Американские фондовые индексы выросли вчера на 1,6–1,9%. При этом Standard & Poor's 500 продемонстрировал подъем пятую сессию подряд. Связано это, прежде всего, с тем, что биржевики уверовали в сохранение ставки Федрезерва на нынешнем уровне практически стопроцентно в октябре, а возможно и до конца года после разочаровывающих сентябрьских данных о рынке труда в США. Статистика привела к росту цен на нефть на фоне ожиданий слабого доллара. В ближайшие недели на первый план в восприятии инвесторов выйдут квартальные результаты ведущих компаний, в частности станет понятно, насколько технологический сектор сможет вытянуть американский фондовый рынок в целом. Покупки рисковых активов в мире могут увеличиться, в выигрыше могут оказаться российский рубль и акции РФ
Цены на нефть значительно выросли на вчерашних торгах. При этом Brent в течение дня дорожала на 3%, немного не достигнув $50 за баррель, а марка WTI на пике почти достигла $47 за баррель. Поддержку рынку оказала не только дружественная динамика рынков акций, но и резкий рост цен на нефтепродукты. Так, цена на газойль прибавила почти 5%. С другой стороны, тот факт, что Саудовская Аравия значительно понизила официальные отпускные цены для азиатских покупателей, не оказал влияния на динамику цен на нефть. В ноябре крупнейший экспортер нефти в мире будет предлагать нефть марки Arab Light с дисконтом в $1,6 за баррель по сравнению с эталонной маркой Oman/Dubai – самым значительным с марта текущего года. Впрочем, в октябре азиатские покупатели должны будут по-прежнему платить за нефть больше на $1 за баррель. Официальная отпускная цена на ноябрь также понижена для покупателей в США (в сравнении с эталонным индексом ASCI), хотя и не так сильно, как для клиентов в Азии. В отличие от них, покупателям на северо-востоке Европы придется в ноябре платить за Arab Light несколько больше, если сравнивать с Brent, чем в октябре. Различная ценовая стратегия указывает на то, что Саудовская Аравия фокусируется на важном и высококонкурентном азиатском рынке, в расчете максимально затруднить для потенциальных соперников (Ирана и России) увеличение или возвращение доли на этом рынке. На этом фоне вряд ли удивляет тот факт, что в октябре Иран продаст меньше нефти в Китай, чем обычно в течение последнего года (согласно предварительным планам отгрузки). Четыре азиатских покупателя – Китай, Индия, Япония и Южная Корея – в октябре сократят объемы импорта нефти из Ирана на 12% в месячном сопоставлении.
Ключевым фактором для рынка госбумаг остается динамика рубля, которая фактически транслирует инфляционные ожидания для рынка. Рубль вчера достиг максимума с начала сентября, окрепнув до 64,55 руб./долл., что позитивно было воспринято рынком ОФЗ – кривая опустилась в среднем на 20 б.п., в результате чего доходность на средней части кривой составила 11,05%, длинных госбумаг – 10,8% годовых. Восстановление позиций рубля, а также умеренные темпы недельной инфляции, которые остаются на уровне 0,1–0,2%, позволяют рассчитывать на весьма умеренный эффект на инфляцию от ослабления рубля в мае–августе. При этом на фоне стабилизации инфляции вновь растут ожидания скорого возобновления цикла снижения ставки ЦБ. Ожидаем, что по итогам года инфляция замедлиться до 13,4% годовых на фоне высокой базы прошлого года, что, вероятно, позволит ЦБ возобновить цикл снижения ставок на декабрьском заседании (на 50 б.п.). Дальнейшее укрепления рубля поддержит рост котировок ОФЗ, однако, на наш взгляд, доходности госбумаг ниже 10,8–11% годовых уже отражают более оптимистичные ожидания по снижению ставки в конце октября, о чем говорить пока преждевременно
Старт недели на внутреннем валютном рынке принес рублю стремительное укрепление. Рост интереса к рискованным активам на мировых площадках и повышение нефтяных котировок поддержали российскую валюту. Курс доллара упал на 1,26 руб., до 64,75 руб., курс евро – на 1,65 руб., до 72,41 руб. На международном валютном рынке основная валютная пара уравновесилась около уровня $1,12 за евро. Слабая статистика из США компенсирует ранее опубликованные данные о дефляции в еврозоне.
Мировые рынки, наконец, начали обращать внимание на значительно подешевевшие рискованные активы. Поток слабой экономической статистики из США усиливает вероятность того, что Федерезерв не будет спешить с ужесточением денежно-кредитной политики в текущем году. Рост цен на нефть базируется на двух факторах – снижение объемов ее добычи в США и росте военной активности на Ближнем Востоке. Стоит отметить, что большинство валют развивающихся экономик дорожало, однако рубль вновь был безоговорочным лидером по укреплению к доллару. Вероятно, благоприятная конъюнктура мировых рынков дополняется снижением геополитического давления Запада на Россию и подвижками в украинской истории.
Несмотря на заметное укрепление рубля, российская валюта остается в рамках краткосрочного диапазона курса доллара 63,70–68,50 руб. Сегодня состояние рубля могут определить данные о запасах нефти в США, которые в случае продолжения роста могут ликвидировать вчерашний рост нефтяных котировок
Для наблюдаемой сейчас склонности инвесторов к риску соединились в единое целое несколько причин: очевидное откладывание роста ставки в США, продолжающее практику дешевых денег; новые эффектные и результативные действия российской авиации в Сирии против ИГИЛ как мировой опасности; начало отвода вооружений в зоне украинского конфликта; сокращение числа буровых установок в США, говорящее о снижении добычи нефти, и заявление министра энергетики РФ А.Новака о планировании переговоров с ОПЕК и прежде всего с Саудовской Аравией о координации действий в нефтяной сфере. Ведь совсем недавно Россия отказывалась от таких переговоров. И изменение ее позиции для инвесторов – сигнал о возможном уменьшении превышения предложения нефти над спросом. Примечательно, что на факторы динамики рынков сильное воздействие имеет Россия. Это говорит о росте ее влияния на мировой арене.
Для нефти оправдалось наше вчерашнее предположение о росте из-за аппетита к рискам до $49,8/барр по Brent. Технически эта марка обновила предыдущий максимум, показала продолжение локального восходящего тренда. Теперь сильной притягательной целью выступает психологический уровень $50. Для рынков очень важный критерий: нефть выше $50 или ниже. Высока вероятность того, что эта планка будет взята, и тогда открывается путь к $51. Возможно, после некоторого предварительного отката к $48,5–49.
Смесь WTI показала меньшую силу, не смогла перебить максимум предыдущих дней на $47,1. Сейчас именно сильная зона сопротивления $47,1–47,7 выступает ареной борьбы покупателей и продавцов. Локальная поддержка – $45,5–46,3, к ней цена может прийти при естественной коррекции. Сегодня интересен будет показатель запасов нефти в США по информации института API, а в среду – по официальным данным Министерства энергетики.
Для рубля нефтяное ралли, склонность к росту рисковых активов и геополитический позитив России означает закономерный рост. Реализован наш прогноз понедельника о приходе котировок рубля к 64,7 руб./долл. и 72 руб./евро. Графическая картина говорит о том, что российская валюта, закрыв день выше границ коридоров последних недель, стремится к дальнейшему укреплению. Целями выступают 63,8–64 руб./долл. и 71,4 руб./евро. При этом сегодня, как и для нефти, вероятен и предварительный откат к уровням 65–65,2 руб./долл. и 72,8–73,4 руб./евро.
Следует учитывать при этом, что неизменным остается общий глобальный тренд на ослабление нефти и рубля. Он проявит себя после завершения наблюдаемого в последние дни коррекционного роста, при изменении внешней конъюнктуры
Вчера участники рынка большую часть дня демонстрировали повышенный аппетит к риску, что оказало давление на цены на золото и поддержало драгоценные металлы с промышленным уклоном. Серебро подорожало до трехмесячного максимума в $15,7 за унцию, платина выросла до $927 за унцию, а палладий на пике достиг $713 за унцию. Однако ближе к окончанию торгов картина изменилась: платина и палладий потеряли полученный прирост, при этом последний опустился намного иже отметки $700 за унцию и сегодня утром все еще остается возле этого уровня. ETF-фонды по палладию вчера зафиксировали отток в 5800 унций. И это после того, как в конце прошлой недели получили самый значительный приток вкладов с апреля 2014 года – 71,4 тыс. унций. Объемы вкладов в ETF-фонды по платине вчера также сократились. Отток составил 34,3 тыс. унций – максимальный дневной объем за 3,5 месяца. Вместе с тем, это уже шестой отток вкладов подряд (в совокупности 98,8 тыс. унций). В результате, объем вкладов в платиновых фондах упал до минимального уровня почти за три месяца. С рынка платины также вышли спекулятивные финансовые инвесторы, на неделе до 29 сентября сократив число чистых длинных позиций на 21%, до 8600 контрактов, минимального уровня за последние шесть недель. Число чистых длинных позиций по серебру сократилось на 36%, хотя этот факт не оказал особого влияния на динамику цен.
Рубль вчера укрепился на фоне роста нефтяных котировок. Ожидание того, что ФРС США перенесет старт цикла подъема ставки на начало следующего года, также позитивно влияет на валюты развивающихся стран. Внутренние условия не столь позитивны для рубля. Так, вновь образовавшийся избыток ликвидности в банковской системе может оказаться плохой новостью для российской валюты. ЦБ со своей стороны мог бы стерилизовать эту избыточную ликвидность путем дальнейшего сокращения лимита на аукционе недельного рублевого РЕПО, но на это мало надежды
Российский фондовый рынок во вторник открылся разнонаправленно. К текущему моменту ведущие биржевые индексы не демонстрируют направленного движения. Сегодня утром пользуются спросом акции АЛРОСА и «Уралкалия», под давлением торгуются бумаги «Русала» и «МегаФона».
Внешний фон к сегодняшним торгам сложился смешанным. Американские рынки закрыли предыдущую сессию ростом, несмотря на неоднозначные публикации макростатистики. Фьючерс на индекс S&P заметно дорожает. Цены на нефть снижаются. Баррель сорта Brent стоит сейчас $49,06 (-0,4%). Инвесторы, по всей видимости, корректируют свои позиции после бурного роста предыдущих торгов.
