|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:39 | Сообщение # 9661 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Рост политической неопределенности в континентальной Европе в ближайшем будущем может продолжиться, что подрывает позиции евро как альтернативы фунту. Кроме того, рынки ожидают, что глава ЕЦБ Марио Драги на заседании 8 декабря анонсирует расширение программы покупки активов.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:39 | Сообщение # 9662 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  С учетом вышесказанного фунт сейчас выглядит дешевым, и от него вполне можно ожидать укрепления позиций по отношению к единой европейской валюте. В ANZ Bank полагают, что продажа евро/фунта в преддверии событий следующей недели выглядит привлекательной сделкой.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:41 | Сообщение # 9663 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Аналитики Credit Suisse считают рубль, рублевые облигации и акции России достаточно дешевыми, поэтому советуют в следующем году инвестировать в них. По подсчетам банка, индекс MSCI Russia в 2017 вырастет на 9%. Аналитики банка советуют своим клиентам ставить вес акций России "выше рынка" в портфелях GEM (глобальные фонды, инвестирующие в развивающиеся рынки). "Рост цен на нефть и усиление ожиданий в отношении прибыли поддерживают наше мнение о привлекательности российских активов. Нам интересны акции тех российских компаний, которые ориентированы на внутренний рынок, в частности акции М.Видео, Магнита и Х5, сказали аналитики швейцарского инвестбанка. По их подсчетам, российские акции выглядят перекупленными по отношению к акциям эмитентов других развивающихся рынков, но относительно рынка акций в мировом масштабе они недооценены.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:42 | Сообщение # 9664 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Движения на финансовых рынках после победы на выборах в США Дональда Трампа предполагают, что новая республиканская администрация в США возьмет курс на рефляцию (прим.: рефляция — комплекс мер государственного стимулирования экономики посредством фискальной и денежно-кредитной политики, который приведет к увеличению инфляционного давления). Это означает более высокие уровни доходности в США, рост акций и укрепление доллара.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:42 | Сообщение # 9665 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Однако под этим сценарием лежит кое-что тревожное. Значительную часть роста доходности в США можно объяснить ожиданиями увеличения инфляции. Если посмотреть в прошлое, то такие увеличения доходностей сопровождались меньшей величиной укрепления доллара. Например, когда начиная с 2000 года реальные доходности выросли наряду с увеличением инфляционных ожиданий, доллар в среднем укрепился на 1%. Однако, когда реальная доходность росла наряду с падением инфляционных ожиданий, доллар смог укрепиться более чем на 3%. Это среднее значение, и оно было «вытянуто» в период финансового кризиса 2008 года. Но даже за исключением этого периода, средний прирост доллара в цене был 2%.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:43 | Сообщение # 9666 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Еще одна причина для беспокойства. Сравнивая нынешние движения доллара с предыдущими периодами, когда реальная доходность и инфляционные ожидания росли одновременно и существенно, можно заметить, что значительное укрепление валюты США было редким явлением при таких условиях. Поэтому, чтобы доллар смог продолжать уверенное ралли, мы должны увидеть падение инфляционных ожиданий на фоне роста доходности. Примеры такого сочетания в прошлом формировали укрепление доллара на величину до 10% (без учета периода финансового кризиса). Поэтому способность ФРС привести к снижению инфляционных ожиданий будет играть важную роль в ближайшие месяцы. В этом контексте несколько тревожат недавние комментарии главы ФРС Джанет Йеллен в отношении неопределенности финансового пути.
Мы считаем, что в ближайшие месяцы будет только подготавливаться почва для укрепления курса доллара.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:46 | Сообщение # 9667 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  В обозримой перспективе ШНБ продолжит пристально следить за действиями ЕЦБ и будет активно отвечать на любые новые шаги европейского регулятора в области расширения стимулирования (ProFinance.ru: консенсусное мнение заключается в том, что на заседании ЕЦБ 8 декабря будет сохранен статус-кво, однако некоторые участники рынка прогнозируют увеличение объема программы QE). Это заставляет нас думать, что ближайший год евро/франк проведет неподалеку от текущих значений, и мы сохраняем свои 3-, 6- и 12-месячные прогнозы по паре на уровне chf1.09, chf1,09 и chf1.10 (аналогичные прогнозы по доллар/франку составляют chf1.01, chf1.05 и chf1.10).
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:47 | Сообщение # 9668 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Доллар вырос, евро упал на старте торгов на Московской бирже в понедельник на фоне падения курса евро на мировом рынке, потянувшим за собой и котировки нефти. Торги по доллару США начались на ЕТС в понедельник сделками в рейндже 63.98-64.09 рубля, а сейчас курс составляет 63.91. Евро оказался при открытии в районе 67.70 рубля, а сейчас торгуется на 67.78. Евро открылся с гэпом вниз против доллара в понедельник после того, как премьер-министр Италии Маттео Ренци заявил, что уходит в отставку, признав поражение на конституционном референдуме, что создает предпосылки для прихода к власти популистов, которые грозятся вынести на референдум вопрос о выходе Италии из еврозоны. Евро падал до $1.0505, ниже минимума полутора лет - $1.0518, которого он коснулся в конце прошлого месяца, но сейчас отыграл уже все падение. Инвесторы понимают, что итальянская история — это, похоже, не совсем то, что сейчас способно двигать такую тяжелую валюту, как евро. На носу — заседание ЕЦБ 8 декабря. Вот там на объявлении о продлении QE евро могут снова завалить на бок. Но не все так думают. "Теперь в фокус рынка перемещается политика Италии, после объявления Ренци об отставке. Если никто не сформирует правительство и страна будет вынуждена проводить выборы, это будет побочным риском для рынков", - сказала Кёсукэ Судзуки из Societe Generale.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:47 | Сообщение # 9669 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Цены на нефть снизились в понедельник все по той же итальянской причине, заставившей некоторых уходить от риска. Эти некоторые, возможно, еще перезайдут в свои лонги, поняв, что сделали ошибку. Вскоре в нефти может начаться большая спекулятивная игра на идею образования дефицита сырья на рынке в 2017. Игроки проигнорировали данные в США по росту буровых установок. Сейчас добыча в Штатах мало кого интересует. Со временем инвесторы оценят реакцию темпов ее восстановления на рост цен, чтобы осознать риск увеличения предложения в этой части планеты. Примечательно то, что ключевые производители пришли к согласию урезать свою добычу после того, как ее урезали США: за полтора года предложение американской нефти упало на 1 миллион баррелей. Теперь это сделают Россия и саудиты, причем с пиковых значений. Далее рубль продолжит хождение за нефтью.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:48 | Сообщение # 9670 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Когда историки оглянутся на годы после мирового финансового кризиса, их, вероятно, заинтересует, в какой момент бум кредитования в долларах за пределами Соединенных Штатов достиг наивысшей точки. Может быть, в сентябре 2012 года, когда Замбия выпустила свои первые еврооблигации (с номиналом в долларах) с доходностью 5.4% и получила заявки на сумму 12 млрд долларов? Или годом ранее, когда инвесторы в один момент заглотили выпуск облигаций рыболовной промысловой компании в Мозамбике на сумму 850 млн долларов? Затем в мае 2013 года бразильской государственной нефтяной компании Petrobras удалось продать десятилетние облигации на сумму 11 млрд долларов - это абсолютный рекорд для компании развивающегося рынка - с доходностью 4.35%.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:48 | Сообщение # 9671 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Однако у инвесторов появился повод сожалеть о сделанных покупках еще до недавнего роста доллара. В период с 9 ноября текущего года, когда Дональд Трамп победит на президентских выборах в США, и до Дня Благодарения американская валюта подорожала на 3% против корзины валют других развитых стран. Такой скачок за короткий промежуток времени - весьма редкое явление. Но на сей раз оно объясняется масштабным ростом долларового кредитования в предыдущие годы.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:48 | Сообщение # 9672 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| По данным Банка международных расчетов (BIS), к концу прошлого года правительства и компании за пределами США набрали кредитов в долларах на сумму 9.7 трлн. Из них 3.3 трлн долларов приходится на долю заемщиков развивающегося рынка, и значительная часть этих долгов находится на балансах компаний. В странах с высокой степенью долговой нагрузки в иностранной валюте курс выступает в качестве финансового усилителя. Кредиты в долларах - как короткая позиция. Когда начинается кризис, люди спешат закрыть короткие позиции, что ускоряет развитие восходящего тренда по доллару.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:49 | Сообщение # 9673 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Последний скачок американской валюты обусловлен похожими причинами. Инвесторы считают, что Трамп сумеет найти общий язык с Конгрессом в вопросах сокращения корпоративных налогов и увеличения расходов на инфраструктуру. Фискальные стимулы заставят Федрезерв быстрее поднимать ставку, способствуя тем самым возвращению капитала на родные берега и, соответственно, укреплению доллара. Если же снижение корпоративных налогов побудит многонациональные компании репатриировать огромные прибыли, которые они заработали в других странах и до недавнего времени хранили за пределам страны, спрос на доллар вырастет еще сильнее.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:49 | Сообщение # 9674 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Кредитно-денежная политика в Еврозоне останется стимулирующей. Европейский центральный банк, скорее всего, расширит программу покупки активов на ближайшем заседании, которое состоится уже на этой неделе 8 декабря. По словам Пола Ширда из S&P Global, победа Трампа - настоящий подарок судьбы для Банка Японии. В сентябре он пообещал перевыполнить инфляционную цель, которая сейчас составляет 2%. Слабая иена ему в этом поможет; за несколько недель после выборов в США иена подешевела на 7%.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 05.12.2016, 12:49 | Сообщение # 9675 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Сильный доллар восприняли на ура в Токио и Франкфурте, зато в развивающихся странах ему совсем не рады, и на это есть три причины. Во-первых, резкая девальвация национальных валют вынуждает центральные банки поднимать ставки, чтобы остановить дальнейшее обесценение и сдержать рост инфляции. Например, Центробанк Турции 24 ноября повысил учетную ставку из-за падения курса лиры к историческим минимумам.
|
| |
| |
