|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 12:21 | Сообщение # 9616 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Темп прироста ИПЦ за неделю с 13 по 19 октября остался на прежнем уровне (0,2% н/н), в результате чего накопленная с начала года инфляция составила 10,9%. Годовая инфляция продолжила символическое замедление до 15,58% г/г (против 15,61% г/г неделей ранее) в условиях высокой базы прошлого года (среднесуточный темп 0,030% против текущих 0,026%). Основным драйвером ускорения недельной инфляции остается сезонное ускорение цен на фрукты и овощи (1,9% н/н против 0,0% н/н неделей ранее), тогда как в остальных товарных группах роста цен не наблюдается. При сохранении средних недельных темпов роста цен в диапазоне 0,1–0,15% н/н до конца года (осталось 10 недель) годовая инфляция к концу декабря может достичь 11,9–12,4% г/г.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 12:21 | Сообщение # 9617 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Ускорение темпов роста цен за последние две недели, на наш взгляд, пока не создает серьезных трудностей для продолжения смягчения процентной политики на следующем заседании ЦБ (30 октября) ввиду того, что значимых изменений в инфляции на товары вне плодовоовощной группы за последние недели не произошло.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 12:21 | Сообщение # 9618 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В преддверии заседания ЕЦБ базовые кривые доходностей снизились. Инвесторы преимущественно ожидают сохранения мягкой монетарной политики от ЕЦБ и ФРС, заседания которых пройдут сегодня и 28 октября соответственно. В результате доходность Bund-10 вчера снизилась на 6 б.п., до 0,57% годовых, а UST-10 – на 5 б.п., до 2,02% годовых. Сегодня важным аспектом для рынка станет пресс-конференция главы ЕЦБ, которая состоится в 16:00 по мск по итогам заседания регулятора. Мы ждем, что Марио Драги сообщит подробности относительно объемов и сроков программы количественного смягчения. В целом текущие уровни доходностей госбумаг уже отражают ожидания достаточно мягких комментариев главы ЕЦБ, в результате чего мы не ждем сильной волатильности на рынках
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 12:21 | Сообщение # 9619 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В среду ярко выраженных колебаний на валютном рынке вновь не наблюдалось. Участники рынка не торопятся открывать масштабные сделки в преддверии решения ЕЦБ по ставке и последующей пресс-конференции главы центробанка Марио Драги – оба данных события состоятся сегодня и способны оказать влияние на динамику евро/доллар.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 12:21 | Сообщение # 9620 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| От европейского регулятора не ждут каких-либо сюрпризов. Глава ЕЦБ Марио Драги уже неоднократно в своих выступлениях отмечал, что для поддержания равновесия в экономике и на финансовых рынках готов сделать «все необходимое». Рынок интерпретирует это как готовность к расширению программы количественного смягчения, которая должна закончиться осенью следующего года. Если в ходе предстоящей пресс-конференции Драги мы получим новое подтверждение данных намерений, пара евро/доллар может столкнуться с новым этапом падения.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 12:22 | Сообщение # 9621 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Азиатская сессия сегодня прошла сравнительно неспокойно. Сегодня помимо решения ЕЦБ внимание участников рынка привлекут розничные продажи в Великобритании, а также заявки на пособия по безработице и сводка статистики по рынку жилья в США. Если европейский регулятор даст сигнал о готовности увеличить стимулы, а американские данные выйдут лучше прогнозов, это поддержит доллар против большинства конкурентов и надавит на евро
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 12:22 | Сообщение # 9622 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В среду суверенные евробонды продолжили снижение, двигаясь вслед за нефтяными ценами марки Brent, которые ушли ниже отметки $48/барр. после публикации данных о запасах нефти и нефтепродуктов в США. В итоге, длинные евробонды Россия-42 и Россия-43, снизились на 82–102 б.п., бенчмарк Россия-23 – на 9 б.п. Корпоративные бонды также дешевели, в основном в пределах 20–40 б.п., чуть хуже рынка были евробонды «Газпрома», длинные выпуски Сбербанка, ВЭБа. Сегодня с утра цены на нефть понемногу подрастают, подойдя к значению $48,1/барр. марки Brent, что может притормозить снижение в российских евробондах. При этом говорить о формировании поддержки со стороны сырьевых площадок для российских активов пока не приходится. Отметим, что CDS на Россию вновь превысил значение в 300 б.п. Немного подросшая нефть к значению $48,1/барр. марки Brent может притормозить снижение евробондов
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 12:22 | Сообщение # 9623 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| На рынке ОФЗ наблюдалась волатильная сессия. Вчерашние торги на рынке ОФЗ характеризовались повышенной волатильностью; нерезиденты преимущественно продавали свои бумаги, а локальные игроки закрывали короткие позиции. Рынок открылся ростом доходностей на 10 б.п., в том числе на дальнем отрезке кривой они вплотную приближались к отметке 10,2%. Днем снижение удалось отыграть, и рынок вернулся к уровням предыдущего дня, но вечером давление возобновилось, и в итоге длинные выпуски закрылись в минусе на 0,2 п.п. Средний отрезок кривой торговался разнонаправленно: слабее остальных смотрелись ОФЗ-26210 (доходность к погашению 10,35%), потерявшие в цене 0,2 п.п., а выпуск ОФЗ-26214 (доходность к погашению 10,23%), наоборот, подорожал на 0,2 п.п. В результате доходность длинных выпусков повысилась на 5 б.п., и теперь они торгуются на уровне 10,1%, а средний отрезок кривой остался практически без изменений.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 12:23 | Сообщение # 9624 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Результаты вчерашних аукционов были неоднородными. Так, аукцион ОФЗ-26214 с фиксированным купоном привлек значительный спрос, размер которого в 3,5 раза превысил предложение. Однако из предложенных 12,5 млрд руб. Минфин разместил бумаги лишь на 12 млрд руб. из-за неисполнения заявок несколькими участниками. Сначала Минфин сообщил о том, что предложенный объем был размещен полностью, однако, судя по всему, кто-то из участников подал неверную заявку (на 500 млн руб. по цене 89,65%, на 2,5 п.п. выше рыночного уровня), так что результаты были скорректированы, и средневзвешенная доходность в итоге вместо первоначальных 10,14% составила 10,18%. Между тем спрос на аукционе по размещению ОФЗ-24018 с плавающим купоном был скромным. Объем размещения составил лишь 4,8 млрд руб., средняя цена сложилась на уровне 101,714% (результаты этого аукциона также были скорректированы: первоначально Минфин сообщил о размещении на 4,9 млрд руб. по средней цене 101,719%).
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 12:23 | Сообщение # 9625 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Рубль вчера был аутсайдером среди валют развивающихся рынков. Российская валюта вчера возобновила прямую корреляцию с динамикой нефтяных цен, при этом отыгрывала их снижение с избытком, показав наихудшую динамику среди развивающихся экономик. Курс бивалютной корзины вырос на 93 коп., до 66,81 руб. Курс доллара составил 63,01 руб. (+89 коп.), курс евро – 71,46 руб. (+97 коп.). На Forex основная валютная пара была стабильной.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 12:23 | Сообщение # 9626 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Ожидание заседания ЕЦБ, на котором инвесторы могут узнать позицию регулятора по перспективе расширения мер количественного стимулирования, пока не оказывает давления на евро. К концу дня пара не смогла показать заметного изменения, оставшись на отметке $1,134. Период нейтрально реакции рубля, похоже, закончился. Выход нефтяных цен на локальные минимумы вновь заставляет участников рынка вспомнить об объективных рисках. Рублевые активы заметно выросли в цене, но для продолжения ралли на рынке ОФЗ требуется более высокая вероятность снижения ключевой ставки ЦБ. Стоит отметить, что рубль, который на протяжении двух недель был наиболее сильным среди аналогов из развивающихся экономик, вчера продемонстрировал наихудшую динамику, а темп ослабления был вдвое выше средней по ЕМ. Несмотря на давление, рубль сохраняет возможность укрепления в ближайшие несколько дней. Активность экспортеров по мере приближения пика налоговых платежей должна возрасти, при этом поводов для более существенного снижения нефтяных котировок пока нет
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 12:24 | Сообщение # 9627 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Последние два месяца одними из лучших рублевых активов были ОФЗ. Доходность по десятилетним бумагам опустилась практически до 10%, а на аукционах размещения новых бумаг переподписка была более чем в четыре раза выше предложения. Несмотря на то, что инфляция на последней неделе подскочила до 0,2%, тренд на ее замедление сохраняется, а значит у ЦБ есть возможность смягчать монетарную политику, понижая ставку. Ближайшее заседание ЦБ по денежно-кредитной политике состоится 30 октября, и если ставка будет снижена, то покупать рублевые облигации придется уже по другим ценам
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 12:24 | Сообщение # 9628 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| ОФЗ продолжают балансировать вблизи уровней конца прошлой недели – доходности на коротком и среднем участке сконцентрированы на уровне 10,20–10,35%, в то время как дальний конец кривой удерживается на отметке 10,10–10,15%. Так, вчера кривая отметилась умеренным ростом доходностей на 3–5 б.п. на фоне ослабления рубля и умеренно-негативного пакета недельной инфляционной статистики (рост ИПЦ составил 0,2% неделя к неделе вторую публикацию подряд). В отличие от бумаг с фиксированными купонами, спрос на ОФЗ с доходами, индексируемыми на инфляцию, не ослабевает. Цена выпуска превысила отметку 96,55%, а его реальная доходность опустилась до 3,02%, что делает выпуск привлекательным для инвесторов, ожидающих инфляцию в России выше 6,9%.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 12:24 | Сообщение # 9629 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Вчерашние первичные аукционы Минфина оставили неоднозначное впечатление, хотя выпуск ОФЗ-26214 (май 2020 года) с фиксированными ставками и встретил высокий спрос 45,5 млрд руб., что позволило разместить его в полном объеме 12,5 млрд руб. Но часть спроса, вероятно, носила нерыночный характер, учитывая высокий объем (в сумме около 9 млрд руб.) заявок, выставленных по цене значительно выше цены отсечения (87,07% от номинала). На втором аукционе – по размещению ОФЗ-24018 (декабрь 2017 года) с плавающими ставками. Минфин проявил жесткость, установив цену отсечения на уровне рынка (101,70%), что позволило продать бумаги номинальным объемом лишь 4,9 млрд руб.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 22.10.2015, 12:24 | Сообщение # 9630 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| С начала четвертого квартала 2015 года Министерству удалось разместить ОФЗ номинальным объемом 55,4 млрд руб. на первичных аукционах. Таким образом, для исполнения квартального плана на оставшихся до конца года восьми аукционах Минфину необходимо занять 140 млрд руб., что представляется нам вполне реальным исходом при сохранении нормальной рыночной ситуации.
|
| |
| |
