уже сейчас. В частности, по спотовым экспортным ценам и при курсе доллар/рубль 63 EBITDA margin российского экспорта стали не превышает 9% для производителей листового проката и практически отрицательна для Evraz – рекордно низкие уровни за последние более чем 10 лет. Если же наши прогнозы по снижению экспортных цен реализуются в ближайшее время, рентабельность упадет еще больше.
|
| |
| |
