|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 14:38 | Сообщение # 3091 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Райффайзенбанк: ЦБ РФ снова подтвердил готовность к возобновлению снижения ставки
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 14:38 | Сообщение # 3092 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| ЦБ еще раз подтвердил готовность к возобновлению снижения ставки, если темпы сокращения инфляции будут соответствовать прогнозируемой регулятором на ближайшие 12 месяцев траектории. Причем, судя по всему, теперь этот прогноз корректируется постоянно по мере поступления новой информации о тех или иных инфляционных индикаторах. Но сейчас регулятор все больше обеспокоен инфляционными рисками, обращает внимание на то, что они только возросли, и есть реальная опасность закрепления инфляционных ожиданий на повышенном уровне. На наш взгляд, это означает, что если инфляционные ожидания не снизятся или, по крайней мере, не стабилизируются к декабрю 2015 года (при условии одновременной стабилизации ситуации на валютном рынке), то рассчитывать на снижение ставки до конца года не приходится. Продолжение такой тенденции серьезно ограничило бы и потенциал снижения ставки в целом на горизонте будущего года. Наибольшие возможности для снижения ставки ЦБ сейчас видит в оптимистичном сценарии постепенного роста цен на нефть до $70–80/барр. к 2018 году, в базовом ($50/барр. в течение 2016–2018 годов) – они будут несколько меньше. Нужно также понимать, что серьезным фактором, способным повлиять на мнение ЦБ относительно снижения ставки, кроме внешнеэкономических условий, будет риск пересмотра индексации тарифов естественных монополий и разных выплат, и, в целом, смягчение бюджетной политики.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 14:38 | Сообщение # 3093 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Commerzbank: Глава ФРС обвалила цены на золото
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 14:38 | Сообщение # 3094 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Цены на золото вчера упали до пятинедельного минимума менее чем $1110 за унцию и сегодня утром незначительно отскочили. Снижение цен было вызвано возобновлением оттока из ETF-фондов (за последние четыре дня объем вкладов в фондах сократились почти на 18 тонн) и укреплением доллара, которые в свою очередь, были спровоцированы намерением ФРС повысить процентные ставки – по крайней мере, именно на этом во вчерашней речи сделала акцент глава ФРС Джанет Йеллен. Она объяснила, что экономика США демонстрирует хорошую динамику, затраты потребителей растут, а ситуация на рынке труда заметно улучшилась. Однако Джанет Йеллен обратила внимание, что решение о том, будет ли ставка ФРС повышена в декабре, будет зависеть от выходящей макростатистики.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 14:39 | Сообщение # 3095 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Forex Club: Рубль остается под давлением
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 14:39 | Сообщение # 3096 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Рубль в четверг в первой половине дня остается под давлением. Котировки пары доллар/рубль отметили локальный максимум на уровне 63,41, от которого впоследствии совершили небольшой откат. На данном этапе российская валюта традиционно остается под влиянием динамики цен на нефть. Котировки марки Brent удерживаются в районе уровня $48,80 за баррель, так и не сумев восстановить потери, понесенные в среду после публикации данных по коммерческим запасам в США. Согласно данным от Агентства энергетической информации, показатель вырос на 2,8 млн баррелей. В целом это практически совпало с прогнозами, но все же вызвало серьезное разочарование. До тех пор пока нефть не начнет демонстрировать стабильный рост, ждать активного укрепления российской валюты не приходится. Таким образом, пара доллар/рубль в течение дня может демонстрировать умеренный рост в район уровня 63,90-64,00. Дополнительным фактором в пользу ее восходящего движения остаются и ожидания по монетарной политике ФРС США.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 14:39 | Сообщение # 3097 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| На разнице в ожиданиях относительно действий национальных регуляторов продолжает снижение и пара евро/доллар. Котировки закрепились ниже уровня 1,0900. Сегодня минимум был отмечен на 1,0833. Напомним, что ФРС США может повысить ставку уже в декабре. Джанет Йеллен в ходе выступления в среду явно дала понять, что траектория роста экономики США вполне позволяет пойти на ужесточение на ближайшем заседании. А вот ЕЦБ настроен куда более мягко. Рынок ждет, что центробанк пойдет на расширение программы количественного смягчения. Марио Драги на пресс-конференции в октябре дал понять, что экономике требуются дополнительные стимулы. Опубликованные сегодня данные по промышленным заказам в Германии (в сентябре -1,7% м/м, -1,0 против 1,9% г/г в августе) и отчет по розничным продажам в еврозоне (2,9% г/г) вышли ниже прогнозов. Все это лишний раз подтверждает, что восстановление экономики может происходить более медленными темпами, чем ожидалось. Следовательно, шансы на дополнительное смягчение в декабре возрастают, что может оказывать на пару дальнейшее давление
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 14:40 | Сообщение # 3098 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| PROFIT Group: Российский фондовый рынок не имеет шансов на рост без восстановления экономики
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 14:40 | Сообщение # 3099 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| С середины октября российские фондовые индексы находились в зонах консолидации. Неопределенность на рынке нефти, отсутствие уверенности в вопросе повышения процентных ставок в США и инертность российского рубля однажды должна была наскучить спекулянтам. Капитал не может стоять на месте, он должен куда-то перетекать. Вот он и потек в российские акции. Рублевый индекс ММВБ пробил вверх максимум последних семи месяцев, долларовый индекс РТС нацелился на октябрьские экстремумы. Лидером роста последних дней является «Аэрофлот», дорожающий после решения обанкротить «Трансаэро». Неплохо себя чувствуют акции М.Видео, растет нефтянка и банковский сектор. С приходом холодов в европейскую часть России заметно возросла экономическая активность, так что компании, ориентированные на потребительский спрос, имеют все шансы еще вырасти до конца года. Курс доллара на московской бирже находится в районе 63,35, евро торгуется вблизи 69 руб., индекс ММВБ поднялся до 1775 пунктов, цены на смесь марки Brent все еще ниже $49 за баррель.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 14:40 | Сообщение # 3100 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| После пробоя 1745 пунктов по индексу ММВБ прицелом для роста становится диапазон 1800 - 1830 пунктов. При этом оптимизм наш все-таки сдержанный. До конца года российские индексы действительно могут показать некоторый рост, однако в долгосрочной перспективе мы продолжаем считать, что российский фондовый рынок не имеет шансов на рост без восстановления экономики
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 14:40 | Сообщение # 3101 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Аналитики Альфа-банка понизили целевую цену GDR НОВАТЭКа
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 14:40 | Сообщение # 3102 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| После публикации финансовых результатов по МСФО за третий квартал 2015 года мы пересмотрели финансовые модели НОВАТЭКа и его ключевых СП – «СеверЭнергии» и «Ямал СПГ». Рост чистого долга (до 258 млрд руб. с 204 млрд руб. в конце второго квартала 2015 года) привел к снижению оценок стоимости базовых активов НОВАТЭКа, однако оказал и некоторый позитивный эффект через снижение WACC до 12,5%. Из-за более высокого в сравнении с ожиданиями уровня некоторых расходных статей в третьем квартале (в основном, это расходы на закупку углеводородов и налоги) мы вынуждены были понизить прогноз EBITDA на 2015 год и в последующие годы.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 14:41 | Сообщение # 3103 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| После обновления финансовой модели мы сократили нашу РЦ, рассчитанную методом суммы составных частей, до $105 с $107/GDR из-за понижения оценок стоимости базовых активов компании на 2% (до $88 с $90/GDR). Впрочем, повышение оценки стоимости «СеверЭнергии» на 6%, до $7,5/GDR, на фоне понижения WACC частично нейтрализовало этот эффект.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 14:41 | Сообщение # 3104 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| НОВАТЭК практически готов к запуску Ярудейского месторождения (с пиком добычи 3,5 млн т в год). Из-за льготной ставки НДПИ запуск этого актива станет самым сильным драйвером роста прибыли компании в будущем году. При нашем прогнозе цены на нефть Brent $60/барр. мы считаем, что EBITDA в расчете на баррель составит $27, то есть НОВАТЭК получит дополнительные $700 млн EBITDA в будущем году, что добавляет порядка 20% к EBITDA компании от существующих активов. Из-за льготной ставки НДПИ НОВАТЭК сможет сэкономить порядка $1,6 млрд в следующие четыре года, исходя из наших прогнозов цены на нефть. Мы считаем, что еще одним драйвером роста прибыли НОВАТЭКа будет продолжающийся рост добычи жидких углеводородов на месторождениях «СеверЭнергии», в частности на Уренгойском месторождении.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 14:41 | Сообщение # 3105 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| У НОВАТЭКа по-прежнему отсутствуют какие-либо внятные драйверы роста: мы считаем, что все хорошие события, в том числе впечатляющий рост прибыли, уже учтены. Как недавно заявил НОВАТЭК и его партнеры, получение проектного финансирования по проекту «Ямал СПГ», скорее всего, произойдет до конца этого года, хотя сама сделка пока не закрыта, оставляя инвесторов пока равнодушными к бумагам НОВАТЭКа. Учитывая ограниченный потенциал роста к нашей РЦ, мы подтверждаем рекомендацию «по рынку»
|
| |
| |
