|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 15:37 | Сообщение # 7081 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Райффайзенбанк: Падение экономики России в четвертом квартале замедлится
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 15:38 | Сообщение # 7082 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Опубликованные вчера данные об основных макроиндикаторах оставляют двойственное впечатление. Нельзя не отметить, что позитивная динамика в инвестициях продолжилась, однако драйверы этого восстановления пока неочевидны. При этом вызывает опасения продолжающееся ухудшение состояния доходов населения, которое приводит к ускорению падения розничных продаж.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 15:39 | Сообщение # 7083 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Согласно новым данным, падение инвестиций в основной капитал продолжает замедляться уже третий месяц подряд и в октябре составило -5,2% г/г против -5,6% г/г в сентябре. Судя по всему, главным фактором улучшения инвестиционных показателей стало неожиданное восстановление строительной активности: ее падение не замедлялось долгие месяцы, а в октябре сократилось сразу почти вдвое (до -7,9% против -13% г/г в сентябре) без наличия на то каких-либо статистических эффектов. Не исключено, что причиной такого скачка стало завершение какого-нибудь крупного инфраструктурного проекта. Текущая динамика инвестиций говорит о том, что их падение по итогам года окажется существенно меньше наших первоначальных прогнозов (-8%) и согласно нашей скорректированной оценке может составить около -5,5% в 2015 году. Однако, мы по-прежнему довольно скептически относимся к источникам наблюдаемого восстановления инвестиций.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 15:39 | Сообщение # 7084 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В октябре падение реальных зарплат достигло своего максимального за весь год уровня (-10,9% г/г против -9,7% г/г в сентябре). Учитывая, что инфляция начала сокращаться и уже не оказывает такого давления на состояние доходов, ускорение падения реальных зарплат стоит связывать только с монотонным снижением темпов номинальных зарплат (до 3% г/г против 4,5% г/г в сентябре). Хотя в дальнейшем мы прогнозируем снижение инфляции и более стабильную динамику курса рубля, устойчивое восстановление реальных доходов нельзя воспринимать без улучшения динамики номинальных зарплат, а их тренд пока остается нисходящим.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 15:40 | Сообщение # 7085 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Столь слабая динамика доходов находит отражение в статистике продаж. По данным Росстата, падение оборота розничной торговли продолжается, и в октябре 2015 года достигло максимальных за последние семь лет уровней: -11,7% г/г против -10,4% г/г в сентябре. Сильнее снижение розничного товарооборота было только в 2008 году. Основной причиной такого ухудшения стало более глубокое сокращение непродовольственных продаж: до -12,5% против -10,9% г/г месяцем ранее. Причем полностью объяснить его эффектом высокой базы нельзя – в октябре прошлого года потребление росло еще медленно, его резкое ускорение на фоне ажиотажного спроса случилось только в конце ноября–декабря 2014 года. Учитывая, что в номинальном выражении непродовольственные продажи сократились совсем незначительно, можно говорить о том, что из-за девальвации и инфляции населения стремиться поддерживать одинаковый уровень трат на товары длительного пользования, при этом сокращая количество самих покупок. В продовольственном сегменте также без улучшений – падение продовольственных продаж ускорилось до -10,9% г/г против -9,7% г/г. И это при том, что в этот период мог быть эффект от дополнительного спроса на продукты. На данный момент падение розничных продаж составляет 8,8%, и мы ожидаем, что к концу года оно окажется на уровне около -8,5%.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 15:40 | Сообщение # 7086 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Между тем, ожидания населения относительно будущих доходов уже не столь негативны. Так, в октябре снизилось число людей, считающих, что в следующем году их доходы не вырастут. Действительно, на наш взгляд, в 2016 году есть вероятность, что рост зарплат частного сектора ускорится. Такая динамика может стать результатом высокого роста прибыли корпоративного сектора, а также того факта, что в этом году компании во многом занимали выжидательную позицию в отношении индексаций. При этом нужно понимать, что индексировать зарплаты могут позволить себе в основном экспортеры, тогда как проблема неравномерности распределения доходов сохраняется, что замедлит процесс восстановления потребительской активности.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 15:40 | Сообщение # 7087 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Снижение инфляции и восстановление динамики номинальных доходов будет означать улучшение состояния оплаты труда в реальном выражении, что повысит покупательную способность. Однако реализация отложенного спроса через восстановление импорта будет ограничивать эффект на ВВП.
В целом, новые данные говорят о том, что падение экономики в четвертом квартале, скорее всего, будет значительно слабее, чем предполагалось изначально и меньше, чем в третьем квартале (-4,1% г/г, согласно последней оценке Росстата). На этом фоне ожидания Минэкономразвития о том, что снижение ВВП в 2015 году будет около -3,7–3,8% (а не -4%, наша первоначальная оценка) теперь видятся нам реалистичными
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 15:41 | Сообщение # 7088 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| «Альпари»: Конец ноября для рублевых пар окажется нейтральным
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 15:41 | Сообщение # 7089 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Российский рубль в пятницу днем торгуется в парах с иностранными валютами разнонаправленно. Инвесторы устали за эту динамичную неделю, тем более что новостной поток сегодня скудный, а все имеющиеся катализаторы уже учтены в текущих ценах на активы. За доллар США сейчас дают 64,80 руб. (+0,3%). Евро оценивается в 69,28 руб. (-0,05%). Официальные курсы ЦБ РФ на выходные и понедельник, 23 ноября, составляют 64,86 руб./долл. (снижен на 5 коп.) и 69,38 руб./евро (повышен на 5 коп.).
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 15:41 | Сообщение # 7090 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Цены на нефть днем в пятницу растут. Баррель сорта Brent стоит сейчас $44,46 (+0,6%). Вряд ли сегодня до конца дня мы увидим значимые отклонения на сырьевом рынке – впереди выходные, а новостной поток довольно сдержанный.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 15:41 | Сообщение # 7091 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Рубль все еще поддерживается проходящим в эти дни налоговым периодом и ограниченным позитивом с рынка нефти. Однако опора на налоговый период понемногу иссякает и ко вторнику–среде следующей недели исчезнет окончательно. Останется только фактор сырья, но он все еще слишком волатилен, чтобы опираться на него в полную силу.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 15:41 | Сообщение # 7092 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Не исключено, что конец ноября для рублевых пар окажется нейтральным. Но декабрь быстро нивелирует эту расслабленность рынка
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 15:42 | Сообщение # 7093 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| «ВТБ Капитал»: Нормализация денежно-кредитной политики ЦБ РФ продолжится
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 15:42 | Сообщение # 7094 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Ключевые индикаторы российской экономики за октябрь указывают на слабый уровень потребительского спроса. В минувшем месяце оборот розничной торговли (как в продовольственном, так и в непродовольственном сегментах) продолжил сокращаться на фоне снижения темпов роста реальных зарплат и ограниченного доступа к кредитованию. В то же время производственная сфера сохраняет устойчивость: сокращение производства замедлилось до 3,6% г/г против 3,7% в сентябре. Правда, улучшение пока затронуло не все отрасли, и в основном обусловлено ростом добычи полезных ископаемых, прежде всего газа. Между тем слабый потребительский спрос, на наш взгляд, выступает аргументом в пользу дальнейшей нормализации денежно-кредитной политики
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 20.11.2015, 15:42 | Сообщение # 7095 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Аналитики Goldman Sachs понизили прогнозную цену бумаг «Русала»
|
| |
| |
