Последний вариант пока еще является источником наиболее дешевой валютной ликвидности, поэтому он, скорее всего, и будет использован. Мы сопоставили динамику доходностей краткосрочных российских суверенных евробондов (Russia-15 и Russia-17) cо спредом между 2-летними IRS-XCCY, в результате чего видна определенная взаимосвязь: в периоды роста доходностей евробондов происходит расширение базиса, что обусловлено осуществлением некоторыми участниками условного арбитража между рынками. В настоящий момент доходность Russia-17 заметно превышает 2-летний спред IRS – XCCY, что будет удерживать этот спред от сжатия: компаниям сейчас выгоднее занимать в рублях и получать валюту через своп, чем напрямую привлекать валютную ликвидность. Отметим, что с конца августа произошло заметное расширение спредов IRS – XCCY (на 40–80 б.п., до 100–180 б.п. в зависимости от сроков), что обусловлено главным образом стабилизацией валютного курса, повлекшей за собой и снижение ставок по валютным свопам, а также некоторым оттоком валюты из банковской системы. Мы рекомендуем покупать евробонд Russia-17 и покупать 2-летние IRS вместе с продажей XCCY.
Начал работу инвестиционный форум «Россия зовет!»; ожидается выступление президента. ЦБ РФ сегодня, кроме операций по привлечению денег банков к себе в депозиты и выдаче рублевых кредитов (под обеспечение активов, поручительств или золота), предлагает недельные аукционы валютного и рублевого РЕПО, соответствующие объемы предложения и минимальные ставки равны 100 млн долл. и 1,030 трлн руб., 2,1553 и 11%. Максимальная ставка по вкладам в рублях у 10 десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объем депозитов физлиц, составляет 10,352% (в начале года была равна 15,325%). Комиссия правительства РФ по законопроектной деятельности одобрила внесенный Минфином документ о дополнительных требованиях к профессиональным участникам рынка ценных бумаг, направленный на предотвращение использования инсайдерской информации, далее проект подлежит рассмотрению правительством.
В Германии продолжается дефляция, потребительские цены в сентябре снизились на 0,2% (месяцем ранее снижение составило столько же), год к году инфляция равна нулю. Снижение цен обозначилось и в Великобритании, за месяц на 0,1% (предыдущее изменение было 0,2%), по сравнению с данными аналогичного периода прошлого года показатель уменьшился 0,1%, предыдущее изменение было нулевым. Стало известно о планах германского правительства в скором времени закрыть оставшиеся АЭС в стране.
Торги в Азии закрылись ростом индекса материкового Китая (SSE) на 0,17%, остальные биржевые индексы показали снижение. Утренняя статистика подтвердила ожидания, несмотря на профицит торгового баланса Китая (положительное сальдо за период с января по сентябрь составило 424 млрд долл.), экспорт сократился в годовом измерении на 3,7%, импорт - на 20,4%. Тем не менее именно негатив макростатистики усилил надежды, что Народный банк снизит в очередной раз ставки кредитования или требования к обязательным резервам банков. В Японии снизился индекс потребительского доверия за сентябрь: с 41,7 до 40,6 пункта. Вrent и Light утром шли по $50,65 и $47,98, к 14.00 мск - по $50,54 и $47,67 за баррель, рынки реагировали на сообщение ОПЕК о росте объемов добычи странами картеля. При этом ОПЕК считает, что спрос на нефть будет увеличиваться, а поставки сырья из стран, не входящих в картель, сократятся, как и добыча в США. Российские биржи снижаются вместе с другими мировыми площадками, драйверы роста к закрытию не просматриваются.
Официальные курсы доллара и евро выросли более чем на 1 руб. Рубль во вторник приостановил свое ралли и отступает в парах с иностранными валютами. За доллар к настоящему времени дают 62,75 руб. (+0,7%). Евро оценивается в 71,44 руб. (+1%). Официальные курсы ЦБ РФ на завтра, 14 октября, составляют 62,22 руб. за американскую валюту и 70,89 руб. за евро. Обе оценки пересмотрены на повышение, на 107 и 135 коп. соответственно.
Цены на нефть сократили утренний прирост и держатся в незначительном плюсе. Баррель сорта Brent стоит сейчас $50,3 (+0,1%). Слабая утренняя статистика из Китая, где в сентябре резко сократился импорт, и неоднозначный отчет ОПЕК убирают из цены на нефть спекулятивную составляющую последних дней.
Сложно сказать, как далее будут развиваться события в рублевых парах. Еще немного – и доллар вернется в свой комфортный диапазон 63–67 руб., где держался пять недель. Предложение нефти по-прежнему значительно превышает спрос на нее, темп роста экономики Китая, крупнейшего мирового импортера энергоносителей, замедляется. ОПЕК постоянно превышает ей же установленные квоты на добычу. При этом картель не прочь бы обсудить с другими странами политику ценообразования, хотя не факт, что сам будет ей следовать. Техническая картина показывает, что при пробое уровня $50 за баррель Brent «медведи» двинутся в область $49,3. Это будет означать слом краткосрочного восходящего канала.
Для доллара это значит возвращение в прежние комфортные рамки. Рубль по-прежнему остается в слабой позиции. Эмоциональные колебания последних дней еще раз доказывают, что у российской валюты нет внутренней поддержки, она все также подвержена внешним шокам
Сегодня торги на российских площадках открылись снижением котировок. На фоне негативной динамики цен на нефть индекс ММВБ опустился к уровню 1700 пунктов, над которым перешел в боковое движение. К 14:10 мск индекс ММВБ упал на 0,45%, до 1702,9 пункта. Индекс РТС терял 2,3%, опустившись к уровню 856,6 пункта. Из аутсайдеров торгов выделим акции «Газпрома» (-1,6%), отыгрывающие увеличение НДПИ для компании, и бумаги «Распадской» (-2,2%), которые корректируются после бурного вчерашнего роста в преддверии публикации отчетности.
Рынок энергоносителей второй день демонстрирует негативную динамику. Фьючерс на нефть марки Brent, так и не найдя в себе силы для преодоления уровня $53 за баррель, скорректировался до уровня $50, на протяжении сентября выступавшего верхней границей консолидации. Теперь же данный уровень является поддержкой, и можно ожидать попыток нефти оттолкнуться от него и возобновить рост.
На этом фоне рубль демонстрирует негативную динамику. К середине дня доллар прибавляет порядка 0,8%, евро растет на 1,1%. В предыдущие два дня доллару удалось нащупать поддержку на уровне 61 руб., и сейчас он демонстрирует коррекционный рост, которому способствует динамика рынка энергоносителей. На наш взгляд, преждевременно говорить о полноценном возобновлении роста доллара. Основой для подобных выводов может послужить пробой сопротивления на уровне 65 руб., к которому в текущий момент подходит основной нисходящий тренд
Рубль сегодня снижается как к доллару, так и к евро. Вчерашнее стремительное падение цен нефть является основным драйвером для данной динамики. Brent опустилась в район $50 за баррель на фоне данных о росте добычи странами ОПЕК. Согласно отчету, добыча нефти странами картеля в сентябре повысилась до 31,57 млн барр./сутки, максимального значения с 2012 года. Прогноз мирового спроса на нефть в 2015 году увеличен на 70 тыс. барр./сутки, до 92,86 млн барр./сутки. Прогноз спроса в 2016 году был повышен на 30 тыс. барр./сутки, до 94,11 млн барр./сутки. Поэтому вчерашнее снижение нефти более чем на 5% выглядит, на наш взгляд чрезмерным.
В свою очередь, сегодня была опубликована статистика по торговому балансу Китая, в которой в качестве позитивного момента стоит выделить увеличение импорта нефти с 6,29 млн барр./сутки в августе до 6,83 млн барр./сутки в сентябре. Дополнительную поддержку рублю в ближайшем будущем должен оказать налоговый период. Таким образом, картина в целом достаточно благоприятна для осторожных покупок рубля, поэтому в районе 62,8–63,0 пара доллар/рубль может возобновить снижение. Торговый план: осторожные продажи пары доллар/рубль вблизи 62,8–63,0. Стоп оптимально ставить выше 64
Глава ФРБ Атланты Деннис Локхарт вчера повторил, что он ожидает, что ФРС повысит краткосрочные процентные ставки в этом году. Но поскольку поступающие экономические и финансовые новости влияют на принимаемые руководством регулятора решения, ситуация может измениться. Сейчас перспективы экономики характеризуются высокой неопределенностью.
Сегодня опубликованы протоколы заседания Банка Японии от 14–15 сентября, из которых следует, что отрицательные значения базовой инфляции не стоит трактовать как смену тенденции к росту цен в будущем. Рассчитываемый центральным банком индикатор потребительских цен, который не учитывает волатильные цены на энергоносители и продукты питания, свидетельствует об улучшении ситуации.
