|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 09.07.2015, 08:59 | Сообщение # 436 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В определенном - весьма важном - смысле, в американской экономике сейчас присутствует полная занятость. Относительно жесткие условия на рынке труда провоцируют ускоренный рост заработных плат, это связано с тем, что работодателям приходится платить больше, чтобы привлечь в свой штат квалифицированных сотрудников. Этот факт влечет за собой важные последствия для политиков - и не только в Центробанке. Подумайте вот о чем: в мае этого года американцы в среднем за час работы получали на 2.3% больше, чем в мае 2014 года; но с января почасовые доходы выросли на 3.3%, более того, только в мае, за один месяц, они увеличились на 3.8% - это явный признак полной занятости. Ускорение началось в 2013 году, когда на рынке труда наметился дефицит кадров. С 2012 по 2013 гг. средняя почасовая оплата труда выросла всего на 1.1%, но затем, с 2013 по 2014 темпы роста увеличились уже до 2.6%, а в первом квартале 2015 года - до 3.3%. Рост заработных плат в скором времени приведет к усилению инфляционного давления. Сейчас эта взаимосвязь между зарплатами и ценами не так заметна из-за резкого удешевления бензина по сравнению с прошлогодними ценами, а также за счет роста курса доллара. Однако влияние этих факторов постепенно слабеет, а это значит, что инфляция будет расти быстрее.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 09.07.2015, 08:59 | Сообщение # 437 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Ускорение темпов роста заработных плат предполагает, что экономика достигла того состояния, при котором увеличение спроса, обусловленное стимулирующей монетарной политикой или фискальными стимулами, не ведет к устойчивому росту объема производства и занятости. Вместо этого растет инфляция и заработные платы. Конечно, есть и другие признаки полной занятости. Некоторые считают, что экономика США не достигла состояния полной занятости, потому что 8.7 млн. людей - около 6% трудоспособного населения - по-прежнему сидят без работы. И еще миллионы людей тоже хотели бы работать, но по каким-то причинам не ведут активные поиски, полагая, что для таких как они нет подходящих вакансий. Еще 6.7 млн. людей работают неполный день, но хотели бы работать дольше. Во многих случаях безработные и люди с частичной занятостью переживают трудные времена. Если принимать во внимание этот индикатор, то, конечно, ни о какой полной занятости в США речь не идет. Но Федрезерв мыслит другими категориями: для него она достигается в тот момент, когда чрезвычайно мощные монетарные стимулы больше не способствуют росту занятости. В то же время, другие типы политик, формирующие мотивы, или снимающие барьеры, могут привести к росту занятости и увеличению реальных доходов, не провоцируя инфляционное давление.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 09.07.2015, 08:59 | Сообщение # 438 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| К примеру, высокая безработица наблюдается среди мужчин в возрасте от 25 до 54 лет - учиться им уже поздно, а на пенсию еще рано. Более 15% мужчин этой группы не работают. Среди них у 35% неполное среднее образование. Программы, направленные на профессиональное обучение в соответствии с потребностями рынка, должны поднять занятость в этой группе. Или же, возьмем, к примеру, трудоустройство и работу среди мужчин и женщин старше 65 лет. Им положено социальное обеспечение (пенсии) и медицинская страховка (Medicare), при этом большинство из них на пенсии. Однако опыт показывает, что решение о выходе на пенсию, или сокращении рабочих часов, зависит от размера получаемой компенсации. А она частично отражает тот факт, что работающие люди, получающие при этом пенсию и медицинскую страховку, также платят налог на занятость, который идет на финансирование социальных выплат. Работники выплачивают налог на занятость в размере 6.65% (столько же платит работодатель), плюс к этому налог на доходы физических лиц. Более того, из-за сложных правил, регулирующих размер пенсии, работающие пенсионеры, уплачивающие этот налог, скорее всего, не получат никаких дополнительных преимуществ. Для них не стоит вопрос работать или нет; скорее - как долго работать. Сейчас у нас не совсем полная занятость, поскольку налог на занятость заставляет пенсионеров работать меньше, чем они могли бы в ином случае.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 09.07.2015, 09:00 | Сообщение # 439 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Доступная медицинская помощь - Obamacare - тоже сокращает число отработанных часов. Во-первых, для некоторых сокращение рабочего дня снижает доход настолько, чтобы можно было претендовать на более крупные государственные субсидии на медицинское обслуживание. Во-вторых, некоторые работодатели охотнее сокращают рабочие часы для отдельных сотрудников, потому что в противном случае им пришлось бы выплачивать гораздо более высокие взносы в программу Obamacare. А вот еще пример: закон о минимальном размере заработной платы, из-за которого работодатели весьма неохотно нанимают неквалифицированный персонал. По мере роста минимальной заработной платы, работодатели охотнее инвестируют в автоматизацию процессов, или нанимают более квалифицированных сотрудников. Падение спроса на неквалифицированный труд можно компенсировать, если принимать в расчет часовой эквивалент трансфертных платежей при расчете минимальной заработной платы. Например, если человек получает в год 8000 в виде трансфертных платежей (продуктовые талоны, жилищная поддержка, налоговые льготы), можно исходить из того, что он зарабатывает 4 доллара в час, которые учитываются при определении его минимальной зарплаты. Таким образом, совокупный минимальный доход будет достигнут с меньшими затратами для работодателя, что повысит шансы такого человека найти работу.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 09.07.2015, 09:00 | Сообщение # 440 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Список можно продолжить. Как бы там ни было, суть в том, что уровень занятости можно увеличить, а безработицу, соответственно, снизить, устранив факторы, препятствующие созданию новых рабочих мест, и снизив маржинальные налоговые ставки. Между тем, увеличение спроса за счет сохранения монетарных стимулов или фискальных расходов скорее всего приведет к инфляции, а не к росту занятости.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 09.07.2015, 09:00 | Сообщение # 441 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Инвестору, заснувшего 1 января, и проснувшегося 30 июня, покажется, что он ничего не пропустил. Индекс S&P 500 закончил первое полугодие практически без изменений; то же самое относится и к лондонскому FTSE 100. Доходность по десятилетним гос. облигациям США незначительно выросла - примерно на пятую долю процента.. Греческий кризис в Европе тоже вряд ли сильно удивит очнувшегося после долгого сна инвестора.
Но все осталось прежним лишь на первый взгляд. За кажущейся стабильностью скрывается множество важных событий, исходя из которых можно сделать три важных вывода. Во-первых, политические риски существуют и их нельзя сбрасывать со счетов. За последние десять лет инвесторы как-то упустили их из виду, очевидно, решив, что их влияние сильно преувеличено. Кризисы на Ближнем Востоке сменяли друг друга, но на Ормузский пролив никто не покушался, а нефть продолжала бесперебойно поступать на рынки. Конгресс неоднократно грозился распустить правительство и довести Америку до технического дефолта, отказавшись поднимать долговые лимиты - но в последнюю минуту им всегда удавалось договориться. Шотландия так и не проголосовала за выход их состава Великобритании. Россия и Запад разругались из-за Украины, но пострадали в основном только российские рынки, а Европа и Америка вышли сухими из воды.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 09.07.2015, 09:01 | Сообщение # 442 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Вполне логично было бы предположить, что и в этом году ничего не изменится, политика будет идти своим чередом: греки договорятся с кредиторами, хоть и в последнюю минуту. Управляющие хедж-фондами, которым чужды социалистические взгляды лидеров Сиризы, активно скупали акции и облигации Греции. Очевидно, некоторые из них привлекали специалистов по языку жестов, чтобы дешифровать невербальные сигналы Алексиса Ципраса и Яниса Варуфакиса и разгадать их намерения. Однако Сириза пришла к власти на обещании порвать с прошлым; идеологическое неприятие мер фискальной консолидации довели греков до контроля над потоками капитала и банковских каникул. Даже если в конечном счете стороны договорятся, вред уже нанесен.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 09.07.2015, 09:01 | Сообщение # 443 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В Европе есть и другие молодые партии, отрицающие старые политики. Конечно, им пока не удалось повторить успех Сиризы, но они уже заметно влияют на текущую политику доминирующих партий. Маниакальное стремление Великобритании изменить условия членства в Евросоюзе - отчасти результат растущей популярности партии независимости. В мире, где с экономическим ростом большие трудности, политикам не хватает большого пирога, чтобы разделить его на всех и никого не обидеть. Уступки одной группе приходится делать за счет ущемления интересов другой. В этой ситуации появляется искушение во всем винить чужаков (иностранцев) и пытаться получить для себя преимущества за их счет. В такой обстановке очень сложно найти компромисс на международных переговорах, а греческая сага и кризис беженцев в странах Средиземноморья наглядно это демонстрируют.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 09.07.2015, 09:01 | Сообщение # 444 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Во-вторых, инвесторы по-прежнему в значительной мере зависят от щедрости центральных банков. Когда вероятность выхода Греции из Еврозоны постепенно начала превращаться а неизбежность, на фондовых рынках начались распродажи. Однако не такие масштабные, как в 2011 году. Важно отметить, что облигации таких стран Еврозоны как Португалия и Италия почти не пострадали. Но лишь благодаря тому, что Европейский центральный банк активно скупал их долговые бумаги, чтобы не допустить распространение кризиса по Еврозоне. Но, перефразируя известное выражение, Центробанк дал - Центробанк взял. Главной загадкой для инвесторов в первом полугодии были намерения Федрезерва в части повышения ставки - впервые с 2006 года. Вопрос, конечно, интересный: в первом квартале экономика США не отличалась живостью, а инфляция держалась намного ниже целевых уровней. Греческий шок также, вероятно, повлиял на ситуацию. В частности, 29 июня, когда Греция ввела контроль над потоками капитала, фьючесрный рынок показал, что инвесторы в меньшей степени рассчитывают на повышение ставки в сентябре. Если Греция сумеет договориться с кредиторами, у ФРС появится больше свободы действий.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 09.07.2015, 09:01 | Сообщение # 445 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В-третьих, низкая ликвидность провоцирует стремительные движения на рынке. Так, доходность по 10-летним гос. облигациям Германии в апреле упала с 0.5% практически до нуля, но затем резко взмыла вверх, почти к 1%, но лишь для того, чтобы снова упасть. Это очень масштабные движения для "безрискового актива". Низкая ликвидность делает рынки уязвимыми в случае непредвиденных потрясений. Греческие страдания, которые длятся уже пять лет, не в счет. А вот Азия с неоднозначной экономической ситуацией вполне может преподнести нам неприятный сюрприз: последние индексы менеджеров по закупкам в секторах обрабатывающей промышленности Южной Кореи и Тайваня упали гораздо ниже 50, указывая на спад деловой активности. По данным Markit, глобальный индекс менеджеров по закупкам в июне упал до 51 по сравнению с 51.3 за предыдущий период. Согласно средним прогнозам, мировая экономика и корпоративные прибыли должны подрасти во втором полугодии. Если этого не произойдет, на фондовых рынках начнутся волнения.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 10.07.2015, 13:14 | Сообщение # 446 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Трейдеры рынка форвардных контрактов на юань закладывают в цены вероятность того, что Китай позволит своей национальной валюте ослабнуть в 2016 году после того, как Международный Валютный Фонд примет решение о соответствии требованиям резервной валюты. По мнению Дэнниса Тана, валютного стратега Barclays в Сингапуре, предположения рынка, что Народный Банк Китая позволит существенно возрасти волатильности юаня после заседания МВФ в ноябре, заставляют закладывать игроков медвежьи настроения по форвардным контрактам со сроками более 6 месяцев. 12-месячные беспоставочные форварды сейчас в июле отражают падение на 0.4%, в то время как одномесячные контракты практически не изменились. Курс юаня с конца марта колеблется в пределах 0.4% от уровня 6.2 за доллар. Это значение считается де-факто уровнем привязки к валюте США перед принятием решения МВФ о включении в список резервных валют. 11 из 16-ти опрошенных в период с 18 по 24 июня агентством Bloomberg экономистов прогнозируют, что МВФ добавит юань в корзину СДР в 2015 году и Китай добьется того, чего не удалось прошлый раз в 2010 году
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 10.07.2015, 13:15 | Сообщение # 447 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Евро/доллар. Технический взгляд
Сопротивление 4: $1.1283 - сопротивление 23 июня на часовом графике
Сопротивление 3: $1.1174 - 21-дневное скользящее среднее значение
Сопротивление 2: $1.1153 - 55-дневное скользящее среднее значение
Сопротивление 1: $1.1121 - максимум 2 июля
Текущий курс валютной пары: $1.1104
Поддержка 1: $1.1063 - поддержка 9 июля на часовом графике
Поддержка 2: $1.0974 - поддержка 8 июля на часовом графике
Поддержка 3: $1.0915 - минимум 7 июля
Поддержка 4: $1.0867 - минимум 28 мая
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 10.07.2015, 13:15 | Сообщение # 448 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Комментарий:: отсутствие продолжения нисходящего движения во вторник позволило паре подскочить от нижней полосы Боллинджера ($1.0976), которая остается проблемой для медведей наряду с перепроданными дневными осцилляторами. Уровни сопротивления остаются прежними, и быки нуждаются в закрытие выше 21-дневного скользящего среднего значения, чтобы сместить фокус обратно к ключевой области $1.1283-1.1467, где расположены майский и июньский максимумы. В то время как 21-дневное скользящее среднее значение сдерживает рост цен, медведи будут сосредоточены на уровне $1.0819, майском минимуме.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 10.07.2015, 13:15 | Сообщение # 449 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Очередной дедлайн, назначенный на 12 июля, оставляет евро в подвешенном состоянии. Но даже, если Грецию попросят на выход из валютного блока, инвесторам не до конца понятные все негативные и позитивные последствия этого решения. Поэтому реакция может быть двойственной, неоднозначной, несвоевременной. В то же время, китайский фондовый рынок поднялся сегодня на 6 %, что вызывает ослабление спроса на защитные активы. Вчера аналитики Goldman Sachs призвали инвесторов покупать китайские акции. Возможно, этот призыв авторитетных экспертов спровоцировал начало коррекции. Как следствие, сегодня мы видим подъем в промышленных металлах и нефти. Так, никель растет в цене на 3 %, нефть - на 1,5%; падает иена и, как следствие, растет японский рынок акций.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 10.07.2015, 13:16 | Сообщение # 450 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Китайские власти продолжают предпринимать спасительные меры. Регулятор фондового рынка Китая, потерявшего с июня 30 %, в среду запретил акционерам, имеющим более 5 % акций компании, продавать акции в течение шести месяцев. Полиция расследует возможные махинации, которые могли стать причиной падения рынка, сообщило государственное информационное агентство Синьхуа. Китайские власти разрешили кредитным организациям снизить уровень требований к гарантиям по кредитам, обеспеченным акциями, банкам будет проще кредитовать эмитентов, осуществляющих обратный выкуп. Народный банк Китая увеличил объем средств, доступных China Securities Finance Corporation, которая обеспечивает ликвидность для участников рынка, а также брокерским компаниям. Китайский страховой регулятор увеличил долю средств, которую страховщики могут направлять на покупку акций. Посмотрим, надолго ли хватит этих мер.
|
| |
| |
