Российские индексы торгуются разнонаправленно в начале новой торговой недели. Так, индекс ММВБ снижается на 0,1%, оказавшись под давлением падающих котировок акций нефтегазовых компаний. В свою очередь, индекс РТС растет на 0,6%, до 891 пункта, на фоне укрепления курса рубля относительно доллара на 77 коп., до 61,1; поддержку оказывает рост цен на нефть на ожиданиях восстановления спроса. Европейские индексы незначительно снижаются после нескольких дней непрерывного роста. В понедельник мы ожидаем снижения активности российских инвесторов на фоне длительных праздников в США. Во второй половине дня возможна фиксация прибыли в акциях нефтегазовых компаний перед завтрашней публикацией крупного пакета макроэкономической статистики в Китае
Цены на золото в начале новой недели выросли до семинедельного максимума в $1170 за унцию, получив поддержку (помимо других факторов) от слабеющего доллара США. На фоне роста цен в последние две недели, техническая картина рынка претерпела значительное улучшение. Если цены на золото сумеют превысить августовские максимумы, покупательская активность может продолжить расти на технических факторах. Технически важный уровень 200-дневного скользящего среднего уже находится в ближайшей доступности. И хотя достичь его в краткосрочном периоде может оказаться нелегко, цены на золото, несомненно, продолжат расти если устойчиво превысят этот порог.
Рынок в первой половине дня демонстрирует неопределенную динамику. Индекс ММВБ находится вблизи отметки 1730 пунктов - это многомесячное сопротивление, которое пока остается не пробитым. Драйверов для роста или падения рынка пока нет. Новостной фон спокойный. Нефть торгуется вблизи $53 за баррель, немного подрастает золото - $1160 за унцию. В США сегодня также не ожидается заметных событий и корпоративных отчетов. Наиболее вероятно сохранение боковой динамики до конца дня. Индекс ММВБ продолжит консолидацию вблизи уровня 1730 пунктов. Пара доллар/рубль торгуется вблизи отметки 61, курс евро - 69,54. Торговая активность невысокая из-за нейтральных настроений и официального праздника в США (контракт доллар/рубль с расчетами «сегодня» не торгуется). Полагаю, что до конца дня на валютном рынке также сохранится боковая динамика, ожидаемый коридор по курсу доллар-рубль 60,75-61,50.
Рынок на текущей неделе закроется в зеленой зоне. Прогноз по нефти: коридор 51-56. На этом фоне курс доллар/рубль может достичь уровней 59-61. Также рост рынка поддержит динамика внешних рынков. Индекс S&P-500 на прошлой неделе вновь поднялся выше уровня 2000 пунктов на фоне снижения опасений повышения ключевой ставки ФРС на ближайшем заседании. Лучше рынка будут акции банков и нефтегазового сектора, ралли в них может продолжиться. Ориентир по индексу ММВБ: диапазон 1700-1750 пунктов. Однако не исключено и более сильное движение наверх, до 1790 пунктов, если цена на нефть и внешний фон будут благоприятствовать рынку. Ожидания по курсу национальной валюты: диапазон 59-61 руб./долл., 67-70 за руб./евро
Нефть консолидируется в узком диапазоне $52-54 за баррель по Brent, и $49-51 за баррель по WTI. Новых сильных сигналов для преодоления верхних границ указанных уровней пока нет. При этом текущий новостной фон на рынке остается достаточно позитивным. Так, ОПЕК в выходные вновь подчеркнула, что ожидает роста спроса на нефть в текущем и следующем году; число буровых установок в США вновь снизилось, это шестая неделя снижения подряд и, наконец, ожидания по первому повышению ставки ФРС смещаются на 2016 год, что ослабляет доллар и повышает спрос на рисковые активы. Однако реального снижения производства в США пока не наблюдается, глобальные запасы остаются высокими, ситуация с экономикой КНР все еще пугает инвесторов, а ключевые производители дисконтируют свои будущие поставки. То есть картина остается достаточно неоднозначной. Дальнейшее развитие ситуации пока спрогнозировать сложно, однако это будет либо выход на уровни $55-60, либо коррекция к уже избитым отметкам $48-50. Для реализации первого сценария потребуется или обострение геополитики, или комбинация экономических данных и ожиданий по ставке ФРС
Рынок акций завершил прошедшую неделю неделю еще одним днем роста. Приток иностранных портфельных инвестиций обеспечил безостановочный рост рынка в течение всей недели на фоне повышенных торговых оборотов. Значения индексов по итогам торгов: ММВБ (1728, +2,32%), РТС (885, +3,45%). Дневной торговый оборот вырос до очередного рекорда последних месяцев в 60,0 млрд. руб. Лидеры роста: «Роснефть» (+5,53%, 267,00 руб.), ЛУКОЙЛ (+4,63%, 2400,10 руб.), «Норильский Никель» (+4,49%, 9560,00 руб.). Лидеры снижения: «Фосагро» (-4,67%, 2549,00 руб.), «Полюс Золото» (-2,37%, 2675,00 руб.), «Акрон» (-5,22%, 2888,00 руб.). Почти все наиболее ликвидные бумаги стали объектом повышенного покупательского интереса. На снижение цен отдельных бумаг могли оказать влияние специфические корпоративные новости (события) и техническая коррекция после недавнего роста. Сегодня рынок акций открылся небольшим снижением по индексу ММВБ на 0,1%, но быстро вышел в положительную зону. Возможно продолжение роста рынка по индексу ММВБ в течение дня на фоне относительно высоких цен на нефть
ЦБ сообщил, что положительное сальдо счета текущих операций достигло $49,9 млрд за девять месяцев 2015 года, то есть превысило уровень в $44,1 млрд за девять месяцев 2014 года. Показатели счета текущих операций улучшились, несмотря на то, что цена нефти за девять месяцев 2015 года была почти вдвое ниже уровня за девять месяцев 2014 года, т. к. вследствие ослабления рубля импорт сократился на 38,8% за девять месяцев 2015 года в сравнении с девять месяцев 2014 года. Совокупный объем экспорта упал на 32% за девять месяцев 2015 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но в третьем квартале текущего года годовое падение было более выраженным (около 37,5%), т. к. нефть была дешевле, чем в предыдущие кварталы. Несмотря на то что отрицательное сальдо баланса услуг и доходов в третьем квартале и за девять месяцев 2015 года было меньше, чем за аналогичные периоды прошлого года, положительное сальдо счета текущих операций в третьем квартале 2015 года сократилось по сравнению с третьим кварталом 2014 года ($5,4 млрд против $6,2 млрд).
Мы считаем, что сжатие положительного сальдо счета текущих операций является временным явлением, в какой-то мере связанным со снижением цены нефти (а нефть в октябре немного подросла в цене). Еще одна причина ожидать увеличения положительного сальдо счета текущих операций в четвертом квартале 2015 года заключается в том, что, как следует из параметров платежного баланса, внешний долг в третьем квартале этого года, видимо, сократился, что, в свою очередь, приведет к улучшению сальдо баланса доходов, тогда как рост импорта товаров к концу года маловероятен, т. к. потребительский спрос остается слабым. В результате положительное сальдо счета текущих операций в этом году может приблизиться к отметке в $65 млрд
Прошедшая неделя была довольно бурной. Основные геополитические события происходили вокруг военной операции в Сирии, но пока сама операция не оказала сильное влияние на динамику нашего рынка. Нельзя исключать подобного влияния в будущем, но пока рынки более всего занимали две другие, но связанные между собой темы. Во-первых, это сохраняющаяся угроза дефляции и слабость экономических данных, включая провальные данные по рынку труда в США, которые заставляют переоценивать вероятность скорого повышения ставки. Напомним, что на начало прошедшей недели в результате выхода данных по созданию новых рабочих мест в США рынок снизил вероятность повышения ставки от ФРС в октябре до очень скромных 4%. Вышедшие на прошлой неделе протоколы предыдущего заседания ФРС дали понять, что у монетарного руководства остаются сомнения по поводу предстоящего начала стимулирования. Настроения участников Комитета по открытым рынкам ФРС США очень неоднозначные и не настолько «ястребиные», как их оценивал рынок на начало недели. В результате на конец прошлой недели вероятность повышения ставки на октябрьском заседании ФРС повысилась до 8%. Однако это все равно очень малое значение, и ставку 28 октября, скорей всего, сохранят на прежнем уровне. Настрой на сохранение стимулирующей политики ФРС по-прежнему способствует слабости доллара против других валют. Но самое главное такие ожидания подпитывают оптимизм фондовых рынков. За прошедшую неделю рост фондовых рынков Европы и США составил от трех до пяти процентов.
На нашем фондовом рынке тоже наблюдались сильные движения. Индекс РТС за неделю подрос на 15%. Однако половина роста была связана с укреплением рубля относительно доллара. Для нас более важным был оптимизм на рынке нефтяных фьючерсов. Цены на нефть вырвались из коридора консолидации, в котором они пребывали весь сентябрь, и с минимальных отметок начала октября (около $47 за баррель по нефти марки Brent) выросли до $54 за баррель. Недельный рост цен составил чуть менее десяти процентов. Частично рост цен на нефть был связан с ослаблением доллара, но были и другие причины. Это и продолжающийся период стимулирующих действия со стороны ведущих мировых центральных банков и беспокойства по поводу возможного разрастания активных боевых действий на Ближнем Востоке. 21 октября намечается встреча крупнейших нефтяных стран, входящих и не входящих в ОПЕК. На ней планируется обсуждение возможных скоординированных действий добывающих стран, входящих и не входящих в ОПЕК. К настоящему времени проводившаяся ОПЕК политика по сохранению квот на добычу привела к значительному снижению цен на нефть. Это уже принесло свои печальные плоды – в мире происходит снижение инвестиционной активности по добыче нефти. В результате откладывается освоение новых месторождений и тормозится разработка действующих. За последние три месяца произошло значительное снижение объемов добычи нефти в США.
При этом вышедшие 7 октября данные свидетельствуют о подрастании запасов и объемов добычи нефти в США. Это известие привело к корректировке бурного роста цен нефти, проходившего в предыдущие дни. Кроме того корректировке роста нефтяных цен в конце недели способствовали сообщения о прохождении пакета документов по ядерной программе Ирана через нижнюю палату парламента в США. Остались слушания в Сенате и подпись президента страны. Так что отмена санкций на поставки нефти из Ирана стала еще на один шаг ближе. В ближайшие месяц-два в этом вопросе должна появиться определенность. А ожидаемые успехи в продвижении пакета документов в Конгрессе США будут толкать цены вниз. Интересной темой остаются готовящиеся слушания по поводу снятия эмбарго на экспорт нефти из США. Снятие эмбарго могло бы послужить снижению наблюдающегося спрэда, когда цены американской нефти в последние пару лет оказывались стабильно меньшими, чем цены европейской нефти марки Brent. Не удивительно, что на обсуждениях по поводу снятия эмбарго разница цен между двумя указанными сортами нефти стала сокращаться.
Наступающая неделя будет в первую очередь неделей отчетности по итогам третьего квартала. Отчет представят такие гиганты как Johnson & Johnson, J.P.Morgan Chase, Intel, Bank of America, Delta Air Lines, Wells Fargo, Citigroup, Goldman Sachs Group, General Electric, Honeywell и другие компании. Первые отчеты, выходившие на прошлой неделе, были разнородными. Отчетность Alcoa достаточно слабая. С большим интересом рынки ждут финансовых результатов компаний энергетического сектора. Макроэкономический фон недели будет не очень ярким. Проект бюджета выпущен из правительства и теперь будет обсуждаться нашими законодателями. Постепенно основные параметры бюджета будут рассматриваться в Думе, и одновременно будут доноситься до заинтересованной публики.
Наступающая неделя на рынке начинается с небольшой коррекции от уровней сентябрьских максимумов индекса ММВБ. Скорей всего, коррекция продолжится. Интрига недели-двух состоит в том, насколько решительно индекс ММВБ будет пробовать на прочность достигнутые к пятнице уровни. Успеху таких попыток может отчасти способствовать свободное пространство для движения вверх индекса РТС. После совсем близкого уровня в 900 пунктов значимые уровни сопротивления располагаются лишь около 920-930 пунктов. Там в ближайшее время будет располагаться значимая верхняя граница важного полуторагодового тренда. По крайней мере, на ближайшее время она будет ограничением для дальнейшего роста индекса РТС. Но вот насколько прочной будет эта бесполетная зона фондового рынка, будет зависеть от способности цен на нефть преодолеть максимальные отметки, прорисованные к началу осени
Аналогичные оценки для никеля составляют соответственно 
