В целом введение ограничений в отношении России имело основной целью оказать политическое давление на страну, но при этом никаких катастрофических последствий не повлекло. Ограничение на фондирование за рубежом, конечно, стало довольно болезненным, но все же не критичным. Уже очевидно, что использование инструмента санкций не привело и не приведет к желаемым результатам. Россия продолжает выстраивать политическую линию, исходя из своих интересов и не поддаваясь давлению извне.
На текущий момент оснований для отмены санкций нет, при этом в случае ухудшения ситуации на Украине, Запад грозил ввести новый пакет санкций. Однако сейчас внимание мирового сообщество переключилось на Ближний Восток
Ниже речь пойдет о валютной паре доллар/иена. Однако начало рассуждений затрагивает текущую ситуацию на рынке облигаций Казначейства США. Реакция на отчет по рынку труда в США за сентябрь, который по всем фронтам оказался слабым, является вполне однозначной. Американские акции под давлением (фьючерсы на фондовые индексы падают почти на 1.5%), в то время как облигации выполняя свою традиционную в таких ситуациях роль, растут в цене, что приводит к падению их доходности. На представленном ниже графике дневного периода отображена доходность по 10-летним бумагам, которая, как видно, сегодня стремительно снижается. Во что это выльется?
Тут два варианта. Либо у нас разворотная фигура «голова и плечи» и сейчас мы пробиваем «линию шеи», либо после тестирования области минимумов 24 августа у нас будет сформировано «двойное дно». Сейчас не стоит делать выводы. Следует подождать развития американской сессии и увидеть закрытие дня. Если доходность завершит сегодняшний день и текущую неделю на минимумах — это будет печальный сигнал. В это случае в начале следующей недели возможна восходящая коррекция (возвращение снизу вверх к линии шеи), но картина уже будет медвежьей. Такой поворот говорит в пользу нисходящего движения в паре доллар/иена.
Если же к моменту завершения торгов в Нью-Йорке доходность отскочит вверх и сформирует шип, подобный тому, который был 24 августа, то здесь более вероятно формирование фигуры «двойное дно», что для курса доллар/иена позитивный сигнал.
У нас наблюдается попытка выхода из сходящегося треугольника вниз. В настоящий момент атакован первый уровень поддержки, но более существенным уровнем является отметка 118.55. С точки зрения соотношения риска и доходности можно попробовать следующие спекулятивные тактики:
1. Наиболее агрессивная - сейчас продажа по рынку с целью на 118.60. Затем установка лимитного ордера на покупку по цене 118.40 с жестким стопом на 117.95 и целью на 120.00.
2. Агрессивная - установка лимитного ордера на покупку по цене 118.40 с жестким стопом на 117.95 и целью на 120.00.
Можно в настоящий момент избежать торговых решений и дождаться прояснения ситуации с доходностью 10-летних трежерис. Рассматривать покупки доллара против иены, если доходность закроет день на минимумах — довольно опасно. Но если будет отскок в «десятилетках», то, опираясь на спрос со стороны японских институциональных инвесторов, которые, в этом случае, проявят себя на следующей неделе, можно открывать длинные позиции в американской валюте против иены.
Негативные данные по рынку труда США заставляют трейдеров пересмотреть свои ожидания по поводу повышения процентной ставки Федеральной резервной системы. Теперь этого ждут не раньше марта 2016 года. Котировки фьючерсов на уровень ставки по федеральным фондам в 52,3% оценивает шансы на это. Это - первый месяц, когда шансы превышают 50%. Ставки трейдеров на увеличение стоимости кредитования в октябре упали до 6%, в декабре - до 30,4%, в январе - до 38,8%. В понедельник вероятность октябрьского повышения ставки оценивалась в 16%, декабрьского - 39,5%, январского — 48%. Правда, ранее Джанет Йеллен два раза обещала, что ФРС все же повысит ставку в 2015 году. Ставка ФРС находится у нуля уже скоро семь лет - с декабря 2008 года. В 2008 году ставка снижалась семь раз. Последнее повышение произошло в июне 2006 года.
Темпы роста занятости в США в сентябре резко замедлились, отражая проблемы мировой экономики. Как сообщило Министерство труда США, число рабочих мест вне сельского хозяйства в сентябре с учетом коррекции на сезонные колебания выросло на 142 000, что намного ниже уровней, наблюдавшихся в последние 18 месяцев. Более того, по пересмотренным данным, число рабочих мест в августе увеличилось на 136 000, а не на 173 000, тогда как в июле рост показателя составил 223 000, а не 245 000. Уровень безработица остался без изменений — 5,1%. Экономисты ожидали роста числа рабочих мест вне сельского хозяйства США в сентябре на 200 000. Они прогнозировали, что безработица останется без изменений и составит 5,1%. Причиной ослабления найма стало падение на фондовых рынках и усиливающиеся опасения относительно перспектив экономики Китая, уточняют наблюдатели. В среднем число рабочих мест вне сельского хозяйства США в течение последних трех месяцев увеличивалось на 167 000 рабочих мест в месяц. В прошлом году темпы роста занятости в среднем составляли 260 000 рабочих мест в месяц.
Многие экономисты считают, что годовой рост ВВП США замедлился до 1%-2% в 3-м квартале. Заработные платы в сентябре снизились после роста в августе. Средний почасовой заработок в частном секторе упал до 22,09 доллара. Показатель вырос на 2,2% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, что соответствует слабому тренду, наблюдающемуся в ходе восстановления экономики страны. Повышение зарплат - один из важнейших показателей рынка труда, которые изучает Федеральная резервная система, пытаясь определить сроки перехода к нормализации денежно-кредитной политики. Средняя продолжительность рабочей недели в сентябре уменьшилась до 34,5 часа по сравнению с 34,6 часа месяцем ранее. Доля участия населения страны в рабочей силе упала до минимума с октября 1977 года - 62,4% с 62,6% в августе.
Неудивительно, что доллар колом упал до минимума за 2 недели на этих слабых данных по рынку труда США, доходность гособлигаций США также снижается, оказавшись ниже 2% впервые с 24 августа. Доходность упала на 10,3 базисного пункта - до 1,937%, минимума с конца апреля. Аналитики прямо указывают на причину происходящего: замедление роста рабочих мест в сочетании с негативной динамикой в промышленном секторе может заставить Федеральную резервную систему отказаться от повышения процентной ставки в этом году, несмотря на обещания г-жи Йеллен. "Очевидно, что слабые данные по занятости нанесли удар по доллару, его курс к иене и евро снижается, - заявил глава отдела валютной стратегии Bank of Montreal Грег Андерсон. - Данные были достаточно слабыми для того, чтобы вопрос о повышении ставки ФРС в этом году практически был снят с повестки дня". В начале следующей недели под впечатлением сегодняшних данных доллар будет оставаться под давлением, далее коррективы внесут комментарии чиновников ФРС. Возможно, регулятор все-же будет действовать на упреждение инфляционных рисков, помянуя о критике политики Гринспена, который слишком долго удерживал ставку низкой и спровоцировал кризис субстандартной ипотеки в нулевых годах — по версии отдельных экспертов.
После публикации слабого отчета по рынку труда в США за сентябрь эксперты BNP Paribas изменили свой прогноз в отношении старта повышения ставок ФРС и теперь прогнозируют, что начало циклу ужесточения монетарной политики будет положено в марте 2016 года. До выхода сентябрьских данных по занятости BNP был уверен в том, что ставка будет повышена 16 декабря. «Ранее рынки оценивали с вероятностью 60% шанс декабрьского старта, теперь же вероятность повышения ставок в этом году значительно ниже 50%. Учитывая риск погодных условий в течение зимнего периода, март является наиболее вероятным месяцем», - пишут в своих комментариях рыночные эксперты французского банка.
После публикации слабого отчета по рынку труда в США за сентябрь эксперты BNP Paribas изменили свой прогноз в отношении старта повышения ставок ФРС и теперь прогнозируют, что начало циклу ужесточения монетарной политики будет положено в марте 2016 года. До выхода сентябрьских данных по занятости BNP был уверен в том, что ставка будет повышена 16 декабря. «Ранее рынки оценивали с вероятностью 60% шанс декабрьского старта, теперь же вероятность повышения ставок в этом году значительно ниже 50%. Учитывая риск погодных условий в течение зимнего периода, март является наиболее вероятным месяцем», - пишут в своих комментариях рыночные эксперты французского банка.