|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:21 | Сообщение # 4231 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  - если ставки не повышаются, покупайте аусси/иену. Здесь все будет зависеть от того, что именно повлияло на решение FOMC оставить все, как есть. Если причиной окажется рост волатильности, проблемы на развивающихся рынках и сильный доллар, то повышение ставок произойдет, вероятно, в октябре. Если же дело в недостаточно высокой инфляции, то в текущем году повышения ставки может не произойти вообще. Реализация любого из сценариев должна оказать давление на иену.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:22 | Сообщение # 4232 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Глобальная рецессия в 2016 году, главной причиной которой станет циклическое замедление в Китае, теперь наш базовый сценарий. Поднебесная потянет за собой остальные развивающиеся рынки (Россия и Бразилия уже в рецессии), после чего они вместе утянут на дно рынки развитые. Китай хорошо известен занижением темпов роста ВВП во времена бумов и их завышением во времена спадов, и наша команда экономистов считает, что в 2015 рост экономики Поднебесной не превысит 4%. Ключевой вопрос для рынков заключается в том, как отреагируют власти Китая и, конечно, развитых стран на недавний рост волатильности и премии за риск, а также на подразумеваемое ухудшение финансовых условий. Недавние заявления чиновников FOMC подразумевают сохраняющуюся вероятность повышения ставок, однако рынок в это не верит. Если чутье его не подведет, то, по нашему мнению, становиться медведями по фондовому рынку развитых стран пока преждевременно.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:22 | Сообщение # 4233 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Согласно мнению экспертов независимой исследовательской компании Energy Aspects, специализирующейся на анализе энергетических рынков, рост спроса со стороны Китая замедлится в 2016 году. Рост спроса на нефтепродукты снизится с 400 тыс. баррелей в день в текущем году до 260 тыс. баррелей в день в 2016 году. Спрос на сырую нефть остается высоким. Но это отражает не здоровье реальной экономики, а текущую тенденцию к накоплению дешевого сырья.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:23 | Сообщение # 4234 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Согласно комментариям экспертов рынка товарных активов из Barclays, большинство компаний уже начинают принимать текущие низкие цены на нефть, как суровую действительность и уже не ожидают значительного восстановления в следующем году, как это было еще пару месяцев назад. Эксперты Barclays отмечают, что на текущих уровнях трудно рационально захеджировать объемы производства в 2016 году.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:23 | Сообщение # 4235 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Дэниел Йергин, вице-президент исследовательской компании IHS, утверждает, что в течение 6 или даже 9 месяцев цены на нефть должны торговаться в диапазоне 30 — 40 долларов за баррель. «Цены должны оставаться под давлением, отражая тот факт, что на рынке много нефти и рынок не находится в состоянии баланса. Падение до 20 долларов за баррель приведет к настоящей панике и, возможно, гораздо более слабой экономике», - утверждает Дэниел Йергин.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:30 | Сообщение # 4236 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Повышение эффективности нефтяных компаний - плохая новость для быков по нефти
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:31 | Сообщение # 4237 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Если в 2015 компании, добывающие сланцевую нефть, могли положиться на доходы от хеджевых позиций, то возможности по хеджированию рисков в следующем году существенно сократились. Период безоблачного существования для нефтяных компаний прошел, и, учитывая весьма туманные перспективы, общей тенденцей остается сокращение расходов, инвестиционных планов и, конечно, повышение эфективности.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:31 | Сообщение # 4238 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| По данным EIA, число буровых установок в США сократилось на 59% с пиковых значений, однако объем добычи сократился лишь на 5%. В Drilling Info отмечают, что причиной всему увеличение средней добычи со скважины за счет более активного применения горизонтального бурения и смещения фокуса производителей к скважинам с большей производительностью и меньшими затратами. Подобное поведение нефтяных компаний дает повод говорить о том, что резкого снижения добычи ждать не стоит, что в условиях по-прежнему высокого объема запасов и страхов относительно перспектив развития событий в Китае не дает повода ожидать улучшения динамики нефти в ближайшем будущем.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:31 | Сообщение # 4239 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Между тем, компании, добывающие сланцевую нефть, стоят в авангарде процесса оптимизации расходов и повышения производительности — для них это вопрос жизни и смерти. В других регионах ситуация складывается по разному. В России нефтяные компании извлекают пользу из налогового режима и ослабления рубля, в странах ОПЕК - продолжают качать нефть, пытаясь сохранить долю на рынке и компенсировать падение маржи за счет роста объема продаж. Сохранение низких цен, вероятно, подтолкнет и других производителей работать над повышением эффективности добычи. Экономист Inter-American Development Bank Рамон Эспинаса отмечает, что руководство Венесуэлы уже не раз высказывало обеспокоенность падением цен на нефть и призывало провести внеплановую встречу ОПЕК. Венесуэльским нефтяным компаниям есть к чему стремиться в плане эффективности, однако и при цене нефти в $40 за баррель они, по мнению Эспиносы, жизнеспоcобны и сейчас.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:32 | Сообщение # 4240 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Федрезерв готовит инструменты монетарной политики
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:32 | Сообщение # 4241 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Cумев выскользнуть из ловушки нулевых процентных ставок, Федеральная резервная система обнаружит уйму новых проблем. Одна из них заключается в необходимости гарантировать, что краткосрочные рыночные процентные ставки послушно идут туда, куда их направляет регулятор. Добиться этого, вероятно, будет непросто - настоящее испытание для Центробанка, оставшегося лицом к лицу с финансовым сектором, который сильно изменился во время кризиса. Рыночные эксперты в нью-йоркском отделении ФРС уже два года активно тестируют новый инструментарий, который предназначен для формирования процентных ставок в новых условиях, однако его эффективность можно достоверно определить только в боевых условиях, то есть, когда ставка по федеральным фондам действительно будет повышена. Некоторые аналитики считают, что этот шаг приведет к чрезвычайно волатильным движениям на финансовых рынках. Зольтан Позар, бывший советник Министерства финансов, а ныне директор в Credit Suisse, предупреждает: «Процесс обещает быть очень турбулентным».
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:32 | Сообщение # 4242 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Федрезерву нужен новый рычаг, потому что в период реализации программы количественного смягчения были созданы триллионы долларов дополнительных банковских резервов. Федрезерв не может использовать свой традиционный инструмент регулирования банковских резервов, чтобы поддержать ставки: в системе слишком много денег. Скорее всего, для управления ставки по федеральным фондам регулятор прибегнет к варьированию процентной ставки, которую он платит на избыточные резервы, размещенные на счетах в Центробанке - сейчас они составляют 2.5 трлн. долларов в сочетании с инструментом обратного выкупа, или репо (RRP). В рамках RRP Центробанк будет продавать казначейские облигации, размещенные на его балансе, широкому спектру игроков, в том числе и фондам на денежном рынке, чтобы выкупить их на следующий же день. Разница между ценой продажи и ценой покупки представляет собой процент, выплаченный на инвестированные денежные средства, таким образом, влияние процентной ставки, установленной регулятором, распространится далеко за пределы обычных банков.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:32 | Сообщение # 4243 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Вопрос в том, насколько ощутимым будет влияние новых инструментов на рыночные ставки. Для Центробанка важно доказать свое твердое намерение изменить свою ключевую учетную ставку, однако многие инвесторы уверены, что Федрезрев в скором времени добьется цели. Брайан Якобсен, старший портфельный стратег из Wells Fargo Fund Management, отметил: «Я практически уверен, что они сумеют сделать то, что наметили. RRP - действительно мощный инструмент. Они могут использовать его, чтобы вовлечь в процесс индустрию денежных рынков». Однако RRP не только мощный, но и противоречивый инструмент, при этом чиновники Центробанка не могут договориться о том, насколько масштабным он должен быть - а также о том, как быстро нужно начинать его сокращение. Отчасти, это связано с опасениями, что действия Центробанка приведут к перекосам в финансовой системе, например, инвесторы воспримут этот инструмент как убежище в периоды паники, что повлияет на финансирование банковского сектора.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:32 | Сообщение # 4244 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Глава ФРС Джаннет Йеллен отметила, что размер программы RRР будет увеличен во время повышения ставки, однако затем регулятор планирует сократить ее. Бен Бернанке, бывший председатель ФРС, с другой стороны, предположил, что программа RRP должна быть неотъемлемой составляющей раздутого баланса Центробанка. Йозеф Ганон, бывший чиновник из ФРС, теперь работающий в Институте международной экономики Петерсона, соавтор важной работы на эту тему, опубликованной в 2014 году, утверждает, что угроза бегства от рисков сильно преувеличена, а программа RRP должна быть либо очень большой, либо вообще не иметь ограничений. Только в этом случае она сработает. Сейчас она не превышает 300 млрд. долларов. Он сомневается в том, что ФРС сможет без проблем сократить ее с течением времени. «Если вкладчики уйдут из банков во взаимные фонды денежного рынка, то многие депозиты осядут в этих фондах, а RRP придется сделать перманентной». По словам Позара, более жесткое регулирование в рамках Базеля III побудит банки избавиться от дорогостоящих в обслуживании институциональных депозитов. Это значит, что вместе с ростом процентной ставки начнется отток денежных средств с не приносящих дохода депозитов в фонды денежного рынка.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:32 | Сообщение # 4245 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Он и его коллега Джеймс Свини также утверждают, что в условиях повышения ставки RRP придется раздуть до колоссальных размеров - более 1 трлн. долларов. «Как только тайное станет явным, то есть финансовый сектор поймет, что такое масштабная программа RRP, свернуть ее назад будет невозможно. Если у вас объемная RRP и вы попытаетесь сократить ее, реакция рынка будет мгновенной. Это как если минфин заявит о сокращении выпуска векселей». Какова цена полномасштабной RRP? Отток денег из банков в денежные фонды, которые будут основными пользователями этой программы. В этом случае возникает другая проблема. Столь огромные потоки денежных средств способны спровоцировать высокую волатильность на финансовых рынках. В частности, например, в некоторых банках неожиданно возникнут «узкие места». Однако главный вопрос в том, каким образом ФРС планирует постепенно сокращать свой огромный баланс, раздутый покупками гос. долга и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой на сумму 4,5 трлн. долларов. Если центральный банк допустит ошибку в общении с рынками и не сможет внятно объяснить, как он намерен сокращать баланс, на рынке облигаций может начаться паника.
|
| |
| |
