За минувший год австралийский доллар подешевел на 20 процентов и, скорее всего, в ближайшее время Резервный банк Австралии будет бездействовать, оценивая влияние этого тренда на национальную экономику. В определенный момент Центробанк может снизить учетную ставку от рекордного минимума на уровне 2 процента, хотя вероятность подобного исхода невелика. Доходность по 10-летним государственным облигациям Австралии составляет 2,58 процента, а рынок свопов закладывает в цену вероятность снижения ставки РБА в этом году на уровне 41 процент. «Скорее всего, они предпочтут немного подождать, потянуть время, оценить ситуацию, особенно в условии некоторого охлаждения на рынке недвижимости. Если, конечно, какие-то чрезвычайно слабые данные не вынудят их пойти на решительные меры», - пояснил Моффитт.
Евро/доллар весьма быстро восстановил понесенные в европейскую сессию потери и сохраняет тягу к развитию восходящего движения, при этом динамика пары в последние дни носит конструктивный для быков характер. Фокус остается смещен к уровням в области $1.1280/00, и прорыв выше обещает придать импульс для роста к $1.1360/65. Между тем, способность пробиться выше последнего сопротивления откроет дорогу для роста к $1.1460. В целом же пара, по мнению аналитиков Societe Generale теперь нацелена на возвращение к $1.1510/65 — евро продолжает двигаться в рамках канала, и стабилизация выше $1.11 является хорошим сигналом. В банке отмечают, что для возвращения к $1.05/$1.04 евро/доллар должен преодолеть значимые уровни поддержки в диапазоне $1.0940/$1.0800.
Японская статистика, опубликованная ранее сегодня, оставила не самое приятное впечатление, при этом характер данных в последнее время в целом поддерживает мнение о том, что у Банка Японии есть причины думать о необходимости дополнительных стимулирующих мер. Валютные стратеги CIBC, между тем, полагают, что динамика курса национальной валюты также доставляет центробанку неприятные эмоции: после девальвациию юаня Китаем иена оказалась в лидерах среди основных мировых валют по росту против доллара, а по отношению к корзине валют основных торговых партнеров Японии она остается у максимальных уровней с осени 2014. В CIBC отмечают, что пока экономика продолжает ощущать запаздывающий позитивный эффект ослабления иены в прошлом году, однако спад в Китае представляет собой серьезный вызов для японских экспортеров, а также грозит саботировать достижение инфляционных целей. Стратеги банка обращают внимание на то, что поддержку иене пока оказывает неспокойная обстановка на рынках, однако восстановление аппетита к риску обещает повлечь за собой рост давления на японскую валюту. В CIBC считают, что Банк Японии до конца года вполне способен преподнести инвесторам сюрприз в виде смягчения позиции, и ожидают возвращения доллар/иены к уровням в районе Y124/Y125 в ближайшие три месяца.
Во вторник котировки нефти предпринимают попытки развить восходящую коррекцию в преддверии завтрашней публикации данных по запасам в США, которые, как ожидается, сократились третью неделю подряд (прим. ProFinance.ru: средний прогноз составляет -375 000 баррелей). Другим благоприятным фактором для черного золота является то, что низкие цены привели к падению добычи в США в шести из последних семи недель. «Рост американской добычи сыграл ключевую роль в росте предложения и последовавшем за ним обвале котировок», - отмечает Юджин Вайнберг, глава департамента анализа сырьевого рынка Commerzbank во Франкфурте. – «Теперь темпы падения добычи в США могут ускориться. Мы не ждем падения нефти к $20, как многие другие банки. Наш прогноз на следующий год составляет $60». Но есть и другие мнения. «Мы считаем, что в ближайшие месяцы запасы останутся на текущих уровнях или даже вырастут», - говорит Том Рамси из Vitol Group, крупнейшего в мире независимого нефтетрейдера. – «В следующем году объем добычи в Пермском бассейне может вырасти на 5-8%».
С конца июня по конец августа нефть марки WTI демонстрировала устойчивое снижение в рамках которого были достигнуты минимумы на уровне 37.75 доллара за баррель. За этим падением последовала восходящая коррекция (нефть подорожала на $11.45), которая уже 1 сентября позволила ценам отыграть 50% снижения за предшествующие 2 месяца. И с тех пор мы наблюдаем консолидацию в рамках сходящегося треугольника. Текущая техническая картина говорит, что к данному моменту цены готовы к пробитию верхней стороны и повторному тестированию области психологического сопротивления 50 долларов за баррель. Технический потенциал роста еще выше. Вполне возможно увидеть котировки WTI на уровне 52.5 доллара за баррель в течение ближайших 2 недель. В качестве драйвера вполне могут выступить публикуемые в среду данные по запасам нефти в США.
Финансовые результаты компаний российского розничного сектора за второй квартал и первое полугодие 2015 года по большей части подтвердили наличие трендов, на которые мы указывали ранее – высокая чувствительность к ценам, тенденция к снижению цен и более сложные условия для крупных форматов и супермаркетов (ориентированных на верхушку среднего класса) по сравнению с небольшими магазинами/дискаунтерами. Результаты также выявили важность хорошей реализации, которая может помочь либо противостоять негативным тенденциям (как в случае с «Лентой», которая показала хорошие результаты несмотря на трудности, стоящие перед большими форматами), либо оказать давление на операционную деятельность (к примеру, как в «Дикси», которая разочаровала слабыми результатами, хотя и пользовалась преимуществом обладания значительным количеством магазинов малого формата). Таким образом, мы оказываем предпочтение бумагам компаний, демонстрирующих хороший уровень реализации и получающих наибольшую выгоду от текущих тенденций в розничном секторе. Среди анализируемых нами компаний сектора выделяются X5 Retail Group и «Магнит»: по ним мы сохраняем рекомендацию «покупать». Однако мы полагаем, что бумаги X5 Retail Group – более привлекательны по оценке, поэтому компания остается нашим фаворитом в фокус-листе CEEMEA. Мы подтверждаем рекомендацию «держать» по бумагам «Ленты» и «Дикси» и повышаем рекомендацию «М.Видео» с «продавать» до «держать», отразив худшую по сравнению с рынком динамику и улучшение перспектив в отношении дивидендов.
К середине дня российский рынок подрастал на пониженных объемах. В первой половине дня рублевый индикатор опускался до 1606,8 пунктов, поддавшись внешнему пессимизму. При этом мнения по поводу российской экономики начинают отличаться подозрительным оптимизмом. В Bank of America видят признаки улучшения за счет роста рублевой прибыли корпораций. В Citi наблюдают за тем, как российские банки и корпорации успешно погашают внешние долги. Впрочем, в этом нет ничего удивительного, поскольку счет текущих операций и торговое сальдо остаются позитивными.
Минэкономразвития предлагает умерить аппетиты газовиков и повысить тарифы на газ всего на 2% в 2016 году из-за угрозы инфляции. Минприроды разрешило владельцам арктических участков сместить планы бурения на два–три года. Некоторое ослабление рубля поддерживает металлургов, но говорить об определенных ярких тенденциях сложно. В целом, давление испытывали бумаги внутреннего рынка. Голубые фишки торговались на уровне рынка.
Рубль смог отыграть утреннее снижение. Фактически, можно говорить, что корреляция нефти и рубля остается весьма высокой. ЦБ РФ согласился перечислить 90% своей прибыли в 2015 году для пополнения бюджета. Согласно законодательству, Банк России обязан перечислять 75% своей прибыли. Минфин подготовил поправки в бюджет РФ на 2015 год, которые фиксируют сокращение дефицита с 3,7% до 2,99% ВВП. Корректировка стала возможной за счет более высоких цен на нефть в первом полугодии.
Сырьевой рынок начал получать приятные известия. Китай снизил налоги на малолитражки вдвое. Минприроды разрешило российским компаниям отложить бурение на взятых лицензионных арктических участках. Накануне свои арктические планы свернула компания Shell. И, наконец, Чарльз Эванс предложил отложить вопрос повышения ставки, так как ожидания инфляции слишком раздуты. Плюс к этому данные Genscape, известной своими наблюдениями за нефтехранилищами, указывают на сокращение запасов на 1 млн в американском Кушинге.
В 16:00 мск вышли индексы цен на жилье S&P/Case-Shiller, а также индекс потребительской уверенности Conference Board. В 23:30 также появятся данные API о запасах нефти в США. Похоже, что для российской экономики наступают времена, когда от нее начинают ждать позитива. Вот и Минэкономразвития регистрирует, что спад за восемь месяцев года составил всего 3,8%. При этом в июле и августе спада не регистрировалось. Если настроения начнут меняться в сторону ожидания улучшения ситуации в экономики, то и крепкий рубль не окажет сильного давления на индекс ММВБ
За минувший год австралийский доллар подешевел на 20 процентов и, скорее всего, в ближайшее время Резервный банк Австралии будет бездействовать, оценивая влияние этого тренда на национальную экономику. В определенный момент Центробанк может снизить учетную ставку от рекордного минимума на уровне 2 процента, хотя вероятность подобного исхода невелика. Доходность по 10-летним государственным облигациям Австралии составляет 2,58 процента, а рынок свопов закладывает в цену вероятность снижения ставки РБА в этом году на уровне 41 процент. «Скорее всего, они предпочтут немного подождать, потянуть время, оценить ситуацию, особенно в условии некоторого охлаждения на рынке недвижимости. Если, конечно, какие-то чрезвычайно слабые данные не вынудят их пойти на решительные меры», - пояснил Моффитт.
CIBC: за самурайским спокойствием Банка Японии скрывается растущая тревога
Японская статистика, опубликованная ранее сегодня, оставила не самое приятное впечатление, при этом характер данных в последнее время в целом поддерживает мнение о том, что у Банка Японии есть причины думать о необходимости дополнительных стимулирующих мер. Валютные стратеги CIBC, между тем, полагают, что динамика курса национальной валюты также доставляет центробанку неприятные эмоции: после девальвациию юаня Китаем иена оказалась в лидерах среди основных мировых валют по росту против доллара, а по отношению к корзине валют основных торговых партнеров Японии она остается у максимальных уровней с осени 2014. В CIBC отмечают, что пока экономика продолжает ощущать запаздывающий позитивный эффект ослабления иены в прошлом году, однако спад в Китае представляет собой серьезный вызов для японских экспортеров, а также грозит саботировать достижение инфляционных целей. Стратеги банка обращают внимание на то, что поддержку иене пока оказывает неспокойная обстановка на рынках, однако восстановление аппетита к риску обещает повлечь за собой рост давления на японскую валюту. В CIBC считают, что Банк Японии до конца года вполне способен преподнести инвесторам сюрприз в виде смягчения позиции, и ожидают возвращения доллар/иены к уровням в районе Y124/Y125 в ближайшие три месяца.
