|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:49 | Сообщение # 9676 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Во-вторых, сильный доллар также косвенно влияет на условия кредитования на развивающихся рынках. Исследование Валентины Бруно из Американского университета в Вашингтоне и Хьюна Сонг Сина из BIS показало, что компании в этом сегменте, способные брать долларовые займы, выступают в роли суррогатных финансовых фирм, раздавая часть полученных в заем сумм в виде кредитов у себя в стране. Когда доллар был слаб, они активно кредитовались на международных рынках капитала. Как только он начал дорожать, в развивающихся странах наметилось ужесточение общих условий кредитования.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:49 | Сообщение # 9677 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Третья причина связана с наследием прошлых долларовых займов. Компании спешат расплатиться со своими валютными кредитами, которые сильно подорожали в пересчете на национальную валюту, это ведет к снижению затрат на инвестиции и сокращению штата.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:49 | Сообщение # 9678 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Финансовый сектор развитых стран также не остался в стороне. Традиционное заблуждение в мире финансов гласит, что валютные рынки следуют за "покрытым процентным паритетом", то есть форвардная ставка должна представлять собой текущий курс (или спот) плюс разницу между процентной ставкой по каждой валюте. В противном случае можно просто купить валюту сегодня, зафиксировать форвардную цену, положить в карман процент и еще, возможно, заработать при погашении контракта. Разница между процентом и курсом, закладываемая в цены на форвардном рынке, должна быть равна нулю. Между тем для трехмесячных контрактов по доллар/иене она выросла почти до 0.9%. Это значит, что компании и банки платят гораздо больше, чтобы купить доллары с хеджированием валютных рисков. Судя по всему, стоимость хеджирования растет вместе с курсом доллара.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:49 | Сообщение # 9679 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Можно провести параллели также и другими периодами укрепления американской валюты. В период с 1980 по 1985 годы он подорожал на 50%, что стало большим ударом для американских экспортеров. Торговые барьеры удалось снять только после заключения соглашения Плаза в 1985 году, когда крупнейшие страны согласились на совместную интервенцию, направленную на ослабление доллара. Проблема в том, что на этот раз ралли доллара приведет скорее к конфликту, а не к договору. Трампу не терпится реализовать свои протекционистские идеи, которые, как он ошибочно полагает, сбалансируют торговлю в США. И толкнуть его на этот весьма опрометчивый шаг может именно сильный доллар.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:50 | Сообщение # 9680 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Евро вряд ли упадет гораздо дальше того уровня, до которого снижался сегодня после того, как итальянцы сказали "нет" предложенной Ренци реформе на референдуме, согласно мнению аналитиков BNP Paribas. Заражение других рынков активов было ограниченным до сих пор. "Мы не ожидаем, что слабость евро, связанная с результатом итальянского референдума, продлится гораздо дальше, и мы будем удивлены увидеть прорыв минимумов марта 2015 года", - сказали эксперты. Правительство при поддержке широкого альянса, возможно, во главе с технократической фигурой, выглядит наиболее вероятным вариантом в Италии. Вероятность того, что ЕЦБ объявит о сокращении масштабов покупки активов на своем заседании на этой неделе после голосования "нет", в настоящее время снизилась. Есть вероятность изменения текста заявления после заседания ЕЦБ, где регулятор каким-то образом даст рынкам сигнал, что QE не может продолжаться до бесконечности в текущей форме. Сильное падение EUR/USD ранее утром сдержали опционные барьеры, согласно дилерам в Лондоне.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:50 | Сообщение # 9681 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Bank of America Merrill Lynch рекомендует сделки, которые будут получать выгоду от сценария усиления рефляционных тенденций на EM, не подвергаясь одновременно сильному негативному риску в случае дальнейшего ралли доллара, говорит аналитик Дэвид Хонер. Банк рекомендует длинную позицию (покупать) в паре рубль/вона (RUB/KRW). Brent будет торговаться в диапазоне $55-$60/баррель на протяжении большей части 2017 года. Банк поясняет, что в России реальные ставки находятся на высоком уровне. Корейская вона (KRW) ослабнет под влиянием падения таких валют, как CNY, JPY. Целевой показатель роста в рекомендуемой паре составляет 10% -15% общей прибыли в течение следующих 12 месяцев.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:51 | Сообщение # 9682 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Также банке рекомендует короткую позицию в паре BRL/MXN. Бразилия, вероятно, снизит ставки в течение следующих 12 месяцев. Мексика, скорее всего, поднимет ставки после падения песо. Также банк рекомендует лонг в PLN. "Практически ни одно повышение ставки не оценено рынками", поэтому можно использовать форинт (HUF) в качестве валюты финансирования для хеджирования риска в CEE. Также банк рекомендует продавать CDS (кредитно-дефолтные свопы, покупка которых дает страховку от дефолта по госдолгу страны — прим. PFS) на Россия против покупки CDS на Южную Африку. Банк считает, что энергетическая сфера будет опережать металлургическую. Россия стала не восприимчива к волатильности процентных ставок в США, в то время как Южная Африка является одной из самых уязвимых в этом плане.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:51 | Сообщение # 9683 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Дальнейший рост доходности государственных облигаций США окажет негативное влияние на приток капитала на развивающиеся рынки (emerging markets), считают аналитики HSBC. Укрепление американского доллара и неопределенности вокруг торговой политики США усилят это негативное влияние. Аналитики HSBC ожидают, что в этом году приток капитала на emerging markets достигнет $690 млрд, однако в 2017 году он упадет до $473 млрд. HSBC ждет укрепления доллара, в том числе против валют стран с развивающейся экономикой. При этом акции компаний стран emerging markets выглядят привлекательными в долгосрочной перспективе, особенно это касается сырьевого сектора. В число основных государств с рекомендаций "выше рынка" входят Бразилия, Египет, Индонезия, Россия и ЮАР
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:53 | Сообщение # 9684 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Экономика России выдержала негативные последствия двойного шока в виде снижения цен на нефть и западных санкций и показывает начальные признаки оздоровления, согласно отчету Международного Валютного Фонда по итогам визита миссии фонда в страну. "Экономика справилась с двойным шоком от обвального падения цен на нефть и санкций и показывает признаки начинающегося оздоровления, хотя и сократится в этом году на 0.6%. Восстановление экономики должно ускориться в 2017 году, и, по прогнозам, темпы роста ВВП составят 1.1 %, что отчасти будет вызвано более высокими ценами на нефть", - сказал руководитель миссии Эрнесто Рамиреза Риго. В МВФ также похвалили руководство страны за снижение темпов инфляции. "Инфляция продолжает замедляться и, в соответствии с текущим прогнозом, составит 5.6% к концу 2016 года. В следующем году инфляция продолжит замедляться и приблизится к целевому уровню, установленному Банком России (4  ", - сообщается в документе. Профицит по счету текущих операций платежного баланса будет снижаться, поскольку темпы роста импорта будут опережать рост экспорта, что, в частности, связано с тем, что девальвация рубля пока не сказалась положительно на увеличении нетрадиционного экспорта, указали в МВФ. В мае этого МВФ прогнозировал, что инфляция в РФ к концу 2016 года составит 6.5%.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:54 | Сообщение # 9685 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Тридцатилетний бычий тренд на рынке облигаций, кажется, завершился с большим треском. Индекс совокупной доходности Bloomberg Barclays Global Aggregate Total Return в ноябре снизился на 4% - это самое глубокое падение за всю историю существования индекса (с 1990 года). Американская экономика разгоняется, а на выборах в США победил Дональд Трамп, обещавшего сократить налоги и потратить на инфраструктуру 1 трлн долларов, спровоцировав отток инвестиций с рынка государственных облигаций с исторически низкой доходностью.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:54 | Сообщение # 9686 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Теперь завершение бычьего рынка, длившегося три десятка лет, уже не кажется плодом больного воображения: Федрезерв, скорее всего, поднимет ставку на ближайшем заседании и еще несколько раз в следующем году, инфляционные ожидания растут, а центральные банки, судя по всему, планируют снизить объемы покупаемых ими гос. облигаций. За две недели после победы Трампа на выборах инвесторы забрали из фондов, с гос. облигациями, около 10.7 млрд долларов, это самый масштабный отток капитала с 2013 года, когда на рынке царила паника в ожидании сокращения стимулов ФРС. Зато американские фондовые индексы несколько раз обновили рекордные максимумы.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:54 | Сообщение # 9687 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| «Многие начинают думать, что бычьему тренду пришел конец», - отмечает Роджер Бриджес, старший стратег по процентным ставкам и валютам в сиднейском подразделении Nikko Asset Management. По его словам, в январе доходность по 10-летним гос. облигациям США может вырасти до 2.7%. В ноябре глобальный индекс облигаций потерял 1.7 трлн долларов, что также является рекордом, а капитализация мировых фондовых рынков выросла на 635 млрд долларов.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:54 | Сообщение # 9688 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Доходность по 10-летним гос. облигациям США в ноябре выросла на 56 пунктов – максимум с 2009 года, и сегодня в начале торговой сессии в Лондоне составляла 2.38%. Средняя доходность по индексу Bloomberg Barclays Global по состоянию на 23 ноября выросла до 1.61% по сравнению с рекордным минимумом 1.07%, достигнутым 5 июля текущего года. Эта динамика наглядно демонстрирует беспомощность политики количественного стимулирования, реализуемой многими Центробанками. Рынок будет особенно уязвим, если Европейский центральный банк на заседании 8 декабря начнет обсуждать тему сворачивания программы покупки облигаций.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:55 | Сообщение # 9689 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Соглашение ОПЕК сыграло более позитивную роль, чем ожидали участники рынка. Во-первых, из него была исключена верхняя граница диапазона сокращения добычи нефти в 33 млн барр./сутки, вследствие чего нижняя граница в 32.5 млн барр./сутки осталась единственным целевым уровнем. Во-вторых, как отмечалось, почти согласован вклад стран, не входящих в картель (600 тыс. барр./сутки). При этом основное сокращение взяли на себя Россия и Оман. С другой стороны, мы по-прежнему сомневаемся, что эти страны исполнят то, что пообещали и в полной мере урежут производство нефти.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:55 | Сообщение # 9690 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Поэтому мы сохраняем прогноз объемов добычи нефти в ОПЕК на уровне 33.2 млн барр./сутки (32.46 млн барр./сутки исключая Индонезию, которая приостановила членство в организации) и подтверждаем прогнозы цен на нефть на 2017 год на уровне $55 за баррель для Brent и $53 за баррель для WTI.
|
| |
| |
