|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 15:35 | Сообщение # 2266 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Меры стабилизации, которые использовались во время Великой рецессии, были гораздо более эффективными, нежели в период Депрессии. Но нынешние власти извлекли намного меньше уроков из прошлого опыта, чем их предшественники. Франклин Рузвельт не просто стремился к восстановлению экономического роста, он пообещал рефляцию для восстановления потерь, понесенных во время спада. А тем временем после Великой рецессии большинство Центробанков (за исключением Банка Японии), сдерживали падение цен и не вели активных действий для восполнения экономических потерь. В результате процесс восстановления оказался гораздо более слабым, чем в предыдущих циклах, включая Депрессию, а на нормализацию монетарной политики потребовалось больше времени. Результат: экономики хуже подготовлены к следующей рецессии. Аналогичным образом Великая Рецессия демонстрирует ценность автоматических финансовых стабилизаторов, но власти все же не смогли полноценно воспользоваться возможностью и более тесно связать налоги и льготы с бизнес-циклом.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 15:35 | Сообщение # 2267 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Депрессия повлекла радикальные перемены за счет дискредитации неограниченного капитализма и поддерживавшей его элиты. Это имело опасные побочные эффекты, придав сил фанатичным и опасным политическим аутсайдерам. Несмотря на то, что финансовая и политическая элита пошатнулась после Великой рецессии, в целом она сохранила свои позиции, заблокировав более смелые реформы. Успех ответа кризису помог избежать ряда проблем, с которым пришлось столкнуться в 1930-х гг., но при этом фундаментальные факторы системы, которые спровоцировали кризис, не изменились. Спустя 10 лет надежды на радикальные реформы практически угасли. Напрашивается печальный вывод: мировая экономика может повторить уроки прошлого гораздо раньше, чем ожидается.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 15:35 | Сообщение # 2268 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Банк России снизил в пятницу ставку на 50 пунктов. Теперь она составляет 7.75% годовых. Это шокировало рынки, которые ждали снижения ставки лишь на 25 б. п. до 8%. Регулятор, объясняя свое решение, указал на пролонгацию сделки ОПЕК+ об ограничении добычи нефти. Мнение ЦБ о факторах, связанных с инфляцией, изменилось несильно. Банк допустил "возможность некоторого снижения ключевой ставки в первой половине 2018 года". Sberbank CIB прогнозирует, что в 2018 году ставка будет понижена в общей сложности на 100 б. п. и следующее снижение произойдет в марте. Руководитель ЦБ Эльвира Набиуллина признала, что пятничное решение идет вразрез с ожиданиями рынка. По ее словам, до начала недели тишины рынок разделился на два лагеря - за снижение на 25 б. п. и за сокращение на 50 б. п., поэтому представители ЦБ перед заседанием не могли просигнализировать о возможности более существенного смягчения политики. Банк России до сих пор считает, что снижение инфляционных ожиданий "остается неустойчивым и неравномерным", но инфляционные ожидания стали менее чувствительными к "изменениям ценовой конъюнктуры".
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 15:36 | Сообщение # 2269 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Судя по всему, пока ЦБ придает этому фактору меньшее значение, предпочитая сосредоточиться на других факторах. По всей видимости, он пересмотрел свое мнение о допустимом уровне инфляции и вполне возможно, что теперь считает некомфортным рост потребительских цен ниже 2.5%. В октябрьском заявлении ЦБ инфляция в 2.7% оценивалась как уровень "вблизи 4%", но в прошлую пятницу регулятор отказался от такой фразы, при том что инфляция сейчас составляет порядка 2.5%. Тем не менее две недели назад Эльвира Набиуллина отметила, что текущая инфляция находится "вблизи таргета".
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 15:36 | Сообщение # 2270 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Ключевым фактором более резкого снижения ставки стало повышение прогноза цены нефти на 2018 год с учетом недавних договоренностей ОПЕК+ о продлении срока сокращения добычи. В рамках базового сценария ЦБ повысил прогноз цены Юралз до $55/барр. с $44/барр. Хотя это абсолютно обоснованный шаг, странно, что о нем не было упомянуто до заседания в пятницу. К тому же участники рынка уже давно учитывают продление договоренностей ОПЕК+. Тем не менее регулятор также указал, что новый вариант бюджетного правила снизит зависимость экономики от волатильности нефтяных цен. ЦБ по-прежнему считает цену нефти одним из среднесрочных рисков.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 15:36 | Сообщение # 2271 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Нам думается, что, опустив ставку на 50 б. п., ЦБ, возможно, предпочел поторопиться со смягчением денежно-кредитной политики, т. к. в начале следующего года общий фон для этого может оказаться более сложным. Эльвира Набиуллина заявила, что Банк России не изменил траекторию на смягчение монетарной политики, а, скорее, скорректировал уровень ключевой ставки. ЦБ изменил формулировку заявления, указав на "возможность некоторого снижения ключевой ставки в первом полугодии 2018 года", тогда как в предыдущем заявлении говорилось о том, что это произойдет "на ближайших заседаниях". По-видимому, тем самым ЦБ намерен ограничить ожидания значительного смягчения денежно-кредитной политики, но оставить возможность для снижения ставки по мере необходимости. «Несмотря на более существенное, чем предполагалось, снижение ставки в прошлую пятницу, мы по-прежнему считаем, что в 2018 году она будет понижена в общей сложности на 100 б. п. - до 6.75%. При этом вполне вероятно, что ЦБ пропустит февральское заседание и следующее снижение ставки состоится в марте», - говорится в обзоре Sberbank Investment Research.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 15:36 | Сообщение # 2272 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Биткоин-мания породила новую волну интереса к ETF на криптовалюту, которые позволят играть на волатильности этого класса активов. В марте этого года Комиссия по ценным бумагам и биржам отклонила инициативу братьев Уинклвосс по созданию такого фонда, сославшись на то, что «основные рынки, на которых торгуется биткоин, не регулируются». Однако запуск фьючерсных контрактов на криптовалюту двумя крупными биржами снова вдохновил потенциальных провайдеров ETF побороться за одобрение фондов, которые могли бы отслеживать фьючерсы вместо базового актива, биткоина.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 15:36 | Сообщение # 2273 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| VanEck и Rex ETFs, которые отозвали свои заявки после того, как регулятор отказал братьям-близнецам Уинклвосс, в этом месяце снова подали в комиссию заявки на одобрение своих биткоин-биржевых фондов, но уже на базе фьючерсных контрактов. Direxion Investments зарегистрировала биткоин-ETF в минувшую пятницу. Провайдеры отказались от комментариев, сославшись на регуляторные ограничения. «Появление фьючерсов может повысить вероятность одобрения фондов», - считает Тодд Розенблат, глава отдела исследований ETFи взаимных фондов в нью-йоркской аналитической компании CFRA.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 15:37 | Сообщение # 2274 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| На фоне масштабного и все еще растущего спекулятивного интереса к биткоину, биржевой торгуемый инструмент, отслеживающий цену криптовалюты, может привлечь американских инвесторов, которые не могут или не хотят покупать непосредственно биткоины на нерегулируемой бирже. Канадский биткоин-траст и шведский биткоин-ETF торгуются со значительной премией к цене биткоинов, находящихся у них во владении. Бен Джонсон, глава отдела исследований ETF в Morningstar, отмечает, что на самом деле существует очень мало классов активов или торговых стратегий, для которых не существовало бы ETF. «На рынке, где все основные существующие активы уже принимают участие, это единственный оставшийся крупный проект. Фьючерсы создают регулируемый финансовый инструмент и не должны вызывать беспокойства у SEC».
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 15:37 | Сообщение # 2275 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Братья Уинклвосс решили подать апелляцию на решение SEC, которая отказала им в запуске ETF. Впрочем, появление фьючерсов вряд ли развеет все страхи американского регулятора, поскольку биткоин сам по себе торгуется на нерегулируемых биржах, а технология блокчейн, лежащая в его основе, остается спорной. Комиссия от комментариев отказалась. На прошлой неделе Джей Клейтон, председатель SEC, выпустил двусмысленное заявление на тему биткоина, с одной стороны, дав инвесторам новую надежду, но с другой – оставив много вопросов, которые инвесторам хотелось бы прояснить.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 15:37 | Сообщение # 2276 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Cboe Global Markets, которая запустила первые фьючерсные контракты на биткоин неделю назад, сконструировала индекс для отслеживания нового рынка, и ETF могли бы использовать этот индекс в качестве бенчмарка. Крис Конканнон, президент Cboe, заявил на минувшей неделе, что «с регулируемыми фьючерсами по определенному классу активов… Действительно есть возможность введения ETF. Мы и вправду видим возможность появления этих фондов на рынке».
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 15:37 | Сообщение # 2277 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Крупнейший в мире биржевой оператор CME Group запустил торги фьючерсами на биткоин сегодня, 18 декабря. На старте торгов январские контракты достигали отметки $20650, но впоследствии упали ниже уровня $20000, зафиксировав минимум на $18345.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 15:37 | Сообщение # 2278 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Недавние распродажи на развивающихся рынках выглядят скорее возможностью, чем сигналом тревоги, так как мировой экономический рост усилился и расширился в 2017 году, являясь позитивным фоном для сильного роста EM в 2018 году, отмечает глобальный стратег Pacific Investment Management Co. Джин Фрида в понедельник. Глобальные условия ликвидности в настоящее время наиболее благоприятные с момента мирового финансового кризиса, поддерживая активы EM и предоставляя финансовые рычаги с низкой стоимостью благодаря смягчению монетарной политики. Постепенное устранение денежного стимулирования центральными банками не должно подрывать EM-активы до тех пор, пока центральные банки продолжают балансировать между целями финансовой стабильности и целями роста / инфляции. Развивающиеся рынки, возможно, никогда не были таким привлекательными на этапе зрелого цикла в США.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 15:38 | Сообщение # 2279 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| С ожидаемым замедлением роста экономики в Китае в настоящее время вполне возможно разворачивание, если за этим последует снижение цен на сырьевые товары. Тогда может пострадать экономический рост стран-экспортеров сырьевых товаров, хотя жесткая посадка в Китае кажется маловероятной. Политический риск для EM присутствует, но помогает отсутствие циклического дисбаланса. Исключением будет Турция, которая более уязвима к политическим потрясениям из-за ее больших и растущих потребностей во внешнем финансировании.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 27.12.2017, 15:38 | Сообщение # 2280 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Как следует из последних данных американской Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), за неделю до 12 декабря крупные спекулянты сократили объем чистой длинной позиции во фьючерсах и опционах на нефть WTI на 1 557 контрактов до 390 874 контрактов (3-недельный минимум).
Объем длинной позиции снизился на 3 987 контрактов до 435 764 контрактов (3-недельный минимум), а
Объем короткой позиции снизился на 2 430 контрактов до 44 890 контрактов.
|
| |
| |
