Сегодня утром Brent вновь пытается пробить отметку $49/барр., и, вполне возможно, что в течение дня сможет вернуться в район $50. Тем временем, рубль радуется и российским экономическим отчетам. После недавнего позитива от прекратившего падение ВВП, опубликованные сегодня данные о деловой активности в обрабатывающей промышленности только подтвердили позитивные тенденции: 49,1 в сентябре против 47,9 в августе
Долговой рынок продемонстрировал уверенный рост вопреки отсутствию положительной динамики нефти и объявлению о начале военной операции в Сирии. ОФЗ прибавили около 20–30 б.п., доходность снизилась на 5–10 б.п. При этом, несмотря на оптимизм на вторичном рынке, Минфину не удалось в полном объеме разместить ОФЗ. Выпуск 26214 был размещен на сумму 8,5 млрд руб. при предложении в 10 млрд руб., 29006 – в полном объеме, на 5 млрд руб. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам ФСК-25, СПбТел-2, РЖД-30. Евробонды прибавили порядка 50 б.п. Россия-43 подорожал на 180 б.п., до 96,70% от номинала, Россия-23 – на 150 б.п., до 101,15% от номинала.
Если нефть удержится на текущем уровне, не исключаем смены динамики долгового рынка на боковую. Выступление Джанет Йеллен вряд ли сможет привнести свежие идеи. Тогда как начало военной операции в Сирии может иметь непредсказуемые последствия.
В среду участники рынка проявляли интерес к рискованным активам, мировые фондовые площадки передавали друг другу эстафету роста, нефть понемногу прибавляла в весе, а рубль практически не подавал признаков жизни, что сигнализирует о некотором ослаблении корреляции между двумя некогда неразлучными активами.
Российская валюта завершила торги практически во флэте против доллара (65,30) и слегка укрепилась в паре с евро (73,01). Рубль испытывает дефицит катализаторов, которые могли бы высвободить котировки из текущего боковика. Поддержку здесь не может оказать и нефть, которая сама застряла в диапазоне $47–49.
Впрочем, Brent все же демонстрирует более оживленную динамику, снова попытавшись протестировать сопротивление $49 и расположившись на утренних торгах в районе $48,75. Реакция котировок на отчет Минэнерго носила сдержанный характер, хотя по итогам прошлой недели запасы нефти увеличились почти на 4 млн барр. против прогноза -0,5 млн барр.
Также стоит выделить возникший геополитический фактор – Россия начала военную операцию в Сирии с использованием ВВС. Пока реакция рынков на это выглядит минимальной.
Если Brent переломит текущий сужающийся канал и выйдет за пределы уровня $50, рубль получит шанс достичь отметки 64 руб./долл. Впрочем, свои коррективы здесь могут внести факторы риска, коими сегодня будут являться данные из США (о рынке труда и промышленном секторе) в преддверии завтрашнего ключевого отчета о занятости
Торговый день начался с резкого укрепления рубля, курс доллар/рубль опускался ниже 65. Курс евро потерял около 50 коп. и снизился к уровню 72,50. Поводом стал рост цены на нефть до $49 за баррель на фоне активизации боевых действий в Сирии. В течение дня возможен рост до $50 и выше. Акции торгуются разнонаправленно. В минусе бумаге производителей удобрений и цветных металлов, бумаги банков и нефтегазового сектора растут в пределах 1,5%. До кона дня в фокусе нет заметных событий, рынок будет следовать за динамикой внешних рынков. Фьючерсы на американские индексы прибавляют 1%. Вечером наиболее вероятно продолжение боковой динамики. Драйвером может стать пробитие индексом ММВБ уровня 200-дневной средней и рост индекса ММВБ в пределах 1%. Ориентир по индексу – 1650 пунктов, по курсу доллар/рубль: 64,50–65,50
Сентябрь, как и ожидалось, оказался относительно спокойным для рубля. Он укрепился к основным конкурентам на фоне роста стоимости нефти и стабилизации ситуации вокруг Китая. Несмотря на то, что опасения относительно китайской экономики все еще присутствуют на рынке, появилась уверенность, что власти Китая готовы вмешаться в неблагоприятную ситуацию. Более того, на риски обратили внимание и регуляторы других стран. Это уже само по себе значимый фактор успокоения.
Тем не менее на этой неделе в фокусе рынков ситуация по другую сторону Тихого океана. В пятницу будут опубликованы данные о рынке труда, а перед этим все взгляды инвесторов сосредоточены вокруг этой статистики из других источников. В среду вышли данные от ADP. После слабых данных прошлого месяца, сентябрьские данные позволили говорить о возвращении к темпам занятости, преобладавшим ранее в этом году.
Подтвердить или опровергнуть эти оптимистичные предположения могут данные о недельных заявках на пособия по безработице, публикуемые в четверг во второй половине дня. Сильные данные способны укрепить доллар еще до пятничной статистики, хотя маловероятно, что движение будет сильным. В лучшем для рубля случае по итогам четверга пара доллар/рубль сможет упасть чуть ниже 65.
Основным вопросом, стоящим над данными о занятости, является дата начала повышения ставки. Даже в случае сильных данных и стабилизации цен на нефть, что не будет далее давить на инфляцию, маловероятно, что ФРС решится повысить ставку в октябре. Этот исход представляется маловероятным хотя бы по той причине, что в октябре не будет пресс-конференции, а начало ужесточения явно потребует объяснений для рынков, для которых такой шаг будет означать принципиальную смену политики последнего десятилетия.
Фактор ставки и последующей динамики доллара уже сейчас затмевает влияние колебания нефти. Последние дни она изменяется соразмерно курсовым колебаниям, а не в два-три раза сильнее. При отсутствии опасений за Китай и в целом за темпы роста мировой экономики, эта динамика сохранится в октябре. Рубль может продолжить умеренное укрепление как к доллару, так и евро. Пара доллар/рубль способна опуститься ниже 63, а евро/рубль – ниже 72 или даже делать попытки провалиться ниже 70
По итогам торгов 30 сентября индекс ММВБ укрепился на 0,76%, до 1642,97, а РТС – на 0,72%, до 789,73. Весь день рынок торговался в плюсе и имел на это, как минимум, несколько причин. Во-первых, заметно улучшился внешний фон. В конце месяца и квартала управляющие закрывали короткие и длинные позиции, что привело к росту на биржах от Азии до Европы. Это, кстати, стало надежной защитой от помрачневших ожиданий Всемирного Банка, который прогнозирует возобновление роста в РФ лишь с 2017 года при условии восстановления цены на нефть до $57 за баррель. Минэкономразвития ожидает, что спад экономики в текущем году составит 3,8%, а вот в 2016 году будет рост на 0,7%. Росстат опубликовал данные по инфляции, согласно которым она замедлилась до 0,1% на неделе, завершившейся 28 сентября. С начала месяца она составила 0,6%, а с начала года 10,4%. Кстати, спад инфляционных ожиданий начинает проявляться и на рынке облигаций. Накануне Минфин провел крайне удачное размещение при спросе в 3,6 раза выше предложения. Голубые фишки также пользовались спросом, хотя и на уровне рынка.
