Трейдеры в основном остаются пессимистично настроенными в отношении нефти и по-прежнему предпочитают продавать ее во время скачков цен вверх, сомневаясь в изменении фундаментальной картины спроса и предложения в ближайшее время. Согласно данным американской Комиссии по торговле товарными фьючерсами, число длинных позиций на рост стоимости WTI за прошедшую неделю сократилось на 5,3%. Это самое сильное падение с июля 15 года. Сегодня внимание нефтяного рынка будет также направлено на данные по запасам от Американского института нефти (API).
Значительную часть прошлого года фунт провел в фазе консолидации, хоть и в весьма широком диапазоне, и лишь к концу года получил повод для формирования устойчивого движения. Драйвером выступило изменение спрэдов доходности американских и британских облигаций, в частности по 5-летним бумагам он достиг уровней декабря 2014, тогда как спрэд двухлетних облигаций достиг многолетних максимумов выше 0.40%. На этих уровнях он и остается в последние пару месяцев, однако фунт/доллар и без этого сумел развить снижение — фокус сместился к теме референдума. Если сравнить динамику доходности облигаций и потери фунта, то будет видно, что инвесторы довольно сильно обеспокоены возможностью выхода Великобритании из ЕС, и это при том, что центральным сценарием для многих остается положительный для рынков итог референдума.
По оценкам аналитиков UniCredit премия за риск в курсе фунта составляет порядка 8%, и в преддверии 23 июня (прим. PFS: на эту дату назначен референдум) может продолжить расти. Борис Джонсон на днях подлил масла в огонь, присоединившись к лагерю сторонников выхода из ЕС, и тема референдума вновь оказалась в центре внимания. Неопределенность в вопросе исхода голосования, а тем более возможных последствий выхода страны из ЕС, в ближайшее время никуда не денется, и в Unicredit не исключают новых приступов слабости фунта. Тем не менее, медведям следует быть очень внимательными — после того, как вопрос будет закрыт и, весьма вероятно, в позитивном ключе, устранение премии за риск может спровоцировать агрессивное и значительное восстановление фунта. В UniCredit отмечают, что в беспокойном ожидании референдума участники рынка поспешили списать Банк Англии со счетов. Между тем, фундаментальные факторы сохраняют конструктивный характер, и центробанк, вероятно, начнет повышать ставки в ноябре этого года. UniCredit прогнозирует рост фунт/доллара к $1.46 в третьем квартале и к $1.50 в четвертом, а к концу 2017 рассчитывает на рост курса к $1.60
Рубль окончательно превратился в нефтяную тень. К вечеру четверга российская валюта находится в небольшом минусе на фоне незначительного снижения цен на нефть. Последние падают из-за опасений сохранения её переизбытка и рисков замедления мировой экономики. Несмотря на пик налогового периода, активности экспортеров сегодня не заметно. Это также не прибавляет поддержки рублю. По мнению участников рынка, в феврале объемы проданной валютной выручки под расчеты с бюджетом в целом могли быть меньше средних значений. К тому же экспортеры могли продавать валюту заранее. На сегодня приходится пик выплат российских налогов в текущем месяце, в том числе НДПИ, который, по разным оценкам аналитиков, может составить 125-280 миллиардов рублей. По мнению некоторых экспертов, компании проходят февральский налоговый период за счет собственных средств, а уровень продаж валютной выручки экспортерами в феврале был довольно низок, из-за чего в текущем месяце практически не наблюдалось сезонного укрепления рубля.
Нефть снижается сегодня, корректируя вчерашний сильный рост. В среду нефть росла в реакции на четвертую подряд неделю сокращение запасов бензина в США. Правда, запасы сырой нефти продолжают бить рекорды, что вкупе со скепсисом в отношении договоренностей о заморозке добычи оказывает перманентное давление на рынок нефти. Вопрос заморозки добычи нефти может быть рассмотрен в середине марта на встрече министров энергетики ОПЕК и стран, не входящих в организацию, Россия планирует принять в ней участие, заявил министр энергетики РФ Александр Новак. Соглашение между странами о сохранении добычи нефти на уровне января должно действовать минимум год, чтобы уменьшился дисбаланс на рынке между спросом и предложением, считает Новак. Период низких цен на нефть в отсутствие договоренностей между странами по сохранению добычи на уровне января может оказаться долгим и выйти за пределы 2016-2017 годов, допускает он.
Не стали позитивом для рынка сырья и пересмотры рейтинговыми агентствами S&P и Fitch прогнозов цен нефти на 2016-2018 года. В результате, агентства могут вновь поставить вопрос обсуждения суверенных рейтингов России. На этом фоне Standard & Poor's резко ухудшило свой прогноз в отношении российской экономики. Как ожидается, снижения ВВП России в 2016 году достигнет 1,3%, тогда как ранее агентство ожидало роста ВВП России на 0,3% в нынешнем году. S&P также ухудшило прогноз по росту ВВП в 2017 году до 1% с 1,8%. Агентство поясняет, что ухудшение прогноза связано со снижением цен на углеводороды и металлы.
Далее участники рынка будут следить за встречей G20 в Шанхае. Эксперты считают, что решительных шагов после встречи министров финансов и глав центральных банков G20 в Шанхае не последует. Министры финансов, как это обычно бывает, скорее всего, ограничатся обсуждением текущих экономических проблем и "сверят часы", полагают экономисты. Встреча министров финансов и глав центральных банков G20 пройдет 26-27 февраля в Шанхае. Основными темами для обсуждения на саммите G20 станут, скорее всего, слабость экономики Китая и чрезмерное укрепление доллара США. Как считают аналитики, ослабление доллара помогло бы снять часть опасений касательно дальнейшей девальвации китайского юаня, размера долларового долга развивающихся стран и ситуации с ценами на нефть.
Аналитики Indosuez Wealth Management (подразделение Crédit Agricole, управляющее активами на Е110 млрд.) отмечают, что в ближайшее время от британской валюты сложно ожидать позитивной динамики, и на фоне роста напряженности в преддверии референдума по вопросу о выходе Великобритании из ЕС падение фунта к свежим минимумам выглядит вполне возможным. Вместе с тем, стоит помнить, что ослабление британца является следствием панических настроений, и, когда рынок убедится в том, что Великобритания остается в ЕС (а это, как считают в Indosuez, является наиболее вероятным сценарием развития событий), устранение премии за риск сделает фунта из аутсайдера одним из фаворитов. В Indosuez Wealth Management считают, что снижение фунт/доллара к $1.35 - $1.39 будет чрезмерным и предоставит возможность для покупки с расчетом на последующее восстановление. В компании полагают, что дополнительным драйвером такового также будет ослабление интереса инвесторов к доллару на фоне замедления темпов роста экономики США. Indosuez Wealth Management советует своим клиентам покупать золото в условиях ухудшения настроя на финансовых рынках, а также евро/доллар на снижение к уровням в диапазоне $1.05 - $1.08. Что касается доллар/иены, то здесь возможным выглядит падение курса к Y105, хотя такое движение, вероятно, повлечет за собой уже не риторику, а реальные действия со стороны Банка Японии.
Мы продолжаем оставаться долгосрочными быками по российской валюте. Ее свободно плавающий курс надежно защищает профицит счета текущих операций и экономику в целом. Мы наблюдаем довольно большое контанго во фьючерсах на нефть, которое предполагает неплохие перспективы роста цен, а невысокий спрос на валюту со стороны корпоративного сектора и домохозяйств также должен оказать поддержку рублю
Курс евро к доллару США растет в четверг, тогда как иена дешевеет к большинству мировых валют. Участники рынка не отреагировали на выступление Джеймса Булларда, который заявил, что не видит риска мировой рецессии и не усматривает рисков для американской экономики на случай выхода Британии из ЕС. Вчера представитель ФРС высказался против повышения процентных ставок в США в условиях, когда инфляционные ожидания остаются сдержанными. Далее внимание рынка будет направлено на встречу глав финансовых ведомств государств G20, которая стартует в Шанхае в пятницу. Международный валютный фонд (МВФ) призвал страны G20 принять срочные меры для поддержки мировой экономики и снижения рисков, отметив ухудшение перспектив мировой экономики. "В зависимости от исхода встречи G20 прогноз для пары доллар/иена может полностью измениться, - отмечает валютный аналитик Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ в Нью-Йорке Наохиро Номото. - Если на этой встрече ничего нового не будет, курс иены относительно американской валюты продолжит расти".
Курс евро к доллару поднялся к 15.50 мск в четверг до $1.1037 с $1.1013 на закрытие сессии в среду. Евро/доллар поднимался ранее с $1.1005 до $1.1045, остановившись перед максимумом среды $1.1046. Сопротивление находится чуть выше этого уровня, на $1.1050, эта область также охватывает 200-дневное скользящее среднее значение на $1.1048, а последующим сопротивлением станет $1.1060 (максимум 15 декабря). Стоимость доллара к иене выросла в ходе торгов до 112.52 иены против 112.18 иены на закрытие предыдущей сессии. Пара евро/иена торгуется на уровне 124.24 иены по сравнению с 123.55 иены накануне. Тем временем фунт стерлингов восстанавливается после падения до минимума с 2009 года на данных о том, что экономика Великобритании в четвертом квартале 2015 года увеличилась на 0,5% в помесячном и на 1,9% в годовом выражении. Курс фунта к доллару вырос на 0,4%, до $1.3983 за фунт, к евро - на 0,2%, до 1.2664 евро за фунт
Доллар торгуется в четверг без заметных изменений, поскольку инвесторы ждут выступления представителя Федеральной резервной системы (ФРС) США Джона Уильямса и публикации макроэкономических данных позже сегодня. По состоянию на 14.28 мск индекс доллара (курс доллара к корзине валют шести стран - основных торговых партнеров США) увеличивался на 0,01%, до 97.45 пункта. Курс фунта стерлингов к доллару снижался до 1.3921 доллара за фунт с 1.3927 доллара за фунт на предыдущем закрытии. Курс доллара к иене рос до 112.21 иены со 112.17 иены за доллар на предыдущем закрытии. Курс евро к доллару при этом рос до 1.1028 с 1.1014 доллара на торгах днем ранее. Позднее в четверг состоится выступление Джона Уильямса, из речи которого участники рынка надеются прояснить дальнейшие намерения регулятора в отношении монетарной политики. Кроме того, на динамике доллара могут отразиться данные рынка труда, которые будут опубликованы в 16.30 мск. По прогнозам экспертов, число первичных заявок на пособие по безработице в стране за неделю, завершившуюся 20 февраля, увеличилось на 8 тысяч по сравнению с показателем предыдущей недели и составило 270 тысяч.
Евро не сильно отреагировал на данные по инфляции в 19 странах еврозоны в январе, опубликованные Евростатом в четверг. По окончательной оценке, инфляция ускорилась до 0,3%, что ниже прогнозов аналитиков, ожидавших показатель на уровне 0,4. Эта статистика увеличивает шансы на то, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) на совещании в марте будет вынужден ввести дополнительные меры стимулирования экономики. "Мы можем видеть, что состояние еврозоны все еще довольно шаткое и ожидания по уровню инфляции низкие. Это увеличивает вероятность того, что ЕЦБ предпримет что-то более агрессивное", - рассказала стратег Commerzbank AG во Франкфурте Тху Лан Нгуен. В то же время британская валюта вновь вернулась к снижению по отношению к американской на фоне сохраняющихся опасениях из-за потенциального Brexit (выхода Великобритании из Евросоюза). В среду пара падала до отметки в 1.3879 доллара за фунт, пробив минимум с начала 2009 года в 1.3881 доллара за фунт
Мы остаемся медведями по евро/доллару на ближайшую неделю. Пара достигла нашей цели $1.10, однако медвежий моментум сохраняет силу, и в случае утраты поддержки $1.10, евро/доллар, вероятно, начнет обторговывать диапазон $1.08-$1.10. Это логично, учитывая приближающееся заседание ЕЦБ (10 марта), на котором, как ожидается, будет объявлено о расширении стимулирующих мер из-за замедления экономики Еврозоны.
Руководитель Банка Японии Харухико Курода в четверг пообещал донести до представителей США на завтрашней встрече Большой двадцатки, что Банк Японии не намерен ослабить иену посредством смягчения денежно-кредитной политики. "Конечно, при необходимости я им объясню, что мы смягчаем политику не для того, чтобы ослабить национальную валюту", - сказал сегодня Курода на заседании парламента. В ходе этого заседания ему задавали вопросы относительно встречи министров финансов и руководителей центральных банков Большой двадцатки, которая намечена на пятницу и субботу в Шанхае. Курода дал понять, что целевой уровень программы центрального банка по покупкам облигаций может измениться. В настоящее время банк покупает активы на сумму 80 трлн иен в год. По словам Куроды, если финансовые компании начнут отказываться продавать имеющиеся у них государственные облигации Банку Японии, это может еще сильнее снизить стоимость заимствования в экономике.
