|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.12.2015, 08:13 | Сообщение # 286 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Рубль вновь устремился вниз после того, как цены на нефть разом потеряли 5 % в реакции новости от ОПЕК об установлении квот в 31,5 млн баррелей в сутки. ОПЕК по итогам очередного заседания в Вене установил квоты на добычу на уровне 31,5 млн баррелей в сутки, сообщило агентство Bloomberg со ссылкой на делегата саммита, знакомого с решением. При этом, по его словам, новый уровень квот не учитывает добычу вступившей в ОПЕК Индонезии (добывает около 800 тыс. б/с). Официально решение ОПЕК пока не объявлено. С декабря 2011 года квота на добычу ОПЕК составляла 30 млн б/с, однако реальная добыча картеля на протяжении последних полутора лет превышает этот ориентир (на 1,3 млн б/с в октябре). Курс доллара составил в 17.33 мск 68.25 рубля, а евро — 74.42. Рост обеих валют составил около 50 копеек за несколько минут.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.12.2015, 08:13 | Сообщение # 287 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Думается, в ближайшее время, жесткая корреляция курса рубля с ценами на нефть сохранится. Российской валюте не помогло сегодняшнее решение рейтингового агентство Moody’s Investors Service. Оно пересмотрело прогноз в отношении кредитного рейтинга России с негативного в пользу стабильного. При этом текущий рейтинг был подтвержден на уровне Ba1 (на одну ступень ниже инвестиционного уровня). Напомним, что до «мусорного уровня» Moody’s понизило рейтинг России в феврале.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.12.2015, 08:14 | Сообщение # 288 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Хороший отчет по занятости в США не смог спасти доллар
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.12.2015, 08:14 | Сообщение # 289 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Позитивный отчет по рынку труда США (с учетом корректировки данных за сентябрь и октябрь на 35 000 рост числа рабочих мест на 211 000 выглядел весьма сильным) не смог переломить ситуацию в евро/долларе. Пара попыталась вернуться ниже $1.0850, но ей это в очередной раз не удалось, и сокращение шортов возобновилось с новой силой. Дилеры отмечают влияние близости выходных, однако продолжает сказываться и разочарование в ЕЦБ, а также коррекция доходности по двухлетним облигациям Казначейства США. Кроме того, свежие приступы слабости на рынке нефти также негативны для доллара. Евро/доллар в настоящее время вновь движется к оферам в районе $1.0950, прорыв выше которых обещает придать сил для роста к $1.0970 (50-дневная sma) и $1.10. Вчерашнее ралли выглядит чересчур агрессивным, но последние изменения в технической картине и поведение рынка говорит в пользу возможности развития восстановления в направлении $1.11/$1.12
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.12.2015, 08:15 | Сообщение # 290 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Евро/доллар, вероятно, уже не обновит минимумы в этом году, однако разочарование действиями ЕЦБ повлекло за собой слишком сильную реакцию. Краткосрочные счета поспешили с закрытием коротких позиций, и ралли пары на фоне сокращения нетто-шорта в евро выглядит как здоровая коррекция после затянувшегося падения, которая дает возможность для хорошего входа в рынок на стороне медведей. Условия для возобновления снижения остаются в силе, и попытки роста в направлении $1.0980 стоит использовать для продаж, хотя подобная тактика и предполагает риск - в банке предлагают при удобного случае фиксировать в преддверии заседания ФРС. В UBS считают, что поддержка в районе $1.05 еще будет протестирована в ближайшие месяцы, но ожидают, что впоследствии доллар также станет жертвой ожиданий. UBS придерживается шестимесячного прогноза по евро/доллару на уровне $1.08, двенадцатимесячного — на уровне $1.10.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.12.2015, 08:24 | Сообщение # 291 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| С одной стороны, наш уважаемый читатель имеет полное право нас упрекнуть в отношении того, что будет сказано ниже. «Вы публикуете это постфактум», - может сказать уважаемый читатель. И будет прав лишь отчасти. Во-первых, не все из нижесказанного относится к описанию произошедших событий. Во-вторых, разговор о произошедшем необходим для разговора о будущем (причинно-следственные связи). В-третьих, наши собственные прогнозы и ожидания относительно событий в ближайшем будущем мы озвучивали неоднократно в наших регулярных публикациях с июля по сентябрь. Настолько регулярно, что сами устали от озвучивания одних и тех же прогнозов. Наша точка зрения не претерпела изменений с тех пор.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.12.2015, 08:24 | Сообщение # 292 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| С мая 2015 года по сентябрь включительно мы публиковали многочисленные обоснования того, почему мы не ждем повышения ставок ФРС в сентябре и не понимаем, откуда эти ожидания формируются.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.12.2015, 08:24 | Сообщение # 293 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В июле 2015 года мы высказали уверенность в том, что старт повышения ставок будет дан на заседании FOMC 16 декабря 2015 года и темпы повышения ставок в 2016 году будут крайне щадящими (+50/75 базисных пунктов).
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.12.2015, 08:24 | Сообщение # 294 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Поговорим о ключевых аспектах завершенной недели. Это очень важно с точки зрения понимания перспектив будущего!
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.12.2015, 08:24 | Сообщение # 295 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Рыночная истерия и разочарование действиями ЕЦБ. Целый ряд банков, например, Goldman Sachs и Bank of America Merrill Lynch открыто написали, что Марио Драги утратил доверие с их стороны. Ну, не знаем… Лично мы, в целом, крайне довольны принятым ЕЦБ в четверг решением. Довольны, поскольку нам понятно это решение. В текущих условиях мы видим его разумным и адекватным.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.12.2015, 08:25 | Сообщение # 296 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Марио Драги находится во главе ЕЦБ уже довольно продолжительное время и всегда совершенно честно поступал с рынком. Он, подчеркиваем, всегда, каждое заседание говорил больше, чем делал. Уж экспертам BaML, а, тем более, Goldman (где начинал свою карьеру Драги?) это должно быть хорошо известно. А уже если ЕЦБ делал, то лишь через внушительный промежуток времени после того, как об этом говорил. Текущая программа покупки активов ЕЦБ была практически анонсирована рынку в мае 2014 года, а ее фактическая реализация началась в марте 2015.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.12.2015, 08:25 | Сообщение # 297 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Разочарование тем, что не был увеличен ежемесячный объем покупок (60 млрд. евро). Рынок всегда обладал «девичьей памятью». Что было самой обсуждаемой темой за месяц до фактического старта QE и еще месяц после начала покупок? Напоминаем, рынок сомневался, а сможет ли ЕЦБ каждый месяц покупать активы на 60 млрд. евро? В том смысле будет ли достаточно ликвидности, чтобы ему смогли продавать облигации в таком объеме каждый месяц. Да, долговой рынок Еврозоны, это не США и не Япония. Он фрагментирован. Например, в облигациях Испании даже близко нет той ликвидности, которая есть на рынке облигаций Италии, уже даже не говоря о Франции и Германии (наш внимательный читатель помнит, что об этом мы писали еще летом). К тому же принятые меры консолидации предусматривали график сокращения новых эмиссий. ЕЦБ может объявить хоть об удвоении объема ежемесячных покупок. Кто ему столько продаст? Поэтому ЕЦБ оставил объемы на прежнем уровне, но расширил (как ранее и обещал) список активов, включив в него долги региональных правительств. Теперь следует оценить, как это работает на практике, «пощупать ликвидность» и, в случае положительного результата, можно уже будет всерьез подумать об увеличении объемов покупок в случае необходимости. Разве не разумное решение?
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.12.2015, 08:25 | Сообщение # 298 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Разочарование продлением срока реализации программы покупки активов. ЕЦБ принял решение продлить сроки QE с ранее объявленного сентября 2016 до марта 2017 года. Рынок расстроен. Здесь приходит в голову аналогия с текстами панк-групп 1980-х. Что-то типа «… мне 18 лет и я закончил школу - больше наркотиков, больше рок-н-ролла. И пусть длится вечно пятничная ночь…». Давайте объективно посмотрим на финансовую реальность. Есть в еврозоне такая страна, как, например, Германия. Пенсионная и страховая система этой страны является нерушимым каноном (о недовольстве германских пенсионных фондов мы писали еще летом). ЕЦБ своими покупками загоняет доходность германских облигаций в отрицательную зону. Пенсионные и страховые фонды Германии имеют жесткие ограничения по доступному к покупкам списку активов и требования по долям активов в портфеле. Они не могут слить бундесы и all-in накупить в портфель трежерис, российские ОФЗ или государственные долги Польши. Как, спрашивается, они будут обеспечивать достаток глубокоуважаемых германских пенсионеров с отрицательной доходностью германских облигаций? Давайте еще продлим QE на 12 месяцев при этом. Как будто Германия вовсе не имеет никакого лобби. Главное загнать DAX в космос. Ну, право, детский сад какой-то. Разве ЕЦБ не поступил адекватно?
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.12.2015, 08:25 | Сообщение # 299 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Ну, во-первых, обсуждалось – это вовсе не означает, что так и будет сделано. Во-вторых, наше понимание этого вопроса являлось довольно поверхностным. Мы лишь знали, что близкая по смыслу двухуровневая система ставок применяется в Швейцарии, Дании и Швеции. Соответственно, для более детального понимания тонкостей возможного нововведения мы пообщались с тем, кто более глубоко разбирается в европейской банковской системе – Валентином Мариновым, главой валютных исследований из Credit Agricole (кстати, он не говорит по-русски. Вообще немного говорит, но для него это очень затруднительно). Его точку зрения мы публиковали в тот же день и она говорит сама за себя.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.12.2015, 08:26 | Сообщение # 300 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Мы в очередной «стопятьсотый» раз убедились в том, что рынок – та еще «истеричка». Но с его мнением всегда следует считаться, поскольку, прав он или нет, но именно ожидания формируют движения, а не их фактическое подтверждение (покупай на слухах – продавай на фактах). Естественно, мы внимательно следили за тем, как именно происходил рост в евро/долларе в четверг. В этот сумбурный день было много сокращения шортов по евро от хеджеров и других спекулянтов. Это особенно заметно, когда по конец торгового дня евро резко увеличил темпы роста. Это происходит благодаря техническому аспекту. Многие спекулянты внутри дня получают состояние Margin Call и имеют возможность довнести деньги до завершения торговой сессии. Но под конец дня в рамках Stop-out начинается принудительная резка коротких позиций, что и приводит к увеличению темпов движения.
|
| |
| |
