В пятницу днем российский рубль укрепляется в парах с иностранными валютами. За доллар США к текущему моменту дают 64,04 руб. (-0,5%). Евро оценивается в 70,51 руб. (-0,2%). Официальные курсы ЦБ РФ на выходные и понедельник, 2 ноября, составляют 64,37 руб./долл. и 70,75 руб./евро. Обе оценки пересмотрены на повышение, на 21 и 61 коп. соответственно.
Цены на нефть вышли в плюс после утренних распродаж. Баррель сорта Brent стоит сейчас $49,23 (+0,8%). Как и утром, участники торгов продолжают работать с техническими сигналами. Никакой фундаментально важной информации для сырьевого рынка пока не поступало.
Завершилось октябрьское заседание Банка России – все осталось на своих местах. Ключевая ставка сохранена на уровне 11% годовых. Если в начале недели инвесторы были почти стопроцентно уверены в ее снижении, то к завершению пятидневки настрой стал более осторожным. Регулятор указал на слишком высокую инфляцию, что совершенно верно, и не стал делать резких движений. Ближе к концу года обстановка с индексом потребительских цен может незначительно улучшиться, что даст повод для смягчения кредитно-денежных условий.
Для финансовых организаций и населения пока ничего не изменится. Инфляция по итогам сентября 2015 года составляла 15,7% в годовом сопоставлении. В октябре она может оказаться в диапазоне 15,5–15,6%, за счет угасания импульса в конце месяца
Сегодня торги на российских площадках открылись снижением котировок. Однако, уже к середине дня, благодаря восстановлению цен на рынке энергоносителей и преодолению фьючерсом на нефть марки Brent уровня $49, настрой на покупки возобладал, что позволило индексу ММВБ полностью отыграть утренние потери и выйти на положительную территорию.
В результате к 15:00 индекс ММВБ прибавляет 0,44%, поднявшись к уровню 1716,1 пункта. Индекс РТС растет на 0,25%, достигнув уровня 841,7 пункта. Лучше рынка торгуются обыкновенные и привилегированные акции «Мечела», прибавляющие 8,3% и 5,6% соответственно на новостях о том, что продажи Эльгаугля хватит для реструктуризации долга компании. Из аутсайдеров выделим энергетический сектор, так акции «Россетей» и «Интер РАО» теряют порядка 1%.
Российский рубль в первой половине торгов консолидируется у уровней закрытия предыдущего дня. Отметим, что решение Центробанка сохранить ставку на уровне 11% практически не отразилась на валютном рынке. В результате к 15:00 доллар снизился до уровня 64,20 руб. потеряв 0,3%, евро теряет 0,1%, достигнув уровня 70,61 руб.
Во второй половине дня основным движущим фактором для нашего рынка станет публикация статистики в США. Игроки обратят внимание на данные об индексах личных доходов и личных расходов, которые будут опубликованы в 15:30 мск, индексе деловой активности Чикаго (16:45 мск) и индексе настроений потребителей Мичиганского университета(17:00 мск). Выход статистики может оживить ситуацию, как на западных, так и на российском рынке. Также отметим публикацию данных о буровых установкам в США, которая произойдет уже после нашего закрытия и может оказать серьезное влияние на рынок энергоносителей.
На наш взгляд, основной целью «быков» по индексу ММВБ продолжает оставаться уровень 1740 пунктов, который является верхней границей трехнедельной консолидации. Пробой этого уровня станет сигналом к продолжению роста, и в случае если «быкы» получат поддержку со стороны статистики, уже сегодня можно ожидать попыток выхода из сложившейся консолидации
ЦБ РФ оставил ключевую ставку без изменений на сегодняшнем заседании, что соответствует нашим ожиданиям и идет вразрез с мнением половины участников консенсус-прогноза, которые рассчитывали на снижение. Мы считаем, что за этим решением стоят два фактора – во-первых, негативная статистика по инфляции (на 25 октября она составила 0,7% с начала месяца и 11,2% с начала года) и, во-вторых, стабилизация экономического спада в России (ВВП снизился на 3,8% г/г в сентябре против снижения на 4,8% г/г в июне–августе). Тем не менее нас несколько удивил тот факт, что ЦБ открыто заявил о своей готовности продолжать понижение ставки на ближайших заседаниях. Хотя, на наш взгляд, вероятность замедления инфляции до 7–8% г/г к марту 2016 года велика, цены на нефть, новый раунд ужесточения политики ФРС и неопределенность вокруг экономики Китая являются внешними факторами риска, которые могут оказать давление на курс рубля и, следовательно, негативно повлиять на инфляционные ожидания и инфляционный тренд. Таким образом, мы считаем, что внешняя конъюнктура требует более осторожного подхода к решениям по ставке, чем тот, который представлен в сегодняшнем пресс-релизе ЦБ, и ожидаем, что на следующем заседании совета директоров 11 декабря, ЦБ сохранит ставку на уровне 11%. Впрочем, в случае если ноябрьская статистика по инфляции преподнесет позитивный сюрприз или если на глобальные рынки вернется аппетит к риску, то наши ожидания по ставке могут быть скорректированы
Прошедшая неделя характеризовалась безыдейной торговлей: ММВБ удерживался в рамках диапазона 1692–1732. Однако, в общем, после столь внушительного ралли октября вполне логично было ожидать если не коррекцию, то консолидацию в узких диапазонах. Свою роль сыграла и фиксация прибыли, и заседание ФРС и ожидания по решению Банка России.
