Колонка Dow Jones Newswires, автор Кэти Мартин ЛОНДОН, 18 мая. /Dow Jones/.
Евро слишком слаб? Мы довольны уже тем, что он до сих пор существует.
Вероятно, таков смысл последних заявлений Европейского центрального банка /ЕЦБ/ и других европейских органов власти.
На прошлой неделе европейские власти вместе с Международным валютным фондом /МВФ/ приложили все усилия к тому, чтобы продлить существование единой европейской валюты, выделив почти 1 трлн долларов на борьбу с кризисом суверенного долга еврозоны.
ЕЦБ даже поступился своим достоинством и начал реализацию программы покупки облигаций, которая обеспечивает дальнейшее функционирование долговых рынков блока.
Тем не менее, хотя этой программы спасения на сумму 750 млрд было достаточно для того, чтобы обеспечить существование евро, в ней не было ничего такого, что могло бы поддержать его стоимость.
Даже когда единая европейская валюта на этой неделе упала до многолетнего минимума против доллара США, Еврокомиссия приветствовала это падение, так как оно стимулирует экспорт. Текущий уровень евро около 1,23 доллара не является чем-то необычным, сказал член Управляющего совета ЕЦБ Эвальд Новотны.
Но некоторые аналитики считают, что эта позиция невмешательства в отношении курса евро может вскоре измениться.
Дело не столько в том, что евро падает. Это стало общепринятым фактом. Единая европейская валюта потеряла около 20% своей стоимости против доллара с начала декабря прошлого года.
Суть в том, что меняются темпы этого падения. Если раньше снижение было медленным и стабильным, то в течение недавних дней ситуация резко изменилась. Падение стало пугающе быстрым, при этом пара евро/доллар достигла 4-летнего минимума.
Это начинает беспокоить власти региона. Так, в понедельник Жан-Клод Юнкер, который возглавляет группу министров финансов стран еврозоны /Еврогруппу/, заявил, что его "беспокоит скорость падения" евро.
И очень скоро евро может упасть еще ниже. Неожиданно те прогнозы, согласно которым евро может упасть до паритета с долларом, уже не кажутся настолько невероятными. Целевой уровень 1,15 доллара можно даже рассматривать как "мягкую посадку", считают в Royal Bank of Scotland. Цепная реакция и политические неурядицы "с легкостью" могут привести к падению евро до паритета с долларом, отмечают в банке.
Таким образом, инвесторам следует опасаться небольшого, но неприятного риска интервенции со стороны ЕЦБ, предупреждают некоторые аналитики.
"Европейскому центральному банку не нужен обвал стоимости евро, который поставит под угрозу финансовую стабильность в еврозоне", – отмечает в аналитической записке для клиентов Пол Робинсон, аналитик Barclays Capital в Лондоне.
"Чем слабее евро, тем больше инвесторов будет опасаться вмешательства со стороны ЕЦБ", – добавляет он.
Тем не менее, даже если ЕЦБ примет меры, вполне возможно, что они не будут иметь успеха.
"Наш приговор очевиден, – говорят аналитики BNP Paribas. – Мы считаем, что, если на этом этапе будет проведена интервенция в поддержку евро, она не будет иметь успеха".
Частично это произойдет потому, что волна официальных покупок евро приведет к резкому повышению процентных ставок "овернайт", что еще больше осложнит деятельность банков региона. На самом деле в фактических покупках евро, возможно, нет необходимости. Вербальной интервенции, возможно, было бы достаточно для небольшого роста евро. Тем не менее, любой рост евро, будь то в результате вербальной или фактической интервенции, вероятно, просто привлечет новую группу продавцов, говорят в BNP Paribas.
В конце концов, опасения, связанные с риском интервенции, могут оказаться лишь чистым теоретизированием. Крушение евро оказалось настолько сильным, что некоторые считают, что потенциал падения уже исчерпан.
Но если евро все же начнет расти с текущих уровней, то по крайней мере одной из причин этого роста могут стать опасения в некоторых кругах в отношении официального вмешательства.
Вот жду