Заметное снижение индикатора инвестиционных настроений от Societe Generale в конце прошлой недели лишь подтвердило резкое ухудшение аппетита к риску развивающихся стран: весь спектр конкурентных валютных пар потерял против доллара более 1,5% (доллар/рубль +2,3%, доллар/турецкая лира +2%, доллар/южноафриканский ранд +2,8%, доллар/бразильский реал +1,6%).
Поводом для обострения пессимизма стало решение Народного банка Китая сменить приоритеты таргетирования курса юаня в пользу корзины валют, взвешенной по объемам торговли (TWI). Подобный переход предполагает снижение веса доллара (до 34%) и добавление европейских (26,8%) и азиатских (30,2%) валют к стоимостной корзине валюты. Решение китайского регулятора может стать очередным неприятным сюрпризом для сырьевых площадок, обострив опасения за объемы импорта сырья в обозримом будущем.
Однако уже на этой неделе, фон может быть подправлен решением американского регулятора (16 декабря). Наши американские коллеги полагают, что первое повышение ставки в декабре уже предрешено, и ФРС попытается максимально гладко очертить перспективную траекторию повышения ставки в 2016 году. Вполне возможно, что умеренно мягкая риторика американского регулятора немного ослабит спрос на доллар и окажет поддержку рублю наравне с валютам развивающихся стран.
Прошедшая неделя была довольно интересной и активной, особенно во второй половине торговой недели наблюдалась высокая волатильность основных валютных пар. Пара евро/доллар вопреки ожиданиям возобновила бычий тренд. Начала свое движение пара с отметки 1,0876 и установила недельный минимум с отметкой 1,0794. Далее пара отскочив от уровня поддержки 1,08 начала уверенное движение вверх, где и установила максимум с отметкой 1,1042. К концу недели пара несколько снизилась и закрыла торги в районе отметки 1,0986. Как видим, по итогам недели пара усилила свои позиции.
Что касается российской валюты, то рубль продолжил находиться во власти нефтяных котировок, которые в свою очередь снижались до уровня 37,7$ за баррель. В пятницу на заседании ЦБ РФ было принято оставить ставку без изменений. Рубль отреагировал на данное решение нейтрально. С уровня открытия 68,44 пара доллар/рубль дошла до 70,5
В понедельник, 14 декабря, перед стартом двухдневного заседания ФРС США, запланированного на 15–16 декабря, беспокойство на рынках будет умеренно выраженным. После выхода пятничной позитивной отчетности в США сомнений в том, что на ближайшем заседании ФРС инициирует запуск цикла повышения ставок осталось совсем немного. Все, кто хотел сыграть на ожиданиях повышения ставки, уже сыграли, поэтому накануне заседания американского регулятора изменений в текущем тренде на рынках не прогнозируется.
Тем временем ситуация на рынке нефти выглядит удручающей. Баррель Brent в моменте опускался ниже $38, и дорога к минимумам 2008 года по нефти кажется открытой. Вероятно, это не может удержать доллар от ухода выше отметки 70 руб. на Московской бирже. На российских фондовых площадках в понедельник, 14 декабря, на фоне падения цен на нефть предполагается движение преимущественно в нисходящем тренде
На утро понедельника складывается нейтральный внешний фон. Китайский рынок торгуется в плюсе. Фьючерсы на американские индексы также пребывают на положительной территории. Нефть марки Brent оценивается на уровне $37,67 за баррель (-0,69%), WTI – на уровне $35,44 (-0,53%). На текущей неделе для глобального рынка ключевым событием является заседание ФРС США, итоги которого станут известны 16 декабря.
Глава американского регулятора Джанет Йеллен выступит на пресс-конференции с комментариями относительно дальнейших действий ФРС. Именно комментарии на данный момент играют решающую роль, поскольку рынок уже настроен на повышение ставки на ближайшем заседании, о чем свидетельствуют фьючерсы на ставку (Fed Fund Futures). Во многом изменение монетарной политики уже заложено в ценах. Сейчас важно понять будет это плавное повышение ставки или ФРС будет придерживаться иного курса. Ужесточение денежно-кредитной политики усилит позиции доллара на глобальном рынке, что создаст дополнительное давление на нефтяные котировки. В связи с вышеуказанными событиями на текущей неделе придерживаемся «медвежьего» тренда по рынку. Мы ожидаем закрытия рынка к концу недели на уровне 1685–1700 пунктов по индексу ММВБ. На валютной секции Московской биржи рубль окажется под давлением, ожидаем сохранения курса в диапазоне 69,5–71,2 руб. по паре доллар/рубль.
В прошлую пятницу ЦБ РФ, как и ожидалось, сохранил ключевую ставку на прежнем уровне – 11%. В качестве аргументации своего решения ЦБ отметил возросшие инфляционные риски, источником которых является возможное дальнейшее ухудшение внешней конъюнктуры. В ноябре инфляционные ожидания возросли, хотя ожидалось их снижение. Среди рисков также числились и низкие цены на нефть, замедление экономики Китая, а также нормализация монетарной политики ключевыми Центральными банками. Однако, регулятор отметил, что, по мере замедления инфляции, снижение ставки возобновится уже на одном из ближайших заседаний. ЦБ прогнозирует годовой темп инфляции к концу 2016 года на уровне 6% с целью выйти на 4% в 2017 году.
Валютный рынок в пятницу сдержанно реагировал на решение ЦБ РФ оставить ключевую ставку на прежнем уровне. Однако, ярко выраженная динамика нефтяных котировок увела рубль ниже 70. Курс доллара застыл на уровне 70,37 руб., курс евро составил 77,37 руб. Для российского рынка акций прошлая неделя выдалась непростая. Индекс РТС снизился с 811,72 пункта до 777,12 пункта (-4,26%), по индексу ММВБ падение составило 2%, до 1720,31 пункта. Снижение основных индикаторов рынка усилилось к закрытию торгов в прошлую пятницу на фоне дешевеющей нефти.
