Основные для российского рынка индикаторы в преддверии заседания ФРС подошли к своим важнейшим значениям. Так, фьючерс на нефть марки Brent приблизился к поддержке на уровне $47 за баррель, который в сентябре не позволял контракту уйти ниже. Индекс ММВБ тестирует поддержку на уровне 1700 пунктов, которая является нижней границей коридора, сформированного в последние пару недель.
Валютная пара доллар/рубль пытается закрепиться выше своего нисходящего тренда, берущего начало от максимумов середины августа в районе 71 руб. При этом нельзя исключать, что пробой нисходящего тренда в долларе связан как с окончанием налогового периода, так и с закрытием коротких позиций по доллару в ожидании заседания ФРС на опасениях жестких комментариев регулятора, которые будут сопровождать решение по ставке. На наш взгляд, ФРС не поднимет ставку на заседании в среду, а комментарии будут мягкими, что способно вызвать ослабление доллара по отношению к основным валютам и рублю. Таким образом, сегодняшний пробой тренда может оказаться ложным
Российский рубль во вторник стремительно отступает в парах с иностранными валютами. За доллар США к текущему моменту дают 64,08 руб. (+1,8%). Евро оценивается в 70,80 руб. (+1,6%). Официальные курсы ЦБ РФ на завтра, 28 октября, составляют 63,50 руб./долл. и 70,21 руб./евро. Обе оценки пересмотрены на повышение, на 100 и 120 коп. соответственно.
Цены на нефть держатся в минусе. Баррель сорта Brent стоит сейчас $47,24 (-0,5%). Ситуация на сырьевых площадках складывается неоднозначной: баррель, несмотря на давление со стороны доллара США, спускается к рубежу в $47, но не преодолевает его. Подобный проход был бы сигналом для «медведей» об активизации позиций, но рынок ждет сильных драйверов.
Техническая картина показывает, что для доллара США при его переходе через 64 руб. нет почти никаких препятствий для движения в область 65. Дальше многое будет зависеть от расстановки сил в паре евро/доллар на Forex, но, очевидно, поводов для продажи в данный момент больше, чем мотивов для покупки. Это, в свою очередь, означает, что американская валюта способна закрыть сегодняшние торги в диапазоне 63,95–64,25 руб.
Инвесторам пора бы уже начать подстраховываться на случай возможного выхода Британии из состава Евросоюза. Эксперты Commerzbank AG и UBS Group AG рекомендуют клиентам уделять больше внимания дебатам на тему так называемого «Брекзита», предупреждая, что когда страсти вокруг этого вопроса накалятся, фунт может в конечном итоге устремиться вниз. Тем временем их коллеги из Royal Bank of Scotland Group Plc продвинулись еще дальше.
Хотя премьер-министр страны Дэвид Кэмерон еще не назначил дату голосования, стратеги RBS предлагают инвесторам несколько способов, позволяющих уже сейчас подготовиться к росту рыночной волатильности и неопределенности, ожидаемой в период, когда агитационная кампания разгонится на полную мощь в преддверии референдума. «Мы хотим быть уверенными в том, что мы дальновидно опередили события», - поясняет Эндрю Робертс, стратег RBS. «Уже сейчас следует подбирать виды сделок, которые можно открыть, чтобы с выгодой воспользоваться этим событием, еще не проявившимся отчетливо на радарах рынка».
В свете вышесказанного, а также с учетом того факта, что результаты опросов отражают укрепление позиций сторонников выхода Британии из ЕС, трейдер RBS Клемент Мари-Дофин разработал дешевую долгоиграющую стратегию для рынка опционов, позволяющую хеджировать риски, сопряженные с реакцией рынков на ожесточенные баталии вокруг Брекзита. В качестве срока окончания реализации данной стратегии он называет конец 2016 – начало 2017 г., поскольку именно этот период, по мнению RBS, является вероятным временем для проведения референдума.
Одним из способов является использование свопов, с расчетом на медвежье увеличение крутизны кривой доходности (“bear steepener”), при котором доходность 10-летних гос. облигаций растет сильнее доходности 2-летних британских облигаций. Инвестор защищен от убытков, если ставки остаются на текущих уровнях или снижаются, но теряет деньги, если краткосрочные ставки растут быстрее, чем длинный конец кривой. В основе этой стратегии лежит допущение, согласно которому иностранные инвесторы по мере приближения референдума будут все менее склонны держать активы в фунтах. Если вероятность Брекзита будет высока, британские гос. облигации также пострадают.
«В рамках данного сценария мы ожидаем, что Банку Англии также будет сложно ужесточать политику в условиях неопределенности относительно реализации сценария Брекзита», - сообщил в своей публикации Мари-Дофин. «Именно риски этого сценария мы пытаемся хеджировать». Как считают в RBS, результаты последних голосований – выборы в мае и прошлогодний референдум по независимости Шотландии – продемонстрировали, что зачастую рынки слишком поздно реагируют на политические события, и что инвесторы могут оказаться в выигрыше, если они более чутко и насторожено отнесутся к маячащим на горизонте перспективам дебатов вокруг Брекзита.
«Мы в RBS не даем никаких прогнозов относительно того, выйдет Британия из ЕС или нет, мы просто отмечаем, что референдум еще не попал в фокус внимания. Вот почему мы предлагаем позаботиться об этом и заранее подстраховаться», - комментирует Мари-Дофин.
Выход отчета по заказам на товары длительного пользования в США, оказавшегося слабее прогноза, спровоцировал давление на доллар, в том числе в паре доллар/иена, которая расширила минимумы до Y120.16 (ранее минимум составлял Y120.25). Следующая поддержка находится на Y120.05/00. Курс в настоящее время отскочил к Y120.35. Трейдерам хорошо известно, что уровень Y120.00 отмечен истекающими опционами, в частности 29 октября здесь экспирируется огромный контракт на $ 5.21 миллиарда.
Евро/доллар снизилась до $1.1070 перед выходом данных в США по товарам длительного пользования, но подпрыгнул вверх, протестировав прежний максимум на $1.1078 и расширяя его до $1.1079. Здесь импульс иссяк. Ранее сообщалось, что крупный интерес к продаже размещен между $1.1070/80. Однако выше были установлены стопы, которые и сработали в ходе первой реакции на данные. Пара в настоящее время торгуется около $1.1075. Выше $1.1080 ключевой уровень сопротивления находится на $1.1087 (минимум 3 сентября), и он перемещается в поле зрения.
