"ЕЦБ сделал правильные шаги и выбрал верный масштаб /покупок/, - говорит Хосе Сарафана, глава отдела обеспеченных ценных бумаг в Societe Generale SA. – Программа на сумму 60 млрд евро продолжит оказывать поддержку рынкам обеспеченных облигаций в еврозоне, особенно в Испании".

Некоторые технические подробности остаются неясными, например, каким образом национальные центральные банки будут размещать свои покупки в еврозоне.

Но уже стало ясно то, что эмиссия обеспеченных облигаций быстро растет в 16 странах еврозоны, так как банки спешат успеть за спросом.

Общий объем выпущенных облигаций за два месяца с мая по июнь увеличился до 30 млрд евро, то есть более чем утроился по сравнению с объемом, выпущенным с января по май.

Наблюдатели на рынке ожидают дальнейшего увеличения темпов роста выпуска облигаций. В Barclays Capital повысили прогноз общей эмиссии в 2009 году до 90 млрд евро. Ранее прогнозировалась эмиссия на сумму лишь 40 млрд евро.

Спрэды на первичном и вторичном рынке также резко сузились.

В пятницу немецкий розничный банк Deutsche Postbank AG установил рекомендуемую цену на 37 базисных пунктов выше среднерыночных уровней по сделкам "своп" для своего первого выпуска пятилетних обеспеченных облигаций на сумму 1 млрд евро.

Представитель одного из банков говорит, что до заявления ЕЦБ подобная сделка, возможно, принесла бы инвесторам не менее 90 базисных пунктов сверх среднерыночных ставок по свопам.

Обеспеченные облигации обычно выпускаются банками для рефинансирования займов под залог коммерческой или жилой недвижимости или займов для государственного сектора.

Как заявили в ЕЦБ, подлежащие покупке обеспеченные облигации должны иметь рейтинг АА как минимум одного из крупных рейтинговых агентств. Программа ориентирована на облигации со сроком погашения от 3 до 10 лет, а решение о покупке будет приниматься в каждом отдельном случае.

Самостоятельно ЕЦБ будет реализовывать программу на 8%, или на сумму 5 млрд евро. Остальные 55 млрд евро будут распределены между центральными банками стран еврозоны.

Среди национальных банков средства распределятся следующим образом:

Германия 15.0 млрд евро
Франция 11.0 млрд евро
Италия 9.9 млрд евро
Испания 6.6 млрд евро
Нидерланды 3.2 млрд евро
Бельгия 1.9 млрд евро
Австрия 1.9 млрд евро
Португалия 1.4 млрд евро
Финляндия 1.0 млрд евро
прочие 3.3 млрд евро

Хотя понедельник не был отмечен публикацией важных экономических данных или другими событиями, способными повлиять на валюты, рынки в целом отражают более негативное отношение инвесторов к перспективам восстановления мировой экономики.

Отчасти настроения на рынке ухудшились после выхода в четверг более неблагоприятных, чем ожидалось данных по занятости в США. Кроме того, участники рынка снова стали проявлять осторожность, поскольку на этой неделе начинается сезон публикации отчетов по прибылям компаний за 2-й квартал.

Приближающийся саммит Большой восьмерки, который начнется в среду в Италии, вероятно, также способствует ослаблению склонности инвесторов к риску.

В общем, вероятные факторы риска и более мрачные перспективы мировой экономики вызвали отток средств из более рискованных активов, в результате чего участники рынка стали отдавать предпочтение доллару, являющемуся валютой-убежищем.

До начала текущей сессии большинство основных мировых фондовых индексов торговались со значительным понижением, а фондовые индексы США до сих пор удержались на негативной территории, при этом избегая более масштабного снижения. Цены на большинство сырьевых товаров также значительно снизились. В частности, фьючерсы на нефть колеблются в районе отметки 64 доллара за баррель.

Все это способствует продолжению роста доллара против большинства других валют, даже несмотря на то, что американская валюта снизилась с достигнутых ранее внутридневных максимумов в условиях низкого объема торгов.

В середине первой половины североамериканской сессии пара евро/доллар торговалась по 1,3920 против 1,3985 на закрытии в пятницу, тогда как пара евро/иена торговалась по 131,95 против 134,25, а пара доллар/иена торговалась по 94,80 против 95,99. Пара британский фунт/доллар торговалась по 1,6213 против 1,6328, тогда как пара доллар/швейцарский франк торговалась по 1,0893 против 1,0861.

Валютные аналитики RBC Capital Markets в Торонто полагают, что хотя доллар США, возможно, продолжит расти, он по-прежнему выглядит перекупленным с технической точки зрения и в краткосрочной перспективе, вероятно, продолжит торговаться в диапазоне 1,1590-1,1720 канадского доллара.

На момент написания статьи пара доллар США/канадский доллар торговалась по 1,1628 против 1,1620 вечером в пятницу.

Новый комитет, который будет состоять из представителей Банка Англии и Управления по финансовым услугам /FSA/, будет пытаться подавлять бумы кредитования или стимулировать кредитование в периоды рецессий.

Соответствующие планы в среду должно обнародовать Министерство финансов Великобритании. Впрочем, как сообщает BBC, новый комитет не будет создан быстро ввиду существования разногласий между Министерством финансов, Банком Англии и FSA в вопросе о том, какие инструменты следует предоставить комитету.