|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 04.08.2016, 11:42 | Сообщение # 8836 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| С таким настроем мы подходим к сегодняшнему заседанию Банка Англии. Рынок свопов на индекс овернайт говорит о том, что сейчас в цену заложена стопроцентная вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов. Однако простое снижение может оказаться лишь верхушкой айсберга: издание WSJ, опираясь на анализ Барнби Мартина из BofA, пишет о том, что инвесторы ждут от Марка Карни покупки корпоративных облигаций в рамках нового плана стимулирования.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 04.08.2016, 11:42 | Сообщение # 8837 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Напомним, что в период с 2009 по 2012 год британский регулятор уже скупал такие бумаги. Аналитики BofA отмечают, что в те годы программа была весьма скромной (всего 2.1 млрд ф.ст.), но и ее цели были совсем другими. Если Банк Англии последует примеру ЕЦБ и запустит свою версию программы CSPP, то таким образом создаст пул в размере 128 млрд ф.ст. (44% от кредитного рынка в фунтах стерлингов, который вполне может вырасти до 211 млрд ф.ст., если также будут приобретаться евровые облигации. С такого рода пулом Банк Англии сможет позволить себе покупать корпоративные облигации на сумму около 2 млрд ф.ст. ежемесячно. Однако, прежде чем углубиться в подробности и перспективы британской программы CSPP, посмотрим, чего от регулятора ждут рынки, и во что они верят.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 04.08.2016, 11:42 | Сообщение # 8838 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| У инвесторов нет и тени сомнений в том, что регулятор снизит ставку до 0.25% - такое решение уже полностью заложено в ценах на рынке OIS.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 04.08.2016, 11:42 | Сообщение # 8839 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Центробанк также заранее анонсировал дополнительные стимулирующие меры, которые могут включать в себя перезапуск программы QE (сейчас в рамках программы покупки активов (APF) тратится 375 млрд ф.ст.) и схемы финансирования кредитования.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 04.08.2016, 11:43 | Сообщение # 8840 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Прогноз по росту ВВП на 2017 год, скорее всего, будет пересмотрен в сторону понижения, поскольку в британской экономике появились первые признаки стресса; девальвация фунта, между тем, позволит сохранить инфляционные ожидания без изменений.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 04.08.2016, 11:43 | Сообщение # 8841 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Это заседание будет уже вторым с тех пор, как Великобритания приняла решение о выходе из состава Евросоюза, и на этот раз от регулятора ждут решительных действий. Эта точка зрения подтверждается тем фактом, что на последнем заседании большинство членов Комитета по кредитно-денежной политике высказывались о необходимости корректировки политики в августе. Более того, глава Центробанка Марк Карни уже объявил, что Банку, скорее всего, придется предпринять какие-то меры летом. Это значит, что сегодня у него последний шанс.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 04.08.2016, 11:43 | Сообщение # 8842 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Пока у Банка Англии не достаточно данных, на которые уже могло повлиять решение о Брекзите. Однако индекс менеджеров по закупкам (PMI) за июль показал снижение деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности и в экономике в целом до минимальных значений за последние 41 и 87 месяцев соответственно. А индекс сектора услуг рухнул к 7-летним минимумам. Учитывая то, что услуги - это 79% всей британской экономики, охлаждение в этом сегменте может иметь самые неприятные последствия для ВВП и рынка труда. Второстепенные данные (как правило, не привлекающие к себе большого внимания), также показали резкое снижение делового доверия и рост общей экономической неопределенности.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 04.08.2016, 11:43 | Сообщение # 8843 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| На этом фоне некоторые член MPC уже заявили о том, что не против ослабить политику, в частности, Холдейн отметил, что на этом заседании, скорее всего, будут приняты масштабные стимулирующие меры. Часть решительно настроенных банкиров также смягчила свою позицию. Например, Уил неожиданно развернулся на 180 градусов, изменив свое мнение в пользу новых стимулов.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 04.08.2016, 11:43 | Сообщение # 8844 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Рынок свопов на индекс овернайт полностью закладывает в цену снижение ставки на 25 базисных пунктов, кроме того, есть вероятность и более масштабного снижения на 50 пкт. Между тем, ослабление монетарной политики усилит нисходящее давление на фунт, а это на данном этапе не желательно, поскольку валюта уже приблизилась к 30-летним минимумам. Кроме того, может привести не пагубной инфляции цен на импорт. Также глава Центробанка Карни ранее утверждал, что не верит в эффективность "очень низких" (или отрицательных) ставок. Соответственно, места для маневра у него почти нет.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 04.08.2016, 11:43 | Сообщение # 8845 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В протоколе последнего заседания говорилось о том, что МРС уже обсуждал различные пакеты стимулирующих мер. Иными словами, Банк Англии ищет новые инструменты, помимо снижения ставки. Это, в свою очередь, увеличивает возобновления банком схемы финансирования кредитования, которая обеспечит коммерческим банкам достаточную ликвидность, позволит им брать дешевые займы и использовать их для кредитования бизнеса. Аналитики Nordea отмечают, что регулятор может оптимизировать эту схему, включив в нее кредитование домохозяйств, или изменив условия предоставления ликвидности.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 04.08.2016, 11:43 | Сообщение # 8846 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Более того, некоторые участники рынка полагают, что Банк Англии запустит новую программу QE (сейчас у него действует программа покупки активов на сумму 375 млрд ф.ст.), при этом аналитики отмечают, что по большей части она будет ориентирована на 10-летние гос. облигации, а также корпоративные долговые бумаги. Во время предыдущих расширений программы QE, активы регулятора увеличивались примерно на 50-75 млрд ф.ст.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 04.08.2016, 11:44 | Сообщение # 8847 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| МРС также вооружится последним набором инфляционных прогнозов, которые будут служить важным ориентиром в определении масштабов и калибровке стимулирующих мер. Кроме того, в протоколе июльского заседания говорилось о том, что девальвация фунта (курс валюты взвешенный по торговле упал примерно на 12%) усиливает инфляцию, при этом Холдейн даже заявил, что она может подскочить выше целевого уровня 2%. Это значит, что инфляционные прогнозы могут быть скорректированы в сторону повышения с 1.5% до 2% на 2017 год. С другой стороны, экономические индикаторы указывают на значительное охлаждение экономики Великобритании, соответственно, прогноз по ВВП может быть резко снижен. Перед референдумом Банк Англии полагал, что в 2017 году экономика будет расти на 2.3% в год, сейчас большинство аналитиков полагают, что темпы роста не превысят 0.6% (предыдущий прогноз - 2.1%). А некоторые и вовсе снизили свои прогнозы до 0.0%.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 04.08.2016, 11:44 | Сообщение # 8848 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Если Банк Англии всего лишь снизит ставку на 25 пунктов, инвесторы будут разочарованы, а фунт может устремиться вверх, поскольку рынок OIS показывает, что такое решение уже полностью заложено в ценах. Такой же реакции можно ожидать и в том случае, если решение будет принято с минимальным перевесом голосов. Единодушное решение о снижении ставки будет означать, что регулятор, вероятно, пойдет на дополнительные меры. В этом случае фунт устремится вниз. Кроме того, разнообразные шаги помимо снижения ставки - например, перезапуск программы QE и ослабление требований к кредитованию - будут способствовать росту на фондовом рынке. Доходность по гос. облигациям, скорее всего, обновит минимумы, при этом многие аналитики отмечают, что обновленная программа QE будет включать в себя покупку гос. долга.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 04.08.2016, 11:44 | Сообщение # 8849 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В BofAML полагают, что Банк Англии снизит ставку на 25 пунктов, а также расширит программу покупки активов на 50 млрд ф.ст. и введет дополнительные меры, направленные на ослабление условий кредитования.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 04.08.2016, 11:44 | Сообщение # 8850 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Goldman Sachs прогнозирует увеличение программы покупки активов на сумму более 100 млрд ф.ст. в течение ближайших шести месяцев, а также покупку суверенных и корпоративных облигаций.
|
| |
| |
