|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 13:16 | Сообщение # 8791 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Ставки NDF/кросс-валютных свопов в пятницу продолжили снижаться: на кривой NDF они опустились на 20–30 б.п., при этом месячная закрылась на отметке 11,2%, а остальные ставки переместились на уровень 11,13%. Кривая кросс-валютных свопов сдвинулась вниз на 9 б.п., а годовая ставка опустилась на 15 б.п., до 11,11%. Заметно снизились и ставки процентных свопов (сейчас они торгуются в диапазоне 11–12%): длинные стали ниже на 40 б.п., короткие – на 16–20 б.п, годовая закрылась на 11,84%.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 13:17 | Сообщение # 8792 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Нефтяные контракты торгуются в небольшом минусе после выхода статистки по ВВП за третий квартал и сентябрьского показателя промышленного производства в Китае. И хотя данные по ВВП превзошли ожидания аналитиков, они фактически являются худшими с начала 2009 года, в то время как промпроизводство и вовсе расстроило рынки. Однако вряд ли стоит переоценивать столь незначительные расхождения между ожидаемыми цифрами и фактическими в условиях того, что проводимые КНР реформы как раз и предполагают перебалансировку структуры ВВП. Пока же рынки сохраняют сдержанный оптимизм на фоне смещения ожиданий по повышению ставки ФРС. Нефтяные рынки получили дополнительную поддержку от данных о снижении числа буровых в США и информационных спекуляциях в преддверии заседания членов ОПЕК 21 октября. Краткосрочно ситуация скорее сохранится, Brent продолжит торговаться в диапазоне $48-51, WTI – $45-48
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 13:17 | Сообщение # 8793 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Согласно уточненным данным, в четвертом квартале 2016 года объем погашений может достигнуть $32,6 млрд. Это означает, что существует риск довольно значительного ослабления рубля до конца года: даже без учета долга перед прямыми инвесторами компаниям предстоит погасить значительные суммы, свыше $25 млрд. Пик платежей традиционно приходится на декабрь. Кроме того, процентные платежи за тот же период составят свыше $5 млрд. Опубликованная в пятницу оценка объема погашений превышает оценку, представленную в июле, примерно на $7 млрд. Следует отметить, что, хотя в третьем квартале 2015 года был зафиксирован приток капитала, внешний долг сократился на $34 млрд, из которых на переоценку рублевого долга, принадлежащего нерезидентам, пришлось не более $15 млрд, то есть объем чистых погашений составил как минимум $19 млрд. Российский корпоративный сектор гасил долги за счет сокращения иностранных активов, но повторение этого в четвертом квартале вряд ли возможно. Тем не менее мы полагаем, что ослабление рубля будет умеренным, а значительная часть внешней задолженности будет рефинансирована.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 13:17 | Сообщение # 8794 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| ЦБ лишь незначительно увеличил лимит на аукционе валютного РЕПО. Лимит на сегодняшнем аукционе установлен на уровне $1,3 млрд, а объем погашений должен составить $1,1 млрд. Помимо этого, сегодня состоится депозитный аукцион Федерального казначейства с лимитом $0,5 млрд. Депозитные валютные аукционы в последнее время отменялись из-за отсутствия спроса со стороны банков, и задолженность перед регулятором выросла лишь на прошлой неделе, так как банки сохраняют осторожность в наращивании обязательств в иностранной валюте. Мы считаем, что резкого роста спроса на этой неделе также не произойдет
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 13:18 | Сообщение # 8795 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Рубль провел еще одну позитивную неделю Торги на внутреннем валютном рынке в конце прошлой недели принесли рублю небольшое укрепление. Восстановление нефтяных цен выше $50/барр. и позитивные настроения на внешних площадках поддержали трехдневный растущий тренд. По итогам пятницы курс бивалютной корзины снизился на 17 коп., до 65,02 руб. Курс доллара составил 61,29 руб. (-11 коп.), курс евро – 69,59 руб. (-23 коп.). На международном валютном рынке евро постепенно корректировался к доллару на фоне неплохой экономической статистики в США. В результате основная валютная пара снизилась на 30 б.п., до $1,135.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 13:18 | Сообщение # 8796 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| На прошедшей неделе рубль снизил степень корреляции с динамикой нефтяных котировок, что, на наш взгляд, связано с ростом привлекательности рублевых активов в свете общей динамики развивающихся рынков. ФРС явно в этом году не готова повышать базовую ставку, а европейский ЦБ все активнее задумывается над расширением количественных стимулов. Таким образом, развивающиеся рынки испытывают некоторое облегчение на фоне ожидания сохранения комфортных условий на ключевых финансовых рынках. Внутренние факторы для рубля на текущей неделе будут скорее нейтральными: геополитика не предоставляет новых идей, тогда как поддержка от налогового периода будет заметна лишь к концу недели
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 13:18 | Сообщение # 8797 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Межбанковский рынок завершал прошлую неделю в диапазоне 11–11,5%, который преобладал и до этого. Начало нового периода усреднения и сохраняющийся спрос со стороны госбанков удерживает ставки в верхней части диапазона, хотя уровень ликвидности в системе остается на более чем приемлемом уровне (1748 млрд руб. против 1649 млрд руб. в пятницу). На этой неделе банки должны вернуть Казначейству значительный объем средств с депозитов (650 млрд руб.), поэтому повышены и планируемые размещения (600 млрд руб.). В преддверии налогов от ЦБ, вероятно, можно ждать повышения лимита на аукцион РЕПО. В целом, ставки могут сохраниться в верхнем коридоре 11–12%. Оптимизм на локальном валютном рынке на прошлой неделе поддержал нисходящий тренд и в ставках NDF, XCCY и IRS со снижением в диапазоне 25–35 б.п. по всем кривым
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 13:19 | Сообщение # 8798 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| На рынке акций в пятницу основные индексы показали небольшие разнонаправленные изменения по итогам дня: ММВБ (1717, -0,86%), РТС (881, +0,57%). Такая динамика индексов фактически соответствует боковому тренду – консолидации около предыдущих значений. Обычно так рынок реагирует на ценовую динамику нефти, которая в пятницу продолжала сохранять относительную стабильность. Дневной торговый оборот рынка вырос до 37,2 млрд. руб. Лидеры роста: «РусГидро» (+6,21%, 0,641 руб.), «Интер РАО» (+3,32%, 1,181 руб.), Московская Биржа (+2,82%, 85,90 руб.). Лидеры снижения: «Уралкалий» (-4,39%, 175,35 руб.), АЛРОСА (-3,28%, 56,06 руб.), «Магнит» (-2,92%, 11707) руб. Акции «РусГидро» и «Интер РАО» выросли на фоне заявлений министра энергетики РФ Александра Новака, что российские энергетические и инжиниринговые компании готовы участвовать в проектах энергоснабжения Пакистана. Акции «Уралкалия» снизились после сообщения о том, что MSCI исключил акции компании из индекса MSCI Russia. Сегодня рынок акций открылся небольшим снижением по индексу ММВБ на 0,1%, но быстро вышел в положительную зону. Возможно продолжение тренда на консолидацию рынка по индексу ММВБ в течение дня
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 13:19 | Сообщение # 8799 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Новая неделя обещает быть спокойной. Условия российского денежно-кредитного рынка в конце прошлой недели практически не изменились. Минимальное влияние на ликвидность со стороны валютного рынка и отсутствие существенных отвлечений ликвидности сохранили прежний уровень краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 11,60% годовых (+5 б.п.), 7-дневные – также под 11,60% годовых, равно как и междилерское РЕПО с облигациями на 1 день – под 11,60% годовых. Условия рынка в ближайшие дни вряд ли ухудшатся. Основной массив налоговых платежей приходится на последнюю неделю октября, поэтому у рынка на текущей неделе может быть передышка
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 13:20 | Сообщение # 8800 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В пятницу ОФЗ продолжили ценовое восхождение на относительно устойчивом рубле, все больше закладываясь на возобновление цикла понижения ключевой ставки ЦБ, причем уже в конце октября. Так, средний участок кривой гособлигаций опустился в доходности еще на 15–17 б.п., до 10,15–10,2%, длинный участок кривой доходности – почти на 20 б.п., до 10,05%. Уровни доходности ОФЗ ниже ключевой ставки более чем на 80 б.п. В целом мы считаем, что среднесрочно потенциал для снижения ставки сохраняется, причем уже в этом году она может опуститься к значению 10,5%. Но нельзя исключать, что регулятор может воздержаться от действий на заседании 30 октября, если не получит подтверждения перехода инфляции к замедлению. Скорее всего, ОФЗ будут консолидироваться на достигнутых уровнях. Возможности для роста ограничены. Если рубль попытается взять новые уровни на пути укрепления, сдержанный рост может продолжиться. ОФЗ могут консолидироваться на достигнутых уровнях, поддержка может исходить от возможного укрепления рубля
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 13:20 | Сообщение # 8801 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Ценовая динамика на рынке ОФЗ сильно замедлилась, но все же осталась положительной. Наиболее длинная бумага с фиксированным купоном ОФЗ 26212 выросла в цене за день всего на 20 б.п., средняя доходность опустилась до 10,18%. Наиболее активно (оборот 4 млрд руб.) торговался флоатер ОФЗ 24018, при этом изменение цены было нулевым. Больше всех за день вырос выпуск ОФЗ 26215, прибавивший 80 б.п. Таким образом, кривая ОФЗ в доходности фактически стоит сейчас на пороге 10%, однако находиться в таком положении она может довольно долго. Все ОФЗ торгуются с дисконтом к ключевой ставке, поэтому для дальнейшего продвижения по-хорошему необходимо, чтобы ЦБ снизил ключевую ставку хотя бы на 50 б.п. На наш взгляд, это и произойдет 30 числа, поэтому основной среднесрочной идеей на рынке ОФЗ остается покупка наиболее длинных бумаг. Главным риск-фактором для этого сценария, конечно, является цена на нефть, однако консенсус опросов экономистов заключается сейчас в том, что в конце года цена нефти марки Brent составит $50/барр. Этого вполне достаточно для сохранения в финансовой системе РФ существующего статус-кво. С абсолютной точки зрения средняя доходность в сегменте ОФЗ просто-напросто очень высока. Сейчас она составляет 10,3%, при этом в прошлый раз она была на этом уровне в декабре 2014 года, до этого – на пике кризиса 2008 года, а еще перед этим – в феврале 2003 года. Любой экономический сценарий, кроме откровенно пессимистических, оправдывает сейчас покупку длинных облигаций
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 13:20 | Сообщение # 8802 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В понедельник рубль немного отступает на фоне неоднозначной статистики по ВВП Китая и такой же нефти. Впрочем, пока прослеживаются неплохие аппетиты к риску, и это может продолжить помогать рублю на неделе. Ключевая тема на мировых площадках – изменения ожиданий повышения ставки ФРС. Сейчас все меньше и меньше инвесторов верят в повышение ставки в этом году. На этом фоне капитал, долгое время готовящийся к скорому повышению ставок, снова распробовал рисковые активы. Процесс этот может завершиться в любой момент, как только выйдет многообещающая статистика в США. Но пока есть повод сыграть на повышение, в том числе в рубле. В конце месяца экспортеры подключатся к этой игре, а значит, рубль может пока остаться вблизи 60 руб./долл. На неделе помимо рынка сырья и аппетитов к риску внимание стоит обратить на статистику по рынку недвижимости в США и индексу PMI в промышленном секторе. Также в центре внимания будет заседание ЕЦБ
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 13:21 | Сообщение # 8803 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Российские фондовые индексы падают на нежелании рисковать после неприятных данных о ВВП Китая. К 11:47 мск индекс ММВБ снижался до 1713,95 пункта (-0,18%), и индекс РТС падал до 876,95 пункта (-0,48%). «Сургутнефтегаз», многие привилегированные бумаги нефтяных компаний, бумаги «Лензолота» и АЛРОСА растут на фоне нежелания инвесторов рисковать. МТС закрывает дивидендный разрыв. Акции «Челябинского цинкового завода» повышаются на производственной отчетности, которая свидетельствовала о сохранении выпуска цинка и свинца без изменения по сравнению с предыдущим годом. Бумаги «Северстали» растут на ожиданиях в отношении отчетности, которые формируются в основном аналогиями с другими металлургами. В бумагах НЛМК возобновился рост, обусловленный производственными результатами, после фиксации прибыли в конце предыдущей недели.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 13:21 | Сообщение # 8804 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Рост пары доллар/рубль в сторону 61,6 и пары евро/рубль к уровню 70 предвещают долгожданный разворот в сторону укрепления резервных валют. Но в течение суток масштабы падения цен на нефть не создадут пока возможности для дальнейшего подорожания доллара и евро. На наш взгляд, опубликованная отчетность о ВВП Китая, конечно, неприятна, но не так негативна.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 19.10.2015, 13:21 | Сообщение # 8805 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Что касается российского рынка акций, то растут как раз те сектора, которые должны падать после данных о ВВП Китая. Например, первичные металлы и сталь растут, а они как раз должны снизиться. Мы видим потенциал повышения индекса ММВБ к 1723 пунктам в течение дня, в то время как рост индекса РТС, вероятно, ограничится 888 пунктами.
|
| |
| |
