|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 15:35 | Сообщение # 2326 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Указанные в пресс-релизе аргументы лишь подтвердили наши предположения о том, что основной мотивацией для такого решения стали инфляционные риски. Главной причиной Банк России называет сохранение инфляционных ожиданий на повышенном уровне. Напомним, что инфляционные ожидания росли и в августе, и в сентябре. Кроме того, инфляция в октябре ускорилась как месяц к месяцу (до 0,7% с начала октября, согласно недельным данным Росстата), так и году к году (вернувшись на уровень 15,6%). В то же время падение экономики не только не ускорилось, но и замедлилось. На основании этих и других дополнительных индикаторов ЦБ делает вывод о том, что баланс инфляционных и экономических рисков существенно не изменился по сравнению с предыдущим заседанием, что видится нам абсолютно оправданным.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 15:35 | Сообщение # 2327 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Наиболее важной информацией из пресс-релиза мы считаем появление фразы о том, что «по мере замедления инфляции в соответствии с прогнозом ЦБ возобновит снижение ключевой ставки на одном из ближайших заседаний». На наш взгляд, это не исключает, что Банк России может снизить ставку уже в декабре 2015 года, если не будет внешних шоков, и сокращение инфляции будет проходить в рамках планируемой ЦБ траектории: 12–13% к концу 2015 года, менее 8% в первом квартале 2016 года и менее 7% – в октябре 2016 года. Возможно ли снижение ставки в декабре, а не в январе, будет во многом зависеть от уровня инфляционных ожиданий, которые остаются высокими. Помимо этого, не в пользу снижения ставки в декабре – возможное ослабление рубля под воздействием крупных погашений внешнего долга ($21,2 млрд: $16,4 млрд – компании, $4,8 млрд – банки). Поэтому в базовом сценарии мы по-прежнему основываемся на предположении возобновления цикла снижения ставок в первом квартале 2016 года (по 50 б.п. в январе и марте). В целом, препятствием для снижения ставки, с точки зрения ЦБ, кроме инфляционных ожиданий может быть ухудшение внешней конъюнктуры, пересмотр регулируемых тарифов на 2016–2017 года и смягчение бюджетной политики.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 15:35 | Сообщение # 2328 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Мы обращаем внимание, что ЦБ больше не упоминает эффект переноса ослабления рубля на инфляцию. Хотя данный эффект является разовым фактором и в отсутствие дальнейшего ослабления рубля уже практически не будет влиять на среднесрочный уровень инфляции, на данный момент он продолжает негативно сказываться на инфляционных ожиданиях. Кроме того, исходя из ускорения инфляции в октябре складывается впечатление, что эффект девальвации продолжит оказывать давление на цены более продолжительное время, чем заложено в прогнозах ЦБ.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 15:35 | Сообщение # 2329 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В сценарии неизменной ставки мы ожидали, что рубль может отреагировать существенным ослаблением, поскольку ожидания большинства участников рынка о снижении ставки на 50 б.п. не реализовались. Однако рубль, на удивление, практически не отреагировал на неснижение ставки и к концу пятницы продемонстрировал даже небольшое укрепление (с 64,48 до 63,88 руб./долл.). Мы склонны связывать это с тем, что вопреки общим опасениям распродаж на долговом рынке не произошло, поскольку рынок продолжает верить в снижение ставки если ни на этом, то на следующем заседании. Однако, если ожидания рынка не реализуются на горизонте нескольких месяцев, негативной коррекции рынка и связанного с этим давления в сторону ослабления рубля в начале следующего года не избежать.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 15:35 | Сообщение # 2330 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| По нашим оценкам, даже если инфляция будет оставаться несколько выше ориентиров ЦБ (менее 8% в первом квартале 2016 года и около 7% в апреле–октябре 2016 года), то под воздействием низкой экономической и кредитной активности, а также падения реальных доходов населения ее тренд в среднесрочной перспективе останется нисходящим, так что в базовом сценарии снижение ставки – вопрос ближайших заседаний
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 15:36 | Сообщение # 2331 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| ИК «Финам»: На рынке акций преобладают позитивные настроения
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 15:36 | Сообщение # 2332 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Сегодня торги на российском фондовом рынке открылись снижением котировок. В первые минуты индекс ММВБ опустился к уровню 1700 пунктов, от которого началась волна роста. Преобладание позитивных настроений – игроки игнорируют снижение цен на нефть – привело к тому, что к 15.00 мск индекс ММВБ прибавил 1,1%, до уровня 1729,8 пункта. Индекс РТС вырос на 0,14%, поднявшись к уровню 846,7 пункта. Несмотря на ослабление рубля, лучше рынка торгуется банковский сектор. Так, обыкновенные акции Сбербанка прибавляют 3,2%, ВТБ растет на 0,8%. Хуже рынка выглядят акции «Мостотреста» (-1,2%), который не будет участвовать в тендере по строительству трассы М-11, и бумаги ЛСР (-2,3%). Рубль не поддержал позитивного настроя рынка акций. Снижение фьючерса на нефть марки Brent ниже уровня $49 за баррель оказало давление на российскую валюту, в результате чего к 15.00 мск доллар прибавил 0,6%, до 64,32, евро вырос на 0,67%, до уровня 70,84 руб. Во второй половине сессии игроки будут ориентироваться на динамику внешних площадок, а основным событием станет статистика из США. Так, в 18.00 мск будут опубликованы индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности и индекс расходов на строительство, которые и определят уровни закрытия российского рынка.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 15:36 | Сообщение # 2333 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Если же говорить о предстоящей неделе, то она вновь будет богата на макроэкономические данные из США. Учитывая настроения, заданные последним заседанием ФРС, основное внимание игроков будет вновь сосредоточено на публикации статистики по американской экономике. Кроме индексов, публикуемых в понедельник, отметим индекс промышленных заказов, отчет ADP о занятости, индекс деловой активности в сфере услуг и данные по рынку труда. Публикация статистики будет влиять на ожидания инвесторами подъема ставки ФРС на декабрьском заседании, что, в свою очередь, будет сказываться на интересе к высокорисковым активам
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 02.11.2015, 15:36 | Сообщение # 2334 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Аналитики Danske Bank прогнозируют, что Европейский центральный банк в ходе декабрьского заседания предпримет следующие действия для смягчения денежно-кредитной политики: продлит сроки действия программы количественного смягчения, увеличит ежемесячные объемы приобретаемых активов, а также снизит ставку по депозитам "овернайт". В Danske Bank считают, что центральный банк "по итогам декабрьского заседания снизит ставку по депозитам на 10 базисных пунктов и не исключит возможность дальнейшего снижения". Кроме того, экономисты говорят, что программа покупки активов будет расширена до 75 млрд евро в месяц против 60 млрд евро в настоящее время, а сроки ее исполнения будут продлены на три месяца, до декабря 2016 года.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 03.11.2015, 07:27 | Сообщение # 2335 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Citi: ЦБ РФ возобновит цикл смягчения денежно-кредитной политики в ближайшее время
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 03.11.2015, 07:34 | Сообщение # 2336 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| ЦБ РФ оставил ключевую ставку РЕПО на уровне 11%. Регулятор объяснил свое решение повышенными инфляционными рисками. При этом Центробанк оставил для себя возможность небольшого понижения ставки в декабре. Мы считаем, что на прошедшем заседании ЦБ мог себе позволить быть менее острожным и понизить ставку на 50 б.п.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 03.11.2015, 07:34 | Сообщение # 2337 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Если цены на нефть останутся в диапазоне $45–50 за баррель, а геополитика не преподнесет неприятных сюрпризов, высоки шансы, что ЦБ РФ возобновит цикл смягчения денежно-кредитной политики в ближайшее время. По нашим прогнозам, в декабре регулятор понизит ставку на 50 б.п. В 2016 году мы ожидаем понижения ставки еще на 250 б.п., в результате чего к концу 2016 года ключевая ставка РЕПО будет на уровне 7,5%. Данный прогноз оправдан в случае, если темпы роста инфляции существенно замедлятся – с текущих 15,7% до 12,4% в декабре 2015 года и 6,6% в декабре 2016 года
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 03.11.2015, 07:35 | Сообщение # 2338 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| «ВТБ Капитал»: ЦБ РФ склоняется к проведению мягкой монетарной политики
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 03.11.2015, 07:36 | Сообщение # 2339 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В отличие от консенсус-прогноза, составленного агентством Bloomberg, и в соответствии с нашими ожиданиями, Банк России воздержался от пересмотра ключевой процентной ставки, уже второй раз подряд оставив ее на уровне 11%. Комментарий регулятора в отношении того, какое решение может быть принято на последнем в этом году, декабрьском заседании, указывает на склонность к проведению мягкой монетарной политики: Банк России заявил о готовности продолжать снижение ключевой ставки при условии отсутствия неожиданностей со стороны инфляционной статистики. Мы придерживаемся мнения, что на следующем заседании ставка будет понижена на 50 б.п., а в первом полугодии 2016 года опустится до 8,5%
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 03.11.2015, 07:36 | Сообщение # 2340 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Verum Option: Евро не получил поддержку от хороших макроданных
|
| |
| |
