Представляя свой предбюджетный отчет, Дарлинг сказал, что для того чтобы обеспечить экономический рост, "нам необходимо ...сохранять поддержку до тех пор, пока восстановление не будет гарантировано, и вдвое сократить бюджетный дефицит в течение следующих четырех лет".

Он при этом отметил, что вера в восстановление мировой экономики растет.

Дарлинг выразил уверенность в том, что после длительной рецессии британская экономика начнет демонстрировать рост к концу этого года – началу следующего года.

В то же время он заметил, что правительство "не должно успокаиваться" в отношении экономики, и поэтому оно продолжит оказывать ей поддержку.

ВАШИНГТОН, 9 декабря. Товарно-материальные запасы в секторе оптовой торговли в США неожиданно выросли в октябре, прервав серию из 13 снижений подряд, что указывает на вероятность роста производства.

Согласно данным, представленным в среду Министерством торговли США, товарно-материальные запасы в оптовой торговле в октябре выросли на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем. Небольшой рост запасов сопровождался сильным спросом, что указывает на оптимизм дистрибьюторов по поводу восстановления экономики.

Продажи в оптовой торговле выросли в октябре на 1,2% и с учетом коррекции на сезонные колебания составили 326,17 млрд долларов. Рост продаж наблюдался седьмой месяц подряд.

Рост товарно-материальных запасов на 0,3% оказался первым с августа 2008 года, когда они выросли на 0,7%. Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires, ожидали сокращения запасов в октябре на 0,6%.

Компании активно сокращали запасы на протяжении всего года, стараясь очистить склады, заполненные непроданными товарами, скопившимися в результате жестокой рецессии. Падение темпов сокращения запасов в 3-м квартале пошло на пользу экономике, которая продемонстрировала первый рост после четырех кварталов спада.

Соотношение запасов к продажам, показывающее, сколько месяцев потребуется компаниям для того, чтобы распродать имеющиеся у них запасы, снизилось в октябре до 1,16 с 1,17 в сентябре, при этом в октябре 2008 года оно составило 1,22.

Товарно-материальные запасы в оптовой торговле сокращались 13 месяцев подряд. В сентябре, согласно пересмотренным данным, запасы сократились на 0,8%, тогда как ранее сообщалось о сокращении на 0,9%. Продажи в оптовой торговле выросли в сентябре на 1,3%. Ранее сообщалось о росте на 0,7%. По сравнению с тем же периодом предыдущего года продажи в октябре снизились на 9,6%, тогда как запасы снизились на 13,5%.

Неожиданный рост запасов в октябре говорит о том, что компании вновь начнут увеличивать запасы, а это вызовет рост заказов и производства такой продукции, как автомобили.

Компания Ford Motor Co. на прошлой неделе сообщила, что в целях пополнения запасов она увеличивает производство автомобилей до 555 000 единиц в 1-м квартале 2010 года, что на 58% выше уровня предыдущего года.

Опубликованные в среду данные показали, что стоимость товарно-материальных запасов, находящихся у дистрибьюторов, в октябре составила 379,59 млрд долларов.

Запасы товаров длительного пользования, срок службы которых составляет от трех лет и более, в октябре сократились на 0,4% после сокращения на 1,0% в сентябре. Запасы продукции автомобилестроительной промышленности выросли на 1,7% после того, как в сентябре они остались без изменения. Запасы металлов сократились на 1,5%.

Продажи товаров длительного пользования в октябре выросли на 0,8% после роста на 1,3% в сентябре. Продажи продукции автопрома в октябре подскочили на 3,3%.

Запасы товаров краткосрочного пользования в октябре выросли на 1,5%. Запасы нефтепродуктов увеличились на 4,6%, а запасы сельскохозяйственной продукции - на 11,4%. Продажи товаров краткосрочного пользования в октябре выросли на 1,6%.

Кроме того, эти прогнозы оттесняются на второй план ожиданиями того, что всеобщие выборы в Великобритании будут проведены следующей весной. Предстоящие выборы усиливают неопределенность вокруг перспектив экономики Великобритании.

Вначале после представления министром финансов Великобритании предбюджетного отчета фунт торговался почти без изменений, но затем начал снижаться на открытии нью-йоркской сессии в среду, так как инвесторы стали изучать подробности отчета.

К середине утренней сессии на торгах в Нью-Йорке пара фунт/доллар США торговалась по 1,6201 против внутридневного максимума 1,6375 и 1,6276 на закрытии во вторник.

"Инвесторы с оптимизмом ожидали решения для проблем в виде четырехлетнего плана. Хотя они получили его, недостаточно наблюдателей действительно уверены в том, что /этому плану/ будут следовать до конца, - сказал Эндрю Уилкинсон, старший рыночный аналитик из at Interactive Brokers в Гринвиче, штат Коннектикут. – Я не утверждаю, что существует проблема доверия по отношению к тому, что сегодня представил Дарлинг, однако предстоящее изменение политической обстановки, которое, вероятно, произойдет в 2010 году, отвлекает от его прогнозов".

Некоторые инвесторы также выражали скептицизм в отношении прогноза Дарлинга для роста экономической активности в Великобритании, что, в свою очередь, может поставить под сомнение его прогноз касательно сокращения бюджетного дефицита страны и долга госсектора.

"Его прогнозы для ВВП расценивались как в некотором роде чрезмерно оптимистичные, поэтому его прогноз для сокращения бюджетного дефицита тоже попал под некоторое сомнение, - сказал Омер Эсинер, старший рыночный аналитик из Travelex Global Business Payments. – Если мы увидим, что рост экономической активности в Великобритании в действительности не оправдает этих прогнозов, тогда это укажет на то, что бюджетный дефицит и неблагоприятное состояние государственных финансов продолжит представлять проблему".

Дарлинг прогнозирует сокращение ВВП Великобритании в 2009 году на 4,75%, тогда как его апрельский прогноз предполагал снижение на 3,5%. Несмотря на это, Дарлинг заявил, что экономический рост в стране возобновится в 4-м квартале. При этом в 2010 году ожидается рост ВВП страны на 1,0%-1,5%, что соответствует предыдущему прогнозу. Согласно его прогнозу, в 2011 и 2012 годах ВВП страны вырастет примерно на 3,5%.

Согласно оценкам, представленным в предбюджетном отчете, чистые заимствования госсектора в текущем финансовом году составят 12,6% от ВВП, в 2010 году – 12,0% от ВВП, в 2011 году – 9,1% от ВВП, в 2012 году – 7,1% от ВВП, а в 2013 году –5,5% от ВВП. В 2014 году ожидается падение показателя до 4,4% от ВВП.

Британский фунт резко упал после того, как министр финансов Великобритании Алистер Дарлинг представил в парламенте предбюджетный отчет, так как инвесторы стали выражать свое разочарование.

"Его прогнозы для ВВП расценивались как в некотором роде чрезмерно оптимистичные, поэтому его прогноз для сокращения бюджетного дефицита тоже попал под некоторое сомнение", - сказал Омер Эсинер, старший рыночный аналитик из Travelex Global Business Payments.

Дарлинг вновь подтвердил свое намерение сократить вдвое дефицит бюджета в течение четырех лет и начать сокращение государственных расходов с 2011 года.

Новости о том, что рейтинговое агентство Standard & Poor пересмотрело свой прогноз для краткосрочных рейтингов Испании АА+ и А-1+ со стабильного до негативного, заставили евро сдать часть позиций, завоеванных в начале сессии. Пара евро/доллар по-прежнему находится выше уровня закрытия вторника в условиях неровных торгов.

Кроме того, пока не улеглись опасения, связанные с тем, что рейтинговое агентство Fitch во вторник понизило суверенный рейтинг Греции. В среду продолжили падение акции Дубая, после того как во вторник были понижены рейтинги ряда дубайских компаний, которые контролируются правительством. Для инвесторов это стало еще одним напоминанием о кризисе Dubai World.

В среду утром в системе EBS пара евро/доллар США торговалась по 1,4741 против 1,4698 во вторник вечером. Пара доллар/японская иена торговалась по 87,95 против 88,36, а пара евро/иена – по 129,63 против 129,87.

Пара британский фунт/доллар торговалась по 1,6223 против 1,6276. Пара доллар/швейцарский франк торговалась по 1.0253 против 1,0273. Индекс доллара, который отражает стоимость доллара против торгово-взвешенной корзины из шести валют, торгуется по 76,005 против 76,236.

Ранее в среду доллар США резко упал против японской иены, так как инвесторы, которые избавляются от доллара, искали альтернативу евро. Пара доллар/иена достигла сессионного минимума 87,36, но затем частично восстановилась.

Возобновление опасений по поводу суверенных кредитных рейтингов на нью-йоркской сессии в некоторой степени ослабило тенденцию, наблюдавшуюся до начала сессии. Доллар вернул себе часть позиций, утраченных против евро, и вырос против фунта. Он по-прежнему торговался с понижением против иены и ряда высокодоходных валют.

Аналитики Brown Brothers Harriman из Нью-Йорка отметили, что продолжающиеся разговоры о репатриации средств японских компаний, вероятно, оказывали давление на пару доллар/иена. По словам наблюдателей, колебания валют в среду утром в значительной степени были вызваны отдельными приказами и потоками.

Ближневосточные инвесторы активно покупали евро и другие валюты, и это оказывало дополнительное давление на доллар в среду, сказал Джон Генчер, глава валютного подразделения BMO Capital Markets в Торонто.

Рост доллара, наблюдавшийся в последние сессии, отражает сокращение спекулятивных коротких позиций по доллару, и когда это завершится, доллар будет склонен к возобновлению снижения, отметил он.

"То, что сделал Банк Японии, является разумной мерой, призванной стимулировать спрос на финансирование и в то же время избежать посылки неверного сигнала рынку о дальнейшем снижении процентной ставки", - заявил Тойо Гётен в ходе выступления на лекции.

Он отметил, что любые мысли о том, что центральный банк предпринимает меры по дальнейшему снижению процентных ставок, безусловно, повлияют на обменный курс.

На прошлой неделе Банк Японии смягчил денежно-кредитные условия на фоне растущих опасений относительно того, что дефляция и укрепление иены могут подорвать неустойчивое восстановление экономики. Банк оставил свою ключевую процентную ставку "овернайт" на уровне 0,1%, на котором она находится с декабря 2008 года, но решил влить больше наличных средств в финансовую систему, предоставив ликвидность на общую сумму до 10 трлн иен сроком на три месяца под ставку "овернайт".

Гётен отметил, что дальнейшие изменения в денежно-кредитной политике, вероятно, будут зависеть от того, какими будут макроэкономические показатели в следующие месяцы.

"Очевидно, ключевым моментом будет тот, когда новое правительство будет решать, каким будет бюджет на следующий финансовый год, который начинается в апреле следующего года, и какими будут перспективы налогово-бюджетной сферы и отраслей, а также условий в /экономиках/ основных торговых партнеров, особенно в Северной Америке и Азии", – отметил Гётен.

Арно Маре, ведущий аналитик Moody's по Великобритании, сказал, что оценка экономической ситуации и государственных финансов в предбюджетном отчете существенно не отличается от оценок, уже представленных Министерством финансов Великобритании.

"Наш рейтинг основан на том предположении, что ужесточение налогово-бюджетной политики должно последовать за твердым укоренением роста", а экономические данные пока этого не подтверждают, отметил Маре.

Во-вторых, налогово-бюджетная политика будет зависеть от результатов всеобщих выборов, которые состоятся в следующем году, сказал он.

"Существует ряд вех, которые необходимо пройти", прежде чем агентство Moody's сможет пересмотреть свой рейтинг, если в этом будет необходимость.

Рейтинг Moody's для Великобритании составляет ААА, прогноз "стабильный".

Рейтинговое агентство Standard & Poor пересмотрело прогноз для рейтингов Испании AA+ и A-1+ со "стабильного" до "негативного". Это привело к тому, что евро сдал завоеванные ранее позиции.

Британский фунт резко упал после того, как министр финансов Великобритании Алистер Дарлинг представил в парламенте предбюджетный отчет, так как инвесторы стали выражать свое разочарование. По словам аналитиков, его прогнозы, предусматривающие рост ВВП на 1%-1,5% в 2010 году были восприняты как чрезмерно оптимистичные.

Опасения по поводу суверенных кредитных рейтингов стали продолжением темы, начатой заявлениями в отношении рейтингов ранее на этой неделе, сказал Шон Осборн, старший валютный стратег-аналитик TD Securities в Торонто.

В среду еще не улеглись опасения, связанные с тем, что рейтинговое агентство Fitch во вторник понизило суверенный рейтинг Греции. В среду продолжили падение акции Дубая, после того как во вторник были понижены рейтинги ряда дубайских компаний, которые контролируются правительством. Для инвесторов это стало еще одним напоминанием о кризисе Dubai World.

"На этой неделе большое внимание уделялось пошатнувшимся позициям суверенных рейтингов европейских стран", - отметил Осборн.

В начале второй половины дня в системе EBS пара евро/доллар США торговалась по 1,4700 против 1,4698 во вторник вечером. Пара доллар/японская иена торговалась по 87,86 против 88,36, а пара евро/иена – по 129,15 против 129,87.

Пара британский фунт/доллар торговалась по 1,6207 против 1,6276. Пара доллар/швейцарский франк торговалась по 1,0284 против 1,0273. Индекс доллара, который отражает стоимость доллара против торгово-взвешенной корзины из шести валют, торговался по 76,151 против 76,236.

"До начала текущей сессии наблюдался немного более позитивный подход к риску", но он ослаб на американской сессии, сказал Осборн.

Ранее в среду на азиатских и европейских торгах доллар США резко упал против японской иены, так как инвесторы, которые избавляются от доллара, искали альтернативу евро. Пара доллар/иена достигла сессионного минимума 87,36, но затем частично восстановилась.

Возобновление опасений по поводу суверенных кредитных рейтингов на нью-йоркской сессии подорвало тенденцию, наблюдавшуюся до начала сессии. Доллар вернул себе часть позиций, утраченных против евро, и вырос против фунта. Он по-прежнему торговался с понижением против иены.

В течение среды наблюдались необычно резкие колебания валют. Пара британский фунт/доллар США торговалась между внутридневным максимумом 1,6375 и минимумом 1,6170.

"Прогнозы /Дарлинга/ для ВВП расценивались как в некотором роде чрезмерно оптимистичные, поэтому его прогноз для сокращения бюджетного дефицита тоже попал под некоторое сомнение", - сказал Омер Эсинер, старший рыночный аналитик из Travelex Global Business Payments.

"Если мы увидим, что фактический рост в Великобритании будет ниже этих прогнозов, то это будет говорить о том, что бюджетный дефицит и тяжелое положение государственных финансов по-прежнему будут проблемой", - добавил он.

Аналитики Brown Brothers Harriman из Нью-Йорка отметили, что продолжающиеся разговоры о репатриации средств японских компаний, вероятно, оказывали давление на пару доллар/иена.

Колебания валют в среду утром в значительной степени были вызваны отдельными приказами и потоками.

Аналитики JP Morgan говорят, что улучшение ситуации с экономическим ростом и снижение понижательных рисков в Швейцарии побудило Швейцарский национальный банк подчеркнуть, что текущая денежно-кредитная политика не может соответствовать ситуации бесконечно, и на своем следующем заседании, которое состоится в четверг, он может просигнализировать об изменении своей позиции.

"Мы думаем, что Швейцарский национальный банк воспользуется своим заседанием в декабре, чтобы объявить о начале нивелирования некоторых нетрадиционных мер", - сказали аналитики JP Morgan.

Это означает, что политика Банка Англии будет оставаться мягкой дольше, чем ожидают многие аналитики.

С тех пор как два года назад начался кредитный кризис, власти осуществили стимулирование экономики в объеме, составляющем около 1,9% от ВВП. Это, а также средства, потраченные на спасение банков, и резкое падение налоговых сборов, означает, что в текущем финансовом году дефицит бюджета составит 12% от ВВП.

Представляя в среду свой предбюджетный отчет, министр финансов Великобритании Алистер Дарлинг придерживался постепенного подхода к нивелированию поддержки для экономики. Он объявил, что в течение следующих четырех лет заимствования государственного сектора будут расти, но в то же время пообещал вдвое сократить дефицит бюджета к марту 2014 года.

Тем не менее, какая бы партия ни победила в ходе всеобщих выборов, ей придется представить гораздо более амбициозные планы налогово-бюджетной консолидации, если она хочет защитить кредитный рейтинг ААА.

"Так как до всеобщих выборов осталось всего шесть месяцев, всегда представлялось, что это будет по большей части полет в режиме ожидания, - сказал Джонатан Лойнес специалист по британской экономике в Capital Economics. – Гораздо более серьезное ужесточение денежно-кредитной политики, вероятно, будет представлено после выборов, кто бы ни оказался победителем".

На кредитных рынках стоимость страхования суверенного долга Великобритании от дефолта продолжила расти в среду и достигла самого высокого уровня с июня.

Сейчас страхование от дефолта британского суверенного долга в объеме 10 млн фунтов на пять лет составляет почти 84 000 фунтов в год, тогда как во вторник она составляла 77 000 фунтов. Месяц назад страховка обходилась менее чем в 60 000 фунтов.

Неуверенность, окружающая налогово-бюджетные перспективы, является существенным препятствием для Банка Англии, которому приходится формировать политику в условиях необычайно неопределенных экономических перспектив.

С момента обострения финансового кризиса в сентябре 2008 года Банк Англии предпринял беспрецедентные усилия, чтобы смягчить удар. Он снизил ключевую процентную ставку в марте до исторического минимума 0,5% и взял на вооружение программу количественного смягчения, которая предусматривает вливание в экономику 200 млрд фунтов из вновь созданных денег.

Центральный банк еще может решиться на дальнейшее увеличение программы количественного смягчения, что, скорее всего, может случиться в феврале. Но даже если он этого не сделает, Комитет по денежно-кредитной политике будет не в том положении, чтобы быстро начать ужесточение денежно-кредитной политики, так как он должен будет продолжать поддерживать экономику в условиях радикального ужесточения налогово-бюджетной политики.

Это ясно из предбюджетного отчета, в котором Дарлинг отметил, что непопулярные меры по сокращению расходов, в том числе и двухлетний лимит на повышение оплаты труда в государственном секторе в 1%, будут осуществлены в 2011 году, то есть уже гораздо позднее выборов. Консервативная партия также дала понять, что, если она будет формировать следующее правительство, то центральный банк будет главной поддерживающей силой для экономики.

"Даже хотя дефицит бюджета в следующем году должен остаться почти без изменений, это не окажет особой дополнительной поддержки экономическому росту", - сказал Колин Эллис, экономист Daiwa Securities SMBC.

"Таким образом, основная тяжелая работа в будущем ляжет на плечи Комитета по денежно-кредитной политике. Денежно-кредитная политика в следующем году должна будет твердо придерживаться стимулирующего курса", - отметил он.

Рейтинговые агентства пригрозили лишить Великобританию рейтинга ААА, если следующее правительство не примет более решительных мер по сокращению расходов, повышению налогов или всех этих мер одновременно. Таким образом, какая бы партия ни оказалась у власти, важно, чтобы она приняла радикальные меры.

Высокий рейтинг важен для привлечения покупателей к облигациям страны. Если Великобритания утратит рейтинг ААА, некоторые инвесторы будут вынуждены продать часть своих активов, что повысит стоимость заимствований для Великобритании и еще больше усложнит задачу по сокращению заимствований без еще более значительного повышения налогов или сокращения расходов.

Департамент по управлению долгом заявил в среду после представления предбюджетного отчета, что объем продаж государственных облигаций Великобритании в 2009-2010 финансовом году достигнет нового рекордного максимума на уровне 225,1 млрд фунтов. Это выше апрельского прогноза, составлявшего 220 млрд фунтов, но ниже прогнозов многих участников рынка.

Таким образом, речь идет о резком росте по сравнению 146,5 млрд фунтов в финансовом 2008-2009 году и 58,5 млрд фунтов в 2007-2008 году.

Фунт первоначально почти не отреагировал на комментарии Дарлинга, но позднее немного снизился, так как трейдеры закрывали ранее открытые позитивные позиции.

Дарлинг оставил свои прогнозы относительно экономического роста без изменений, заявив, что ВВП Великобритании, вероятно, вырастет на 1,0%-1,5% в 2010 году и на 3,5% в 2011 и 2012 году. Эти прогнозы несколько более осторожные, чем прогнозы Банка Англии.

Согласно центральному прогнозу Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии, ВВП Великобритании вырастет на 2,2% в 2010 году и на 4,1% в 2011 году.