[ Новые сообщения · Участники · Правила форума · Поиск · RSS ]

  • Страница 1 из 10
  • 1
  • 2
  • 3
  • 9
  • 10
  • »
Модератор форума: Бизон  
Форекс форум » Все о Форекс (Forex) » В помощь трейдеру Форекс » Хеджирование при торговле на Форекс (Спрашиваем, предлагаем, обсуждаем методы хеджирования)
Хеджирование при торговле на Форекс
sab OfflineДата: Пятница, 11.06.2010, 00:27 | Сообщение # 1
Мастер
Группа: Пользователи
Сообщений: 2767
Репутация: 82
Награды: 59
Хеджирование при торговле на Форекс

Хеджирование (от англ. hedge — страховка, гарантия) — установление позиции по срочным сделкам на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной срочной позиции (позиции по срочным сделкам), на другом рынке. Хеджирование осуществляется с целью страхования рисков изменения цен путем заключения сделок на срочных рынках.

Наиболее часто встречающийся вид хеджирования — хеджирование фьючерсными контрактами. Зарождение фьючерсных контрактов было вызвано необходимостью страхования от изменения цен на товары. Первые операции с фьючерсами были совершены в Чикаго на товарных рынках именно для защиты от резких изменений конъюнктуры рынка. До второй половины XX века хеджирование (данный термин был уже тогда закреплен в некоторых нормативных документах) использовалось исключительно для снятия ценовых рисков. В настоящее время целью хеджирования выступает не снятие рисков, а их оптимизация.

Механизм хеджирования заключается в балансировании обязательств на наличном рынке (товаров, ценных бумаг, валюты) и противоположных по направлению на фьючерсном рынке.

Помимо операций с фьючерсами, операциями хеджирования могут считаться и операции с другими срочными инструментами: форвардными контрактами и опционами. Продажа опциона согласно нормам МСФО не может признаваться операцией хеджирования.

Результатом хеджирования является не только снижение рисков, но и снижение возможной прибыли.


@ подарите им шанс выжить @
 
Grand OfflineДата: Пятница, 11.06.2010, 00:27 | Сообщение # 2
Мастер
Группа: Партнеры
Сообщений: 2729
Репутация: 65
Награды: 29
у меня тоже е/д и ф/д... иногда подключаю д/франк и д/йена и то в основном для хеджирования по ордерам
Торгуя, вы столкнетесь со своими собственными личными
демонами. На свете есть Жадность и ее лучший друг Страх. И,
конечно, есть Эго.

время не вода, а водка (не тик-тик-тик, а буль-буль-буль)

 
Ale)( OfflineДата: Пятница, 11.06.2010, 00:28 | Сообщение # 3
Финансовый разбойник
Группа: Партнеры
Сообщений: 1823
Репутация: 32
Награды: 19
Grand, а мне вот не известно, что такое Хеджирование....
 
Grand OfflineДата: Пятница, 11.06.2010, 00:28 | Сообщение # 4
Мастер
Группа: Партнеры
Сообщений: 2729
Репутация: 65
Награды: 29
Ale)(, лучше изучить и предполагать дальнейшее движение на одной паре,чем метаться по 20. А для заробатка можно увеличивать лот и уменьшить ТП...
Торгуя, вы столкнетесь со своими собственными личными
демонами. На свете есть Жадность и ее лучший друг Страх. И,
конечно, есть Эго.

время не вода, а водка (не тик-тик-тик, а буль-буль-буль)

 
Ale)( OfflineДата: Пятница, 11.06.2010, 00:28 | Сообщение # 5
Финансовый разбойник
Группа: Партнеры
Сообщений: 1823
Репутация: 32
Награды: 19
Grand, да конечно! Я этим и руковожусь!!!
 
Grand OfflineДата: Пятница, 11.06.2010, 00:28 | Сообщение # 6
Мастер
Группа: Партнеры
Сообщений: 2729
Репутация: 65
Награды: 29
Quote (Ale)()
Grand, а мне вот не известно, что такое Хеджирование....

Хеджирование применяют для страховки возможных убытков по открытой позиции...
можно применять как по этойже паре так и по другим парам...но самое лучшее хеджирование по открытой позиции на Форекс это противополажная позиция по валютным фьючерсам или опционам.

это по принципу тотже лок... купил е/д 1 лот1.30 и выставил ордер на продаже 2лота на 1.25(если по этойже паре)... но это очень сложная стратегия которую нужно изучать


Торгуя, вы столкнетесь со своими собственными личными
демонами. На свете есть Жадность и ее лучший друг Страх. И,
конечно, есть Эго.

время не вода, а водка (не тик-тик-тик, а буль-буль-буль)

 
Ale)( OfflineДата: Пятница, 11.06.2010, 00:28 | Сообщение # 7
Финансовый разбойник
Группа: Партнеры
Сообщений: 1823
Репутация: 32
Награды: 19
Grand, ну я примерно понял.... это что то, вроде того что, ты покупаешь евро доллар, он падает в цене и покупаешь доллар франк!!!
 
Grand OfflineДата: Понедельник, 06.09.2010, 17:56 | Сообщение # 8
Мастер
Группа: Партнеры
Сообщений: 2729
Репутация: 65
Награды: 29
Для того чтобы стать успешным трейдером, важно понимание того что ваш портфель зависит в целом от волатильности рынка. Однако куда большую роль это будет играть при торговле на валютном рынке форексе. Потому что стоимость валют указана в парах, на данном рынке нет, и не было отдельной пары, абсолютно независимой от остальных валютных пар. Когда Вы имеете понятие о том, что такое корреляция и о том, как они изменяются, Вы сможете применять их в собственных интересах, для того чтобы управлять рисками своего портфеля.

Определение корреляции

Причины, по которым валютные пары взаимозависимости достаточно легко увидеть: вот если Вы, например, заключаете сделку по Британскому фунту стерлингов против другой валюты, а именно Японской иены (пара GBP/JPY). Вы, можно сказать, совершаете торговлю как бы производной пар GBP/USD и USD/JPY; из-за этого, GBP/JPY обязан быть немного коррелированным к одной, если не к обоим из данных пар. Но, среди валют взаимозависимость происходит не только из обычного факта, что они есть и существуют парами. Как в то время, некоторые валютные пары будут перемещаться в тандеме, как другие пары имеют возможность перемещаться в обратных направлениях, что, по сути своей, и будет результатом действия наиболее сложных сил.

Корреляция, в мире финансов, будет как статистическая мера по отношениям между двумя различными ценными бумагами. У коэффициента корреляции существует собственное место, а именно между -1 и +1. Корреляция +1 будет обозначением того, что две валютные пары 100 % времени перемещаются в одинаковом направлении. Корреляция -1 будет означать, что две валютные пары 100 % времени перемещаются в обратных направлениях. Корреляция равная нулю означает, что отношение между валютными парами целиком и полностью случайны.

Чтение таблиц корреляций

Памятуя о самой сути корреляций, теперь давайте рассмотрим следующие таблицы, каждая из которых покажет корреляцию между главными валютными парами в течение месяца марта в 2005 году.

Эта таблица нам показывает, что на протяжении всего марта (за один этот месяц) EUR/USD и AUD/USD имели мощную хорошую корреляцию 0.94, а это значит, что, когда EUR/USD росла вверх, AUD/USD также росла в 94 % случаев. Однако, в наиболее долгосрочном плане, а именно за три месяца, корреляция чуток слабее (0.47).

Напротив, EUR/USD и USD/CHF несли в себе почти полностью отрицательную корреляцию, а именно -0.99, а это означает, что в 99 % случаев, в тот момент, когда EUR/USD росла вверх, USD/CHF тут же шла в упадок. Данное отношение может сохраниться и за наиболее долгий период, потому что цифры корреляции будут относительно стабильными.

Однако, корреляции не могут быть всегда стабильными. Давайте возьмем, например, USD/CAD и NZD/USD. С коэффициентом равным -0.94 у них было за прошедший год очень сильная отрицательная корреляция, однако в марте 2005 года их взаимоотношения ещё хуже стали из-за многочисленных факторов, в которые вошли намерения Резервного Банка Новой Зеландии заново совершить запуск плавающей процентной ставки, да и ещё плюс ко всему к этому политическая нестабильность в Канаде.

Корреляции меняются

Ясно, что, если корреляции на самом деле изменяются, тогда будет очень важным их направление перемещения. Сантимент и глобальные экономические факторы чрезвычайно динамичны и имеют возможность изменяться каждый день. Мощные на сегодняшний день корреляции между двумя валютными парами могут не проявлять себя очень долго время. Только из-за этого важно также посмотреть на полугодовое перемещение корреляций. Это даст нам наиболее ясную перспективу более точных полугодовых отношений между двумя валютными парами. Корреляции изменяются по совершенно разным причина и чаще всего тут имеет место проявление влияния изменений валютной политики. У валютной пары есть определенная чувствительность к расценке на товары, а так же уникальные по своим характерным чертам экономические и политические факторы.

Вот эта таблица, показывает изменение во времени полугодовых корреляций EUR/USD с остальными парами валют:

Вычисляем корреляции самостоятельно

Самый лучший метод слежения за направлением и силой корреляции для необходимых Вам пар валют состоит в том, чтобы сделать их расчеты самим. На первый взгляд это может вам показаться достаточно трудным, но на самом, же деле это достаточно просто.

Для того чтобы совершить расчет простой корреляции, вам понадобится использовать только редактор таблиц, на подобии Microsoft Excel. очень многие графические пакеты (даже некоторые бесплатные) дают Вам возможность к загрузке исторических дневных цен валют, после чего Вы сможете их конвертировать в формат Excel. В формате Excel применяется функция корреляции =CORREL (первый диапазон, второй диапазон). Как однолетние, так и шести-, так и трех- и одномесячные расчеты перемен корреляций во времени дадут нам самое разностороннее представление о схожести и различии корреляций; но, Вы сами для себя решите, какие именно из данных расчетов нужно проанализировать.

Процесс расчета корреляции шаг за шагом:

Получите данные о цене для ваших двух валютных пар; например, это GBP/USD и USD/JPY

Сделайте две колонки, каждую из которых вам нужно будет пометить одной из этих валютных пар. После чего вам необходимо заполнить колонки прошлыми дневными расценками для каждой пары валют и только за тот период времени, который Вы будите анализировать

Под одной из этих колонок, в пустующей ячейке, вставьте функцию корреляции =CORREL(

После чего выделите все вписанные данные в одной из этих колонок; в результате чего вы получите диапазон в ячейке формулы.

После поставьте запятую

Повторите тоже самое с другой валютной парой

На заключительной стадии формула должна иметь вид = CORREL(A1:A50,B1:B50)

В результате вышедшее число является корреляцией между двумя парами валют

Даже притом, что корреляции изменяются, нет нужды обновлять ваши цифры ежедневно, необходимо будет их обновлять каждый раз через несколько недель или же раз в месяц.

Как использовать это для управления риском

Теперь, когда Вы все знаете, как сделать расчет корреляции, значит, пора вас научить применять их в собственных интересах.

Для начала они могут вам помочь избежать входа одновременно в две позиции, которые уравнивают друг друга. Например, мы знаем, что EUR/USD и USD/CHF практически 100 % времени перемещается в обратные направления, Вы понимаете и отдаете себе отчет в том, что наличие в портфеле длинной EUR/USD также как и длинной USD/CHF – фактически это приравнивается к отсутствию самой позиции, поскольку, как показывает корреляция, в тот момент, когда происходит рост EUR/USD, значит, будет падать USD/CHF. Хотя с другой стороны, длинная позиция по валютной паре EUR/USD также как и длинная, по AUD / USD подобны удвоению двух одинаковых позиции, поскольку корреляция между ними имеет значительную силу.

Диверсификация – это еще один из факторов, который необходимо рассмотреть. Поскольку корреляция EUR/USD и AUD/USD обычно не бывает, равна 100 %, трейдеры имеют возможность применять эти две валютные пары, чтобы немного рассредоточить риск (для того чтоб он был меньше), сохраняя главное направление позиции. Например, для того чтобы выручить прибыль на понижающей перспективе USD, трейдер, за место того, чтобы приобрести два лота EUR/USD, может приобрести один лот EUR/USD и купить ещё один лот, им будет – AUD / USD. Неполная корреляция между двумя разными валютными парами даст вам возможность больше диверсифицировать и на немного понизить риск. Кроме этого, у основных банков Австралии и Европы есть разнообразные особенности валютной политики, в связи с этим, в случае, когда доллар США будет идти в рост, Австралийский доллар может понести меньше потерь, чем Евро, или если так случится то наоборот.

Трейдер имеет возможность использовать в свою пользу разнообразную цену пипса у любых валютных пар. Давайте еще разок обратимся к EURUSD и USDCHF. Они имеют почти полностью отрицательную корреляцию, но размер пипса у EURUSD – 10 $ для лота в 100 000 единиц, когда в то время, как у USDCHF для именно того же числа единиц размер пипса – 8.34 $. А это означает, что трейдеры имеют возможность применять USDCHF, для того чтобы захеджировать риск по данной валютной паре EURUSD.

Вот как, например, может выглядеть данное хеджирование: трейдер имел в портфеле один проданный лот по валютной паре EUR/USD объемом равным 100 000 единиц и ещё один проданный лот, а именно USD/CHF количеством, которое равно 100 000 единиц. Когда EUR/USD увеличивается на десять пипсов или же пунктов, трейдер понесет убытки на данной позиции равные 100 $. Но, так как USDCHF перемещается против EURUSD, короткая в свою очередь позиция по USDCHF при таком же ходе в 10 пунктов будет доходной на 83.40 $. Это вам позволит превратить, общие потери портфеля в минус 16.60 $ за место минус 100 $. Конечно же, данное хеджирование также будет, означает наименьшую прибыль в случае мощного падения EUR/USD, но, в случае, когда хуже, и быть не может, возможные потери также немного снижаются.

Это не зависит т от того, будете ли Вы совершать диверсификацию своих позиций или отыщите дополнительные валютные пары для их большего усиления, необходимо знать о корреляции между разными валютными парами и ее перемене во времени. Это – неотъемлемое знание абсолютно для всех профессиональных трейдеров, совершающих торг больше, чем на одну валютную пару одно и то же время. Данное знание облегчает трейдерам совершать диверсификацию, хеджирование или удваивание прибыли.

Резюме

Чтобы быть успешным трейдером, вам необходимо хорошо понимать, как разные валютные пары перемещаются относительно друг друга. Определенные валютные пары перемещаются в тандеме друг с другом, в то время как другие валютные пары могут быть полными противоположностями. Знание корреляций валюты очень хорошо помогает трейдерам намного лучше управлять своими портфелями. Это не зависит от того какую торговую стратегии вы используете, чрезвычайно важно знать о корреляции между любыми валютными парами и их перемен во времени.
А так же представление о корреляции разных валютных пар способствует правильному решению при хеджировании.

Прикрепления: 9159322.gif(16.3 Kb) · 1950892.gif(30.4 Kb) · 5541110.gif(13.5 Kb)

Торгуя, вы столкнетесь со своими собственными личными
демонами. На свете есть Жадность и ее лучший друг Страх. И,
конечно, есть Эго.

время не вода, а водка (не тик-тик-тик, а буль-буль-буль)

Сообщение отредактировал Grand - Понедельник, 06.09.2010, 18:04
 
Grand OfflineДата: Понедельник, 06.09.2010, 18:13 | Сообщение # 9
Мастер
Группа: Партнеры
Сообщений: 2729
Репутация: 65
Награды: 29
Но в основном хеджирование применяется для снижения или исключения потерь при производстве продаже или закупках организациями товаров услуг .

Хеджирование - использование одного инструмента для снижения риска, связанного с неблагоприятным влиянием рыночных факторов на цену другого, связанного с первым инструмента, или на генерируемые им денежные потоки.

В качестве хеджируемого актива может выступать товар или финансовый актив, имеющийся в наличии или планируемый к приобретению или производству. Инструмент хеджирования выбирается таким образом, чтобы неблагоприятные изменения цены хеджируемого актива или связанных с ним денежных потоков компенсировались изменением соответствующих параметров хеджирующего актива.

Приведем несколько примеров. Производитель бензина покупает нефть и планирует продать произведенный из нее бензин через 3 месяца. Однако, он опасается, что за это время цены на нефть (а вместе с ними, и цены на бензин) снизятся, что приведет к недополучению им прибыли, а, возможно, и к убыткам. Чтобы снизить риск, он заключает форвардный контракт на поставку бензина со сроком исполнения через 3 месяца.

В этом примере производитель бензина застраховал себя от снижения цен на нефть, однако, вместе с тем, лишился возможности получить дополнительную прибыль от возможного их повышения. Вместо продажи форвардного контракта он мог приобрести опцион типа "пут" на фьючерсный контракт на бензин со сроком исполнения через 3 месяца (или немногим больше). Опцион этого типа дает его обладателю право продать товар по заранее оговоренной цене или отказаться от сделки. Затратив некоторые средства сегодня, производитель бензина фиксировал минимальную цену поставки, сохранив возможность продать бензин дороже, если рыночная конъюнктура сложится для него благоприятно.

Другой пример. Европейская фирма планирует взять через 6 месяцев долларовый кредит в банке сроком на 3 месяца по ставке LIBOR+3%. Чтобы снизить риск увеличения стоимости его обслуживании при повышении процентных ставок, она продает на бирже CME фьючерс на трехмесячный евродолларовый депозит со сроком исполнения через 6 месяцев (фьючерсная цена, в данном случае, определяется как 100% - ставка по депозиту, поэтому с ростом процентных ставок прибыльной является "короткая" позиция на срочном рынке, т.е. продажа).

Инвестор в США включает в консервативную часть своего портфеля 30-летние облигации Казначейства США с фиксированным купонным доходом. Для того, чтобы защитить реальные доходы по этим облигаций от влияния инфляции, он включает в портфель облигации с фиксированным процентным доходом по купонам и номиналом, индексируемым на текущий уровень инфляции (индекс потребительских цен CPI-U).

Японская фирма поставляет товар в США и получает оплату за него в долларах, которые затем конвертирует в йены. Для хеджирования риска роста курса йены к доллару, фирма покупает фьючерс JPY/USD).

6,25% местных налогов штата Техас поступает от нефтедобывающих и нефтеперерабатывающих компаний. При падении мировых цен на нефть поступление налогов сокращается. Для того, чтобы стабилизировать будущие денежные потоки, администрация штата разработала программу хеджирования будущей цены продажи нефти (это реальный пример).

Как видно из приведенных примеров, хеджирование может применяться как для снижения риска потерь, связанных с изменением как цен на товары, так и других рыночных факторов (обменных курсов валют, процентных ставок). В дальнейшем, однако, основное внимание мы уделим именно хеджированию товарных позиций.


Торгуя, вы столкнетесь со своими собственными личными
демонами. На свете есть Жадность и ее лучший друг Страх. И,
конечно, есть Эго.

время не вода, а водка (не тик-тик-тик, а буль-буль-буль)

 
Grand OfflineДата: Понедельник, 06.09.2010, 18:14 | Сообщение # 10
Мастер
Группа: Партнеры
Сообщений: 2729
Репутация: 65
Награды: 29
Основные инструменты хеджирования
Прежде, чем говорить о конкретных инструментах, необходимо отметить, что когда мы употребляем термин "хеджирование", то имеем в виду, прежде всего, цель сделки, а не применяемые средства. Одни и те же инструменты используются и хеджером и спекулянтом; разница только в их назначении.

Хеджер заключает сделку с целью снижения риска, связанного с возможным движением цены; спекулянт сознательно принимает на себя этот риск, рассчитывая на благоприятный исход. В зависимости от формы организации торговли, все инструменты хеджирования можно разделить на биржевые и внебиржевые.

Внебиржевые инструменты хеджирования - это, в первую очередь, форвардные контракты и товарные свопы. Сделки этих типов заключаются напрямую между контрагентами или при посредничестве дилера (например, дилера по свопам).

Биржевые инструменты хеджирования - это товарные фьючерсы и опционы на них. Торговля этими инструментами производится на специализированных торговых площадках (биржах). Существенным моментом при этом является то, что одной из сторон в каждой сделке купли-продажи является Расчетная палата биржи, гарантирующая выполнение как продавцом, так и покупателем, своих обязательств.

Основным требованием к биржевым товарам является возможность их стандартизации. К стандартизируемым товарам относятся, в первую очередь, нефть и нефтепродукты, газ, цветные и драгоценные металлы, а также продовольственные товары (зерновые, мясо, сахар, какао и т.п.).

Далее мы уделим внимание основным достоинствам и недостаткам биржевых и внебиржевых инструментов хеджирования.

Внебиржевые инструменты

Достоинства:
в максимальной степени учитывают требования конкретного клиента на тип товара, размер партии и условия поставки
Недостатки:
низкая ликвидность - расторжение ранее заключенной сделкой сопряжено, как правило, со значительными материальными издержками;
относительно высокие накладные расходы ;
существенные ограничения на минимальный размер партии;
сложности поиска контрагента;
в случае заключения прямых сделок между продавцом и покупателем возникает риск невыполнения сторонами своих обязательств.
Биржевые инструменты

Достоинства:
высокая ликвидность рынка (позиция может быть открыта и ликвидирована в любой момент)
высокая надежность - контрагентом по каждой сделке выступает расчетная палата биржи
сравнительно низкие накладные расходы на совершение сделки
доступность - с помощью средств телекоммуникации торговля на большинстве бирж может вестись из любой точки планеты
Недостатки:
весьма жесткие ограничения на тип товара, размеры партии, условия и срок поставки


Торгуя, вы столкнетесь со своими собственными личными
демонами. На свете есть Жадность и ее лучший друг Страх. И,
конечно, есть Эго.

время не вода, а водка (не тик-тик-тик, а буль-буль-буль)

 
Grand OfflineДата: Понедельник, 06.09.2010, 18:15 | Сообщение # 11
Мастер
Группа: Партнеры
Сообщений: 2729
Репутация: 65
Награды: 29
Стратегия хеджирования - это совокупность конкретных инструментов хеджирования и способов их применения для уменьшения ценовых рисков. Все стратегии хеджирования основаны на параллельном движении цены "спот" и фьючерсной цены, результатом которого является возможность возместить на срочном рынке убытки, понесенные на рынке реального товара.

Однако, как мы уже отмечали, это сходство не является совершенным. Изменчивость базиса влечет за собой остаточный риск, не устраняемый с помощью хеджирования. Существует 2 основных типа хеджирования - хедж покупателя и хедж продавца. Хедж покупателя используется в случаях, когда предприниматель планирует купить в будущем партию товара и стремится уменьшить риск, связанный с возможным ростом его цены. Базовыми способами хеджирования будущей цены приобретения товара является покупка на срочном рынке фьючерсного контракта, покупка опциона типа "колл" или продажа опциона типа "пут". Хедж продавца применяется в противоположной ситуации, т.е., при необходимости ограничить риски, связанные с возможным снижением цены товара. Способами такого хеджирования являются продажа фьючерсного контракта, покупка опциона типа "пут" или продажа опциона типа "колл".

Рассмотрим основные способы хеджирования на примере хеджа продавца.

Хеджирование продажей фьючерсных контрактов. Эта стратегия заключается в продаже на срочном рынке фьючерсных контрактов в количестве, соответствующем объему хеджируемой партии реального товара (полный хедж) или в меньшем (частичный хедж). Сделка на срочном рынке обычно заключается в момент времени, когда продавец может с большой долей уверенности прогнозировать себестоимость реализуемой партии товара на срочном рынке сложился уровень цен, обеспечивающий приемлемую прибыль.

Например, если производитель бензина хочет хеджировать будущую цену его продажи, и издержки на переработку нефти могут быть оценены в момент ее закупки, то в этот же момент осуществляется вход в хедж, т.е. открываются позиции на срочном рынке. Хеджирование с помощью фьючерсных контрактов фиксирует цену будущей поставки товара; при этом в случае снижения цен на рынке "спот" недополученная прибыль будет компенсирована доходом по проданным срочным контрактам (при снижении фьючерсной цены проданный фьючерс приносит прибыль). Однако, оборотной стороной медали является невозможность воспользоваться ростом цен на реальном рынке - дополнительная прибыль на рынке "спот" в этом случае, будет "съедена" убытками по проданным фьючерсам.

Другим недостатком этого способа хеджирования является необходимость постоянно поддерживать определенный размер гарантийного обеспечения открытых срочных позиций. При падения цены "спот" на реальный товар, поддержание минимального размера гарантийного обеспечения не является критическим условием, т.к. в этом случае биржевой счет продавца пополняется вариационной маржой по проданным фьючерсным контрактам; однако, при росте цены "спот" (а вместе с ней - и фьючерсной цены) вариационная маржа по открытым срочным позициям уходит с биржевого счета, и может потребоваться внесение дополнительных средств.

Хеджирование покупкой опциона типа "пут". Владелец американского опциона типа "пут" имеет право (но не обязан) в любой момент времени продать фьючерсный контракт по фиксированной цене (цене исполнения опциона). Купив опцион этого типа, продавец товара фиксирует минимальную цену продажи, сохранив за собой возможность воспользоваться благоприятным для него повышением цены. При снижении фьючерсной цены ниже цены исполнения опциона, владелец исполняет его (или продает), компенсируя потери на рынке реального товара; при повышении цены, он отказывается от своего права исполнить опцион и продает товар по максимально возможной цене. Однако, в отличие от фьючерсного контракта, при покупке опциона выплачивается премия, которая пропадает при отказе от исполнения. Гарантийного обеспечения купленный опцион не требует. Т.о., хеджирование покупкой опциона типа "пут" аналогично традиционному страхованию: страхователь получает возмещение при неблагоприятном для него развитии событий (при наступлении страхового случая) и теряет страховую премию при нормальном развитии ситуации.

Хеджирование продажей опциона типа "колл". Владелец американского опциона типа "колл" имеет право (но не обязан) в любой момент времени купить фьючерсный контракт по фиксированной цене (цене исполнения опциона). Т.о., владелец опциона может исполнить его, если текущая фьючерсная цена больше цены исполнения. Для продавца опциона ситуация обратная - за полученную при продаже опциона премию он берет на себя обязанность продать по требованию покупателя опциона фьючерсный контракт по цене исполнения. Гарантийный депозит по проданному опциону типа "колл", рассчитывается аналогично гарантийному депозиту на проданный фьючерсный контракт. Т.о., эти две стратегии во многом схожи; отличие их заключается в том, что получаемая продавцом опциона премии ограничивает его доход по срочной позиции; в результате, проданный опцион компенсирует снижение цены товара на величину, не большую, чем полученная им премия.

Другие инструменты хеджирования. Разработано значительное количество других способов хеджирования на основе опционов (например, продажа опциона типа "колл" и использование полученной премии для покупки опциона типа "пут" с меньшей ценой исполнения и опциона типа "колл" с большей ценой исполнения). Выбор конкретных инструментов хеджирования должен осуществляться только после детального анализа потребностей бизнеса хеджера, экономической ситуации и перспектив отрасли, а также экономики в целом. Самым простым с точки зрения реализации является полное краткосрочное хеджирование единичной партии товара. В этом случае хеджер открывает на срочном рынке позицию, объем которой как можно более точно соответствует объему реализуемой партии реального товара, а срок исполнения фьючерсного контракта выбирается близком к сроку исполнения реальной сделки. Закрываются позиции на срочном рынке в момент исполнения сделки на рынке "спот". Однако, не всегда реальные потребности бизнеса можно удовлетворить с помощью такой простой схемы.

При необходимости хеджировать долгосрочные сделки (более 1 года), обычно не удается подобрать срочный контракт с соответствующим сроком исполнения и обладающий достаточной ликвидностью. В этом случае прибегают к практике, получившей название "перекат" (roll-over). Она заключается в том, что сначала открывается позиция по более близкому контракту (например, со сроком исполнения через 6 месяцев), а по мере улучшения ликвидности по более дальним срокам поставки, позиции по ближним месяцам закрываются, и открываются позиции по далеким.

Более сложным оказывается также осуществление хеджирования при непрерывном или близком к непрерывному цикле производства. В этом случае на срочном рынке постоянно имеются открытые позиции с различными сроками поставки. Управление такой постоянно меняющейся "налично-срочной" позицией может оказаться непростой задачей.

Не всегда удается подобрать биржевой товар, точно соответствующий объекту реальной сделки. В этих случаях приходится проводить дополнительный анализ для того, чтобы выяснить, какой биржевой товар или, возможно, группа товаров, наилучшим образом подходят для хеджирования товарной позиции на реальном рынке.

В некоторых случаях при изменении цен изменяются, также, потенциальные объема сбыта. При этом вышеперечисленные схемы хеджирования оказываются неэффективными, т.к. возникает ситуация "недохеджирования" (объем хеджа меньше объема реальной позиции) или "перехеджирования" (объем хеджа больше объема реальной позиции). В обеих ситуациях риск увеличивается. Выходом является динамическое хеджирование, когда происходит постоянный анализ соответствия размера срочной позиции ситуации на реальном рынке и, если необходимо, изменение этого размера.


Торгуя, вы столкнетесь со своими собственными личными
демонами. На свете есть Жадность и ее лучший друг Страх. И,
конечно, есть Эго.

время не вода, а водка (не тик-тик-тик, а буль-буль-буль)

 
Ale)( OfflineДата: Понедельник, 06.09.2010, 18:15 | Сообщение # 12
Финансовый разбойник
Группа: Партнеры
Сообщений: 1823
Репутация: 32
Награды: 19
Корреляция между валютами на Форекс

Как уже многие обратили внимание, корреляции между различными валютными парами изменяются через какое-то время, поэтому чрезвычайно важно регулярно следовать изменениям в корреляции. В представляемый обзор мы включили 3 месячные и 1-летние корреляции, чтобы трейдеры могли лучше почувствовать исторические тенденции и добавили 6-месячные скользящие корреляции в качестве дальнейшего подтверждения результатов корреляции.

Чтобы быть эффективным трейдером, также важно понимать, как различные валютные пары двигаются относительно друг друга. Существует несколько причин, почему это существенно, но наиболее важно то, что это позволяет трейдерам понимать тот риск, которому они подвергаются.

Например, портфель, состоящий из EURUSD и NZDUSD отличается от портфеля, состоящего из EURUSD и USDCHF. Как показано в таблицах ниже, за прошлые шесть месяцев, курс EURUSD имел сильную положительную корреляцию (+0.94) с NZDUSD и сильную отрицательную корреляцию с USDCHF (-0.85). Поэтому наличие длинной позиции по EURUSD и длинной по USDCHF привело бы в общем случае к отрицательной или почти нулевой прибыли, потому что при повышении курса EURUSD, курс USDCHF в большинстве случаев снижается. Конечно, эти две валюты имеют различные ценности одного пункта, так что соотношение прибыли к потерям может не быть точно нулевым.

С другой стороны, удерживая длинную позицию по EURUSD и длинную по NZDUSD, это было бы подобно удвоению позиции, поскольку корреляция была очень сильной. Кроме того, из представленных таблиц, мы можем увидеть, что корреляции изменяются со временем. Если валютные пары EURUSD и GBPUSD имели сильную положительную корреляцию в долгосрочном периоде (то есть 6-месячный и 1-летний период), корреляция не была столь сильной в прошлом месяце (-0.18). Зная об этом, трейдеры могут эффективно диверсифицировать и управлять своими портфелями.

Изменения, подобно этим, можно частично объяснить изменениями монетарной политики или изменениями внутренних условий. Для Великобритании, ожидания изменения монетарной политики в сторону возможности снижения ставок подтолкнули трейдеров к закрытию длинных позиций по GBPUSD, усиливая движения валютной пары и приводя к нарушению ее корреляции с EURUSD.

Независимо от вашей торговой стратегии и вашего намерения диверсифицировать свои позиции или найти дополнительные валютные пары для торговли, очень важно иметь в виду корреляцию между различными валютными парами и тенденции их изменения.

Прикрепления: 0377879.jpg(70.7 Kb)
 
Grand OfflineДата: Понедельник, 06.09.2010, 18:18 | Сообщение # 13
Мастер
Группа: Партнеры
Сообщений: 2729
Репутация: 65
Награды: 29
Целью хеджирования является снижение ценового риска. Однако, полностью исключить зависимость от неблагоприятного движения цены на рынке реального актива обычно не удается, более того, недостаточно проработанная стратегия хеджирования может увеличить подверженность компании ценовому риску.

Основной тип риска, свойственный хеджированию, - это риск, связанный с непараллельным движением цены реального актива и соответствующего срочного инструмента (иными словами - с изменчивостью базиса).

Базисный риск присутствует из-за несколько различного действия закона спроса и предложения на наличном и срочном рынках. Цены реального и срочного рынков не могут отличаться слишком сильно, т.к. при этом возникают арбитражные возможности, которые, благодаря высокой ликвидности срочного рынка, практически сразу сводятся на нет, однако некоторый базисный риск всегда сохраняется.

Еще одним источником базисного риска являются административные ограничения на максимальные дневные колебания фьючерсной цены, установленные на некоторых биржах. Наличие таких ограничений может привести к тому, что если срочные позиции необходимо закрыть во время сильных движений цены реального актива, разница между фьючерсной ценой и ценой "спот" может быть достаточно большой.

Другим типом риска, с которым хеджирование бессильно бороться - это системный риск, связанный с непрогнозируемым изменением законодательства, введением пошлин и акцизов и т.д. и т.п. Более того, в этих случаях хеджирование может только усугубить ситуацию, т.к. открытые срочные позиции не дают экспортеру возможности снизить негативное влияние этих действий путем сокращения объема поставок.

Что и произошло сейчас у нас(в России)...введение запрета на экспорт зерна... ;)


Торгуя, вы столкнетесь со своими собственными личными
демонами. На свете есть Жадность и ее лучший друг Страх. И,
конечно, есть Эго.

время не вода, а водка (не тик-тик-тик, а буль-буль-буль)

Сообщение отредактировал Grand - Понедельник, 06.09.2010, 18:18
 
SergioX OfflineДата: Четверг, 16.09.2010, 18:50 | Сообщение # 14
Мелочёвщик
Группа: Пользователи
Сообщений: 43
Репутация: 3
Награды: 1
Хеджирование, на форексе? %)

На форексе нет хеджирования...

Quote (Ale)()
Grand, ну я примерно понял.... это что то, вроде того что, ты покупаешь евро доллар, он падает в цене и покупаешь доллар франк!!!

Это называется торговля спредом.
При такой торговле у вас получится кросс на покупку евро и на продажу франка. >(
Про хеджирование можно забыть, на форексе. :p

ЗЫ:Grandу наверно инста хеджирует... :)

Модератор vladmax: Не переходите на личности, Вам устное предупреждение.

Сообщение отредактировал vladmax - Четверг, 16.09.2010, 20:02
 
For-ffun OfflineДата: Четверг, 16.09.2010, 20:37 | Сообщение # 15
Магистр
Группа: Партнеры
Сообщений: 3627
Репутация: 96
Награды: 52
Quote (SergioX)
Про хеджирование можно забыть, на форексе.

хеджирование – это использование одного инструмента для снижения риска, связанного с неблагоприятным влиянием рыночных факторов на цену другого, связанного с ним инструмента, или на генерируемые им денежные потоки.

Можно забыть, а можно и не забывать!!! ;)

 
Форекс форум » Все о Форекс (Forex) » В помощь трейдеру Форекс » Хеджирование при торговле на Форекс (Спрашиваем, предлагаем, обсуждаем методы хеджирования)
  • Страница 1 из 10
  • 1
  • 2
  • 3
  • 9
  • 10
  • »
Поиск:
На ряду с высокой прибольностью, операции на рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска. Будьте внимательны!
Использование материалов сайта возможно только при наличии прямой активной ссылки на analitika-forex.ru