|
Фундаментальный анализ от RoboForex
|
|
| Analytics_RF Offline | Дата: Среда, 23.07.2014, 17:12 | Сообщение # 1 |
Финансовый разбойник
Группа: Проверенные
Сообщений: 2290
| Долгосрочный рост еврозоны под угрозой. Фундаментальный обзор на 23.07.2014
Восстановление набирает обороты в Испании, четвёртой по величине экономике еврозоны. Согласно предварительным оценкам национального центробанка страны, во втором квартале рост ВВП составил 0,5% по сравнению с первым, который также показал позитивную динамику на уровне 0,4% от объёма экономике в четвёртом квартале прошлого года. Если же сравнивать II квартал 2013 и 2014 годов, то мы увидим рост на 1,1%.
Следует отметить, что данные цифры существенно выше общеевропейских темпов роста, которые, наоборот, имеют тенденцию к снижению из-за рекордно низкой инфляции. Соседняя Франция, к примеру, и вовсе погружается в стагнацию, показывая нулевые темпы роста. На этом фоне в Мадриде обновили прогнозы по росту ВВП, который в текущем году ожидается на уровне 1,3%, а в следующем и вовсе может достигнуть 2%, на зависть соседям по еврозоне.
Вместе с тем, удержать данные темпы роста будет крайне непросто. Дело в том, что за годы кризиса, под нажимом Брюсселя и Берлина, южноевропейские страны были вынуждены пойти на серьёзное сокращение расходов. Естественно, что первыми под нож пошли инвестиции в инфраструктуру и научные проекты, а это в долгосрочной перспективе снижает базу для роста, но в разгар долгового кризиса мало кто услышал экономистов, предупреждавших тогда об этом.
Понятно, что, на фоне приближающихся выборов, большинство правительств крайне неохотно шло на сокращение социальных расходов, чтобы лишний раз не драконить избирателей. Стоит отметить, что Еврокомиссия и МВФ в то время предупреждали о необходимости в первую очередь идти на оптимизацию содержания госаппарата и уходить от раздутых во многих странах пособий и выплат, которые в какой-то момент стали просто неподъёмными для бюджета.
В этой связи стоит отметить исследование французских экономистов во главе в Наташей Валла, которые установили, что сокращение госрасходов на инфраструктуру и науку на 1% от ВВП впоследствии приводит к падению самого ВВП на 1,5%. Среди прочего, причина подобного явления заключается в снижении внутреннего спроса, что в свою очередь негативно влияет уже и на объёмы налоговых поступлений, а там и проблемы с дефицитом начинают поднимать голову.
$IMAGE1$
В макроэкономическом плане в среду практически полный штиль, именно поэтому рынок может позволить себе консолидацию. Однако уже в четверг нас ожидают данные по продажам новых домов в Штатах, которые на фоне позитивной динамики на вторичном рынке, также могут оказаться лучше прогнозных значений. Следовательно, если статистика выйдет в позитиве, медведи могут получить новый импульс для обновления минимумов.
Аналитический отдел компании RoboForex
|
| |
| |
| Analytics_RF Offline | Дата: Пятница, 25.07.2014, 15:00 | Сообщение # 2 |
|
Финансовый разбойник
Группа: Проверенные
Сообщений: 2290
| Краткосрочный позитив из еврозоны. Фундаментальный обзор на 25.07.2014
Вчерашний день для еврозоны выдался на редкость позитивным. Резкое снижение испанской безработицы сразу на на 1,4% (с 25,9% до 24,5%) стало самым настоящим сюрпризом. Конечно же, безработица по-прежнему остаётся непростительно высокой, но откат к уровню апреля 2012 года – явный успех испанской экономики, особенно на фоне повышения прогнозов по росту ВВП со стороны национального центробанка.
Французская статистика оказалась противоречивой – промышленный PMI продолжил своё сокращение, откатившись уже до 47,6. Однако сервисный PMI смог вернуться к росту (после двух месяцев снижения, показатель вышел незначительно выше важного уровня 50, который и указывает на рост). Вместе с тем, радоваться тут особо нечему. В Париже давно тянут с реформами, а одни из самых высоких налогов в еврозоне сдерживают рост.
Немецкий сервисный PMI также показал рост, что вытянуло на себе и общеевропейскую статистику, закрывшуюся на отметке 54,4 – максимум с мая 2011 года. Напомню, что ранее мы были свидетелями крайне провальных данных по промышленному производству – практически по всей еврозоне, и даже в благополучной Германии, произошло существенное падение показателя, что тогда удивило многих.
Смысл же PMI в том, что он отражает данные практически в режиме реального времени, следовательно данный позитив найдёт своё отражение в статистике с некоторым временным лагом. Также стоит отметить, что начало коррекции по евродоллару стало возможным во многом благодаря американской статистике, показавшей снижение объёма продаж новых домов, а также отрицательный пересмотр прошломесячного показателя.
Пятничные же данные также оказались не в состоянии поддержать начавшуюся накануне коррекцию – кредитование в еврозоне по-прежнему сокращается, на этот раз показатель просел на 1,7%, причём, последовательный спад продолжается уже более двух лет. Ну а окончательно перечеркнула шансы быков на сколько-нибудь значимую коррекцию немецкая статистика, отразившая, по данным Ifo, падение делового климата.
Сделки на продажу продолжаю удерживать, на коррекции открыл дополнительный трейд. Отмечу, что большая часть сделок закрылась по тейк-профиту (см. предыдущий обзор). Вечером в пятницу выходят данные по заказам на товары длительного пользования в Штатах, которые ожидаются существенно лучше прошломесячных. Следовательно, вполне вероятна позитивная реакция рынка и, возможно, пробой минимума ещё до закрытия торгов.
Аналитический отдел компании RoboForex
|
| |
| |
| Analytics_RF Offline | Дата: Вторник, 29.07.2014, 15:48 | Сообщение # 3 |
|
Финансовый разбойник
Группа: Проверенные
Сообщений: 2290
| Насыщенная неделя. Фундаментальный обзор на 29.07.2014
Неделя обещает выдаться крайне интересной. Накануне стало известно о резком снижении незавершённых сделок по продаже домов, причём сразу на 1,1% при ожидании слабого роста. Складывается довольно парадоксальная ситуация. ФРС уже явно намекает, что повышение ставок не за горами, а значит и ставки по ипотеке поползут вверх. Однако американцы не спешат покупать недвижимость, во многом из-за крайне слабого роста доходов.
Есть учесть, что Федрезерв планирует в ближайшие месяцы распрощаться с QE3, который и включал в себя покупки регулятором ипотечных облигаций, то рост кредитных ставок может начаться уже осенью. На ближайшем заседании FOMC в среду, скорее всего, мы увидим очередное сокращение QE3 на очередные $10 млрд, что станет ещё одним шагом на пути завершения программы, от которой уже завтра может остаться лишь $25 млрд.
Если с решением ФРС интрига практически отсутствует, то пятничный отчёт по американскому рынку труда может преподнести несколько сюрпризов. Напомню, что прошломесячные данные по новым рабочим местам вышли на рекордном для последних лет уровне 288k, поэтому нельзя исключать пересмотра показателя. Июльские же данные ожидаются на уровне 230k, что может стать четвёртым месяцем подряд, когда показать выходит выше 200k.
На этом фоне, скорее всего, безработица снизится до 6%, что станет минимальным значением показателя с августа 2008 года (на пике кризиса безработица подскакивала до 10,2%). Кроме того, в среду, за несколько часов до объявления итогов заседания FOMC, станут известны предварительные данные по росту американской экономики во II квартале. Напомню, что из-за холодной зимы в I квартале ВВП просел сразу на 2,9%.
Вместе с тем, вряд ли ожидаемая позитивная динамика второго квартала сможет значительно перекрыть негатив от первого. ВВП, скорее всего, прибавит не более 3% (в годовом выражении). Немаловажными станут и ежеквартальные данные по затратам на рабочую силу, которые увидят свет уже в четверг. Ожидается, что показатель выйдет на уровне 0,5%, выше которого данные не поднимаются с начала 2012 года.
В целом, начавшаяся неделя обещает выдаться для доллара весьма позитивно. Более того, по еврозоне ожидаются крайне слабые данные по инфляции, что также может поощрить евромедведей на установление новых минимумов. Именно поэтому продолжаю удерживать свои сделки на продажу, оставшиеся после отработки тейк-профитов на прошлой неделе, а на коррекции открыл дополнительный шорт.
Аналитический отдел компании RoboForex
|
| |
| |
| Analytics_RF Offline | Дата: Среда, 30.07.2014, 15:00 | Сообщение # 4 |
|
Финансовый разбойник
Группа: Проверенные
Сообщений: 2290
| Евро вернулся к восьмимесячному минимуму
Единая европейская валюта слабеет день ото дня. "Медведи" вплотную приблизились к рубежу в 1,34, который, скорее всего, будет пробит уже сегодня. В случае реализации этого движения путь продавцам откроется к 1,3385.
Американская статистика, опубликованная накануне, оказалась неплохой. Индекс потребительского доверия от Conference Board в июле вырос до 90,9 пунктов против прогноза в 85,6 пункта. Данные, таким образом, оказались на максимумах с осени 2007 года. Эта статистика создаёт некую опору перед выходом сегодняшних предварительных цифр по ВВП США за второй квартал. Напомню, что первый квартал 2014 года для американской экономики завершился падением на 2,9%, усреднённые ожидания в этот раз предполагают рост на 2,5-2,9%.
К слову, экономика США в апреле-июне текущего года оставалась под давлением сокращений QE3 и уменьшения стимулирований, поэтому в данных по ВВП не исключены неприятные сюрпризы.
Сегодня же завершается двухдневное заседание Федеральной резервной системы США, по итогам которого станет известно решение по процентной ставке и будут озвучены мнения по состоянию экономики. Участники рынка будут "ловить" любые нюансы относительно теоретического повышения ставки и сроков окончательного завершения QE3 - вечер обещает быть динамичным и "жарким".
Аналитический отдел компании RoboForex
|
| |
| |
| Analytics_RF Offline | Дата: Четверг, 31.07.2014, 17:16 | Сообщение # 5 |
|
Финансовый разбойник
Группа: Проверенные
Сообщений: 2290
| Евро упал после решений Федрезерва
Евро продолжает дешеветь, и всё идёт именно так, как и предполагалось. Более-менее взвешенная риторика Федеральной резервной системы США по итогам июльского заседания и уверенная статистика по ВВП за второй квартал придали гринбеку ещё больше сил. После снижения в первом квартале на 2,1% ВВП США по итогам апреля-июня вырос на 4% кв/кв. Да, лично у меня были очень консервативные ожидания относительно этого релиза. Не будем забывать, что текущий отчёт имеет весомую коррекцию к данным начала года. Основной прирост экономике, согласно компонентам отчёта, дали сегменты потребительских расходов и увеличение объёма запасов на складах.
В годовом сопоставлении прирост американской экономики сейчас оценивает в чуть более чем 1%. И вот эти данные - объективные и информативные для нас.
Сегодня инвесторы проследят за выходом статистики по инфляции в еврозоне за июль. Эти данные очень важны перед очередным заседанием Европейского центробанка на будущей неделе. Уже известно, что дефляция "встаёт в полный рост" в регионе: индекс потребительских цен, по предварительным расчетам, составил в этот раз 0,4% г/г, что слабее прежней цифры в 0,5% г/г.
Аналитический отдел компании RoboForex
|
| |
| |
| Analytics_RF Offline | Дата: Пятница, 01.08.2014, 16:30 | Сообщение # 6 |
|
Финансовый разбойник
Группа: Проверенные
Сообщений: 2290
| Ненавистная инфляция. Фундаментальный обзор на 1.08.2014
Евродоллар за последние сутки никуда существенным образом так и не продвинулся, несмотря на солидную порцию негативной статистики по еврозоне, которая вышла пятничным утром. Промышленные индикаторы PMI по Испании и Италии оказались хуже и ожиданий, и прошломесячных данных. Стоит отметить, что показатели по-прежнему находятся выше отметки 50, что обеспечивает таки рост, но более слабый, чем предполагалось ранее.
Накануне же статистика выходила ещё более грозной – инфляция в еврозоне замедлилась до 0,4% - непростительно низкий уровень по сравнению с целевым ориентиром ЕЦБ в районе 2%. Скорее всего, Марио Драги снова будет говорить о том, что низкая инфляция это не так уж и плохо, и что потребители в условиях стагнирующих доходов от этого могут только выиграть. Однако о том, что выгода это лишь краткосрочная, шеф ЕЦБ скажет навряд ли.
Несколько месяцев назад в ЕЦБ также пытались успокоить общественность, утверждая, что непродолжительная инфляция со знаком минус это вовсе и не дефляция никакая, а так, краткосрочная турбулентность. Стоит внести ясность, что, к примеру, есть устоявшееся мнение чем считать рецессию – последовательные два квартала с отрицательной динамикой ВВП. В случае же с дефляцией подобная методология попросту отсутствует.
Интересно ещё и то, что в самый разгар долгового кризиса, когда ставки по облигациям проблемных стран росли как на дрожжах, все также ждали от ЕЦБ начала массовых покупок активов. Тогда Драги отделался лишь словесным обещаниями «сделать всё для спасения еврозоны», что действительно помогло сбить ставки до приемлемых уровней. Однако маловероятно, что подобный манёвр получится провести снова, особенно с инфляцией.
Стало очевидным, что банальное снижение ставки сейчас уже не работает. Возможно данные действия и помогают избежать настоящей дефляции, но для разгона инфляции до приемлемых уровней этого явно недостаточно. Более того, если в ходе долгового кризиса в ЕЦБ ещё могли отнекиваться, что дескать долговые ставки в наш мандат не входят, то в случае с инфляцией этот самый мандат возлагает ответственность именно на ЕЦБ.
$IMAGE1$
Продолжаю удерживать сделки на продажу, на коррекции открыл дополнительный шорт, что позволило нарастить общий объём трейда до пяти сделок. Вечером ожидаются позитивные данные по американскому рынку труда, что также может оказать поддержку евромедведям. Не исключено, что пробой минимума произойдёт ещё до закрытия торгов.
Аналитический отдел компании RoboForex
|
| |
| |
| Analytics_RF Offline | Дата: Понедельник, 04.08.2014, 16:16 | Сообщение # 7 |
|
Финансовый разбойник
Группа: Проверенные
Сообщений: 2290
| ЕЦБ и QE. Фундаментальный обзор на 04.08.2014
Начало недели для евродоллара сложно назвать удачным. Европейская статистика отрапортовала о значительном замедлении темпов снижения безработицы в Испании, что может стать "первой ласточкой" грядущего осложнения ситуации на рынке труда из-за стабильно снижающейся инфляции (в июле показатель замедлился до непростительного уровня 0,4%). Более того: индекс делового климата Sentix скатился к годовым минимумам.
Похоже, никто и не ожидал в еврозоне, что тенденция к снижению инфляции окажется столь затяжной. Когда после падения показателя к 0,7% ЕЦБ спешно снизил ставку с 0,75% до 0,5%, гордо вещая о том, что данная мера нивелирует риски возникновения дефляции, мало кто мог представить показатель на уровне 0,4% уже через полгода. Очередное снижение ставки в июне и обращение депозитной ставки в отрицательную – лишь паллиатив.
Причём шансов на разгон инфляции без участия регулятора почти нет. Итальянская экономика снова скатывается в стагнацию, да и по всей еврозоне импульс восстановления практически себя исчерпал. Вдобавок к этому, антироссийские санкции вряд ли будут способствовать активизации деловой активности. Неожиданная же позитивная динамика испанского ВВП вряд ли получит продолжение из-за высокой безработицы, близкой к 25%.
У низкой инфляции есть и ещё один неприятный аспект, на который сейчас в Брюсселе предпочитают "закрывать глаза". Жизнеспособность планов национальных правительств по сокращению бюджетных дефицитов и так вызывала большие сомнения, а сейчас становится очевидно – выполнить их можно исключительно путём новой волны сокращения расходов. Побочный эффект в виде очередной рецессии не заставит себя долго ждать.
Выход в данной ситуации остаётся только один – запуск программы покупки активов со стороны ЕЦБ. Напомню, что ещё в самом начале долгового кризиса европейский регулятор уже "промышлял" скупкой евробондов под неодобрительную риторику Берлина. По всей видимости, если по итогам августа инфляция не покажет роста хотя бы к 0,6%, в сентябре мы имеем все шансы на начало QE в исполнении Марио Драги.
$IMAGE1$
Пока же, несмотря на текущую коррекцию, продолжаю удерживать сделки на продажу. В течение понедельника можно ожидать дальнейшее развитие флета, поскольку какой-то важной статистики более не запланировано. Во вторник же последует публикация блока данных по PMI, а также европейскому ритейлу, что в целом снова может поддержать евромедведей и отправить пару к минимумам прошлой недели.
Аналитический отдел компании RoboForex
|
| |
| |
| Analytics_RF Offline | Дата: Вторник, 05.08.2014, 17:07 | Сообщение # 8 |
|
Финансовый разбойник
Группа: Проверенные
Сообщений: 2290
| Ставки на повышение ставки. Фундаментальный обзор на 05.08.2014
Несмотря на в целом неплохую статистику по европейским PMI, евродоллар продолжил снижение. Композитный PMI снова показал рост, добравшись до уровня 53,8, что стало наиболее сильным значением показателя за последние три года. Более того: накануне стало известно о росте индекса цен производителей на 0,1% (показатель показал положительную динамику впервые с февраля), что может положительно сказаться на инфляции.
Существенное давление на евро оказывает и грядущее заседание ЕЦБ, итоги которого станут известны уже в четверг. На фоне снижения инфляции в июле до 0,4% (а это новый пятилетний минимум) Марио Драги может сделать ряд заявлений относительно возможности начала покупок активов. Маловероятно, что программа будет запущена уже "на днях", но при отсутствии прогресса в августе ЕЦБ вполне может решиться на запуск QE в сентябре.
Для продолжения снижения валютной пары будет достаточно лишь нескольких слов от Марио Драги о возможности начала программы. Более того: если ранее слова о том, что меры, принятые на июньском заседании, адекватны текущей ситуации с инфляцией, то сейчас подобные реплики уже будут вызывать вполне логичные вопросы. Вполне вероятно, если Драги всё же покажет готовность к началу QE, а евродоллар отправится ниже 1,3.
По другую же сторону Атлантики продолжаются спекуляции относительно сроков повышения ставки ФРС. В понедельник масла в огонь подлил Джеффри Лакер, президент ФРБ Ричмонда, заявивший о имеющем место недопонимании инвесторами темпов, которым Федрезерв может повышать ставки в течение предстоящих двух лет. По его словам, многие полагаются на осторожные действия со стороны ФРС, что в дальнейшем может обернуться турбулентностью на рынках.
Лакер добавляет, что опираясь на статистику по рынку труда, ФРС может перейти к достаточно резкому повышению ставок уже в начале 2015 года, а не в течение лета, как сейчас полагают многие инвесторы. К примеру, последний рост безработицы с 6,1% до 6,2% был обусловлен возвращением людей на рынок труда, что расценивается рынками как однозначный позитивный сигнал. Следовательно, доллар на волне этих заявлений также может получить дополнительную поддержку.
$IMAGE1$
Сделки на продажу продолжаю удерживать, а на коррекции открыл дополнительный трейд. Вечером же ожидаются данные по непромышленному PMI и заказам на фабриках, которые могут снова выйти в позитивном свете, что придаст евродоллару импульс для дальнейшего снижения. Однако основное движение рынка в нисходящем направлении, скорее всего, последует уже после оглашения итогов заседания ЕЦБ.
Аналитический отдел компании RoboForex
|
| |
| |
| Analytics_RF Offline | Дата: Среда, 06.08.2014, 14:00 | Сообщение # 9 |
|
Финансовый разбойник
Группа: Проверенные
Сообщений: 2290
| Доллар двинулся к апрельским максимумам в паре с рублем
сё происходит так, как и должно быть - при текущих ценах на нефть, давлении на фондовые рынки и ситуации в российской экономике рубль должен слабеть, позволяя экономический системе сохранить хоть какие-то силы для рывка. Это сейчас и происходит. Надеюсь, кто-то прислушался к предыдущим рекомендациям относительно точек входа в лонги по паре доллар/рубль - на последних движениях можно было неплохо заработать.
За доллар США к текущему моменту дают 36,16 руб. (0,24%), за евро - 48,37 руб. (0,25%).
Вполне возможно, что единая европейская валюта движется в область 49,20 руб. Для доллара ключевым сопротивлением является отметка в 36,25 руб., около неё движение или перейдёт в фазу консолидации, или разовьётся с новой силой.
Фундаментальная составляющая играет против рубля, включая решение о "заморозке" части пенсионных накоплений на 2015 год.
Аналитический отдел компании RoboForex
|
| |
| |
| Analytics_RF Offline | Дата: Четверг, 07.08.2014, 10:27 | Сообщение # 10 |
|
Финансовый разбойник
Группа: Проверенные
Сообщений: 2290
| ЕЦБ "лицезреет" рецессию. Фундаментальный обзор на 07.08.2014
Основной новостью недели, безусловно, стало возвращение рецессии в Италию, что даже затмило падение европейской инфляции до рекордно низких 0,4%. В четверг станут известны итоги заседания ЕЦБ, которые вряд ли внесут какие-то изменения в текущую монетарную политику. Все ставки, скорее всего, останутся на прежних уровнях, поскольку в стенах ЕЦБ считают принятые на июньском заседании меры вполне себе достаточными.
Наибольший же интерес представляет пресс-конференция Марио Драги, где его обязательно спросят и про итальянскую рецессию, и про низкую инфляцию. Именно от его ответов и будет зависеть динамика евродоллара, поскольку нельзя исключать, что на фоне отсутствия реальных действий Драги снова решит пойти по пути «словесных интервенций» и пообещает показать всем «кузькину мать», если инфляция и дальше будет замедляться.
Причём давление на ЕЦБ оказывается нешуточное. На неделе, в интервью газете Le Monde, французский президент Франсуа Олланд снова заявил о необходимости принятия мер со стороны ЕЦБ по подкачке ликвидности в экономику еврозоны. Пакет мер, принятый на июньском заседании, в Париже уже давно называют недостаточным, поскольку его успех напрямую зависит от спроса на банковское финансирование со стороны бизнеса.
Проблема же в том, что европейские компании на фоне сложностей на рынке труда и «сдувшегося» восстановления экономики не спешат наращивать свои инвестиции. Более того: если в ЕЦБ и дальше продолжат рассуждать на тему, быть или не быть QE, то удачный момент для начала программы и вовсе может быть упущен. Дело в том, что уже в скором времени американская ФРС завершит своё QE3 и перейдёт к вопросу повышения ставок.
Следовательно, если ЕЦБ начнёт свою программу количественного смягчения в то время, когда рынки окажутся под влиянием турбулентности от смены курса ФРС, то европейскому регулятору, возможно, придётся бороться уже с рисками роста ставок по евробондам. Именно поэтому, чем дольше в ЕЦБ не будут признавать необходимость запуска «печатного станка» и оттягивать этот момент, тем больше этому самому «станку» впоследствии придётся напечатать денег.
По всей видимости, перед заседанием ЕЦБ валютная пара продолжит корректироваться. Если Драги убедительно скажет о возможности начала QE при дальнейшем отсутствии прогресса с инфляцией, то вероятно, рынок возобновит снижение. Именно на этих ожиданиях удерживаю свои сделки на продажу со стопом на последнем максимуме.
Аналитический отдел компании RoboForex
|
| |
| |
| Analytics_RF Offline | Дата: Пятница, 08.08.2014, 09:53 | Сообщение # 11 |
|
Финансовый разбойник
Группа: Проверенные
Сообщений: 2290
| Марио Драги не спешит на помощь. Фундаментальный обзор на 08.08.2014
Всё-таки не зря Марио Драги занимает пост руководителя ЕЦБ. Несмотря на всё более нарастающее давление со стороны ряда европейских стран во главе с Францией, в ЕЦБ сохранили текущую монетарную политику без изменений. Более того, несмотря на все нынешние риски, Драги продолжает настаивать на том, что экономика по-прежнему находится на пути восстановления, но среди стран еврозоны его характер крайне нестабилен .
Не обошёл стороной Драги и значительное снижение евродоллара, которое продолжается с мая. Приведя целый комплекс причин, лежащих в основе ослабления единой валюты, глава ЕЦБ выразил уверенность в возможности ещё более значительного падения евро. Именно это, по мнению Драги, может вытянуть инфляцию из текущей просадки, а также оказать поддержку экспортёрам, что может придать новый импульс восстановлению экономики.
Опять же, по словам самого Драги, монетарная политика ЕЦБ и американской ФРС по отношению к процентным ставкам ещё продолжительное время будет двигаться в разном направлении, а значит есть весомые фундаментальные причины для дальнейшего снижения евро. Не исключается и возможность запуска QE, но необходимым условием для этого выступает снижение прогнозов по инфляции и темпам прироста кредитования.
Если программа целевого кредитования банков TLTRO (объём которой может составить почти 1 трлн евро) не принесёт ожидаемых от неё результатов, то вот тогда уже ЕЦБ может расчехлить свой «печатный станок». Стоит отметить, что в текущих условиях ожидать какого-то значительного успеха от TLTRO вряд ли возможно – банки не горят желанием наращивать кредитные портфели, а бизнес также не спешит влезать в новые долги.
Какие-то выводы относительно TLTRO можно будет сделать лишь поздней осенью. Следовательно, запуск программы покупок активов возможен не ранее ноября, если конечно рынки не начнёт трясти раньше из-за окончания QE3 со стороны ФРС и спекуляций относительно начала цикла повышения ставок. При таком развитии событий эффект от европейского QE почти наверняка будет смазан необходимость нивелирования рисков на долговом рынке.
В общем и целом, вчерашнее выступление Марио Драги на пресс-конференции было не столь сильным, как его ожидали на рынках. Однако возможность начала QE по-прежнему сохраняется, а уже прямая констатация факта разнонаправленности политики ЕЦБ и ФРС в отношении ставок также придают медведям сил для дальнейшего продвижения вниз. Сделки на продажу продолжаю удерживать с идеей увидеть новые минимумы уже в течение пятницы.
Аналитический отдел компании RoboForex
|
| |
| |
| Analytics_RF Offline | Дата: Понедельник, 11.08.2014, 14:55 | Сообщение # 12 |
|
Финансовый разбойник
Группа: Проверенные
Сообщений: 2290
| Рубль чувствует себя прекрасно
Позиции российской валюты в понедельник смотрятся неплохо, но "россиянин" тянется вверх за рыночными покупками, не имея под ногами иной опоры.
К текущему моменту за доллар США дают 36,15 руб. (0,08%), за евро - 48,39 руб. (-0,11%). "Россиянин" начал неделю неплохо, но думается, что это временный отскок, следующий за общерыночной эйфорией. Российские инвесторы начали неделю покупками, продолжая тенденцию пятницы. Впрочем, иных опор у рубля всё так же нет: цены на нефть остаются слабыми, политика Центробанка никак не изменилась.
Текущее снижение пары доллар/рубль можно использовать для покупок на долгосрочную перспективу. Приобретения будут интересны от область 35,65 руб., если рубль сможет туда сходить. Всё, что относится к перспективам рубля, остаётся без изменений: плавная и долгосрочная девальвация с небольшими паузами и коррекциями.
Вполне возможно, что на 2015 год будет подписан дефицитный бюджет, аналогичный тому, что работает в этом году.
Тогда у Центробанка не остается иного выхода, кроме как способствовать ослаблению "россиянина". К слову, в июле ЦБ не проводил никаких валютных интервенций.
Аналитический отдел компании RoboForex
|
| |
| |
| Analytics_RF Offline | Дата: Вторник, 12.08.2014, 15:53 | Сообщение # 13 |
|
Финансовый разбойник
Группа: Проверенные
Сообщений: 2290
| Новая рецессия уже на подходах к еврозоне. Фундаментальный обзор на 12.08.2014
Складывается такое ощущение, что европейские статистические ведомства уже просто соревнуются в том, кто выдаст ещё более худшие данные. Не успели мы оправиться от возвращения рецессии в Италию, как последовал новый удар – резкое падение индекса экономических настроений по расчёту ZEW. По еврозоне в целом показатель обвалился с прошломесячных 48,1 до отметки 23,7 (минимальное значение с декабря 2012 года).
Ранее было принято считать, что вот в еврозоне то всё плохо, но Германия держится на плаву, вытягивая на себе всё общеевропейскую статистику. Однако на этот раз драйвером падения стали именно немецкие данные по индексу настроений, скатившиеся с 27,1 до 8,6 – просто провал для Берлина. Другими словами, если в еврозоне индекс сократился почти в два раза, то по Германии показатель просел за один лишь месяц более чем в три раза.
Следовательно, складываются все условия для возвращения рецессии в еврозону, особенно если учесть непростую ситуацию и во французской экономике, уже который месяц балансирующей на грани начала сокращения. Вполне логично, что если три крупнейших экономики валютного союза начинают испытывать известные трудности, то вся статистика почти сразу же оказывается в глубоком нокдауне.
Не последнюю роль в стремительном падении индексов ожиданий сыграла и «санкционная война», а также вероятность её продолжения. Пока ещё сложно оценить её непосредственное влияние на немецкую экономику, но если ожидания сокращения ВВП во II квартале подтвердятся, то в случае нового витка санкций падение ВВП может быть продолжено и в III квартале, а это будет означать возвращение рецессии в Германию.
Осложняет обстановку и низкая инфляция, которая в настоящее время находится на рекордно низком уровне 0,4%. Если по августу мы не увидим улучшения динамики, а ЕЦБ так и останется в стороне, всё откладывая и откладывая запуск программы количественного смягчения, то новая рецессия в еврозоне станет уже вполне себе реальной. Сегодняшние данные по экономическим настроениям – лишнее тому подтверждение.
Стратегия продаж евродоллара себя полностью оправдывает. Поскольку цена приближается к минимуму, то появилась возможность скорректировать стопы по трейдам к последнему максимуму. На фоне предварительных данных по динамике ВВП еврозоны, которые ожидаются уже в четверг, пара вполне может продолжить снижение, поскольку прогноз на уровне 0,1% имеет достаточно существенные шансы обернуться сокращением показателя.
Аналитический отдел компании RoboForex
|
| |
| |
| Analytics_RF Offline | Дата: Среда, 13.08.2014, 17:10 | Сообщение # 14 |
|
Финансовый разбойник
Группа: Проверенные
Сообщений: 2290
| Европейское промпроизводство снова в минусе. Фундаментальный обзор на 13.08.2014
Ни дня не проходит без негативной статистики из еврозоны. Напомню, что накануне стало известно о масштабном падении индекса экономических настроений, причём как по еврозоне в целом, так и по Германии. Сегодня же статистика отрапортовала о снижении темпов роста немецких оптовых цен, а также о падении инфляции во Франции на 0,3% (ранее показатель целых три месяца пребывал на нулевой линии, несмотря на ожидания его роста).
Более того, уже второй месяц подряд промышленное производство в еврозоне показывает негативную динамику. Если в июле просадка составила 1,1%, то текущие данные показывают сокращение на 0,3%. Не исключено, что в случае продолжения «санкционной войны», негативная тенденция в промпроизводстве будет сохраняться и дальше. Если добавить к этому низкую инфляцию, то получим достаточные основания для новой рецессии.
Между тем, Греция пока и вовсе не выходила из рецессии, которая продолжается в стране с 2008 года. Однако последние данные несколько обнадёживают – второй квартал закрылся с крайне небольшим сокращением на уровне 0,2%, что после падения в первом квартале на 1,1% выглядит вполне неплохо. Вместе с тем, несмотря на замедление спада, перспективы роста греческой экономики выглядят крайне туманными.
Основным камнем преткновения по-прежнему остаётся рекордная безработица, превышающая 26%. Падающие ставки на долговом рынке также могут сыграть с греками злую шутку. Если раньше инвесторы вкладывались в рискованные облигации с целью заработать, то сейчас когда на выходе получается чуть больше 6% годовых, а риски все остаются на своих местах, желающих финансировать афинскую долговую яму явно поубавится.
Стоит обратить внимание и на негативную инфляцию в Португалии (если опираться на терминологию ЕЦБ, то краткосрочное падение инфляции ниже нуля ещё не является дефляцией). Согласно последним данным, индекс потребительских цен просел сразу на 0,7%. Опять же, если динамика получит закрепление, то возникнут обоснованные сомнения относительно возможности выполнения планов по сокращению дефицита – а это отличный корм для евромедведей.
В общем и целом, пока нет никаких признаков начала хотя бы серьёзной коррекции по евродоллару. Скорее всего, снижение будет продолжаться и дальше, соразмерно с возрастанием давления на ЕЦБ, чтобы последний всё-таки дал старт количественному смягчению. Произойдёт это в конечном счёте или нет – вопрос уже десятый, рынок всё равно живёт ожиданиями. Именно поэтому на локальной коррекции открыл дополнительную сделку на продажу.
Аналитический отдел компании RoboForex
|
| |
| |
| Analytics_RF Offline | Дата: Четверг, 14.08.2014, 15:13 | Сообщение # 15 |
|
Финансовый разбойник
Группа: Проверенные
Сообщений: 2290
| Евро расстроился из-за германского ВВП
Основная валютная пара в четверг днем торгуется с понижением на фоне германской статистики по ВВП и мрачных прогнозов.
Германская статистика сбила евро с ног - если уж экономическому локомотиву всей еврозоны приходится непросто, чего тогда ожидать от более слабых стран Е-18. Статистика показала, что ВВП Германии за второй квартал сократился на 0,2% против ожидания снижения на 0,1%. Первый квартал 2014 года, к слову, завершился для экономической системы Германии приростом на 0,7%. В годовом сопоставлении ВВ в апреле-июне вырос на 1,2%.
Французская статистика никакого облегчения также не принесла. Уже известно, что экономика Франции во втором квартале не показала никаких продуктивных изменений, в то время как наблюдатели прогнозировали рост на 0,1%.
Таким образом, последние полгода французская экономическая система не показала никакой динамики - по сути, она все сильнее увязает в болоте стагнации, которая разрушает экономику сильнее, чем динамичная рецессия. К слову, в годовом сопоставлении рост ВВП замедлился до 0,1% - это очень мало.
Евро/доллар остается в среднесрочном нисходящем канале с целью на 1,33. Любой отскок, как днем на статистике по инфляции, не имеет под собой реальных оснований.
Аналитический отдел компании RoboForex
|
| |
| |
