Хотя ослабление евро против франка снижает активность в экспортном секторе, эта активность получает поддержку со стороны роста внешнего спроса, заявил в четверг президент Швейцарского национального банка Хильдебранд.

Глава центрального банка Швейцарии отметил, что неопределенность относительно государственных финансов в некоторых странах привела к росту рисков для экономики. "Если эти понижательные риски материализуются и через рост швейцарского франка приведут к возобновлению угрозы дефляции, то Швейцарский национальный банк привет все необходимые меры для обеспечения ценовой стабильности", - сказал он.

Ранее в четверг Швейцарский национальный банк оставил ключевую процентную ставку на уровне 0,25%.

ЛОНДОН, 17 июня. Швейцарский франк получил поддержку после завершения в четверг ежеквартального заседания Швейцарского национального банка, посвященного денежно-кредитной политике. Влияние, которое итоги этого заседания оказали на пару доллар США/франк, свидетельствует о том, что есть потенциал для снижения пары к уровням поддержки 1,1000/1,1065.

Пара доллар/франк в четверг пробила минимум бычьего молота на уровне 1,1250 и создала потенциал для продолжения снижения с реакционного максимума 1 июня 1,1730.

Только что пара пробила 1,1181, целевой уровень растяжения 1,618, и усиление склонности к снижению спровоцировало разделение нисходящей волны с 1,1673, что создает новый целевой уровень снижения на 1,1100, целевом уровне растяжения Фибоначчи 1,618, спроецированном с более низкого максимума 11 июня 1,1547. Детали можно увидеть на дневном графике пары доллар/франк.

http://www.dowjoneswebservices.com/chart/view/4137

Поддержка на уровне 1,1065 представляет собой уровень коррекции на 50% волны двухмесячного роста 1,0435/1,1730. Учитывая, что 1,1037 представляет собой уровень коррекции на 38,2% шестимесячной волны роста 0,9916/1,1730, психологически важный уровень 1,1000, судя по всему, очень хорошо защищен.

Тем не менее, вероятное закрытие ниже скользящей средней за 200 недель на этой неделе делает возможным и более значительное падение, создавая потенциал для снижения в сторону скопления поддержек в районе 1,0915/25.

Предупреждающий сигнал поступил со стороны индикатора схождения-расхождения скользящих средних /MACD/ на дневном графике. Данный индикатор упал с высокого уровня к психологически важной нулевой отметке. Есть риск того, что восстановление курса предотвратит четкий прорыв ниже нуля, однако коррекционный рост должен быть ограничен ключевым краткосрочным уровнем сопротивления 1,1397.

Только рост выше этого уровня поставит под сомнение эти негативные перспективы и откроет возможность для роста к более низкому максимуму 1,1547.

По состоянию на 09.18 по Гринвичу пара доллар/франк торговалась по 1,1133.

Согласно прогнозам IfW, валовой внутренний продукт Германии в этом году вырастет на 2,1%, тогда как в 2011 году рост составит лишь 1,2%.

"Налогово-бюджетная политика будет оказывать сдерживающее действие /в следующем году/, а ослабление мировой экономики будет идти сильнее, чем считалось раньше", - сообщили в IfW.

Эти заявления вышли после того, как на прошлой неделе, стремясь снизить растущий дефицит бюджета, правительство обнародовало общий четырехлетний план мер жесткой экономии объемом 80 млрд евро.

Перспективы этого года значительно оптимистичнее совместного прогноза группы исследовательских институтов, включая IfW, опубликованного в апреле, согласно которому рост экономики в этом году должен был составить 1,5%. Тем не менее, в IfW теперь более осторожны в отношении следующего года, поскольку в предварительном совместном прогнозе говорилось о росте на 1,4%. В предыдущем отдельном прогнозе IfW, который был представлен в марте, говорилось о росте в 2011 году на 1,8%.

Хотя экономические индикаторы Германии значительно улучшились за последние несколько месяцев, риски для экономики увеличились, предупреждают в IfW, ссылаясь на проблемы финансового рынка и бюджетные трудности в некоторых странах еврозоны.

"Высокий уровень государственного долга в промышленно развитых странах в целом представляет значительную угрозу экономике и росту", - говорится в отчете.

Индекс промышленного производства упал в июне до +15 против +17 в мае и оказался хуже ожиданий. Согласно прогнозам экономистов, опрошенных на прошлой неделе Dow Jones Newswires, индекс промышленного производства должен был вырасти до +20.

Данные демонстрируют снижение индекса экспортных заказов в июне до -2 против +3 в мае, при этом общие заказы, включающие внутренние заказы в промышленности, также упала на пять пунктов до -23 против -18 в мае.

Несмотря на снижение заказов, восстановление промышленного сектора продолжается, заявил старший экономист CBI Иан Маккафферти.

"Хотя спрос на британские товары в этом месяце немного снизился, сектор обрабатывающей промышленности находится на пути к восстановлению, при этом его состояние значительно улучшилось по сравнению с тем, что было лишь нескольких месяцев назад", - сказал Маккафферти.

"Британский экспорт продолжает расти на фоне слабого фунта и укрепления мировой торговли. Компании по-прежнему ожидают значительного роста производства в ближайшие месяцы, а инфляционное давление, судя по всему, понемногу ослабевает".

Средние цены в июне росли медленнее. Индекс цен в июне упал до +9 против +14 в мае.

Опрос, в котором приняло участие 498 производителей, проводился в период с 25 мая по 9 июня.

ЛОНДОН, 17 июня. В последнее время евро вырос, но он больше похоже на уставшего человека, бегущего вверх по эскалатору, который едет вниз.

С тех пор, как ранее в этом месяце единая европейская валюта упала до четырехлетнего минимума против доллара США, она выросла более чем на 3,5% против американской валюты.

Многие аналитики сбиты с толку. В конечном итоге не похоже, чтобы ситуация в еврозоне улучшилась. В любом случае, напряженность в связи с долгом Испании продолжает нарастать, и в то время, как крупные страны еврозоны продолжают спорить о том, как лучше проводить стресс-тесты для банков в будущем, ситуация ухудшается.

Тем не менее, похоже, что инвесторы, ставящие на снижение, устали. Стремительное снижение евро приостановилось, и некоторые трейдеры закрывают свои позиции, толкая валюту вверх.

"Некоторые из наиболее чрезмерных позиций, судя по всему, были выровнены", - говорят аналитики Commerzbank во Франкфурте. Это может подбросить пару евро/доллар до 1,25, судя по графикам, полагают они.

В то же время "все еще идет коррекция, вызванная позиционированием. С фундаментальной точки зрения аргументы против евро, судя по всему, растут", - отмечают в банке.

Несомненно, что заново обретенная относительная стабильность евро кажется неустойчивой. Существует некоторая обеспокоенность, что хватит лишь одного мрачного заголовка, одного нового потрясения, чтобы подтолкнуть единую европейскую валюту в состояние свободного падения.

Следующие недели несут с собой огромное количество возможных факторов, способных спровоцировать такое падение евро. В частности, в недавней записке для клиентов JP Morgan отмечается, что в течение следующих шести недель европейские страны и банки получат новый кредит для осуществления выплат по облигациям по необычайно высокой процентной ставке.

Эти заемщики должны будут осуществить выплаты по облигациям на сумму 215 млрд евро в июне и 275 млрд евро в июле. Средняя месячная сумма составляет менее 160 млрд евро.

Только около одной трети суверенного долга еврозоны приходится на страны с более нестабильной ситуацией. Что касается финансовой задолженности, то она составляет коло одной пятой. Тем не менее, новые долговые проблемы означают новые риски. "Тогда когда основные рынки также вырабатывают такой высокий уровень предложения, существует значительная вероятность того, что эти аукционы и размещения не пройдут гладко", - говорит Джон Норманд, старший аналитик JP Morgan.

Ряд нерешенных или сложных проблем почти определенно нанесут тяжелый удар по доверию инвесторов, что представляет собой риск для рынков облигаций региона в целом.

"Резкое расширение /спрэдов облигаций/ несет в себе риск того, что этот рынок облигаций вновь станет учитывать системную проблему, как это было в мае", - говорит Норманд. Это столкнет евро вниз против доллара, как и в мае, добавляет Норманд, но, своре всего, подтолкнет евро вверх против чувствительных к риску валют, таких как австралийский доллар, который будет уязвим к общему снижению рискованных активов.

Таким образом, риск потрясений для валютного рынка, проистекающих с рынка облигаций, очень значителен, не говоря уже о призрачном риске того, что Испания или какая-либо из других стран еврозоны, испытывающая финансовые трудности, может испугать рынки без предупреждения.

Немногие ожидают, что рост евро против доллара будет продолжительным. Это лишь вопрос времени, когда он остановится и насколько далеко зайдет коррекция.

По состоянию на 10.50 по Гринвичу на межбанковском рынке пара доллар/японская иена торговалась по 91,29-35, пара евро/доллар – по 1,2375-77, пара евро/иена – по 113,00-02, пара британский фунт/доллар – по 1,4825-30, пара доллар/швейцарский франк – по 1,1140-41.

Пара евро/доллар выросла на 0,8% с внутридневного минимума на фоне облегчения в связи с тем, что Министерство финансов Испании смогло продать долгосрочные государственные облигации на общую сумму 3,479 млрд евро в ходе последнего аукциона.

"Сильный спрос на испанские облигации должны помочь восстановить доверие", – говорит Аро Разафиндракола, аналитик Societe Generale в Париже.

Тем не менее, опасения относительно ситуации с долгами в стране не были устранены, и это по-прежнему является источником напряженности для единой европейской валюты, особенно ввиду того, что на этой неделе проходят переговоры Международного валютного фонда /МВФ/ с властями Испании.

"Евро по-прежнему будет зависеть от сохраняющегося страха относительно сокращения бюджетных расходов и благополучия банковского сектора, при этом Испания сейчас является модной темой /для обсуждений/", – говорят аналитики Credit Agricole в Лондоне.

Ключевое событие для валютного рынка на этой сессии состоялось в Швейцарии, центральный банк которой провел свое квартальное заседание по денежно-кредитной политике. Швейцарский национальный банк в последнее время проводил активные интервенции на рынок, покупая евро и продавая франки в попытке ограничить рост своей национальной валюты.

Центральный банк Швейцарии подтолкнул евро к падению ранее в четверг, не сделав никакого прямого заявления относительно роста франка. Вместо этого, банк продемонстрировал более спокойную позицию в отношении дефляции, которую усиливает рост франка, так как он делает импорт более дешевым.

Участники рынка посчитали, что комментарии Швейцарского национального банка указывают на то, что он будет воздерживаться от продаж франка в таких же огромных объемах, что наблюдались в последнее время.

Пара евро/франк упала на 0,8% до 1,3759, приблизившись к историческому минимуму 1,3735, достигнутому 9 июня. Ожидается дальнейший рост франка, особенно если евро продемонстрирует новую волну снижения.

"Швейцарский национальный банк действительно нанес большой удар, – говорит Ульрих Лейхтман, главный валютный аналитик Commerzbank во Франкфурте. – Это значительно более мягкое заявление в отношении политики интервенций, чем мы ожидали".

Также в центре внимания на европейской сессии оказался британский фунт, который вырос после того, как данные показали более значительный, чем ожидалось, рост розничных продаж в мае. Объем розничных продаж в мае вырос на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,2% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires на прошлой неделе, ожидали месячного роста продаж на 0,3% и годового роста на 2,1%.

"Показатели все еще гораздо более сильные, чем указывали последние опросы в розничном секторе. И продажи во второй половине /года/ в целом все еще должны продемонстрировать уверенный рост, который, в свою очередь, должен помочь общему валовому внутреннему продукту показать приличный рост", – отмечает Вики Редвуд, старший экономист по Великобритании из Capital Economics в Лондоне.

Эти данные помогли фунту вернуть позиции, утраченные ранее на фоне выступления управляющего Банка Англии Мервина Кинга перед руководителями банков на ежегодном ужине в резиденции лорда-мэра в Лондоне в среду вечером. Кинг сказал, что центральный банк не благодушен в отношении инфляции, но добавил, что наблюдающаяся в последнее время высокая инфляция была вызвана мировыми факторами, поэтому денежно-кредитная политика не должна быть изменена в ответ.

Наблюдатели сочли, что комментарии Кинга указывают на склонность к мягкой денежно-кредитной политике и сигнализируют о том, что повышение процентной ставки пока снято с повестки дня. "Денежно-кредитная политика скорее будет смягчена в краткосрочной перспективе, нежели ужесточена", – отмечает Дэвид Форрестер, валютный аналитик Barclays Capital в Сингапуре.

Позднее в четверг участники рынка будут ждать выхода большого количества данных США. На 12.30 по Гринвичу запланирована публикация индекса потребительских цен, данных по первичным заявкам на пособие по безработице и текущему счету платежного баланса.

Индекс доллара на ICE, который отслеживает стоимость американской валюты против торгово-взвешанной корзины из других валют, вырос до 85,983 против 85,142.