В центре внимания инвесторов на этой неделе окажется ЕЦБ (в частности, возможность введения стимулов), а также макроданные из еврозоны (предварительный композитный индекс PMI) и США (недельные данные по числу заявок на пособие по безработице, предварительный индекс PMI).
Американские рынки акций завершили пятницу ростом (Dow Jones Industrial Average: +0,43%, S&P 500: +0,46%, NASDAQ: +0,34) на фоне сохранения признаков восстановления экономики. Азиатские рынки торгуются разнонаправленно (Hang Seng: -0,20%, Shanghai: +0,50%, Nikkei: -0,40%). Фьючерсы на S&P 500 снижаются (-0,23%), фьючерсы на Brent торгуются на уровне $50,26 за баррель – ниже уровня открытия.
На прошлой неделе макростатистика из США была достаточно сильной, чтобы убедить рынки в том, что крупнейшая в мире экономика остается локомотивом роста. При этом невпечатляющая динамика мировой экономики повышает вероятность введения новых стимулов (НБК, ЕЦБ) и сохранения действующих (ФРС). Цены на нефть Brent снизились по итогам недели на фоне опасений избытка предложения, но оставались выше уровня $50 за баррель в течение большей части недели. По итогам недели цены на нефть Brent снизились на 4,2%, до $50,5 за баррель, рубль укрепился к доллару до 61,28, РТС опустился на 0,5%, ММВБ-50 потерял 0,7%
Торги на валютном рынке в пятницу завершились без особых сюрпризов. Пары финишировали без ярко выраженных колебаний, оставшись в пределах дневных диапазонов. Сказалась разгруженный в макроэкономическом плане день, не принесший новых катализаторов роста или падения.
Неделю в целом же можно было назвать судьбоносной. Доллар лишился традиционного повода для роста после того, как серия крайне слабой макростатистики окончательно подорвала веру участников рынка в намерения ФРС повысить ставку в обозримом будущем. Первым за несколько дней позитивным релизом стал уровень инфляции, который возродил в некоторых участниках рынка хрупкие надежды на то, что Федрезерв не станет отказываться от своих планов начать нормализацию денежно-кредитной политики. Тем не менее с нашей точки зрения, одного этого релиза явно недостаточно, чтобы убедить рынок в готовности ФРС начинать цикл нормализации денежно-кредитной политики.
Сегодня торги в Азии стартовали с незначительной волны бегства от рисков, поводом для которого снова стала статистика из Китая. Оказалось, что в третьем квартале ВВП вырос на 6,9%, что превысило прогнозы на уровне 6,8%, но не дотянуло до 7%, зафиксированных во втором квартале. Негатив от данных был частично компенсирован показателем розничных продаж за август, которые выросли на 10,9% против прогнозов на уровне 10,8%.
Участники рынка понимают, что состояние экономики Китая по-прежнему вызывает некоторые опасения. Но поскольку обвалы фондового рынка прекратились, а сигналы спада, демонстрируемые экономической активностью, не слишком ярко выражены, реакция на сегодняшнюю статистику оказалась минимальной.
В остальном сегодня макроэкономическая повестка дня не содержит важных показателей. Рынкам Европы и США предстоит переварить китайскую статистику, дальнейшая торговля будет проходить в соответствии с настроениями и слухами
Цены на нефть остаются у отметки $50 за баррель, испытывая дефицит драйверов как для движения вверх, так и для отката ниже $48 за баррель. Число буровых в Америке, согласно Baker Huges, сократилось в седьмой раз подряд. Однако сегодня негативные настроения на рынке нефти задает статистика по Китаю, не дающая повода для активного позиционирования в нефти: ВВП КНР увеличился на 6,9% в годовом сопоставлении, чуть лучше прогнозов (6,8%), однако промышленное производство в стране выросло всего на 5,7% в годовом сопоставлении, заметно хуже консенсуса Рейтер (6,0%), что предполагает невысокий спрос в стране на энергоносители. В целом, сегодня мы ожидаем продолжения фазы консолидации нефти
Американские фондовые индексы сумели завершить сессию пятницы умеренным ростом, в пределах 0,5%, закрывшись при этом на максимумах сессии. Инвесторы активно покупали акции на фоне ожидающейся до открытия следующей сессии публикации важной статистики в Китае. Это говорит об уверенности в хороших результатах. Позитивному настроению инвесторов способствовали данные о потребительских настроениях и уверенный отчет General Electric. Все три индекса закончили неделю в плюсе, сделав это в третий раз подряд.
Промышленное производство в США в сентябре снизилось на 0,2%, согласно данным, опубликованным ФРС. Это совпало с ожиданиями и негатива не вызвало. Индекс потребительского доверия университета Мичигана в октябре составил 92,1 пункта против 87,2 пункта в сентябре. Ожидалось 88,4. Сообщение было воспринято позитивно.
General Electric Co. сообщила о снижении прибыли и выручки по сравнению с прошлым годом, однако данные оказались выше предварительных прогнозов. Данная новость способствовала росту акций компании на 3,39%.
На этой неделе самые важные статистические данные будут касаются Китая. Рост ВВП Китая в третьем квартале этого года составил 6,9%, это лучше ожиданий (6,8%), но минимум с 2009 года. Промышленное производство в Китае в сентябре снизилось, а продажи ретейлеров – выросли. Реакция инвесторов была позитивной, индекс CSI300 прибавил 0,82%. На этом фоне растут и европейские рынки, прибавляя в среднем 0,8%, фьючерсы на S&P 500 в символическом плюсе. Мы ожидаем открытия торгов в США в зеленой зоне. В остальные дни трейдеры продолжат следить за ходом сезона корпоративных отчетов. Наиболее значимыми для рынка станут отчеты Alphabet, Microsoft, Amazon, Procter & Gamble, Coca-Cola, IBM, McDonald's.
Евро продолжит укрепляться относительно доллара. Пара евро/доллар закрепится выше отметки 1,14. От нефти мы ждем умеренного роста до уровней $50–51 за баррель. Значение индекса S&P500 в конце недели, считаем, достигнет примерно 2060 пунктов
На денежном рынке наблюдается снижение ставок. Спрос на ликвидность в пятницу несколько уменьшился. Однодневная ставка валютного свопа закрылась на 11,02% (минус 83 б.п.), при этом ее средневзвешенное значение практически не изменилась, оставшись на отметке 11,12%. В рамках операций однодневного РЕПО банки привлекли 76 млрд руб. (минус 15 млрд руб.) и, таким образом, сократили объем задолженности перед регулятором. Банки накопили достаточно средств на корсчетах (дневной остаток составляет в среднем 1,38 трлн руб.), но на этой неделе ликвидность, вероятнее всего, окажется под давлением ввиду начала периода уплаты налогов, поэтому динамика ставок во многом будет зависеть от лимита, который Банк России установит на завтрашнем аукционе недельного РЕПО.
