|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 13:48 | Сообщение # 9661 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Сегодня в фокусе рынка результат заседания ЕЦБ по денежно-кредитной политике. А более важным будет комментарий президента ЕЦБ М. Драги, который последует за решением ЦБ. От Драги рынки ожидают ясности в отношении того, будет ли банк принимать решение о расширении стимулов или нет, поэтому и акцентируется внимание именно на его комментарии. Если он будет опять говорить о возможности расширения стимулирующих мер, а также сообщит некоторые детали, например, объем дополнительных стимулов (сейчас ежемесячно выкупается активов на сумму в 60 млрд евро). Если он также опять намекнет о том, что сроки программы могут быть продлены и после сентября 2016 года, то это будет сильным сигналом для рынков и вызовет заметное повышение риск-аппетита инвесторов, что будет сигналом для краткосрочного ралли на фондовых рынках в Европе и, возможно, подтолкнет вверх цены на сырьевые активы. На этом фоне единая валюта начнет снижаться.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 13:48 | Сообщение # 9662 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Перед заседанием ЕЦБ на торгах в Европе евро уже начал слабеть против американского доллара и тестирует локальный уровень поддержки 1,1300, прорыв которого однозначно может привести к падению пары в область 1,1200. Также евро снижается против иены и британского фунта. По мнению экспертов Verum Option, решение ЕЦБ расширить стимулирующие меры для запуска инфляции в еврозоне и поддержке ее экономики также может стать катализатором для Банка Японии и вынудить его последовать примеру ЕЦБ. В таком случае иена продолжит падать против американского доллара, который будет усиливать свои позиции на возродившихся ожиданиях расхождений в денежных политиках между ФРС, ЕЦБ и ЦБ Японии.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 13:48 | Сообщение # 9663 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Помимо ожидания новостей от ЕЦБ и Драги, инвесторов будут также интересовать данные по заявкам на пособие по безработице в США и продажи на вторичном рынке жилой недвижимости. Предполагается, что заявки подрастут на 10 тыс. с отметки в 255 тыс., а вот продажи на вторичном рынке жилья должны вырасти на 5,35 млн против 5,31 млн, что будет хорошим сигналом для американского доллара.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 13:48 | Сообщение # 9664 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| На американском рынке труда сформировалась неоднозначная ситуация – снижается и безработица, и экономическая активность населения. С начала 2000х в США доля экономически активного населения снизилась с 67,1%, до 62,4%, и это при текущем уровне безработицы 5,1%, что в два раза ниже, чем в конце 2009 года. Логически было бы ожидать иного расклада, при снижении безработицы численность экономически активного населения должна расти, так как больше людей из числа неактивных начинают искать работу.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 13:48 | Сообщение # 9665 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Но похоже, что здесь работает более долгосрочный фактор – ухудшение демографической картины. Поэтому хотя низкая безработица и может служить источником оптимизма для комментаторов, но она не оправдывает необходимости повышения ставок ФРС. Кстати, аргументация против повышения ставок плавно перемещается на глобальные рынки и на инфляцию. По всей видимости, ФРС всячески пытается оттянуть время повышения ставки, понимая, что растущая фаза делового цикла перешла в последнюю стадию, условно «стадия потребления», когда бенефициарами роста становятся потребители (наемные работники), а прибыль компаний снижается.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 13:49 | Сообщение # 9666 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Следующая стадия – это замедление роста, и странно было бы ожидать от рационального регулятора повышения ставки в такой момент. Поэтому с высокой вероятностью ставки ФРС не будут повышены и в следующем году
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 14:02 | Сообщение # 9667 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Вопреки продолжающемуся снижению котировок нефти и ослаблению рубля, долговой рынок завершил день лишь умеренным снижением. На внутреннем рынке ОФЗ потерял около 20 б.п., доходность выросла еще на 2–5 б.п. При этом предложенные Минфином два выпуска ОФЗ были неплохо встречены рынком. В частности, выпуск ОФЗ-26214 с фиксированным купоном был размещен почти с четырехкратной переподпиской. При этом на заем с переменным купоном спрос не дотянул до объема предложения, и Минфин привлек лишь 4,9 млрд руб. из предложенных 12,5 млрд руб.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 14:02 | Сообщение # 9668 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Инфляция в России на прошлой неделе осталась на отметке 0,2%, накопленная с начала года – 10,9%. По итогам инфляция окажется в диапазоне 12–13% годовых. Между тем, осенью наблюдается стабилизация темпов роста цен на уровне 0,1–0,2% в неделю, что позволяет ЦБ возобновить политику снижения ставки.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 14:03 | Сообщение # 9669 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Данные по запасам нефти в США оказались весьма слабыми, что лишь усилило давление на котировки. В связи с этим мы не видим поводов для смены настроений на долговом рынке. Во второй половине дня пройдет заседание ЕЦБ и, в случае появления сигналов на расширение стимулирующей программы, мы не исключаем повышения аппетита к риску к концу дня
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 14:03 | Сообщение # 9670 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| По данным Росстата, инфляция с 13 по 19 октября осталась на уровне 0,2% и с начала месяца уже составляет 0,5%. Среднесуточные темпы роста цен не снизились, а возросли, в связи с чем выход на 0,7% по итогам месяца становится все более реалистичным. Небольшое замедление инфляции год к году (до 15,5% против 15,6% неделей ранее) связано только с высокой базой сравнения – с сентября 2014 года инфляция резко пошла вверх. Между тем, наблюдаемое нами сохранение повышенных темпов роста цен в продовольственном секторе и ускорение роста цен на отдельные непродовольственные товары пока не дает снижаться инфляции месяц к месяцу. Из-за этого ее статистическое замедление год к году в ноябре–декабре может быть менее выраженным, и инфляция по итогам 2015 года, скорее всего, будет в верхнем диапазоне прогноза ЦБ (12,5–13%), что не дает серьезных оснований для снижения ключевой ставки в оставшиеся месяцы года (ближайшее заседание 30 октября).
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 14:03 | Сообщение # 9671 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Аукционы ОФЗ прошли при умеренном спросе, цены на вторичном рынке почти не изменились. Как мы и ожидали, инвесторы предъявили больший спрос на ОФЗ-26214 с фиксированным купоном, чем на флоатер ОФЗ-24018. В случае с ОФЗ-26214 был продан почти весь предложенный объем – 12 млрд руб. из 12,5 млрд руб. При этом изначально Минфин сообщил о размещении всей запланированной суммы, однако утром внес уточнения из-за неисполнения несколькими участниками заявок. Цена бумаги выросла вчера на 20 б.п. относительно средней цены вторника, доходность составила 10,16%.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 14:03 | Сообщение # 9672 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| ОФЗ 24018 (с привязкой к ставке Ruonia) были размещены в объеме 4,8 млрд руб. при том же размере предложения. Цена выпуска упала на 20 б.п. до 101,72% от номинала. Мы уже не раз писали, что считаем бумаги с привязкой к ставке денежного рынка (а все они торгуются чуть ниже 102% от номинала) слишком дорогими. При наиболее разумном, с нашей точки зрения, сценарии изменения ключевой ставки, ожидаемый доход ОФЗ-24018 на ближайшие 12 месяцев составляет 10% или, скорее, даже несколько меньше. В связи с этим более интересной бумагой являются ОФЗ-52001 с привязкой к инфляции. Инфляция уже фактически снизилась до своего нормального уровня (порядка 7% в год) и дальше снижаться особенно не будет, тогда как ставкам (ключевая ставка, Ruonia) еще предстоит значительный путь вниз. Текущий купон ОФЗ-24018 высок, однако он опустится уже в декабре этого года.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 14:04 | Сообщение # 9673 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Что же касается вторичного рынка, то на нем, несмотря на падение рубля и евробондов, царило относительное спокойствие: длинные бумаги вяло двигались в разные стороны, хотя в целом по кривой движение цен было все же едва заметно негативным. Понятно, что, если цена на нефть продолжит в ближайшие дни двигаться вниз, на рынке рублевых активов будет ощущаться усиление нервозности. Базовый сценарий, в рамках которого мы уже давно рекомендуем покупку длинных бумаг, предполагает, что цена нефть не упадет ниже $40/барр.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 14:04 | Сообщение # 9674 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В начале торговой сессии четверга российские индексы акций незначительно растут на фоне укрепления рубля против доллара. Индекс ММВБ прибавляет 0,1% и колеблется у отметки 1711 пунктов. Индекс РТС вырос на 0,39%, достигнув отметки 860 пунктов. Российская валюта двигается вслед за умеренно растущей ценой на нефть, оттолкнувшейся от своих минимумов за последний месяц. Определенную уверенность в этом тренде придает то, что цены повышаются, несмотря на хоть незначительный, но рост запасов сырья в США.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 14:04 | Сообщение # 9675 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Европейские индексы акций торгуются разнонаправленно в ожидании итогов сегодняшнего заседания ЕЦБ. По итогам дня китайские индексы акций выросли в среднем на 1,5% на ожиданиях смягчений требований при привлечении иностранного капитала. До окончания заседания ЕЦБ мы ожидаем бокового тренда на российском рынке акций. В центре внимания инвесторов будет оставаться оценка текущей макроэкономической ситуации в Европе, данная представителями ЕЦБ в ходе пресс-конференции
|
| |
| |
