Согласно техническому анализу внутридневные цели: максимум – 1,1050, минимум – 1,0975, закрытие – 1,10. Внутридневная волатильность за последние 10 недель – 103 пункта (четыре знака). В данный момент отрабатывается прогноз из последней идеи по евро. Так как часовой стохастик уже снизу, по курсу евро/доллар ожидается обновление максимума и откат к линии баланса, до 1,0975. Сегодня нужно следить за динамикой кросс курса евро/фунт. По нему возрастет волатильность после публикации протоколов Банка Англии. Если сторонников за повышение ставки станет больше на один голос, тогда фунт/доллар поднимется вверх еще на 100 пунктов, а евро/фунт снизится. За кроссом ослабится евро к доллару.
Сегодня мы ожидаем падения индекса ММВБ до уровня 1720 пунктов. Данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США не смогли пока вдохнуть оптимизм в игроков, но удержали цены на нефть выше отметки $40. В России правительство обсудит исполнение бюджета за девять месяцев и продление амнистии капиталов. Сегодня совет директоров ЛУКОЙЛа рассмотрит стратегию на ближайшие три года
Цены на нефть продолжают оставаться вблизи отметки $40. Какого-либо значимого возвратного движения наверх после обновления августовского минимума не наблюдается. Опасения по поводу Ирана, готового увеличить и без того избыточное предложение нефти на мировом рынке, заставляют спекулянтов продолжать удерживать короткие позиции. По факту снятия эмбарго на закупки иранской нефти (то есть в перспективе месяца) стоит ждать фиксации прибыли спекулянтами по факту, то есть закрытия коротких позиций, что способно привести к существенному подъему котировок. В пользу такого сценария свидетельствует и крайне крутой наклон фьючерсной кривой по нефти. Разница в цене контрактов с поставкой нефти WTI через месяц и через полгода составляет 13%. Неплохая доходность с точки зрения инвесторов, имеющих свободные мощности для временного хранения нефти.
Ожидания отскока наверх по нефти – это хорошо. Это должно обнадеживать и вселять надежду всем российским инвесторам. Однако, мы продолжаем говорить лишь о спекулятивных вещах – отскоке, коррекции к предыдущему снижению и так далее. Фундаментальных факторов для роста по нефти мы так и не наблюдаем. Рынок балансируется медленно. Активного сокращения добычи в США «дорогой» сланцевой нефти в США на фоне ухудшения рентабельности бизнеса мы так и не видим. Напротив, складывается впечатление, что нефтяная отрасль США адаптируется к текущей конъюнктуре, повышая эффективность и снижая себестоимость добычи. Если это так, то верхнюю планку возможного диапазона цен на нефть необходимо также сдвигать вниз. Пока мы выставляли ее на уровне $65. Вероятно, пора пересматривать в сторону понижения. А вместе с этим корректировать и свои возможные ожидания относительно роста цен на нефть, курса рубля, перспектив финансовых рынков.
В этом плане хотелось бы обратить внимание на вчерашние оценки главы ЛУКОЙЛа Алекперова по поводу прогнозных уровней цен на нефть в следующем году. По его мнению, цена барреля в следующем году не выйдет за пределы $50, а уровень $40 –нижний предел нефтяных котировок. Казалось бы, все понятно. Еще один прогноз от отраслевого эксперта – диапазон $40–50 на 2016 год. Однако, на что стоит обратить внимание? Стоит обратить внимание на верхнюю границу. Именно она определяет всегда ожидания рынка. Эта планка в оценках Алекперова заметно ниже всего того, что мы слышали до этого. А слышали мы оценки на уровне «$50 плюс». Правительство РФ ориентируется на среднегодовой уровень цен на нефть $50, консенсус-прогноз аналитиков инвестбанков составляет $53 по WTI и $56 по Brent. Может быть, пересмотр прогнозов по ценам на нефть еще не завершен, и имеется перспектива для более длительного сохранения негатива по сырью и завязанным на нем валютам?
Вчера российский рынок акций вырос, подъем индекса ММВБ составил 1,2% к закрытию торговой сессии. Нефть немного отыгралась после сильного падения на итогах заседания ОПЕК. На наш взгляд, рост нефти – это, скорее всего, коррекция. Возможно, данные API об оценке запасов сырой нефти в США добавили позитива на нефтяные рынки. Лидером роста как всего фондового рынка, так и нефтяного сектора, была «Татнефть», недавно опубликовавшая информацию о том, что объем добычи компании за ноябрь вырос на 8,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это дает основание прогнозировать объем добычи по итогам 2015 года на уровне 27,1 млн т, прогноз компании – 26,1 млн т. Вчерашние данные об объеме добычи и запасах нефти в США были довольно позитивны. В первую очередь следует обратить внимание на то, что объем добычи сократился на 39 тыс. барр./сутки. Данные могут оказать поддержку нефтяным рынкам сегодня
Хотя глобальные фундаментальные показатели существенно не изменились на прошлой неделе, опасения продолжительного периода избытка на рынке нефти продолжают оказывать давление на цены. И хотя ожидалось, что на заседании на прошлой неделе стратегия ОПЕК/Саудовской Аравии будет оставлена без изменений (именно это и произошло), решение ОПЕК не упоминать о производственной квоте в коммюнике по итогам заседания, значительно увеличило негативные настроения на рынке. Стабилизации цен на нефть может помочь сильный и явный тренд на заметное сокращение добычи в США, поскольку рынок сейчас, похоже, не верит в то, что восстановление баланса на рынке начнется в ближайшее время
Стабилизация цен на нефть вблизи отметки $40,5/барр. для марки Brent и сохранение рубля ниже уровня 70 доллар/рубль позволили немного восстановиться котировкам ОФЗ. Кривая доходностей при умеренном торговом обороте опустилась вчера на 3–5 б.п. Неплохая динамика рынка не помогла Минфину во время первичного аукциона. Министерству удалось разместить выпуск, индексируемый на инфляцию, объемом 13,6 млрд руб. из предложенных 20,4 млрд руб. Цена отсечения была установлена на уровне 99,2%, а средневзвешенная цена (99,34%) оказалась близка к рыночным котировкам. Учитывая проявление новых проинфляционных факторов – снижения стоимости рубля и введения запрета на импорт турецких продуктов – спрос на аукционе был невысоким, составив всего 19,5 млрд руб. Вероятно, это является отражением сомнения участников в наличии у бумаги потенциала для роста котировок после ралли на 5 п.п. в октябре-ноябре.
