На наш взгляд, к первому кварталу следующего года доллар/иена войдет в диапазон Y125-Y130. Главную угрозу этому сценарию мы видим в том, что иена является валютой-убежищем, и, если мировым центробанкам не удастся успокоить инвесторов и на мировом фондовом рынке возобновится снижение, японская валюта может подорожать. К тому же, снижение фондовых индексов может не позволить ФедРезерву повысить ставки, что окажет дополнительное давление на доллар/иену, с которым один Банк Японии может и не справиться. В любом случае, на наш взгляд, господин Курода сделает все возможное, чтобы не позволить паре упасть ниже Y115.
Фунт/доллар. Технический взгляд Сопротивление 4: $1.5389/92 - гэп на часовом графике 22 сентября Сопротивление 3: $1.5320 - область консолидации 22-23 сентября на часовом графике Сопротивление 2: $1.5236 - максимум 28 сентября Сопротивление 1: $1.5180/90 - часовое сопротивление Цена: $1.5145 Поддержка 1: $1.5110/20 - часовая поддержка, основание 4-месячного канала Поддержка 2: $1.5087 - 61,8% от $1.4568-$1.5927 Поддержка 3: $1.5011 - равная цель падения от $1.5657 Поддержка 4: $1.4994 — 6-недельная проектируемая нижняя граница канала
Комментарий: штиль наблюдается в течение последних нескольких дней, но быки до сих пор пытаются цепляться за поддержку основания 4-месячного медвежьего канала. Тем не менее, требуются шаг, во-первых, выше $1.5180-90, но, что еще более важно, максимума 28 сентября $1.5236, чтобы началось восстановление. Потеря $1.5110 спровоцирует движение к уровню фибо на $1.5087 и цели проекции $1.5011, а далее — к $1.4994.
Сегодня рынок будет внимательно анализировать сентябрьские данные о числе рабочих мест вне сельского хозяйства в США, которые выходят в 15:30 мск. В предыдущем месяце этот показатель вырос на 173 тыс., и сейчас консенсус-прогноз предполагает рост на 200 тыс. Уровень безработицы, по прогнозам, по-прежнему составляет 5,1%. Кроме того, для рынка будут важны данные, свидетельствующие о росте средней заработной платы – это еще один из факторов, который ФРС считает необходимым для нормализации денежно-кредитной политики.
На другой стороне Атлантики президент ЕЦБ Марио Драги заявил в четверг, что еврозона вернулась к «устойчивому росту под влиянием денежно-кредитной политики» регулятора. Каждый месяц ЕЦБ выкупает облигации на €60 млрд ($67 млрд), и эта программа продолжится как минимум до сентября 2016 года, однако при дальнейшем снижении инфляции возможно расширение количественного смягчения.
Евро снова теряет потенциал к росту против доллара в преддверии публикации данных о занятости в США, и сегодня пара евро/доллар проверяет на прочность дневные минимумы, приближаясь к 1,1105
В свете новой волны падения цен на нефть, мы понизили прогнозы по российской экономике. Впрочем, изменений в прогнозируемом тренде сделано не было – мы давно ожидали, что на фоне высокого уровня инфляции, Россия сползет в двухлетнюю рецессию. Новый же виток падения цен на нефть положил конец надеждам на то, что снижение темпов роста экономики до -3,5% в годовом исчислении в первом полугодии 2015 года ознаменует собой минимум текущего цикла.
Мы ожидаем, что в последние несколько месяцев текущего года экономика России будет сокращаться более быстрыми темпами, в результате чего, по итогам всего 2015 года ВВП упадет на 4%. Принимая во внимание, что цены на нефть, скорее всего, продолжат демонстрировать слабость, мы ожидаем, что в 2016 году экономика сократится на 2% (предыдущий прогноз -1,5%). Двухлетняя рецессия станет самой длинной за последние два десятилетия. Мы прогнозируем незначительный рост в 2017 году. При этом рост экономики будет зависеть от восстановления цен на нефть и увеличения правительственных расходов накануне выборов.
Мы повысили прогноз инфляции вслед за падением курса рубля (драйвером которого стало снижение цен на нефть) и сейчас ожидаем, что к концу текущего года она вырастет до 13%, а в следующем – опустится до 6,5%. И даже в 2017 году целевой уровень инфляции ЦБ в 4% будет вне досягаемости, если только власти накануне президентских выборов марта 2018 года не решат вновь отложить повышение тарифов.
Мы ожидаем, что новая волна слабости рубля и возрастающее давление цен побудит российский Центробанк еще более осмотрительно подходить к денежно-кредитной политике, чем представлялось возможным ранее. Соответственно, мы ожидаем, что процентные ставки останутся без изменений на уровне 11% до конца текущего года (предыдущий прогноз предусматривал сокращение до 10%). Хотя мы по-прежнему ожидаем смягчения денежно-кредитной политики в 2016 году, мы полагаем, что оно будет более умеренным, и ставка к концу года составит 8,5%
Отчет по рынку труда в США пользуется исключительной популярностью у спекулянтов, поскольку традиционно порождает волатильную реакцию, что формирует теоретическую возможность заработать на колебаниях приличную сумму за очень короткий промежуток времени. Высокая волатильность в качестве реакции формируется двумя факторами: активным применением торговых роботов в спекулятивном сообществе, а также действиями маркет-мейкеров, которые попросту убирают свою ликвидность в момент публикации ключевых показателей данного отчета.
Спекулятивная логика в рамках применения торгового робота, настроенного на отчет по рынку труда, в общим и целом довольно проста: учитывается цифра изменения занятости за отчетный период и сравнивается с прогнозным значением. Так, например, согласно среднему прогнозу, ожидается, что экономика США в сентябре создаст 201 000 рабочих мест. Если фактическая цифра, допустим, оказывается на 15000 выше прогнозного значения, робот молниеносно отдает приказ на покупку доллара. Если же фактическое увеличение занятости на 15 000 хуже ожиданий, робот продает американскую валюту. Параметр 15000 является персонально настраиваемым.
Однако на этот раз все существенно сложнее. В сегодняшнем сентябрьском отчете будут, как минимум, три важные цифры, способные сформировать направленную динамику, либо ее отсутствие. Исторически августовские данные по занятости существенно пересматриваются, поэтому можно получить комбинацию, при которой сентябрьская занятость будет значительно лучше прогнозов, а августовские цифры могут быть существенно пересмотрены в сторону понижения. А также наоборот — сентябрьский показатель сильно не дотягивает до прогноза, но августовские цифры по занятости после пересмотра значительно увеличиваются. А также еще два варианта, при которых цифры сентября и августа выходят на «минорной стороне», либо же наоборот «бьют рекорды».
Мы видим три причины, по которым доллар/иена возобновит рост: 
На наш взгляд, к первому кварталу следующего года доллар/иена войдет в диапазон Y125-Y130. Главную угрозу этому сценарию мы видим в том, что иена является валютой-убежищем, и, если мировым центробанкам не удастся успокоить инвесторов и на мировом фондовом рынке возобновится снижение, японская валюта может подорожать. К тому же, снижение фондовых индексов может не позволить ФедРезерву повысить ставки, что окажет дополнительное давление на доллар/иену, с которым один Банк Японии может и не справиться. В любом случае, на наш взгляд, господин Курода сделает все возможное, чтобы не позволить паре упасть ниже Y115.
