|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Воскресенье, 09.08.2015, 09:06 | Сообщение # 2086 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Как только юань сможет бросить вызов доллару, Китай откусит свой кусок от этого пирога. Инвесторы из других стран, вероятно, захотят продать часть долларовых активов, так как у них появится альтернатива; процентные ставки в Америке вырастут, а экономика, соответственно, ослабнет. Аналитики полагают, что Федрезерв может сгладить неблагоприятный эффект через покупку облигаций, проданных иностранцами, но устранить его полностью ему не под силу. Иными словами, Америке придется трудиться куда усерднее, чтобы вернуть доверие мировых инвесторов, возможно, даже остановить рост гос. долга. Но от Китая потребуются еще более радикальные изменения и титанические усилия. В этом отношении, сила доллара и его способность удержаться на пьедестале доминирующей валюты, будучи в эпицентре мирового финансового кризиса, по мнению Эсвара Прасада, экономиста Корнельского университета, определяется финансовыми институтами Америки. Глубокие финансовые рынки, надежная правовая система и относительно прозрачные политические процессы поддерживают доллар. Именно доверие к ним делает доллар валютой-убежищем.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Воскресенье, 09.08.2015, 09:07 | Сообщение # 2087 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Китаю придется создать такие же институты, чтобы убедить инвесторов в надежности юаня. Ему придется сделать свою валюту полностью конвертируемой, перестать вмешиваться в динамику валютного рынка и создать большой, ликвидный и прозрачный рынок облигаций. Однако последние масштабные интервенции, направленные на поддержку фондового рынка, говорят о том, что Китаю еще очень далеко до зрелой финансовой системы. Кроме того, стране нужны надежные законы. Это значит, что судам придется разрешить идти против воли Коммунистической партии - сейчас об этом даже помыслить страшно. И при всем при этом Китаю нужно поддерживать рост экономики. Стагнация лишит юань привлекательности. Если страна как-то сумеет справиться с этими задачами, многополярная мировая финансовая система повысит мировую экономическую стабильность. Америка и Китай будут стремиться повысить привлекательность своей валюты, демонстрируя ответственные фискальные и монетарные политики. Чрезмерное преимущество превратится в чрезвычайную ответственность. При этом появятся и новые риски - больше поводов для трений и конфликтов. Если статус доллара окажется под сомнением, во время следующего финансового кризиса возникнет опасная неопределенность, где искать убежище.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Воскресенье, 09.08.2015, 09:07 | Сообщение # 2088 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Насколько высока вероятность, что нечто подобное может произойти? У доллара огромное преимущество. Однако политические разногласия в Вашингтоне могут его ослабить, равно как и неуемное спекулирование своим статусом резервной валюты для введени санкций. От Китая тоже многое зависит. Сейчас самое главное создать максимально глубокую, открытую и надежную финансовую систему, которой можно будет доверять. Это долгосрочный проект, но Китай может его ускорить, например, за счет снижения барьеров для иностранных инвестиций на своем рынке облигаций. Успехи Китая за последние пять лет, когда страна начала продвигать идею интернационализации юаня, поистине впечатляют. Доля китайских международных торговых операций в юанях выросла с нуля в 2009 году до 22% в прошлом году. Сейчас китайская валюта является пятой по популярности для осуществления международных платежей. МВФ подумывает о том, чтобы включить ее в состав своих специальных прав заимствования - корзины резервных валют. Но пока он не может составить конкуренцию доллару. Около 50 Центробанков инвестировали часть своих резервов в юань - но лишь незначительную часть. На руках у иностранцев китайские акции и облигации на сумму 200 млрд. долларов. Американских ценных бумаг в 80 раз больше - 16 трлн. долларов. Сейчас юань - участник массовки на мировой сцене. Как впрочем и доллар в начале 20 века.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Воскресенье, 09.08.2015, 16:24 | Сообщение # 2089 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Курс рубля падает семь недель подряд - может, хватит?
Падение рубля затянулось уже на семь недель. По словам аналитиков, российская валюта движется синхронно с ценами на нефть и в ближайшем будущем вряд ли стоит рассчитывать на изменение этой зависимости. С конца июня рубль подешевел на 14 процентов, оказавшись лидером падения из 30 основных валют, отслеживаемых агентством Bloomberg. За минувшую неделю индекс относительной силы рубля опустился ниже отметки 30 - это пограничная черта, свидетельствующая о перепроданности актва. В частности, при стоимости нефти Brent около 50 долларов курс рубля по отношению к доллару должен составлять около 61.00.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Воскресенье, 09.08.2015, 16:26 | Сообщение # 2090 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В частности, экономисты ING Groep NV в России полагают, что текущая справедливая стоимость рубля ближе к 61-62, что на пять процентов выше уровня закрытия в пятницу. С одной стороны девальваця рубля помогает России - крупнейшему экспортеру энергоносителей в мире - наполнить свой бюджет в условиях падения цен на эти ресурсы, но с другой стороны, она может спровоцировать резкий рост инфляции. «То, что мы сейчас наблюдаем, можно назвать переоценкой стоимости рубля в условиях низких цен на нефть», - считают в ING Groep. «Скорее всего, новый год рубль встретит новый год на отметке ближе к 55. Ни компании, ни домохозяйства не скупают иностранную валюту в панике, как это было в конце прошлого года». В минувшем году корпоративный и частный сектор актвно избавлялись от национальной валюты, поскольку санкции в связи с конфликтом на Украине блокировали многим компаниям доступ на мировые рынки долговых обязательств, а падение цен на нефть еще сильнее ослабило экономическое положение страны.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Воскресенье, 09.08.2015, 16:26 | Сообщение # 2091 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Большой размах
Следует отметить, что за последние двенадцать месяцев рубль подешевел на 44 процента, тогда как цены на нефть снизились на 53 процента. В пятницу российская валюта закрыла торги на отметке 64.53, потеряв 0.8 процентов. Падение за неделю составило 4.4 процента. Государственные облигации подорожали, а доходность по пятилетним бумагам, соответственно, снизилась до 11.10 процетов. Индекс ММВБ вырос на 0.9 процентов. В аукционе Центробанка по обеспечению валютной ликвидности для кредитных организаций с использованием активов, деноминированных в иностранной валюте в качестве обеспечения, приняло участие всего два банка. По данным, представленным в заявлении Центробанка, они взяли кредиты на общую сумму 443 млн. долларов.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Воскресенье, 09.08.2015, 16:27 | Сообщение # 2092 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| По мнению аналитиков Сбербанка, рубль задержался на перепроданной территории, вероятно, в связи с тем, что крупные экспортеры не спешат продавать валютную выручку в период волатильности. Ожидается, что волатильность рубля в ближайшие три месяца достигнет 22.2 процента, таким образом, российская валюта в очередной раз установит свой анти-рекорд среди тридцатки крупнейших валют. «Экспортеры предпочитают хеджироваться через форвардные контракты на доллар/рубль и свопы, рассчитывая получить возможность продать выручку в будущем по более выгодному курсу», - добавили в Сбербанке.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Воскресенье, 09.08.2015, 16:27 | Сообщение # 2093 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Нефтяники сокращают затраты, чтобы угодить инвесторам
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Воскресенье, 09.08.2015, 16:27 | Сообщение # 2094 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Чтобы угодить инвесторам нефтяные компании идут на самые масштабные сокращения затрат на памяти нынешнего поколения. Они даже готовы поставить на карту свой рост в будущем. Корпорации от Chevron до Royal Dutch Shell увольняют тысячи рабочих и отказываются от инвестиционных планов, делают все, чтобы не снижать дивиденды. По данным Rystad Energy, норвежской консалтинговой фирмы, с начала года совокупные сокращения расходов в отрасли достигли 180 млрд. долларов. Это максимум со времен нефтяного кризиса 1986 года. Глава BP Боб Дадли на прошлой неделе заявил о том, что выплаты акционерам - это его приоритетная задача. Финансовый директор Chevron Патриция Ярингтон также отметила, что компания не намерена нарушать 27-летнюю традицию ежегодного роста дивидендов.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Воскресенье, 09.08.2015, 16:28 | Сообщение # 2095 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Конечно, инвесторам нравятся высокие дивиденды, но нефтедобывающие компании рискуют повторить опыт 1986 и 1999 годов, когда падение цен также вынудило их резко сокращать расходы. Потом ушли годы на то, чтобы восстановить свои производственные процессы и рост объема добычи. «Стоило бы задуматься о том, насколько разумно строить свою бизнес-стратегию вокруг дивидендов», - отмечает Томас Мор, директор британского фонда по управлению активами Standard Life Investments, в распоряжении корого активы на сумму 1.9 млрд. долларов. «Они реагируют на падение цен варварским сокращением расходов». Exxon Mobil Corp., Shell, Chevron, BP и Total на прошлой неделе сообщили инвесторам о том, что их планы на будущее не изменились, равно как и многолетние целевые уровни добычи. Однако опыт прошлых лет заставляет усомниться в их словах.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Воскресенье, 09.08.2015, 16:28 | Сообщение # 2096 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Опыт Chevron
Chevron - наглядный пример. Сокращение расходов в 1998 и 1999 годах, окгда цены на нефть упали ниже 10 долларов за баррель, повлекло за собой и сокращение объемов добычи. В 2000 году эта американская компания выкачала 1.99 млн баррелей нефти, а четыре года спустя - всего 1.7 млн. баррелей. Показатели Shell Exxon, не сократились, но и не выросли. Если судить по годовой отчетности компаний, подобная неблагоприятная динамика была обусловлена сокращением расходов и продажей активов. Однако последствия сокращения объемов добычи компенсировались новым витком роста цен. Несложно понять, почему инвесторам нравятся дивиденды. В период с 2000 по 2004 года объем добычи Chevron сокращался, но акции с реинвестируемыми дивидендами приносили доход в два раза больше, чем просто покупка акций в расчете на рост их стоимости: 44 процента против 22 процентов. Цены на нефть марки West Texas Intermediate начали падать в июне 2014 года, за это время акции Chevron подешевели на 36 процентов, Shell - на 25 процентов, а ВР - на 24 процента. В пятницу на пошлой неделе стоимость нефти WTI спустилась еще на 79 центов до 43.87 долларов за баррель.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Воскресенье, 09.08.2015, 16:28 | Сообщение # 2097 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Поток денежных средств
Когда дивиденды возводятся в ранг священной коровы, затягивание поясов становится неизбежным и болезненным процессом. По словам аналитиков Citigroup в Лондоне, общий объем капитальных расходов и дивидендов в крупнейших компаниях за первую половину текущего года составил 146 процентов, от общего потока денежных средств. Цены на нефть возобновили падение, в частности, сорт Brent с мая этого года подешевел на 27 процентов. В этих условиях руководители компаний пытаются достичь взаимоисключающих на первый взгляд целей: сократить инвестиции и сохранить показатели роста. Некоторые проекты, одобренные и начатые еще когда нефть стоила больше ста долларов, пока играют им на руку, даже несмотря на сокращение инвестиций. Так, 31 июля Chevron подтвердил свои планы увеличить объем добычи к концу 2017 года на 20 процентов. Крупнейшие производители усвоили кое-какие уроки прошлого. Они не увольняют ключевых сотрудников - геодезистов и инженеров - но расстаются с менее квалифицированными рабочими. Кроме того, они пользуются скидками, которые предлагают подрядчики - им тоже нужно поддерживать буровые установки и прочее оборудование в рабочем состоянии.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Воскресенье, 09.08.2015, 16:28 | Сообщение # 2098 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Отказ от обратного выкупа акций
Показатели обратного выкупа акций снижаются, а некоторые компании, включая Total и Shell, предложили так называемые «скрип»-дивиденды, выплачиваемые не деньгами в форме акций. Компания Exxon в этом году выкупила акции на сумму 1.5 млрд. долларов по сравнению с 13 млрд. долларов в 2014 году и 16 млрд. долларов в 2013 году. На текущий момент Shell объявила о планах по сокращению инвестиций в основные средства на 19 процентов, ВР - на 17 процентов, а Exxon - примерно на 12 процентов. Глава компании Shell Бен ван Берден на прошлой неделе сообщил о том, что ему еще есть куда сокращать инвестиции. Аналитики компании полагают, что текущий спад цен на нефть может подлиться несколько лет, хотя в среднесрочной перспективе они рассчитывают на возврат к 70-90 долларам за баррель.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Воскресенье, 09.08.2015, 16:29 | Сообщение # 2099 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Брюс Буллок, директор Maquire Energy Institute в Южном методистском университете в Далласе, отметил, что если компании продолжат сокращать расходы до начала 2016 года, будущие показатели роста объемов добычи окажутся под большим вопросом. А Пер Мангус Нисвен из норвежской консалтинговой компании Rystad полагает, что в этом году нефтяники сократят расходы примерно на 21 процент, а в следующем на 5 - 15 процентов. «Резкого сокращения объема предложения пока не видно на горизонте, но он падение обещает быть действительно отвесным».
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 10.08.2015, 00:14 | Сообщение # 2100 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Доллар: Сентябрь все ближе
Бычий прогноз
Мы сохраняем свой бычий прогноз по доллару. Последние комментарии председателя одного из региональных отделений РС Локхарта говорят о том, что вероятность повышения ставки в сентябре на самом деле высока. Это значит, что инвесторы сейчас будут активно закладывать это в цену, поддерживая тем самым долллар. Однако Центробанк США ориентируется на поступающую макроэкономическую статистику, а это значит, что августовские данные будут удостоены самого пристального внимания, что потенциально повлечет за собой некоторое увеличение волатильности доллара.
|
| |
| |
