Российские биржевые активы не падают в цене потому, что РФ гарантирует сохранность национального достояния самым главным, что есть у государства – военной силой. К примеру, России важно, чтобы газ из Катара отделяла от Европы некая нейтральная зона, и РФ считает терроризм одной из новых угроз миру на Земле, на территории другого государства есть террористы, которые представляют угрозу, и из этого логически вытекает необходимость их бомбить, вот мы и приводим свои угрозы террористам в исполнение. И у инвесторов не вызывает вопросов то, почему мы вмешиваемся во внутригосударственный конфликт.
Для российской биржи крайне важно, что Россия в состоянии навести порядок и что у нас оказалось больше могущественных союзников, чем у американцев. На мировой арене наша внешняя политика вызывает у многих симпатию, понимание и поддержку. Мало того, что мы официально еще не участвуем в наземной операции в Сирии. До сих пор все попытки наказать Россию давали огромный негативный эффект для инициаторов. У нас по-прежнему есть полно оснований считать, что если не санкции, так контрсанкции идут на руку, и если не всей стране, то отдельной группе отраслей, в особенности продовольствию и сельскому хозяйству.
Для биржи также важно, что к берегам Сирии направлен китайский флот. Готовность Китая участвовать в мировых событиях на нашей стороне успокаивает инвесторов, возможно, преждевременно. Это на первых этапах позволит избежать лишних трат, превышающих выгоду от сдерживания амбиций Катара на европейском газовом рынке.
Когда эйфория на российском рынке, наконец, прекратится, на первый план вернется состоянии банковского сектора. С одной стороны, на межбанке, в целом, продолжается кризис. С другой – совокупный оборот межбанковских депозитов (кредитов), по данным ЦБ, составил в августе 2,709 трлн руб. В разбивке по срокам обороты кредитов овернайт в отечественной валюте (506,3 млрд руб.) превышали максимумы марта 2015 года уже второй месяц подряд, а общий рублевый оборот депозитов овернайт в долларах превышает 700 млрд руб. уже третий месяц подряд. Помимо отзывов лицензий и кризиса доверия в банковской системе есть и рациональное объяснение этому: инвесторы хотят подождать более высокого уровня определенности по рублю, который задается, в частности, Банком России. И если это будет решение укрепить рубль искусственными мерами, то оно опять пойдет вразрез с реальностью и кончится паникой, при которой возможен существенный подъем выше 69 руб./долл. и 76 руб./евро
Сегодняшние предварительные данные об инфляции в еврозоне, скорее всего, демонстрируют, что ключевые показатели сохраняют минимальные значения во многом благодаря снижению цен на нефть. Ожидается, что сентябрьский индекс потребительских цен (ИПЦ) останется на том же уровне, что и год назад. Это свидетельствует о нулевой инфляции и небольшом ее снижении с августовской отметки 0,1%.
Тем не менее базисные темпы инфляции немного выше. Точнее всего реальный уровень инфляции отражает ее базовый показатель, который не учитывает цены на продовольствие и энергоносители. Он остается на уровне 0,9%. Низкая инфляция подтверждает наличие глобальных дефляционных процессов, а также факт восстановления еврозоны, правда, с меньшей динамикой, чем в предыдущие восстановительные циклы.
Европейский центральный банк по-прежнему обеспокоен тем, что низкий уровень инфляции может спровоцировать вторую волну дефляционных эффектов. Однако мы ожидаем, что ЕЦБ лишь будет наращивать риторику, подчеркивая свою готовность активно действовать по необходимости, однако оставит текущую программу покупки активов без изменений в плане месячных объемов и продолжительности. Инфляция в еврозоне остается нулевой, но это не повод для смягчения политики ЕЦБ
Внешний фон для российского финансового рынка сегодня в начале дня, по нашим оценкам, складывается умеренно позитивным. Котировки фьючерсов на нефть марки Brent прибавляют, подтягиваясь к отметке в $49 за баррель. Фьючерсы на ведущие фондовые индексы США находятся в плюсе. Азиатские фондовые индикаторы в основном демонстрируют восходящую динамику. Старт европейской сессии, скорее всего, пройдет с повышением ведущих европейских фондовых индикаторов примерно на 1%.
Ведущие европейские фондовые индексы в среду существенно прибавили. Вышедшие данные по европейской инфляции, которая в годовом выражении в сентябре превратилась в дефляцию, укрепили инвесторов во мнении о том, что ЕЦБ может расширить свою программу QE покупки активов. Сейчас ежемесячные вливания еврорегулятора в экономику еврозоны составляют €60 млрд, но, похоже, этого недостаточно для достижения целевого уровня по европейской инфляции в 2% в следующем году. Вместе с тем обнародованные данные о динамике ВВП Великобритании указали на уверенный рост британской экономики с темпом более 2% г/г, что является одним из лучших результатов среди экономик развитых стран.
Фондовый рынок США в среду продемонстрировал позитивную динамику. Добавили оптимизма американским инвесторам опубликованные данные о числе новых рабочих мест по версии агентства Automatic Data Processing. Они превысили рыночные ожидания, дав повод надеяться на то, что ключевые данные о рынке труда США, которые выйдут в эту пятницу также будут достаточно хороши. Выступившая вчера глава ФРС Джанет Йеллен отметила значительное улучшение ситуации в экономике США, что, на наш взгляд, увеличивает шансы на повышение ФРС своей ключевой ставки еще до конца текущего года.
Открытие российского рынка акций сегодня ждем в районе 1645 пунктов по индексу ММВБ и повышением долларового индекса РТС, предполагая, что в условиях благоприятного внешнего фона индекс ММВБ предпримет очередную попытку закрепиться выше уровня 1650 пунктов, что днем ранее ему сделать не удалось. Инвесторов терзают смутные сомнения из-за складывающейся ситуации в Сирии, которая становится новым источником неопределенности. При поступлении неожиданных новостей о военных действиях рынки могут испытывать приступы турбулентности
Вчерашний день прошел под знаком роста биржевых индексов. Утром Совет Федерации удовлетворил просьбу президента разрешить использование российских войск в Сирии. К фондовому рынку это отношения не имеет. Мы говорим о коррекционном октябрьском росте, связанном с перепроданностью развивающихся рынков после пяти месяцев снижения, а негативные последствия от использования вооруженных сил в Сирии (если они будут) проявятся на периоде полгода или год.
К слову, ситуация в Сирии в долгосрочном плане может принести пользу фондовому рынку. Если коалиция с американцами против «Исламского государства» приведет к постепенной отмене санкций против России. Хотя, я в это не верю.
Сейчас надо получать удовольствие от роста индекса развивающихся стран MSCI Emerging Markets, а не о Сирии думать. Вчера этот индекс вырос на 2,89%. Соотношение капитализация к прибыли (P/E) для развивающихся рынков находится в районе 10,5, что показывает отсутствие пузыря. Прыжок котировок на рынке меди и никеля показывает, что экономическая ситуация в Китае не безнадежна. Во вторник акции сырьевого поставщика Glencore PLC взлетели на 17%, в среду взлетели еще на 14%. За пару месяцев котировки упали в два раза и сейчас находятся на привлекательном уровне. То же самое можно сказать и про наш рынок. Котировки «Газпрома» снизились до мартовских минимумов и стали привлекательны для покупок. Акции «Газпрома» не дадут провалиться индексу ММВБ ниже уровня 1580 пунктов. Октябрьская цель роста этого индекса – 1740–1750 пунктов. «Медведи» могут продолжать играть на понижение, но на графике американского нефтегазового индекса NYSE ARCA OIL & GAS образовалась фигура разворота падающего тренда «двойное дно», поэтому короткие позиции, открытые на этой неделе, могут не принести счастья
Последний день сентября (а также всего третьего квартала и финансового года) стал позитивным для мировых рынков – индекс S&P 500 прибавил почти 2%, на позитивной ноте закрыли год и другие фондовые индексы. С началом нового квартала на рынках может начаться новая игра, на настроения может повлиять сезон квартальных отчетов западных корпораций (он начнется уже на следующей неделе). Напомним, растущий тренд американских индексов продолжается уже шесть лет (исторически долгий период), коррекция вниз назревает, но когда она начнется – вопрос неоднозначный.
