К середине торгового дня основные российские фондовые индексы – ММВБ и РТС – неравномерно снизились по отношению к уровням предыдущего закрытия. Индекс РТС выглядит намного слабее индекса ММВБ благодаря существенному падению рубля. Стоит отметить, что в середине прошлого торгового дня существенно подорожавшие фьючерсы на нефть не оказали соответствующей поддержки российской валюте. А сегодня рубль уверенно слабеет на фоне умеренного прироста стоимости фьючерсов на нефть сорта Brent.
Логичным объяснением текущих распродаж российских акций может служить усиление геополитических рисков, связанных с российским военным присутствием в Сирии. Сейчас становится ясно, что активное сотрудничество России с сирийскими властями, мягко говоря, не вызывает восторга у международной антитеррористической коалиции во главе с США. Вероятно, развивающаяся военная кампания будет сопровождаться обвинениями в том, что авиаудары наносятся не по террористам или не по тем террористам, по которым следует, и т.п. Таким образом, сирийская история может пойти по накатанному сценарию международного осуждения и введения различного рода санкций аналогично ситуации вокруг юго-востока Украины. К слову, в эти часы в Париже проходит встреча «нормандской четверки», на которой обсуждается процесс урегулирования вооруженного конфликта на территории сопредельной страны. В целом в связи с явной слабостью российского рынка мы ожидаем закрытия индекса ММВБ существенным понижением, до 1–1,5%, по итогам дня
Несмотря на фундаментальную привлекательность, акции «О'кей» отстали от индекса РТС на 65% с начала года и сейчас торгуются с существенным дисконтом к собственным историческим средним уровням, став самыми дешевыми акциями среди российских ретейлеров. Мы считаем текущие уровни неоправданно низкими и повышаем рекомендацию до «покупать», не меняя при этом целевую цену
К середине дня российский рынок снижался на пониженных объемах. Тем не менее продолжают расти бумаги «Аэрофлота», который отказался от оферты по покупке «Трансаэро» и теперь сможет приобрести активы в рамках банкротства компании. Из прочих важных новостей стоит отметить возобновление оттока средств из фондов, инвестирующих в акции РФ. По данным EPFR, на неделе, завершившейся 30 сентября, отток составил $16,7 млн по сравнению с притоком в $43 млн неделей ранее.
Рубль слабел на ожиданиях данных о рынке труда США. Министерство экономического развития продолжает настаивать на улучшенном прогнозе на 2016 год, который предусматривает рост ВВП на 0,7%, а в 2017 году – на 1,2%. При этом министр А.Улюкаев утверждает, что дальнейшего спада уже не ожидается. Справедливость данного утверждения должны будут показать данные за октябрь, хотя уже в сентябре производственный PMI улучшился до 49,1 пункта с августовских 47,9 пункта. В любом случае, на текущий момент главным ориентиром для рубля остается нефть и ее цена в отечественной валюте находится на уровне 3200.
Российские нефтяники взяли советскую планку социалистических соревнований, подняв добычу сырой нефти и конденсата в сентябре до рекорда СССР в 10,74 млн барр./сутки. «Роснефть» заявляет, что увеличила буровую активность на 27% в первые семь месяцев года. Экспорт сырой нефти вырос на 3,4% в сентябре, до 5,27%, или на 5% по сравнению с августом. Меж тем, вновь ходят слухи, что Саудовская Аравия готова расширить дисконты для Азии. Пока РФ и Саудовская Аравия перетягивают доли рынка, у самой нефти есть лишь надежда на рост потребления. В частности, в США продажи легковых автомобилей и легкого коммерческого транспорта выросли в августе на 15,8%, до 1,44 млн единиц. Иными словами, пока бензин дешевый, американцы чувствуют себя вполне уверенно в покупке нового автотранспорта.
Эрик Розенгрен, возглавляющий ФРБ Бостона, полагает, что повышение ставки в 2015 году является вполне разумным прогнозом. Меж тем, рынок труда имеет совершенно иное мнение. За сентябрь американская экономика создала всего 142 тыс. рабочих мест. Результат за август был пересмотрен в сторону понижения, до 136 тыс. с 173 тыс. Показатель за июль снижен до 223 тыс. с 245 тыс. Естественно, все это нанесло немедленный удар по надеждам повышения ставки ФРС в текущем году и подсказало, что подобные ожидания – это плохой прогноз. Фьючерс на индекс доллара провалился на 0,7%, до 95,67, а фьючерс на S&P 500 ушел в минус на 0,8%. Кстати, на нефти это обстоятельство отразилось негативным образом, поскольку ожидания рецессии в США уже становятся хорошим прогнозом
УК «Райффайзен Капитал»: Октябрь не принес спокойствия на рынки
Добавлено (03.10.2015, 13:00) --------------------------------------------- Первый осенний месяц не принес спокойствия на рынки. За месяц индекс ММВБ снизился на 5,2%, до 1643 пунктов, а долларовый индекс РТС – также на 5,2%, до 790 пунктов. По итогам квартала ситуация не лучше: индекс ММВБ потерял 0,7%, РТС – 16%. При этом торги проходят на крайне низких оборотах, а значительных новостей на внутреннем рынке как обычно немного.
Впрочем, динамика российского рынка не исключение. Практически все развивающиеся рынки значительно скорректировались и сейчас находятся на уровне середины 2009 года. После бурного роста начали корректироваться и развитые рынки, особенно после того, как ФРС отказалась от повышения ставки в сентябре. Добавляет масла в огонь и излишние опасения инвесторов по поводу ситуации в китайской экономике. Индекс S&P 500 с начала года уже снизился на 10%, хотя до этого достигал исторических максимумов. Более 10% за год индекс S&P 500 терял последний раз в 2008 году и 2011 году.
Тем не менее исторически четвертый квартал всегда был одним из наиболее успешных для американского рынка акций, так что можно надеяться на более позитивные результаты по итогам года. Тем более что в октябре, возможно, наконец, будет повышена ставка ФРС, а опасения за китайскую экономику постепенно утихнут.
На третий квартал пришелся очередной виток ослабления рубля на фоне снижения цен на нефть (за июль-сентябрь – на 23%), приостановки снижения ставки ЦБ. За сентябрь рубль подешевел к доллару на 0,3%, за квартал – на 19,3%. Российская валюта уже длительное время находится в коридоре 63–67 руб./долл. и вероятно, к концу года останется в этих пределах. При этом волатильность на валютном рынке заметно снизилась. На наш взгляд, при подорожании нефти не стоит ждать резких движений курса рубля, поскольку ЦБ, вероятно, предпочтет покупать валюту, чтобы не допустить излишнего укрепления национальной валюты. К концу года, вероятно, сохранится диапазон 63–65 руб./долл.
По итогам сентября положительный результат показали преимущественно фонды российских облигаций и еврооблигаций. По данным НЛУ, средняя доходность составила около 1%. Фонды акций, ориентированные на иностранные акции, продемонстрировали отрицательную динамику. Наиболее тяжело пришлось фондам сырьевого сектора, паи которых снизились в цене на 4–5%, и телекоммуникационного сектора (снижение на 4–6%). Фонды драгметаллов также оказались в минусе, их паи за месяц подешевели на 0,6–1,5%.
Мы по-прежнему рекомендуем придерживаться сбалансированной инвестиционной стратегии, распределяя активы между рублевыми и валютными. При этом наиболее актуальными нам по-прежнему видятся консервативные и умеренно-консервативные стратегии. На годовом интервале фонды рублевых облигаций могут принести до 11–13%
Первый заместитель министра экономического развития Алексей Лихачев в кулуарах Международного инвестиционного форума «Сочи-2015» оценил потери ЕС от введенных Россией санкций в $100 млрд против $20–25 млрд для самой страны. При этом чиновник отметил и выгоду для российской экономики – импульс к развитию получило местное производство, особенно сельское хозяйство. Результаты процесса импортозамещения, о котором много говорилось во властных кругах, уже видны. Не последнюю роль в поддержке местных производителей сыграло и ослабление рубля, которое отчасти, помимо падения цен на нефть, также стало результатом введенных санкций.
