В 4-м квартале объем нового кредитования в Германии, вероятно, снизится на 8%-13% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, отмечают в Handelsblatt.

Во 2-м квартале новое кредитование снизилось на 5% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, а в 3-м квартале данный показатель, вероятно, упал на 5%-9%.

"В целом ситуация с финансированием для компаний будет оставаться тяжелой. При этом существует значительная вероятность того, что подобная ситуация на кредитных рынках может усугубиться", - отмечает издание, ссылаясь на экономистов KfW.

По сообщению La Lettre de l'Expansion, в своем проекте бюджета, который будет представлен 30 сентября, правительство будет также прогнозировать рост ВВП более чем на 3% в 2011 и 2012 годах.

"Сегодня он /новозеландский доллар/ торгуется без определенного направления", после того как в пятницу вечером новозеландский доллар подскочил вверх на фоне роста американских акций и более благоприятных, чем ожидалось, данных по числу рабочих мест вне сельского хозяйства США, говорит Крис Хантер, старший дилер Custom House New Zealand.

В ходе сессии пара новозеландский доллар/доллар США предприняла очередную попытку пробить вверх уровень 0,6900, но вновь встретила сопротивление на 0,6896.

В пятницу пара уже пыталась пробить этот уровень, но, по словам Даники Хэмптон, валютного стратега-аналитика Bank of New Zealand, значительные продажи пары перед опционным барьером, который, предположительно, расположен на уровне 0,6900, ограничили ее рост.

По словам Хантера, внимание участников рынка "переключилось на заявление Резервного банка Новой Зеландии, которое ожидается в четверг"

"Я думаю, что с сегодняшнего дня по четверг на рынке будет затишье", - говорит Хантер.

Согласно прогнозу 12 из 13 экономистов, опрошенных Dow Jones Newswires, ключевая процентная ставка РБНЗ останется без изменений, на рекордном минимуме 2,5%, при этом один экономист ожидает ее снижения на 25 базисных пунктов.

По мнению Хантера, высокий курс новозеландской валюты может усилить разговоры о возможном снижении процентной ставки.

"РБНЗ всегда заявлял о том, что новозеландский доллар слишком силен и это не будет способствовать восстановлению нашей ориентированной на экспорт экономики", - говорит он.

Тем не менее, Хантер задается вопросом о том, каким будет долгосрочное или среднесрочное влияние снижения ставки.

Учитывая, что, по мнению большинства наблюдателей, процентная ставка не изменится, всеобщее внимание привлечет сопроводительное заявление.

Центральный банк снизил процентную ставку на 575 базисных пунктов с июля прошлого года с целью предотвращения разрушительного экономического спада и возрождения экономики. Банк прервал цикл агрессивного снижения процентной ставки в июне на фоне ожиданий того, что восстановление экономики начнется к концу этого года.

Тем не менее, банк снова заявил о том, что процентная ставка все же может умеренно снизиться в предстоящие кварталы. РБНЗ по-прежнему "ожидает, что ставка будет оставаться на текущем или более низком уровне до второй половины 2010 года".

Экономисты разошлись во мнениях относительно того, просигнализирует ли центральный банк о такой же склонности к смягчению денежно-кредитной политики на заседании в четверг.

"Переход /РБНЗ/ от текущей склонности к смягчению денежно-кредитной политики к нейтральной позиции должен вызвать положительную реакцию новозеландского доллара и процентных ставок, а сохранение склонности к смягчению денежно-кредитной политики вызовет снижение новозеландского доллара", - говорят в Westpac Bank.

В Westpac считают, что центральный банк откажется от склонности к снижению процентной ставки.

По мнению Хантера, пара новозеландский доллар/доллар США, по всей видимости, пробьет отметку 0,6900 доллара США перед заседанием РБНЗ в четверг, особенно если данные по розничным продажам и настроениям в деловых кругах в Австралии окажутся позитивными.

На самом деле, рост цен на золото, возможно, является сигналом к продаже австралийского, новозеландского и канадского долларов, так как они торгуются в районе годовых максимумом против доллара США.

Уверенный рост этих сырьевых валют в последние месяцы отражал уверенность не только в том, что экономики Австралии, Новой Зеландии и Канады избежали наихудшего проявления мировой рецессии, но также и в том, что смягчение налогово-бюджетной и денежно-кредитной политик, принятое в большинстве крупных экономик, гарантировало восстановление мировой экономики.

В условиях высокого спроса со стороны Китая, который в целом обуславливает подорожание сырьевых валют, почти не было поводов, свидетельствующих против покупок сырьевых валют.

Тем не менее, это доверие по большей части было необоснованным.

Безусловно, Австралия, возможно, станет первой из стран, входящих в Большую десятку, которая станет вновь повышать процентные ставки. В этих условиях австралийский доллар должен оказаться в выгодном положении, так как разница между доходностью активов Австралии и других стран изменится в его пользу.

Тем не менее, ни спрос со стороны Китая, ни восстановление мировой экономики не оказались столь же сильными, как изначально предполагалось.

Появились признаки того, что власти Китая намеренно замедляют рост экономической активности в стране, чтобы избежать раздувания мыльного пузыря на рынке активов. При этом экономические данные стран Большой десятки указывают сохранение высоких понижательных рисков

В ходе прошедшей в Лондоне в минувшие выходные встречи министры финансов стран Большой двадцатки не стали обсуждать конкретные планы относительно стратегий выхода из мягкой денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики. Вместо этого, они предпочли убедить участников рынка в том, что любая реализация стратегий выхода не предвидится в обозримом будущем.

Министры финансов сделали особый упор на то, что восстановление экономики не должно восприниматься как что-то само собой разумеющееся. Кроме того, они отметили, что мировая экономика все еще сталкивается с трудностями.

Что же касается цен на большинство сырьевых товаров, для них эти новости являются негативными. Кроме того, снижение мирового спроса, вероятно, гарантирует тот факт, что цены на сырьевые товары, такие как сырая нефть, пока не превысят зафиксированных максимумов.

В то же время, единственным исключением из этого является золото.

Цены на золото вновь движутся в сторону 1000 долларов за унцию, причем подобная тенденция наблюдалась периодически на протяжении последних двух лет. Существует предположение, что эти волны роста отражают действия инвесторов, которые хеджируются на фоне опасений того, что инфляция вырастет по мере восстановления мировой экономики. Золото исторически играло роль актива-убежища в те моменты, когда инвесторы были обеспокоены тем, что власти не проводят достаточно быстрое ужесточение денежно-кредитной политики.

Тем не менее, в этот раз золото, возможно, выступает в качестве актива-убежища на фоне обеспокоенности инвесторов тем, что восстановление мировой экономики по-прежнему находится под угрозой, особенно в случае преждевременной реализации стратегий выхода.

"Некоторая подстраховка от рисков, связанных со стратегиями выхода, по всей видимости, является причиной роста цен на драгоценные металлы", - сказал Ханс Редекер, глава отдела по международной валютной стратегии в BNP Paribas в Лондоне.

Австралийский, новозеландский и канадский доллары, возможно, получают некоторую поддержку со стороны подорожания золота. Тем не менее, эта ситуация вряд ли сохранится на очень продолжительный период времени, если рост цен на золото связан в большей степени с опасениями относительно восстановления мировой экономики.

Итоги встречи министров финансов стран Большой двадцатки, по всей видимости, смогли улучшить настроения участников рынка в начале европейской сессии в понедельник. В этих условиях котировки акций растут, а высокодоходные валюты вновь пользуются спросом.

Согласно представленным данным, заказы в обрабатывающей промышленности Германии выросли в июле на 3,5% по сравнению с предыдущим месяцем после роста на 3,8% в июне. Июньский показатель был пересмотрен в сторону понижения.

Рост заказов в июле стал пятым подряд месячным ростом показателя, что является положительным сигналом для промышленного производства Германии, которое, по прогнозам министерства, в 3-м квартале, вероятно, вырастет.

Этот результат значительно превзошел ожидания экономистов, которые прогнозировали месячный рост заказов в обрабатывающей промышленности Германии в июле на 2,0%.

Как сообщили в министерстве, заказы в обрабатывающей промышленности выросли в июле ввиду существенного объема заказов на дорогостоящие товары.

В то же время по сравнению с тем же периодом предыдущего года заказы в обрабатывающей промышленности упали в июле на 19,8%, указывая на то, что активность в секторе демонстрирует лишь медленное восстановление из состояния глубокой рецессии.

Неожиданный значительный месячный рост заказов в июле был обусловлен ростом внутренних заказов, которые прибавили 10,3% по сравнению с июнем. Вместе с тем зарубежные заказы снизились на 2,3% по сравнению с предыдущим месяцем.

"Он /новозеландский доллар/ сохранил за собой существенные завоевания прошлой ночи… Если он сможет удержать их в ходе сегодняшней сессии, это будет говорить о том, что новозеландский доллар все еще сохраняет склонность к росту", - говорит Имре Шпайцер, старший рыночный стратег-аналитик из Westpac.

После как минимум пяти попыток, совершенных в течение последних двух недель, пара новозеландский доллар/доллар США пробила отметку 0,6900 и достигла 0,6935, самого высокого уровня с 22 сентября 2008 года.

По словам Шпайцера, склонность инвесторов к риску больше всего проявляется по отношению к австралийскому и новозеландскому долларам, нежели к канадской валюте и британскому фунту.

"Мировые инвесторы хватаются за идею о том, что наши экономики /Австралии и Новой Зеландии/ достаточно хорошо перенесли бурю", - отмечает он.

В то же время трейдеры полагают, что инвесторы будут проявлять осторожность перед намеченным на четверг заседанием Резервного банка Новой Зеландии /РБНЗ/.

"Хотя прорыв пары новозеландский доллар/доллар США выше отметки 0,6900 привел к ее росту, мы предполагаем, что в преддверии заседания РБНЗ паре будет сложно пробить техническое сопротивление, расположенное в районе 0,6945-0,6965", - говорит Даника Хэмптон, валютный стратег-аналитик из Bank of NZ.

Большинство из экономистов, опрошенных Dow Jones Newswires, /12 из 13/ ожидают, что по итогам заседания РБНЗ оставит ключевую процентную ставку на рекордно низком уровне 2,50%. Тем не менее, экономисты расходятся во мнениях относительно того, будет ли сопутствующее заявление центрального банка свидетельствовать о сохраняющейся склонности к смягчению политики.

С июля прошлого года РБНЗ снизил ключевую процентную ставку на 575 базисных пунктов в целях предотвращения разрушительного экономического спада и оживления национальной экономики. В июне центральный банк сделал паузу в агрессивном смягчении денежно-кредитной политики на фоне ожиданий того, что к концу этого года наметится восстановление экономики Новой Зеландии. Тем не менее, РБНЗ в очередной заявил о том, что по-прежнему не исключена возможность умеренного снижения ключевой процентной ставки в следующих кварталах.

По мнению Мюррея Хиндли, главного дилера ANZ bank, дальнейший рост новозеландского доллара может быть ограничен в связи с предстоящим решением РБНЗ относительно процентной ставки.

"До четверга рынок, возможно, будет топтаться на месте, - отмечает он.