|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 14:55 | Сообщение # 8866 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В то время как защитные бумаги в пятницу торговались в узких диапазонах (UST-10 - 2,02% +1 б.п., Bunds-10 - 0,55%, без изменений), закрытие фондовых площадок в положительной зоне (S&P 500 +0,5%, Stoxx 600 +0,5%) можно считать пройденным этапом ввиду того, что информационный фон стартующей недели предлагает новые поводы для проверки рисковых аппетитов на прочность.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 14:55 | Сообщение # 8867 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Сегодня Китай опубликовал сентябрьские данные об обороте розничной торговли, промышленном производстве и инвестициям. Также была опубликована первая оценка ВВП за третий квартал 2015 года, которая показала рост ВВП на 6,9% в годовом исчислении (аналитики Societe Generale: +6,9%, консенсус: +6,8% в годовом исчислении). Несмотря на некоторый оптимизм в динамике ВВП и розничной торговле, смежные данные подтверждают негативные последствия волатильности рынка акций в течение летнего периода и ограничения доступности фондирования. Промышленное производство замедлилось в основном из-за спада активности в отраслях тяжелой промышленности и первичной переработки сырьевых ресурсов. Инвестиции в основной капитал резко сократились из-за падения инвестиций в строительство и некоторые виды производств. В итоге это может негативно сказаться на поставщиках сырьевых и промежуточных товаров в Китай и вновь повысить градус накала опасений за ухудшение перспектив Азиатского региона.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 14:56 | Сообщение # 8868 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Трейдеры, настроенные на продажу юаня, судя по всему, выбились из сил, а это значит, что у китайского регулятора появилась возможность предпринять дополнительные меры, направленные на стимулирование экономики. Властям удалось остановить обесценение валюты: за два месяца ожесточенных боев пришлось потратить изрядную долю валютных резервов, прибегнуть к повышению ежедневных справочных курсов и вербальной поддержке. Дисконт по трехмесячным форвадрным контрактам на юань относительно цены спот отражает прогнозы участников рынка по динамике валютного курса и процентных ставок. В этом месяце он достиг минимума с 11 августа — дня девальвации юаня. «Мы сделали то, что хотели, и не нужно играть против нас», — по мнению Сонга Ю, экономиста в пекинском отделении Goldman Sachs, таков посыл китайских властей. «Теперь политики не чувствуют такого мощного давления, у них появилось больше возможностей для осуществления своих планов».
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 14:56 | Сообщение # 8869 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Аналитики JPMorgan Chase на минувшей неделе сообщили о том, что опубликованный сегодня отчет по ВВП в Китае, свидетельствует о том, что темпы роста экономики продолжат сокращаться в четвертом квартале. Центральному банку пришлось выждать, пока стабилизируется валютный курс и угаснут риски, сокращающие преимущество юаня с точки зрения процентной ставки, и ускоряющие отток капитала. Сегодня утром курс юаня по отношению к доллару составил 6.3570, за сентябрь валюта укрепилась на 0.3% после самого масштабного за последние 20 лет падения в августе. Национальные валютные резервы в прошлом месяце сократились до 43.3 млрд долларов по сравнению с рекордным августовским значением 93.9 млрд, поскольку Банк Китая продавал валюту, чтобы остановить падение юаня.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 14:56 | Сообщение # 8870 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Правительство стремилось во что бы то ни стало отвлечь инвесторов от дальнейшей игры на понижение юная и с этой целью не только проводило интервенции, но и ввело новые требования к обеспечению для форвардных контрактов и специальных чеков. Кроме того, юань, как и другие валюты развивающихся стран, получил поддержку на фоне неблагоприятной макроэкономической статистики по США, которая указывает на то, что повышения ставки ФРС в этом году не будет. Перед премьер министром Китая Ли Кецяном стоит сразу три задачи: снижение стоимости займов для стимулирования экономики, предотвращение валютной девальвации и открытие рынков капитала. По словам лауреата нобелевской премии в области экономики Роберта Манделла, это «невозможная троица». Сможет ли Китай опровергнуть его теорию, которая гласит, что страна не может иметь одновременно независимую монетарную политику, фиксированный валютный курс и открытые границы для капитала. Несколько недель назад девальвация юаня начала угасать, а рынок отодвигает сроки повышения ставки ФРС все дальне и дальше. В этих условиях у политиков больше возможностей для стимулирования экономики, считает валютный стратег по азиатскому региону из JPMorgan.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 14:56 | Сообщение # 8871 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Доходность по 10-летним государственным облигациям Китая упала на 11 базисных пунктов в этом месяце до 3.12% (текущий октябрьский минимум установлен на 3.04% — это свидетельствует о том, что инвесторы настраиваются на новые стимулы. Данные, опубликованные на минувшей неделе показали, что темпы роста кредитования превзошли ожидания, а предпринятые ранее шаги уже оказывают положительное влияние на экономику. Валовой внутренний продукт в третьем квартале вырос на 6.9% по сравнению с 7% во втором квартале — это немного лучше среднего прогноза экономистов, опрошенных агентством Bloomberg (6.8%). В этом году Китай снизил коэффициенты требований к банковским резервам в совокупности на 2% до 18%, а также пять раз сократил учетную ставку до 4.6%. По мнению аналитиков Goldman, до конца года регулятор снизит требования к резервам еще пару раз всего на 100 базисных пунктов, а также процентную ставку — на 25 пунктов. Это поможет повысить ликвидность, которая сократилась из-за покупки юаней Банком Китая.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 14:56 | Сообщение # 8872 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Некоторые считают, что прогнозы по динамике курса юаня не могут влиять на монетарную политику. Имея огромный профицит текущего счета и относительно высокую доходность капитала, Китай может не волноваться об оттоках, связанных с девальвацией, считает Энди Симан, директор по инвестициям в Stratton Street Capital. Однако Циан Чанг, экономист из Barclays — единственный, предсказавший первое снижение ставки Банка Китая в ноябре прошлого года — считает, что стабилизация валютного курса может побудить регулятора снизить ставку в этом или в следующем месяце. В конечном счете, юань возобновит падение на фоне ослабления монетарных условий и контроля над потоками капитала. «Экономика продолжит слабеть, поэтому дополнительные монетарные стимулы неизбежны, именно они и вернут юань на путь девальвации», — отметила Чанг. «Народный банк Китая проводит реформы, направленные на высвобождение капитала. Им нужен более гибкий валютный курс и более независимая монетарная политика».
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 14:57 | Сообщение # 8873 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Евро/доллар. Учитывая отсутствие экономических данных и ожидания заседания ЕЦБ в четверг, торговля должна сохраняться в диапазоне. Мы предпочитаем продавать на попытках роста до 1.1400 — 1.1420.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 14:57 | Сообщение # 8874 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Доллар/иена. Заседание ЕЦБ является основным событием текущей недели. Мы ожидаем сохраняющийся торговый диапазон и предпочитаем открытие коротких позиций в доллар/иене и евро/иене поскольку обе пары откатили от 118 и 134.80 соответственно.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 14:57 | Сообщение # 8875 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Фунт/доллар. Курс находится чуть ниже 1.5500. Испытание очередных максимумов на этой неделе выглядит вполне возможным. Эта неделя будет тихой. Ближайшие важные данные (розничные продажи) будут опубликованы лишь в четверг. Мы предпочитаем покупать на попытках снижения до 1.5400. Стоп следует разместить на 1.5370/65.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 20:55 | Сообщение # 8876 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Fitch и S&P не стали снижать рейтинг РФ (BB+/Ba1/BBB-), но оставили негативный прогноз. По итогам пересмотра агентства оставили свои оценки кредитоспособности РФ на прежнем уровне, отметив низкий уровень госдолга как основной фактор поддержки, при этом прогноз роста ВВП был ухудшен (с -2,6% до -3,6% в 2015 году, с +1,9% до +0,3% в 2016 году по данным S&P). По мнению S&P, ЦБ РФ может столкнуться с трудностями по снижению инфляции до 4% к 2017 году при одновременной поддержке стабильного роста ВВП. Оба агентства указывают на возможное снижение рейтинга в случае ужесточения санкций против страны.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 20:55 | Сообщение # 8877 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| По нашему мнению, агентства по каким-то причинам не обратили внимания на позитивные изменения в платежном балансе: за счет ослабления рубля удалось компенсировать падение цен на сырье и избежать сокращения сальдо счета текущих операций (49,9 млрд долл. за девять месяцев 2015 года против $44,09 млрд за аналогичный период прошлого года). Кроме того, отток по финансовому счету теперь обусловлен в большей степени погашением внешнего долга, а не увеличением активов российских компаний и банков за рубежом, как это было до второго квартала 2014 года, когда валютная выручка оседала в иностранных банках, а налоги и рублевые операционные расходы выплачивались за счет рублевых кредитов.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 20:55 | Сообщение # 8878 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Несмотря на санкции, большинству негосударственных компаний удается рефинансировать на внешнем рынке значительную часть (около половины) погашаемого долга. Также снизилась чувствительность населения к динамике курса рубля. Девальвация в августе не вызвала очередную волну бегства в доллары. В третьем квартале, согласно предварительной оценке платежного баланса, произошел «теневой» приток капитала (судя по статье платежного баланса «чистые ошибки и пропуски») в объеме $7 млрд, что, возможно, является следствием возникшего чувства незащищенности сохранения капитала в иностранной юрисдикции у ряда владельцев крупного капитала.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 20:55 | Сообщение # 8879 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| По нашему мнению, низкий уровень госдолга, большой объем располагаемых международных резервов, а также доказанная устойчивость платежного баланса к стрессовым условиям обуславливают низкий уровень кредитного риска по суверенному долгу РФ. Это мнение разделяют и участники рынка: несмотря на более сильный набор рейтингов, бонды Бразилии (BB+/Baa2/BBB) торгуются с премией 100–150 б.п. к бондам РФ. Но в конце года в российских бондах РФ может произойти коррекция из-за событий некредитного характера, а именно – повышения коэффициентов риска по ним (ожидается с 1 января 2016 года) и оттока дешевой валютной ликвидности (в ЦБ в рамках погашения годовых валютных РЕПО), которую отдельные банки использовали для фондирования позиции в евробондах РФ.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 20:56 | Сообщение # 8880 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В пятницу ЦБ РФ опубликовал обновленные оценки по объемам погашения внешнего долга, согласно которым в первом квартале 2016 года объем задолженности составляет $12,7, что ниже предыдущей оценки в размере $13,9.
|
| |
| |
