В связи с этим, сложно сказать, каков уровень безубыточности, например, для Саудовской Аравии, поскольку на деньги от продажи нефти содержится королевский дворец и косвенно финансируется целый ряд социальных программ, включая субсидии на образование, покупку жилья и оплату электроэнергии. Как оценить себестоимость, когда нефть, фактически, оплачивает роскошный образ жизни королевской семьи. Итак, если прибавить к стоимости добычи все эти затраты, от которых благополучно избавлены американские производители сланцевой нефти, уровень безубыточности для саудитов подскочит примерно до 86 долларов за баррель. Это лишь одна точка зрения, но достаточно актуальная. Готова ли королевская семья отказаться от роскоши? Или же они пожертвуют чем-то еще, например, образованием или здравоохранением? Тот факт, что правительство планирует купить долю Saudi Aramco не сулит ничего хорошего.
Теперь посмотрим на Иран, который только что избавился от обременительных санкций и поэтому сейчас его больше всего заботит доля рынка, а не стоимость нефти. В июне Иран выпустит на рынок новый сорт тяжелой сырой нефти, который составит конкуренцию иракской нефти. Нет никаких сомнений в том, что Иран пойдет на демпинг, чтобы отвоевать часть азиатского рынка у Ирака и Саудовской Аравии. Для Ливии, Нигерии и Ирака точка безубыточности определяется расходами на гражданскую войну, а также на войну против группировки Боко Харам и Исламского государства соответственно. При текущих ценах денег им катастрофически не хватает, с учетом того, что стоимость добычи барреля нефти в Нигерии составляет 31-32 доллара, в Ливии — 23-24, а в Ираке — 11-12 долларов.
Венесуэла. Здесь стоимость добычи в среднем чуть выше 23 долларов за баррель, но при этом страна уже на грани неминуемой катастрофы. Дефолты по кредитам не за горами, инфляция взлетела до небес, при этом попытки девальвировать валюту и поднять цены на газ более чем на 6000% впервые за многие десятилетия не сулят ничего, кроме социального недовольства и акций протеста. Для Венесуэлы уровень безубыточности особенно иллюзорен, поскольку эта страна добывает очень тяжелую и очень грязную нефть, требующую больших затрат на переработку.
Главная цель Саудовской Аравии в этой войне — переломить хребет сланцевой отрасли в США. Средняя себестоимость добычи барреля нефти в Штатах составляет около 36 долларов за баррель, однако, по оценкам Rystad Energy, некоторые ключевые игроки сланцевой индустрии вынуждены платить по 58 долларов за баррель. Тут показатели тоже варьируются в зависимости от месторождения, и даже от скважины, поэтому довольно сложно получить комплексную объективную картину. Как бы там ни было, по данным Bloomberg Intelligence, многие сланцевые месторождения рентабельны и при цене на нефть ниже 30 долларов. За примером далеко ходить не надо. Например, сланцевая формация Игл Форд (Eagle Ford) в округе Де-Витт штата Техас сможет приносить прибыль, даже при стоимости нефти менее 23 долларов за баррель. Хотя в других округах ситуация может быть менее благополучной.
Сейчас жизнь американских сланцевых производителей целиком и полностью зависит от хеджирования. Чем больше добываемой нефти у них застраховано при помощи хеджирования, тем длиннее их линия жизни. Например, на прошлой неделе Denbury Resources Inc сообщила об увеличении хеджевых сделок на четвертый квартал, которые зафиксируют 30 тыс. баррелей в день по цене 38 долларов за баррель. По словам Роберта Пламмера, вице-президента Wood Mackenzie, пока мало кто останавливает добычу и сворачивает производство из экономических соображений. «Учитывая стоимость возобновления добычи, многим компаниям выгоднее продолжать работу и нести убытки в надежде на восстановление цен».
Уровень безубыточнсти — это линия на песке, определяющая, принесет ли добыча барреля нефти прибыль, или нет. И для частных американских компаний она будет совсем иной, нежели для государственных предприятий в таких странах как Саудовская Аравия. Всем тяжело. Кому-то тяжелее, чем остальным. Венесуэла уже поставлена на колени. Но даже 30 долларов за баррель нефти не достаточно, чтобы выбить почву из-под ног у других крупных игроков и закончить эту холодную войну. У саудитов есть в резерве около 600 млрд долларов; Россия обеспокоена, но не настолько, чтобы сократит добычу; американские компании держатся и сохраняют спокойствие, несмотря на последние новости о замораживании ряда проектов и сворачивании работ. Как бы там ни было, объективно, у сланцевой отрасли в США больше шансов выиграть эту битву за уровень безубыточности. Но и Саудовская Аравия так просто не отступится, потому что ее конечная цель в этой войне — сохранить долю на рынке любой ценой.
Цены на нефть растут в пятницу на фоне укрепившихся ожиданий заморозки добычи крупнейшими производителями сырья, которая может поддержать цены. Данные по ВВП США, оказавшиеся выше прогнозов также способствуют росту цен. Министр нефти Венесуэлы вслед за российским коллегой в четверг вечером подтвердил, что представители четырех крупных производителей нефти - Венесуэлы, России, Саудовской Аравии и Катара - вновь встретятся в середине марта для обсуждения способов стабилизации нефтяного рынка. Высокая волатильность рынка последних недель связаны с перспективой действий производителей сырья и ее оценкой участниками рынка. Между тем, представители Ирана заявляли, что исламская республика продолжит наращивать добычу нефти до тех пор, пока она не достигнет досанкционных уровней примерно 4 млн баррелей в день.
"Иран ясно дал понять, что собирается наращивать добычу нефти. Думаю, несколько дополнительных часов переговоров не изменят этого решения", - говорит Тим Эванс, аналитик Citi Futures. В Саудовской Аравии заявили, что любая возможность сокращения добычи королевством не рассматривается. Тем не менее, участник рынка играют на опережение. Вероятно они верят, что в силу множества факторов произойдет сокращения предложения, если не в этом, то в следующем году. На рынке выигрывает тот, кто раньше всех точнее предскажет будущее. Правда пока, независимо от того, договорятся ли производители нефти ограничить рост добычи или нет, на рынке будет сохраняться избыток предложения.
Джейсон Гэммел из Jefferies отметил, что предложение на рынке нефти превышает спрос примерно на 1,3 млн баррелей в день. Согласно последним цифрам ОПЕК, общее производство сырой нефти картелем в январе составило 32,34 млн баррелей в день, что на 131 000 баррелей в день больше, чем в декабре. В январе Саудовская Аравия добывала 10,1 млн баррелей в день, что на 44 000 баррелей в день больше, чем месяцем ранее. Добыча в России достигла рекордного максимума на уровне 10,88 баррелей в день. Добыча нефти в США упала, но меньше чем ожидалось ранее, и в последние несколько месяцев оставалась стабильной на уровне 9,1 млн баррелей в день, против пикового уровня апреля прошлого года 9,7 млн баррелей в день.
Гэммел считает, что равновесие рынка восстановится благодаря росту спроса и снижению предложения нефти вне ОПЕК к 4-му кварталу этого года. "В 2016 году впервые в истории капитальные затраты на нефтегазовые проекты упадут второй год подряд. Это сократит предложение, поскольку добыча в крупнейших нефтедобывающих странах вне ОПЕК, в основном в США, снизится, подготавливая почву для восстановления цен во второй половине этого года", - полагает аналитик.
Последний скачок цен обязан сильным данным по американской экономике. Реальный ВВП США в четвертом квартале 2015 года, согласно второй оценке, вырос на 1% в годовом выражении, хотя аналитики ожидали цифру роста в 0,4%. Ранее сообщалось о росте на 0,7%. В третьем квартале ВВП США рос на 2%. Реальные темпы роста потребительских расходов в четвертом квартале замедлились до 2% с 3% кварталом ранее.
Вдобавок ситуацию на рынке нефти подогрела информация о том, что Саудовская Аравия перебросила четыре F-15Е на военную базу в Турцию. Четыре боевых самолеты ВВС Саудовской Аравии прибыли в пятницу на турецкую военную базу "Инджирлик", как и военный персонал королевства. Саудовские истребители-бомбардировщики F-15\E "Страйк Игл" будут находиться на турецкой военной базе для участия в воздушной операции возглавляемой США коалиции против террористической группировки ИГИЛ в Сирии. В "Инджирлике" уже базируются боевые самолеты США, Великобритании, Германии и Катара, отмечают турецкие СМИ.
Сегодня вечером внимание участников рынка будет направлено на данные по количеству буровых установок в США, которые опубликует нефтесервисная компания Baker Hughes Inc. Число нефтяных буровых установок в США, которое рассматривается как индикатор активности в нефтяной промышленности, к настоящему времени оказалось примерно на 68% ниже максимума, достигнутого в октябре 2014 года
Экономисты Societe Generale SA ухудшили прогнозы в отношении европейского рынка акций на 2016 год, опасаясь замедления мирового экономического роста. SocGen резко ухудшил прогноз по индексу Euro Stoxx 50 на конец 2016 года до 3000 пунктов с 4000 пунктов. Уровень в 3000 пунктов лишь на 4,3% выше значения индекса на закрытие рынка 25 февраля. Новый прогноз в отношении индекса Stoxx Europe 600 на конец года составит 340 пунктов, что на 4,1% выше уровня четверга. "Мы ухудшили свои прогнозы для фондового рынка в связи с пересмотром прогнозов по экономике США, - говорится в отчете, подготовленном аналитиком банка Роландом Калояном. - Тем не менее, мы по-прежнему позитивно смотрим на перспективы рынка акций, и недавняя его коррекция уже заложена в наш прогнозный сценарий". "Индексы, вероятно, поднимутся во втором квартале 2016 года с текущих уровней. Последние выглядят сильно перепроданными. Во второй половине года рынок снизится на однозначные значения", - говорится в обзоре. Эксперты считают наиболее перспективными рынки акций Франции и Италии. Они думают, что фондовый индекс Великобритании FTSE 100 к концу этого года вырастет на 6,4% с уровня четверга - до 6400 пунктов благодаря волнениям вокруг готовящегося референдума о выходе страны из Евросоюза.
Экономисты Societe Generale SA ухудшили прогнозы в отношении европейского рынка акций на 2016 год, опасаясь замедления мирового экономического роста. SocGen резко ухудшил прогноз по индексу Euro Stoxx 50 на конец 2016 года до 3000 пунктов с 4000 пунктов. Уровень в 3000 пунктов лишь на 4,3% выше значения индекса на закрытие рынка 25 февраля. Новый прогноз в отношении индекса Stoxx Europe 600 на конец года составит 340 пунктов, что на 4,1% выше уровня четверга. "Мы ухудшили свои прогнозы для фондового рынка в связи с пересмотром прогнозов по экономике США, - говорится в отчете, подготовленном аналитиком банка Роландом Калояном. - Тем не менее, мы по-прежнему позитивно смотрим на перспективы рынка акций, и недавняя его коррекция уже заложена в наш прогнозный сценарий". "Индексы, вероятно, поднимутся во втором квартале 2016 года с текущих уровней. Последние выглядят сильно перепроданными. Во второй половине года рынок снизится на однозначные значения", - говорится в обзоре. Эксперты считают наиболее перспективными рынки акций Франции и Италии. Они думают, что фондовый индекс Великобритании FTSE 100 к концу этого года вырастет на 6,4% с уровня четверга - до 6400 пунктов благодаря волнениям вокруг готовящегося референдума о выходе страны из Евросоюза.