Согласно опубликованным данным, индекс цен производителей готовой продукции в США в феврале с учетом коррекции на сезонные колебания снизился на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем после роста на 1,4% в январе. Январский показатель не был пересмотрен.

Тем временем, базовый индекс цен производителей в США, который не учитывает отличающиеся волатильностью цены на продукты питания и энергоносители и за которым ФРС следит более внимательно, в феврале вырос на 0,1% после роста на 0,3% в январе.

Экономисты Уолл-стрит, опрошенные Dow Jones Newswires, ожидали, что в феврале индекс цен производителей снизится на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, а базовый индекс прибавит 0,1%.

Поскольку восстановление экономики США более уверенно заявляет о себе, инвесторы начинают уделять больше внимания показателям инфляции. Некоторые показатели инфляции в последнее время снижались, что свидетельствует в пользу сохранения процентных ставок ФРС на уровне, близком к нулю, с целью оказания поддержки восстановлению экономики.

По итогам прошедшего во вторник последнего заседания представители ФРС отметили, что состояние экономики США улучшается, но при этом просигнализировали о том, что пройдет, по меньшей мере, несколько месяцев, прежде чем краткосрочные процентные ставки будут повышены. Представители центрального банка в очередной раз заявили о том, что инфляция, вероятно, останется сдержанной в течение "некоторого периода времени".

Согласно представленным данным, по сравнению с тем же периодом предыдущего года индекс цен производителей вырос в феврале на 4,4% после роста на 4,6% в январе.

Цены на энергоносители с учетом коррекции на сезонные колебания в феврале снизились на 2,9% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало самым значительным месячным падением показателя с июля 2009 года. Приблизительно 90% снижения этого показателя было обусловлено падением цен на бензин, которое составило 7,4%.

Цены на продукты питания в феврале выросли на 0,4% после аналогичного роста в феврале. Подорожание продуктов питания в феврале было обусловлено ростом цен на свежие и сушеные овощи.

Цены на сырьевые товары снизились в феврале на 3,5% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало наибольшим месячным снижением показателя с февраля 2009 года. Цены на промежуточные товары выросли на 0,1%.

ФРС получит больше данных по инфляции, когда в четверг правительство опубликует отчет по потребительским ценам за февраль. Этот отчет обычно привлекает более пристальное внимание. Экономисты ожидают роста индекса потребительских цен в феврале на 0,1%.

Мнения представителей ФРС относительно того, как и когда следует просигнализировать рынкам о возможном повышении процентных ставок на фоне продолжающегося роста экономической активности в стране, стали расходиться. Обеспокоенный тем, что низкий уровень процентных ставок может привести к росту инфляции, президент Федерального резервного банка Канзаса Томас Хениг проголосовал в ходе заседания во вторник против обещания центрального банка сохранять процентные ставки на рекордно низком уровне в течение "продолжительного периода времени", или как минимум на протяжении следующих нескольких месяцев.

В то же время, рост многих ценовых индикаторов продолжает замедляться, а безработица находится на очень высоком уровне – 9,7%. В этих условиях руководители ФРС не склонны к тому, чтобы отказываться от этого ключевого обещания, что могло бы вызвать обеспокоенность на рынке.

НЬЮ-ЙОРК, 17 марта. Принятое во вторник решение Федеральной резервной системы /ФРС/ США воздержаться от существенных изменений своей политики, побуждает наблюдателей сохранить прежние прогнозы по денежно-кредитной политике.

По итогам заседания, которое впервые после сентября 2008 года было однодневным, центральный банк выпустил заявление, в котором снова говорилось о "низких уровнях потребления ресурсов, сдержанной динамике инфляции и стабильных инфляционных ожиданиях". При этом ФРС отметила, что эти обстоятельства, скорее всего, обусловят "сохранение ключевой процентной ставки в течение длительного времени".

В новом заявлении ФРС улучшила оценку ситуации с занятостью до "стабилизирующейся" и отметила увеличение производственных капиталовложений. В то же время, в остальном в новом заявлении не содержалось почти ничего, что бы не повторяло сказанного в заявлении ФРС, сделанном в конце января.

Ожидая заявления ФРС, участники рынка в значительной мере были озабочены тем, что центральный банк будет делать со своим обещанием "длительного периода" времени, в течение которого будут сохраняться низкие процентные ставки. С учетом улучшения ситуации в экономике, было ощущение, что ФРС может избрать менее однозначное определение в отношении перспектив сохранения текущих ставок. Такое изменение тона не обязательно означало бы переход к более жесткой денежно-кредитной политике, но оно стало бы шагом в этом направлении. Такая риторика предоставила бы властям формальное прикрытие для подготовки к повышению краткосрочных процентных ставок, которые в настоящее время близки к нулю.

Но ФРС решила отложить этот шаг на другой день. Исходя из ее текущих заявлений, большинство наблюдателей ожидают, что ФРС предпримет действия по изменению политики позже в этом году. При этом значительное число аналитиков полагает, что сохраняющиеся вызовы, связанные с ростом, и недостаточная инфляция позволят центральному банку воздерживаться от новых шагов до 2011 года.

"Мы по-прежнему считаем, что ФРС начнет менять политику во 2-й половине года", скорее всего, в 3-м квартале, полагает Джон Бэзил, экономист Credit Suisse. В заявлении ФРС, выпущенном во вторник "нет ничего существенного, что могло бы изменить наше мнение", - добавляет он.

Один из вопросов, связанных с перспективами денежно-кредитной политики, относится к тому, какой из многочисленных способов ФРС изберет при сворачивании крайне мягкой чрезвычайной политики.

Некогда все наблюдатели были озабочены перспективами целевой ставки овернайт, однако теперь они хотели бы знать, каковыми будут действия ФРС относительно ключевой процентной ставки и как центральный банк будет осуществлять весьма сложный процесс по сокращению баланса, составляющего 2 трлн долларов.

При этом совсем не понятно, каковыми будут действия ФРС. По мнению Уорда Маккарти, экономиста Jefferies & Co., заявление ФРС показывает, что определение стратегии выхода станет "длительным процессом". Маккарти полагает, что заявление, опубликованное во вторник, "на самом деле совсем не приблизило ФРС" к более четкому разъяснению того, когда политика центрального банка станет более традиционной.

Представители ФРС уже обозначили множество различных путей того, как это может произойти. Пожалуй, о наиболее вероятном сценарии рассказал Брайан Сэк из Федерального резервного банка Нью-Йорка.

Когда придет нужное время, Сэк будет отвечать за применение плана. В своем недавнем выступлении он предположил, что ФРС будет готова к постепенному выводу дополнительных средств с рынка к лету. По его словам, это, скорее всего, произойдет до повышения краткосрочных ставок, наиболее вероятно, в конце текущего года. Намного позже ФРС начнет активно сокращать баланс путем продажи активов, позволив им в начале достаточным образом подорожать.

Некоторые представители частного сектора согласны с таким взглядом. В то же время некоторые представители ФРС, в частности, президент ФРС-Филадельфия Чарльз Плоссер и президент ФРС-Канзас-Сити Томас Хениг не согласны с ним.

Пол Бэлью, главный экономист страховой компании Nationwide и бывший сотрудник ФРС, заметил, что заявление центрального банка было выдержано "в более позитивном тоне". "Главным вопросом остается то, каким будет разворот" в сторону ужесточения политики. Как и многие другие наблюдатели, Бэлью ожидает, что повышения ставок не произойдет до 2011 года.

Пара новозеландский доллар/доллар США выросла к 0,7178, достигнув двухмесячного максимума в условиях роста котировок на Уолл-стрит на фоне усиления оптимизма, подталкивающего вверх такие чувствительные к экономическому росту валюты, как новозеландский доллар.

"Направление /новозеландского доллара/ определяют не внутренние факторы, а скорее наличие или отсутствие склонности инвесторов к риску", – сказал старший дилер ANZ Bank Алекс Синтон.

По словам рыночного стратега-аналитика Westpac Имре Шпайцера, новозеландский доллар может вырасти до 0,7300 доллара США, особенно после состоявшегося на этой неделе заседания Федеральной резервной системы США, в ходе которого банк сохранил свою приверженность к мягкой денежно-кредитной политике, предполагающей сохранение низких процентных ставок.

Но при этом технические индикаторы, как отмечает Шпайцер, указывают на перекупленность новозеландского доллара.

"Судя по нескольким осцилляторам, он /новозеландский доллар/ перекуплен. В краткосрочной перспективе ожидается его снижение к 0,7100 /доллара США/", – говорит Шпайцер.

Если отвлечься от технических факторов, то у новозеландского доллара в ходе торгов был целый ряд источников поддержки. Среди них – статья в газете China's 21st Century Business Herald, в которой со ссылкой на неназванный источник говорится, что Министерство финансов Китая может провести стресс-тесты, чтобы определить, как скажется укрепление юаня на китайских экспортерах.

Кроме того, растущие ожидания того, что Резервный банк Австралии снова повысит процентную ставку на следующем заседании, также оказали поддержку новозеландскому доллару, сказал Шпайцер.

Тем не менее, в своем ежемесячном отчете о состоянии экономики, который был опубликован в четверг, центральный банк повысил оценку капитальных расходов, отметив, что "они в целом выравниваются", но, судя по всему, будут оставаться почти без изменений из-за "сильного ощущения наличия чрезмерного объема основного капитала среди компаний".

Банк Японии также пересмотрел в сторону повышения оценку инвестиций в жилищный сектор, заявив, что их снижение останавливается.

Правление Банка Японии в среду решило предоставить финансовым институтам ликвидность еще на 10 трлн иен сроком на три месяца по ставке 0,1% сверх 10 трлн иен, предложенных в декабре. Решение об увеличении объема предоставляемой ликвидности было принято пятью голосами "за" и двумя "против". Против этого решения проголосовали Мияко Суда и Тадао Нода.

Кроме того, правление сохранило ключевую процентную ставку на крайне низком уровне 0,1%.

По итогам очередного раунда встреч высокопоставленных чиновников ЕС и еврозоны на этой неделе не удалось выработать конкретных мер по оказанию помощи Афинам в борьбе за финансирование, и разочарованное этим греческое правительство, как отметил источник, теперь едва ли испытывает оптимизм по поводу предстоящего на следующей неделе саммита ЕС.

"Мы по-прежнему хотим, чтобы было найдено решение в рамках ЕС, однако это кажется маловероятным", – сказал источник.

"Если на саммите ЕС 25 марта не будет четкой поддержки, нам придется решить, к кому обращаться дальше, – отметил он. – Обсуждается ряд сценариев, однако наибольшего внимания среди них заслуживает тот, что связан с МВФ".

По словам источника, премьер-министр Греции Йоргос Папандреу поддерживает постоянную связь с директором-распорядителем МВФ Домиником Стросс-Каном. МВФ, который оказывает Греции техническую помощь в разрешении долгового кризиса, ранее заявил, что готов помочь этой стране.

В среду Папандреу отметил, что решение в рамках ЕС остается наиболее предпочтительным вариантом, однако, как указал собеседник Dow Jones Newswires, надежды на это ослабевают, особенно в условиях углубления расхождений по поводу кризиса с Германией. Министр экономики Греции Лука Кацели в среду в беседе с греческими журналистами заявил, что вероятность того, что Греция обратится к МВФ, составляет 70%.

Что касается сроков возможного обращения в МВФ за помощью, то источник отметил, что до саммита ЕС никакого решения по этому вопросу приниматься не будет, однако, по его словам, пасхальные выходные дадут время для того, чтобы усвоить эти новости, пока рынки будут закрыты.

Греция планировала привлечь 10 млрд евро с помощью аукционов по размещению облигаций в этом месяце, однако, как отметил источник, подобные планы, вероятно, будут реализованы не раньше саммита ЕС.

"Мы не выйдем снова на рынок с этими варварскими процентными ставками, потому что это прямая дорога к банкротству", – сказал он.

"Похоже, трудно представить, как можно /оказать помощь Греции/ так, чтобы /эта помощь/ не лишила законной силы пункт о непредоставлении помощи в еврозоне и не была бы незаконной с точки зрения конституции Германии", – отмечает Майкл Хьюсон, аналитик из CMC Markets.

Канцлер Германии Ангела Меркель в среду сделала шаг на пути к конфронтации со своими партнерами по еврозоне. Она призвала исключать из еврозоны тех ее членов, которые нарушают установленные правила.

В то же время, представители Франции и других стран блока начали высказывать предположения о том, что одной из причин текущего кризиса является ориентированность экономики Германии на экспорт и отказ этой страны продолжать стимулирование внутреннего спроса с помощью расходов или структурных реформ, что делает восстановление других стран более сложным.

Власти Германии негативно отреагировали на такую критику, заметив, что страну не следует критиковать за конкурентоспособность ее экономики.

"Хотя Греция избежала непосредственной угрозы /дефолта/, впереди ее все еще ждут многочисленные испытания, включая рефинансирование долгов примерно на 20 млрд евро этой весной", – говорит аналитик Forex.com Джейн Фоли.

"Оптимизм в отношении разрешения проблем Греции остается высоким, но сохраняется большое количество технических вопросов, которые должны быть решены. Мы в самом деле полагаем, что Греция сможет пережить этот год, но не следует считать, что это будет способствовать росту евро", – отмечается в отчете Brown Brothers Harriman.

Британский фунт торгуется против других основных валют почти без изменений. В среду он получил поддержку ввиду публикации более благоприятных, чем ожидалось, данных по безработице в Великобритании. Эти данные укрепили надежды на то, что восстановление экономики страны набирает обороты.

Согласно сообщению Dow Jones Newswires, цитирующему греческих официальных лиц, в Греции сейчас особо не надеются получить помощь от Евросоюза на следующей неделе.

По словам Салли Олд, старшего стратега-аналитика JPMorgan, это сообщение снизило желание инвесторов рисковать, что сразу же частично лишило австралийский доллар склонности к росту.

Разочаровавшись тем фактом, что в результате состоявшихся на этой неделе встреч чиновники ЕС и еврозоны не смогли принять меры помощи Афинам, греческое правительство сейчас с малой долей оптимизма ожидает саммита ЕС на следующей неделе, сообщил официальный представитель Греции Dow Jones Newswires.

Это сообщение столкнуло австралийский доллар вниз с уровней чуть ниже двухмесячных максимумов, на которых он торговался ранее. До этого австралийский доллар получил поддержку на фоне возобновившихся разговоров о том, что Резервный банк Австралии /РБА/ уже в апреле может снова повысить процентную ставку.

Терри Маккран, автор колонки в газете News Ltd., который внимательно следит за денежно-кредитной политикой РБА, откорректировал опубликованную в среду статью, сказав, что он ошибочно указал на то, что ожидает сохранения процентной ставки РБА на текущем уровне в следующем месяце. Маккран, за высказываниями которого внимательно наблюдают трейдеры, отметил, что в целом придерживается мнения о том, что ставка, вероятно, будет повышена.

По словам старшего валютного трейдера одного австралийского банка, этого исправления со стороны Маккрана было достаточно для того, чтобы подтолкнуть австралийский доллар к максимуму 0,9242 доллара США на азиатской сессии.

Ожидания в отношении повышения процентной ставки укреплялись в четверг на фоне статьи Маккрана. Согласно анализу Credit Suisse, который был опубликован в четверг, вероятность повышения процентной ставки в апреле сейчас составляет 39% против 32% в среду. Целевой уровень денежной ставки РБА повышался четыре раза с октября прошлого года и в настоящее время составляет 4,00%.

По мнению Адама Коула, главы валютной стратегии RBC Capital Markets, в условиях отсутствия новых австралийских данных рост австралийского доллара продолжался на фоне улучшения отношения инвесторов к риску.

По состоянию на 05.30 по Гринвичу пара австралийский доллар/доллар США торговалась по 0,9213 против 0,9183 вечером в среду. Пара австралийский доллар/японская иена торговалась по 83,05 против 82,12.

Вышедшие в четверг данные включали отчет по импорту, который с учетом коррекции на сезонные колебания вырос в феврале на 2,0% после снижения на 4,2% в январе.

Эти данные, как считает Скотт Хаслем из UBS, указывают на небольшое или полное отсутствие улучшения баланса внешней торговли в феврале по сравнению с предыдущим месяцем. В январе был зафиксирован дефицит торгового баланса в размере 1,1 млрд австралийских долларов. Данные по внешней торговле за февраль будут опубликованы 1 апреля.

Дилеры отмечают, что понижательное давление на евро пока будет сохраняться, так как многие участники рынка ранее покупали единую европейскую валюту, полагая, что налогово-бюджетные проблемы Греции будут разрешены без жестких мер в рамках налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики.

По словам трейдеров, ранее на азиатской сессии снижение фондовых индексов в Токио побудило зарубежные хедж-фонды, японских институциональных инвесторов и межбанковских дилеров продавать евро.

Затем темпы продаж ускорились после сообщений о том, что Греция может обратиться за финансовой помощью к МВФ на пасхальных выходных 2-4 апреля, так как она особо не надеется на помощь со стороны Евросоюза.

Высокопоставленный греческий чиновник сообщил Dow Jones Newswires о том, что вероятность оказания помощи со стороны Евросоюза "не представляется высокой", и Греция может обратиться за помощью в МВФ в том случае, если Евросоюз откажется ее оказать.

На фоне этих новостей пара евро/доллар упала на полцента, а пара евро/иена – на семь десятых иены до минимумов 1,3670 и 123,25 соответственно. В среду вечером в Нью-Йорке пара евро/доллар торговалась по 1,3737, а пара евро/иена – по 124,01.

По мнению дилеров, позже в четверг евро может продолжить падение к 1,3600 доллара и к 122,50 иены.

"Если МВФ сыграет важную роль в спасении Греции, стране, вероятно, потребуется принять очень строгие" меры, полагает Мицуру Сахара, старший дилер Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ. По его мнению "это окажет более сильное негативное влияние на греческую экономику, по крайней мере временно, чем в том случае, если бы помощь ей оказал ЕС, что столкнет евро вниз".

В то же время, дилеры полагают, что экономические данные США в ходе ближайшей недели могут предоставить некоторую поддержку евро, если они окажутся лучше ожиданий. В этом случае рост фондовых индексов на Уолл-стрит и на других рынках акций будет побуждать трейдеров увеличивать позиции по рискованным активам, таким как единая европейская валюта.

В четверг в 12.30 по Гринвичу в США будут опубликованы индекс потребительских цен /CPI/ за февраль и еженедельные данные по числу заявок на пособие по безработице. В следующий вторник выйдут данные по продажам на вторичном рынке жилья, а в среду – данные по заказам на товары длительного пользования.

Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires, предполагают, что индекс потребительских цен США в феврале вырос на 0,1% по сравнению с ростом на 0,2% в январе. Число заявок на пособие по безработице на последней отчетной неделе, скорее всего, составило 455 000 против 462 000 на предыдущей неделе.

Что касается пары доллар/иена, то, по мнению дилеров, на следующей неделе она, возможно, продолжит торговаться в районе уровня 91,00 со склонностью к падению, так как снижаются ожидания в отношении того, что Федеральная резервная система может вскоре повысить ключевую процентную ставку, в связи с чем участники рынка вряд ли будут активно покупать доллар. При этом японские экспортеры, похоже, разместили большой объем приказов на продажу выше уровня 91,00.