Этого стоит ждать наверняка, если Федеральная резервная система продолжит придерживаться плана и повысит ставки еще на 75 базисных пунктов в 2018 году и на 50 б.п. в 2019 году. В то же время, падение ниже $1250 за унцию будет представлять собой возможность для покупки с целью повышения цен на золото в следующем году. Это станет возможным благодаря тому, что темпы роста ВВП и доходности госбумаг США достигнут пика в третьем-четвертом квартале этого года, считают в банке.
Сейчас золото торгуется на уровне $1288.6, поблизости к минимальной отметке в этом году. Трейдеры распродают металлы и другие активы, которые традиционно относятся к «безопасным гаваням», из-за ослабления опасений по поводу торговой войны между Китаем и США. На прошлой неделе золото подешевело на 2.2%, что стало наихудшим пятидневным падением с начала декабря 2017 года.
Доходности американских государственные облигации (US Treasuries) впервые почти за два десятилетия стали самыми доходными среди всех самых развитых стран мира, охватываемых таким понятием как «Большая семерка», или «G7». Об этом пишет издание The Wall Street Journal. Доходность 10-летних долговых бумаг США, являющаяся бенчмарком, или ключевым показателем стоимости заимствования для американских компаний и домовладельцев, достигла максимума с 2011 года на уровне 3.13% годовых. Это отразилось на остальных финансовых рынках, оказав негативное давление на акции и активы развивающихся стран, поддержав рост курса доллара США.
Эксперты аналитической компании Bianco Research подсчитали, что доходность 10-летних казначейских облигаций США впервые с июня 2000 года превышает процентные ставки аналогичных бумаг стран G7. Экономисты Deutsche Bank Research отмечают, что доходность трежерис на данный момент выше по сравнению с сопоставимыми облигациями рекордного числа стран. Причем разрыв между доходностями 10-летних бумаг США и Германии к настоящему времени является максимальным почти за тридцать лет.
«Ставки в США сейчас выше, чем в любой из десяти ведущих мировых держав. Причем предел еще не достигнут, разница между ними может увеличиться еще больше, — говорит президент EverBank World Markets Крис Гэфни. — США, вероятно, пойдут одни по этому пути увеличения ставок».
Эксперты связывают рост ставок в США с оптимизмом инвесторов в отношении состояния экономики США, усилением инфляционных ожиданий, проблемами дефицита, госдолга США, недавней налоговой реформой в США и планируемым увеличением госрасходов, увеличением эмиссии долговых бумаг, прогнозом дальнейшего повышения ставок ФРС.
Все это происходит в условиях количественного ужесточения, то есть сокращения баланса ЦБ. Мягкая политика Федеральной резервной системы (ФРС) позволяла многие годы удерживать ставки низкими. Теперь ситуация изменилась на 180 градусов. При этом другие крупнейшие мировые ЦБ продолжают проводить ультра-либеральную денежно-кредитную политику. Тем не менее, сейчас около 59% экспертов, опрошенных WSJ, полагают, что экономика США окажется в рецессии к 2020 году, 22% респондентов ждут рецессии в 2021 году.
В апреле в Barclays с сомнением говорили об устойчивости нефти на уровнях выше $70, однако уже через месяц аналитики вновь повысили прогнозы: теперь в банке ожидают, что средняя цена нефти брент в этом году составит не $63, а $70 за баррель, тогда как прогноз на 2019 был пересмотрен с $60 до $65.
В Barclays понизили прогноз по спросу на нефть в Индии с +340 000 баррелей в сутки до +300 000 б/с, а также по спросу в странах Европы на 80 000 б/с — на фоне ослабления экономической активности. Также в банке ожидают, что на фоне возросших цен вырастет и предложение со стороны стран, не входящих в ОПЕК: на 1.9 млн б/с в этом году и на 1.5 млн б/с в следующем. В следующем году в Barclays ждут роста предложения и со стороны ОПЕК — с 32.1 млн б/с до 32.3 млн б/с.
Поводы для оптимизма, которые и отражает повышение прогнозов, все же есть. Нефть продолжает ощущать поддержку со стороны падения добычи в Венесуэле, где ее уровень может уже в июне упасть ниже 1 млн баррелей в сутки. Позитивными для быков являются и перебои в поставках в ряде других регионов, а также перспективы сокращения поставок из Ирана — в Barclays ожидают, что к четвертом кварталу 2019 уровень добычи иранской нефти упадет до 3.5 млн б/с. В банке также полагают, что влияние высоких цен на нефть на китайскую экономику будет носить сдержанный характер, поскольку государство может повлиять на розничные цены.
Еженедельный отчет Минэнерго США по запасам сырой нефти и нефтепродуктов в стране будет опубликован в среду 23 мая. Накануне этого события агентство Bloomberg провело традиционный опрос экспертов, и вот их прогноз (в баррелях):
запасы сырой нефти: -2.0 млн (медианный прогноз: 8 экспертов ждут снижения); запасы бензина: -1.76 млн (медианный прогноз: 6 экспертов ждут снижения, 1 — роста); запасы дистиллятов: -1.0 млн (медианный прогноз: 6 экспертов ждут снижения, 1 — роста); запасы сырой нефти в Кушинге: -0.25 млн (собственный прогноз Bloomberg).
Нефть Brent приковала к себе всеобщее внимание на фоне роста спотовых котировок до $80 на прошлой неделе. Однако более важное ралли, возможно, происходит практически неприметно на форвардном рынке, и некоторые инвесторы ставят на то, что утверждение о «низких надолго» ценах не актуально.
Котировки пятилетних форвардов на Brent, которые на протяжении последних полутора лет преимущественно находились в узком диапазоне $55–60 за баррель, подскочили за последний месяц, опережая рост спотовых цен. В пятницу контракты закрылись на уровне $63.50.
