Рынок фьючерсов оценивает вероятность сентябрьского повышения ставки на уровне 36%. До публикации протокола FOMC вероятность такого шага со стороны ФРС оценивалась на уровне 50%. Дело в том, что до сих пор пока мы не видим достаточных темпов инфляции или же признаков, которые позволили бы рассчитывать на увеличение темпов ценового давления в ближайшем будущем. С момента июльского заседания прошло не столь много времени, но реализованная с тех пор динамика нефтяных цен и других товарных активов не позволяет рассчитывать на усиление инфляционного давления.
Тем не менее, не стоит рассчитывать на то, что сегодняшняя неудача доллара выльется в ближайшие дни в его существенное падение. В качестве реакции на протокол FOMC спекулянты сократили лонги в американской валюте, однако уже достигнуты уровни, которые способны привлекать их обратно. Рынок будет продолжать смотреть на поступающие американские данные через призму понимания того, будет все-же старт в сентябре или нет. В этом контексте пару евро/доллар ожидает, скорее диапазонная торговля с уклоном в нижнюю сторону, поскольку очевидным образом сохраняется желание инвесторов покупать американскую валюту на попытках ее ослабления.
Опубликованные сегодня «минутки» FOMC позволяют сформировать уверенность в том, что старт повышению ставок ФРС будет дан в этом году, пишут Уард Маккарти и Томас Саймонс, экономисты Jefferies. Эти эксперты по-прежнему считают, что для старта ужесточения денежно-кредитных условий Федрезерв выберет декабрьское заседание. Рынок труда в США приближается к условиям, которые являются комфортными для того, чтобы FOMC принял решение повысить ставки. «Содержание протокола отражает и разочарование и неуверенность и принятие желаемого за действительное. Различные мнения среди членов Комитета и инфляционная неопределенность делает сентябрьское повышение очень маловероятным событием», - считают экономисты Jefferies.
Азиатская сессия проходит в спокойном режиме. Доллар продолжает испытывать некоторое давление продаж по отношению к евро, но при этом плавно укрепляется против японской валюты. В паре доллар/иена дилеры отмечают активность в покупках со стороны некоторых макро-фондов. Однако японские экспортеры разместили приказы на продажу от уровня 124.50 и вплоть до 125.00.
В ближайшей краткосрочной перспективе быки по доллару могут оказаться в неприятной ситуации. Согласно последним отчетным данным CFTC, хедж-фонды и другие крупные спекулянты за неделю до 11 августа увеличили сальдированную длинную позицию в валюте США до 437 635 контрактов, что является самым высоким значением с 3 февраля 2015 года.
Это отражает, как еще недавно рынок закладывал в цены возможное повышение ставок ФРС в сентябре. Однако опубликованный вчера протокол июльского заседания FOMC привел к снижению этих ожиданий. Можно предположить, что в четверг и пятницу спекулянты продолжат сокращать лонги по доллару, сохраняя давление на американскую валюту.
По мнению валютных стратегов BNP Paribas, протокол июльского заседания Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) ФРС серьезно уменьшил шансы старта повышения ставок в сентябре: «Комитет все сильнее убеждается в том, что рынок труда находится поблизости от той точки, где он должен быть, чтобы оправдать начало повышения ставок, но не уверен в инфляционных перспективах. С момента июльского заседания Китаем была реализована девальвация юаня, а также произошло существенное снижение товарно-сырьевых цен, что точно не увеличит уверенность FOMC в росте инфляционного давления. Протокол укрепил нашу веру в наш собственный прогноз повышения ставок в декабре. Шанс сентябрьского старта сейчас составляет где-то 10/20%».
Аусси/доллар. Мы все еще предпочитаем продавать австралийский доллар на попытках его укрепления. В качестве цели для потенциальных коротких позиций мы ориентируемся на повторное тестирование минимумов предыдущей недели. Уровни на верхней стороне, где можно рассматривать продажи: 0.7410, 0.7450 и 0.7550.
Киви/доллар. Здесь сохраняется и даже увеличивается риск, что динамика в паре аусси/доллар и укрепление доллара США против валют развивающихся рынков «затянет» новозеландский доллар к минимумам прошлой недели.
Июльские «минутки» FOMC неожиданно были опубликованы раньше времени в лентах новостей, но настоящим сюрпризом, по мнению экспертов Bank of America Merrill Lynch, является степень разногласий членов FOMC по двум направлениям.
«Во-первых, Федрезерв, как кажется, убежден, что рынок труда в ближайшее время (если не уже) будет достаточно хорош для старта повышения ставок, но FOMC воздерживается от этого шага, чтобы быть достаточно уверенным в улучшении инфляционных перспектив».
«Во-вторых, мнения среди членов Комитета более равномерно разделены, нежели это казалось раньше по итогам предыдущих «минуток» и заявлений. FOMC не исключает повышение ставок в сентябре, но теперь предстоящие экономические данные должны подтвердить это решение, а не просто не возражать против него».
«Июльские «минутки» FOMC значительно увеличили неопределенность по поводу того, что Комитет собирается сделать на следующей встрече и наш собственный прогноз сентябрьского старта висит «на волоске»», - резюмируют свою точку зрения эксперты данного банка.
По мнению валютных стратегов BNP Paribas, протокол июльского заседания Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) ФРС серьезно уменьшил шансы старта повышения ставок в сентябре: «Комитет все сильнее убеждается в том, что рынок труда находится поблизости от той точки, где он должен быть, чтобы оправдать начало повышения ставок, но не уверен в инфляционных перспективах. С момента июльского заседания Китаем была реализована девальвация юаня, а также произошло существенное снижение товарно-сырьевых цен, что точно не увеличит уверенность FOMC в росте инфляционного давления. Протокол укрепил нашу веру в наш собственный прогноз повышения ставок в декабре. Шанс сентябрьского старта сейчас составляет где-то 10/20%».
Краткосрочные (преимущественно внутридневные) торговые стратегии от команды валютных стратегов UBS.