|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:16 | Сообщение # 4216 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Почему мы позволили себе сделать столь однозначный вывод? Здесь следует внимательно посмотреть на представленный ниже график. Белыми пунктирными линиями выделен период с 19 по 24 августа 2015 года. В нижней части графика отражен основной драйвер этого временного отрезка — падение китайского фондового рынка в лице индекса Shanghai Composite. Там же в нижней части графика на падение Shanghai Composite наложен рост в паре евро/доллар, который привел к достижению максимума в районе 1.1715 (паника в понедельник 24 августа). А теперь смотрим в верхнюю часть графика. Как в этот временной отрезок вела себя доходность облигаций?
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:16 | Сообщение # 4217 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Доходность 2-летних облигаций Казначейства США резко снизилась (облигации выросли в цене). Что является классическим вариантом валюты-убежища. Инвесторы не просто уходят в доллары. Они уходят в инструменты с фиксированной доходностью — государственные бумаги. Также себя вели 10-летние государственные облигации Японии. Их доходность падала на фоне роста спроса на эти бумаги со стороны инвесторов. А вот доходность 2-летних облигаций Германии росла, отражая продажи германских долговых бумаг. Такое поведение рынка инструментов с фиксированным доходом не свойственно статусу валюты-убежища.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:16 | Сообщение # 4218 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Здесь целый ряд причин, объясняющий такое поведение германских облигаций. Долговой рынок Европы сильно отличается от рынка облигаций США (самый крупный и развитый в мире) или рынка облигаций Японии. Рынок облигаций Европе не является единым, как в США. Он фрагментирован, поскольку страны-члены еврозоны сохраняют свои собственные Центральные банки и Министерства финансов. Долговой рынок Европы существенно менее ликвидный, нежели американский, что усугубляется программой покупки активов от ЕЦБ. Германские облигации при этом имеют отрицательную доходность. Это далеко не полный список причин. Но суть при этом сохраняется — евро не является валютой-убежищем.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:16 | Сообщение # 4219 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Что это значит для валютных трейдеров? Во-первых, наблюдаемая в 2015 года обратная корреляция евро и риска — конечна. Во-вторых, по времени она краткосрочна. Поэтому если вы сделаете вывод о том, что повышение ставок в США приведет к падению аппетита к риску на глобальных финансовых рынках и, следовательно, к укреплению евро против доллара, то это остается верным лишь в момент старта цикла ужесточения. Затем долговые и фондовые рынки подстроятся под ожидаемые (низкие) темпы цикла повышения ставок и драйвер снова переключится от аппетита к риску в пользу еще более существенного расхождения в курсах монетарных политик ФРС и ЕЦБ. А, следовательно, доллар возобновит укрепление против евро на фоне роста дифференциала процентных ставок. А значит, через непродолжительный период после старта повышения ставок ФРС, нас ждет очередной «красный отрезок» в паре евро/доллар
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:17 | Сообщение # 4220 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Scotiabank: давление на рубль в ближайшие месяцы сохранится
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:17 | Сообщение # 4221 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Рубль в последние дни демонстрирует некоторое укрепление, однако аналитики Scotiabank полагают, что движение носит чисто коррекционный характер и значимого восстановления российской валюты ждать не стоит. В банке отмечают, что ситуация на рынке нефти остается тяжелой для быков, а фундаментальная картина в российской экономике - устойчиво-негативной для рубля. В Scotiabank видят риски усиления рецессии в ближайшие месяцы, и полагают, что падение ВВП России за 2015 составит 4.9%, а в следующем году можно будет рассчитывать на восстановление лишь на 0.5%. Аналитики банка отмечают, что ухудшение ситуации в экономике носит широкомасштабный характер, в частности они обращают внимание на розничный сектор, падение доходов домохозяйств и риски, связанные с рынком жилья. Кроме того, негативной для рубля является неопределеннось относительно ситуации в Китае, и, в то время как в курсе учтено много негативных факторов, в Scotiabank видят опасность сохранения давления на рубль в ближайшее время и придерживаются прогноза по доллар/рублю на конец года на уровне 69, ожидая постепенного восстановления российской валюты в следующем году.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:17 | Сообщение # 4222 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Евро/доллар: неспособность закрыться выше $1.1340 подтверждает правильность нашего медвежьего настроя. Мы продолжаем ожидать снижения к $1.1085, а затем и $1.1020-00;
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:18 | Сообщение # 4223 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Фунт/доллар: на дневном графике формируется разворотная фигура, которая побуждает нас временно отказаться от бычьих прогнозов. Мы рекомендуем покупать на спадах с целями $1.5520 (100-дневная МА) и $1.5680 до тех пор, пока пара остается выше $1.5160;
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:18 | Сообщение # 4224 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Евро/франк: мы занимаем нейтральную позицию и рекомендуем покупать на спадах к chf1.0885 с целями chf1.1055 и chf1.1330;
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:19 | Сообщение # 4225 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Аусси/доллар: мы остаемся медведями и предпочитаем продавать на росте к $0.7210-20. Падение ниже $0.6895 откроет дорогу для теста наших целей около $0.6770.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:19 | Сообщение # 4226 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Повышение ставок в США в этот четверг все еще возможно
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:19 | Сообщение # 4227 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Во вторник доллар подорожал против большинства основных валют после публикации в США данных по розничным продажам за август, которые, хоть и оказались немного ниже прогнозов, но все же выросли второй месяц подряд. Хорошим спросом пользовалась и иена, подорожавшая после того, как Банк Японии не подал никаких сигналов о возможности увеличения объема программы покупки активов, хотя в последние дни было много спекуляций на эту тему. «Цифра по розничным продажам говорит о том, что не следует полностью исключать вероятность повышения ставок в США уже в этот четверг», - считает Марк МакКормик, валютный стратег Credit Agricole. Отметим, что рынок фьючерсов на ставку учитывает в текущих котировках 28-процентную вероятность подобного события против 38-процентной вероятности в конце августа. «Мы ждем роста доллара», - говорит Грег Андерсон, глава валютной стратегии Bank of Montreal. – «Мы ждем повышения ставки на предстоящем заседании 16-17 сентября, однако думаем, что американская валюта подорожает, в основном, против собратьев по G10, нежели против валют развивающихся стран».
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:20 | Сообщение # 4228 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Нашим базовым сценарием является сохранение статус-кво по результатам заседания FOMC 16-17 сентября и подача сигнала о том, что повышение ставок будет рассматриваться в октябре или декабре. Проблема в том, что, если бы все зависело только от статистики по США, повышение ставок могло бы состояться уже и на этой неделе. Однако действия FOMC опираются и на его оценку глобальных условий и рыночной волатильности, проблем с которыми более чем достаточно для того, чтобы отложить повышение ставок на будущее. Если все так и произойдет, то доллар может несколько подешеветь против валют G10, однако его ослабление будет носить кратковременный характер. В более долгосрочной перспективе мы остаемся быками по американской валюте.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:20 | Сообщение # 4229 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Нашим базовым прогнозом относительно результата ближайшего заседания FOMC является повышение ключевой ставки на 0.25%, однако ситуация довольно запутанная и оставляет место для сюрпризов. В целом, все зависит от того, как Комитет оценивает текущую рыночную ситуацию и недавний рост волатильности. Мы оцениваем вероятность повышения ставки в 25%, однако соотношение риска/доходности благоприятствует открытию «антирисковых» позиций.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 16.09.2015, 08:21 | Сообщение # 4230 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| - Если ставки повышаются, покупайте доллар/луни. Здесь многое зависит от того, как участники рынка спрогнозируют темпы дальнейшего ужесточения монетарной политики, однако рост дифференциала доходности в пользу доллара и вероятное возобновление даунтренда по нефти должны создать синергетический эффект и принести успех данной стратегии;- Если ставки повышаются, покупайте доллар/луни. Здесь многое зависит от того, как участники рынка спрогнозируют темпы дальнейшего ужесточения монетарной политики, однако рост дифференциала доходности в пользу доллара и вероятное возобновление даунтренда по нефти должны создать синергетический эффект и принести успех данной стратегии;
|
| |
| |
